廈門(mén)商報9月27日報道 創(chuàng )業(yè)板作為中國證券市場(chǎng)的新生事物，與A股主板市場(chǎng)有很多不同之處，差異主要表現在上市門(mén)檻、信息披露、保薦人制度、退市制度、上市交易等多方面。
一不同：
上市門(mén)檻低
在創(chuàng )業(yè)板上市主要有兩條定量業(yè)績(jì)指標，一是要求發(fā)行人最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1000萬(wàn)元，且持續增長(cháng)；二是最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬(wàn)元，最近一年營(yíng)業(yè)收入不少于5000萬(wàn)元，最近兩年營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)率均不低于30%。只要符合其中的兩條指標中的一條便達標。
而主板則要求發(fā)行人連續3年盈利，且累計凈利潤超過(guò)3000萬(wàn)元，或者最近3年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~累計超過(guò)5000萬(wàn)元，或者最近3年營(yíng)業(yè)收入累計超過(guò)3億元。
對股本規模，創(chuàng )業(yè)板要求發(fā)行后的股本總額不少于3000萬(wàn)元，主板則要求發(fā)行后的股本總額不少于5000萬(wàn)元。
股本結構方面，主板要求持有面值不低于1000元以上的個(gè)人股東不少于1000個(gè)，創(chuàng )業(yè)板只要求不少于200人。
由于創(chuàng )業(yè)板向自主創(chuàng )新型企業(yè)傾斜，所以對無(wú)形資產(chǎn)在公司資產(chǎn)中所占的比例沒(méi)有特別要求，主板則要求無(wú)形資產(chǎn)在凈資產(chǎn)中所占比例不得高于20%。
創(chuàng )業(yè)板很重視經(jīng)營(yíng)和管理層的穩定性。要求發(fā)行人只經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù)，最近兩年內主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有重大變化，并具有持續盈利能力；要求發(fā)行人的董事、高級管理人員在最近兩年內均沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有變更。
二不同：
招股把關(guān)緊
因為對創(chuàng )業(yè)板和主板的上市要求有很大不同，所以，證監會(huì )為此特別分設了主板發(fā)審委和創(chuàng )業(yè)板發(fā)審委。
為了推動(dòng)建立創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)化約束機制，加強市場(chǎng)相關(guān)責任主體的責任意識，督促責任主體各司其職、各負其責，創(chuàng )業(yè)板對公司股東、高管、保薦人、律師等強化了責任機制。要求公司控股股東、實(shí)際控制人對招股說(shuō)明書(shū)提供確認意見(jiàn)；要求保薦人對公司成長(cháng)性出具專(zhuān)項意見(jiàn)，公司為自主創(chuàng )新企業(yè)的，還應當在專(zhuān)項意見(jiàn)中說(shuō)明發(fā)行人的自主創(chuàng )新能力；律師對公司董事、監事、高級管理人員、發(fā)行人控股股東和實(shí)際控制人在相關(guān)文件上簽名蓋章的真實(shí)性提供鑒證意見(jiàn)；公司監事、高級管理人員要對申請文件的真實(shí)性、準確性、完整性進(jìn)行承諾。
