不久前，“希臘是否會(huì )退出歐元區”還被認為是歐債危機的焦點(diǎn)，而現在，西班牙銀行業(yè)的危機壓過(guò)了對希臘的擔憂(yōu)，成為歐債危機一個(gè)新的發(fā)力點(diǎn)。
裂縫
西班牙銀行業(yè)的問(wèn)題由來(lái)已久，這次掀開(kāi)這道裂縫的是西班牙第三大銀行Bankia。
Bankia是西班牙對房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商風(fēng)險敞口最大的銀行，2010年Bankia由7家儲蓄銀行組合而成。5月底，Bankia管理層向西班牙政府提出190億歐元注資請求，此前西班牙政府已經(jīng)向Bankia注入45億歐元。西班牙首相馬里亞諾·拉霍伊在2011年底上臺時(shí)曾堅稱(chēng)，不會(huì )用納稅人的錢(qián)紓困銀行業(yè)，但Bankia持有西班牙10%的存款，迫使拉霍伊不得不直面這個(gè)問(wèn)題。西班牙財政大臣德金多斯在提出請求時(shí)稱(chēng)，Bankia及其母公司BFA需要多少資金，政府都會(huì )給予。此次西班牙政府想通過(guò)以國債換股票的方式穩固Bankia，Bankia拿到國債之后可以以此為抵押，向歐洲央行申請貸款，但這一方案在被歐洲央行拒絕后化為泡影。
在同一時(shí)間，西班牙央行公布的數據顯示，2012年第一季度，約有970億歐元的資金撤離西班牙，相當于其GDP的10%。申請破產(chǎn)的西班牙公司的數量在2012年第一季度增長(cháng)了21.5%，其中將近三分之一是房產(chǎn)公司和建筑公司。
繼4月底標普將西班牙的長(cháng)期主權信用評級從“A”下調至“BBB+”后，5月標普前后下調了16家西班牙銀行的信用評級。上周西班牙10年期國債收益率一度高達6.6%，與德國的公債的利差觸及歐元區問(wèn)世以來(lái)最高水平。西班牙方面表示，由于舉債成本高漲，西班牙實(shí)際上已被信用市場(chǎng)拒之門(mén)外，并呼吁歐洲伙伴國幫助其拯救銀行業(yè)。
但首相拉霍伊在一次記者會(huì )上說(shuō)：“我們不會(huì )為了西班牙的銀行體系尋求任何(歐洲)救援?！钡陆鸲嗨?月6日也表示，西班牙并沒(méi)有立即申請救援的計劃。不過(guò)，銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東等多位分析師認為，西班牙可能需要接受外部對其銀行業(yè)的援助，否則可能扛不下去。
雖然西班牙國債占GDP的比重在歐元區并不算高，為70%，但其財政赤字非常高，2011年底赤字占GDP的比重為8.9%。而因經(jīng)濟前景疲弱，2011年西班牙經(jīng)濟萎縮1.7%，2012年第一季度環(huán)比下滑0.3%，財政赤字在很長(cháng)一段時(shí)間內會(huì )保持升勢。有機構稱(chēng)，目前西班牙財政赤字占GDP的比重已經(jīng)達到9.6%。
市場(chǎng)對歐盟將會(huì )幫助西班牙進(jìn)行銀行業(yè)重組表現出積極的預期。6月7日因預期歐盟會(huì )出手相助，在西班牙拍賣(mài)的20億歐元國債中，10年期國債收益率下跌至6.1%。
博弈
惠譽(yù)預計西班牙銀行業(yè)重組成本約為600億歐元，最嚴重可能高達1000億歐元。國際貨幣基金組織(IMF)6月11日將發(fā)布一份關(guān)于西班牙銀行業(yè)狀況的報告。6月7日，路透社消息稱(chēng)，該報告顯示西班牙整個(gè)銀行體系需要900億歐元，除了體制穩健的銀行能以自有資金填補部分預期虧損，還需要至少400億歐元的注資。
