當地時(shí)間3月15日，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標區間下調至0至0.25%。美聯(lián)儲表示，將和歐洲央行、英國央行等五大央行聯(lián)手，通過(guò)降息穩定金融市場(chǎng)，以防止新冠肺炎疫情進(jìn)一步打擊美國經(jīng)濟。
美聯(lián)儲宣布降息后，美國股指期貨應聲下跌。納指100小型股指期貨跌幅為4.54%，觸發(fā)交易限制；標普500小型股指期貨跌幅為4.79%，觸發(fā)交易限制。
3月16日，亞太市場(chǎng)全線(xiàn)走弱。日經(jīng)225指數、韓國綜合指數、中國香港恒生指數均出現了大幅下跌。A股方面，截至16日收盤(pán)，滬綜指報2789.25點(diǎn)，跌3.4%；深成指報10253.28點(diǎn)，跌5.34%；創(chuàng )指報1910.77點(diǎn)，跌5.9%，北向資金流出超百億元。歐洲市場(chǎng)方面，英國富時(shí)100指數、法國CAC40指數、德國DAX指數開(kāi)盤(pán)跌聲一片。
美聯(lián)儲降息至接近零，重啟量化寬松政策，為何資本市場(chǎng)并不領(lǐng)情？
湘財證券首席經(jīng)濟學(xué)家李康接受經(jīng)濟日報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，一方面，美聯(lián)儲緊急降息操作超出市場(chǎng)預期，一定程度上加劇了市場(chǎng)恐慌。貨幣政策很重要的一點(diǎn)是引導預期，超出市場(chǎng)預期的貨幣政策行為可能會(huì )打亂市場(chǎng)預期，從而使得原本的政策效果大打折扣；另一方面，基準利率區間降至零附近，也意味著(zhù)美聯(lián)儲的常規貨幣政策工具已經(jīng)用完，后續只能實(shí)施非常規貨幣政策操作，這也可能會(huì )被市場(chǎng)視為“利好出盡”。
摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學(xué)家章俊認為，雖然美聯(lián)儲行動(dòng)的時(shí)間點(diǎn)和力度超預期，但是非但沒(méi)有起到提振市場(chǎng)的效果，反而令投資者情緒變得更為悲觀(guān)。美國政府對疫情本身“輕描淡寫(xiě)”，但在金融政策上卻作出超預期的反應。市場(chǎng)投資者認為，疫情對經(jīng)濟的沖擊可能比預想更為糟糕，從而形成恐慌情緒，導致全球資本市場(chǎng)更為動(dòng)蕩。
對于美國股指期貨熔斷，中大期貨首席經(jīng)濟學(xué)家景川接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，由于期貨市場(chǎng)本身自帶杠桿，加上嚴格的風(fēng)險控制體系，由期貨市場(chǎng)本身流動(dòng)性引發(fā)金融危機的可能性很小，其運行主要受到經(jīng)濟下滑所帶來(lái)的供需變化，以及疫情蔓延對于經(jīng)濟打擊的間接影響。
近期，海外市場(chǎng)暴跌，A股也跌了一些。
國家金融與發(fā)展實(shí)驗室副主任曾剛表示，外圍股市大跌，也要理性看待，不必過(guò)度恐慌。從金融層面看，盡管全球股市下跌，但金融體系的融資功能整體正常，雖然有一定的流動(dòng)性緊張，但美聯(lián)儲和各國央行的系列操作，會(huì )對市場(chǎng)穩定起到一定作用。
融通基金總經(jīng)理張帆接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，外資普遍認為我國防控疫情比其他國家更加果斷有效，并且對全面復工復產(chǎn)的進(jìn)度感到樂(lè )觀(guān)。不過(guò)，由于海外股市暴跌，海外基金的A股占比被動(dòng)提升，疊加基金面臨贖回壓力，外資近期或將逐步減低A股配置。但是，隨著(zhù)國內疫情基本接近尾聲，國內宏觀(guān)數據的好轉也指日可待，海外市場(chǎng)對A股的情緒擾動(dòng)或將減少。
新時(shí)代證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東表示，未來(lái)海外疫情仍處于發(fā)酵期，市場(chǎng)震蕩不可避免，但大幅下跌的風(fēng)險警報或許會(huì )逐步解除。A股在海外市場(chǎng)震蕩期間，預計也將處于調整階段。一旦海外市場(chǎng)底部出現，A股將繼續沿著(zhù)自有的上升通道演進(jìn)。
李康表示，受疫情影響，各國紛紛推出寬松貨幣政策，也打開(kāi)了我國貨幣政策操作空間，能夠保證市場(chǎng)的流動(dòng)性充足。在我國疫情能夠得到有效控制的情況下，嚴格管控境外疫情的輸入，相對寬松的流動(dòng)性環(huán)境，能夠為A股提供底部支撐。展望A股后續表現，短期內可能會(huì )受外部市場(chǎng)環(huán)境影響，從而出現一定程度波動(dòng)。
中信證券認為，本輪全球市場(chǎng)動(dòng)蕩不會(huì )誘發(fā)更大系統性風(fēng)險，A股市場(chǎng)擁有充足韌性，預計全球資本市場(chǎng)情緒的拐點(diǎn)與國內經(jīng)濟修復、產(chǎn)業(yè)資本入市在二季度形成共振，A股在全球資產(chǎn)配置中權重明顯上升，預計3月下旬將是全球疫情觀(guān)察期。
來(lái)源: 經(jīng)濟日報
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