針對創(chuàng )業(yè)企業(yè)規模小、業(yè)績(jì)不穩定、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險高、退市風(fēng)險大的特點(diǎn)，招股書(shū)還在反映創(chuàng )業(yè)企業(yè)成長(cháng)性和自主創(chuàng )新、發(fā)行人風(fēng)險因素等方面加大了力度、提高了標準，拓展了披露的深度。
三不同：
保薦責任重
創(chuàng )業(yè)板公司保薦人承擔的監督責任很重。不但要求持續督導期較主板公司延長(cháng)一年，而且在持續督導期內，于公司披露年度報告、中期報告之日起15個(gè)工作日內，須在證監會(huì )指定網(wǎng)站披露跟蹤報告。
公司臨時(shí)報告披露的信息如涉及募集資金、關(guān)聯(lián)交易、委托理財、為他人提供擔保等重大事項，保薦人也要自臨時(shí)報告披露之日起10個(gè)工作日內進(jìn)行分析并在證監會(huì )指定網(wǎng)站發(fā)表獨立意見(jiàn)。
四不同：
股東套現難
按照《公司法》等法律規定，不論是主板還是創(chuàng )業(yè)板公司，董事、監事和高級管理人員自公司股票上市之日起一年內和離職后半年內，均不得轉讓其所持公司股份。
對創(chuàng )業(yè)板公司的控股股東和實(shí)際控制人，進(jìn)一步要求其承諾，自公司股票上市之日起3年內不得轉讓、托管或公司回購其所持股份。對其他股東所持股份，如屬于在向證監會(huì )提出首次公開(kāi)發(fā)行申請前6個(gè)月內(以證監會(huì )正式受理日為基準日)進(jìn)行增資擴股的，自公司股票上市之日起一年內不能轉讓?zhuān)冶仨毘兄Z：自股票上市之日起24個(gè)月內，轉讓的上述新增股份不超過(guò)其所持有該新增股份總額的50%。也就是說(shuō)，24個(gè)月后方可出售全部股份。對于其他股東所持股份，仍按照《公司法》的規定，自上市之日起滿(mǎn)一年后方可轉讓。
五不同：
首日監管?chē)?/strong>
創(chuàng )業(yè)板和主板在交易規則上的區別目前僅限于首日。
為警示和防范創(chuàng )業(yè)板股票上市首日過(guò)度炒作的風(fēng)險，深交所將實(shí)行“三檔停牌制”：上市首日盤(pán)中成交價(jià)格較當日開(kāi)盤(pán)價(jià)首次上漲或下跌達到或超過(guò)20%時(shí)，深交所可對其實(shí)施臨時(shí)停牌30分鐘；首次上漲或下跌達到或超過(guò)50%時(shí)，深交所可對其實(shí)施臨時(shí)停牌30分鐘；首次上漲或下跌達到或超過(guò)80%時(shí)，深交所可對其實(shí)施臨時(shí)停牌至14時(shí)57分。
創(chuàng )業(yè)板還將沿用中小板現有上市首日重大交易異常賬戶(hù)處理方式，對通過(guò)大筆集中申報、連續申報、高價(jià)申報或頻繁撤銷(xiāo)申報等異常交易方式影響交易價(jià)格或交易量的賬戶(hù)，將依據有關(guān)規定采取限制交易等措施。
六不同：
收購披露勤
創(chuàng )業(yè)板公司對持股5%以上的股東或公司的實(shí)際控制人通過(guò)證券交易系統買(mǎi)賣(mài)公司股份，要求每增加或減少比例達到上市公司股份總數的1%時(shí)，相關(guān)股東、實(shí)際控制人及其他信息披露義務(wù)人應當委托上市公司在該事實(shí)發(fā)生之日起兩個(gè)交易日內發(fā)布公告。公告內容包括股份變動(dòng)的數量、平均價(jià)格、股份變動(dòng)前后持股情況等。
在這方面，主板早已放松要求。規定通過(guò)證交所的證券交易，投資者及其一致行動(dòng)人擁有權益的股份達到上市公司已發(fā)行股份的5%時(shí)，應當在該事實(shí)發(fā)生之日起3日內編制權益變動(dòng)報告書(shū)，向證監會(huì )、證交所提交書(shū)面報告，并予公告；在此期間，不得再行買(mǎi)賣(mài)該上市公司的股票。以后每增加或者減少5%，要進(jìn)行報告和公告。在報告期限內和做出報告、公告后2日內，不得再買(mǎi)賣(mài)該公司的股票。