除了IMF的報告之外，6月晚些時(shí)候，德國咨詢(xún)公司羅蘭貝格(Roland Berger)和美國咨詢(xún)公司 Oliver Wyman還將公布一份獨立評估報告。德金多斯6月6日稱(chēng)，西班牙政府將根據這兩份報告，對如何進(jìn)行銀行業(yè)重組作出決定。
西班牙政府在2012年已經(jīng)先后兩次要求國內銀行增加準備金，總額超過(guò)800億歐元，但IMF認為，西班牙銀行業(yè)仍需繼續增加準備金。西班牙銀行業(yè)的不良房地產(chǎn)貸款達到1800億歐元。
目前，西班牙等歐洲國家提出的建議是，通過(guò)即將在7月開(kāi)始運行的歐洲穩定機制(ESM)直接救助西班牙的銀行。但這一建議一直被歐盟最大的出金國——德國反對。根據歐盟條約，ESM的建立是為了在成員國陷入財政困境時(shí)提供救助，而不能直接針對銀行體系。德國認為，ESM可以向西班牙銀行業(yè)重組基金(FROB)提高貸款，以避免西班牙接受整體救援，像希臘、葡萄牙和愛(ài)爾蘭一樣，被迫實(shí)施外部強加的經(jīng)濟改革，并接受歐盟和IMF的監督。但律師稱(chēng)，這一做法不符合歐盟規定。
避免需求全面救助，也正是西班牙政府正在竭力追求的。已經(jīng)尋求救援的希臘、愛(ài)爾蘭和葡萄牙，不得不嚴格遵守歐盟提出的緊縮條件，給其國內經(jīng)濟和政治都造成巨大傷害。一位長(cháng)期關(guān)注歐債危機的業(yè)內人士稱(chēng)，西班牙銀行業(yè)危機的不斷升級可能成為倒逼歐洲選擇改革路線(xiàn)的發(fā)力點(diǎn)?！暗降资遣扇∫郧皢蜗虻木o縮措施，還是同時(shí)關(guān)注緊縮和經(jīng)濟增長(cháng)？”
不過(guò)對于西班牙來(lái)說(shuō)，更重要的是一旦尋求外部救助，就意味著(zhù)西班牙將無(wú)法進(jìn)入市場(chǎng)融資，已經(jīng)接受救助的國家到目前還沒(méi)有任何一個(gè)恢復市場(chǎng)融資能力。
潘向東認為，現在關(guān)鍵就得看上述兩份審計報告的結果，這關(guān)系到德國和西班牙的態(tài)度?！叭绻靼嘌楞y行業(yè)的資金缺口是目前預測的最高值1000億歐元，西班牙必須從外部求得救助，德國談判的籌碼會(huì )更大；如果是最少的400億歐元，則相反?！迸讼驏|說(shuō)。
目前西班牙能夠提供的資金，除了銀行業(yè)重組基金中可以使用的40億歐元外，西班牙已經(jīng)完成了其2012年發(fā)債總量的55%，有分析稱(chēng)，國庫中還有至少200億的資金可以用來(lái)進(jìn)行銀行資本重組并償還債務(wù)。
但銀行業(yè)的危機，可能會(huì )影響到西班牙政府自身的融資能力。高盛的一份報告顯示，西班牙本國的銀行充當了西班牙國債的主要買(mǎi)家，2012年西班牙共計劃發(fā)行860億歐元的國債，在2011年12月以來(lái)，西班牙銀行購買(mǎi)了約650億歐元的國債。截至4月末，西班牙規模最大、最賺錢(qián)的幾家銀行表示所持有國債規模已達上限，規模較小、更容易受沖擊的銀行可能是未來(lái)西班牙國債的主要買(mǎi)家。報告認為，“西班牙一旦接受了援助，則該國將無(wú)法自籌資金，而且屆時(shí)，依靠銀行作為政府資金來(lái)源的能力彩票厴ナ??！
同時(shí)，如果西班牙尋求全面救助，歐洲可能會(huì )陷入“大到救不起”的困境。西班牙的經(jīng)濟總量相當于希臘、愛(ài)爾蘭和葡萄牙經(jīng)濟總量的兩倍，債務(wù)總量7300多億歐元，而歐洲防火墻的總額為7000億歐元。
消息稱(chēng)，歐盟已經(jīng)加緊制定針對西班牙銀行業(yè)危機的對策，希望在6月28日至29日的歐盟峰會(huì )上達成協(xié)議。法國表示支持通過(guò)ESM對西班牙的銀行
聯(lián)系客服