七不同：
退市風(fēng)險增
創(chuàng )業(yè)板也實(shí)行退市風(fēng)險警示。除了最近兩年連續虧損等情況外，創(chuàng )業(yè)板增加了“最近一個(gè)會(huì )計年度凈資產(chǎn)為負”、“最近一個(gè)會(huì )計年度的財務(wù)會(huì )計報告被會(huì )計師事務(wù)所出具否定或無(wú)法表示意見(jiàn)的審計報告”、“因股權分布或股東人數不具備上市條件，公司在規定期限內提出解決方案，經(jīng)交易所同意其實(shí)施”、“公司股票連續120個(gè)交易日通過(guò)交易所交易系統實(shí)現的累計成交量低于100萬(wàn)股”等可以實(shí)行退市風(fēng)險警示的情況。退市風(fēng)險警示的處理措施與主板一樣：修改公司股票簡(jiǎn)稱(chēng)、股價(jià)的日漲跌幅限制為5%。
經(jīng)過(guò)了退市風(fēng)險警示、暫停上市后，如果創(chuàng )業(yè)板公司不幸被終止上市，那么將直接退市，不像主板公司，必須進(jìn)入代辦股份系統轉讓。不過(guò)，創(chuàng )業(yè)板公司退市后如符合代辦股份轉讓系統條件，也可自行委托主辦券商向中國證券業(yè)協(xié)會(huì )提出進(jìn)入代辦股份轉讓系統。
八不同：
信披要求高
創(chuàng )業(yè)板對于上市公司定期報告和臨時(shí)報告提出了更有針對性的信息披露要求。
與主板公司一樣，年報披露期是4個(gè)月，中報是兩個(gè)月，一季報和三季報是1個(gè)月。如果預計不能在規定期限內披露定期報告，創(chuàng )業(yè)板公司應及時(shí)向深交所報告，并公告不能按期披露的原因、解決方案及延期披露的最后期限。另外，預計不能在二月底前披露年報的公司，要在兩個(gè)月內披露業(yè)績(jì)快報。年報披露后的一個(gè)月內還要舉行年報說(shuō)明會(huì )。
對于臨時(shí)報告，創(chuàng )業(yè)板的信息披露要求更為細致和嚴格。
首先，為了防范股票上市首日過(guò)度炒作的風(fēng)險，創(chuàng )業(yè)板股票上市規則要求：1.刊登招股說(shuō)明書(shū)后，公司如發(fā)現公共傳媒存在虛假記載、誤導性陳述或應披露而未披露重大事項等可能對公司股票價(jià)格產(chǎn)生較大影響的，應在上市首日刊登風(fēng)險提示公告，對相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行澄清并提示公司存在的主要風(fēng)險；2.上市首日公共傳媒傳播的消息可能或者已經(jīng)對公司股票價(jià)格產(chǎn)生較大影響的，將對公司股票實(shí)行臨時(shí)停牌，并實(shí)時(shí)發(fā)布澄清公告。
其次，對剛發(fā)生的重大事件或已泄露的正在籌劃中的重大事件要及時(shí)進(jìn)行披露，并持續披露有關(guān)重大事件的進(jìn)展情況?？梢栽谥形缧菔衅陂g或下午3：30時(shí)后通過(guò)指定網(wǎng)站披露臨時(shí)報告。在緊急情況下，公司還可以申請臨時(shí)停牌。
再次，對達到一定標準的交易(包括對外提供擔保、購買(mǎi)或出售資產(chǎn)等)都要及時(shí)披露相關(guān)信息。如創(chuàng )業(yè)板要求交易標的(如股權)在最近一個(gè)會(huì )計年度相關(guān)的營(yíng)業(yè)收入占上市公司最近一個(gè)會(huì )計年度經(jīng)審計營(yíng)業(yè)收入的10%以上，且絕對金額超過(guò)500萬(wàn)元的交易要披露。
為了防止信息不能及時(shí)披露或意外泄露而對股價(jià)產(chǎn)生不利影響，規定公司應當在第一時(shí)間申請停牌，直至按規定披露后復牌。
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