分級基金作為基金的創(chuàng )新產(chǎn)品，由于條款眾多且紛繁不一，對投資者選擇造成一定的困擾。我們選取3個(gè)具有代表性的指標——杠桿溢價(jià)比、實(shí)際成本和杠桿成本比，幫助投資者更好地理解和選擇分級基金。

　　指標之一：杠桿溢價(jià)比

　　分級基金的高風(fēng)險份額(B份額)一般都帶有杠桿，但是杠桿比例各不相同。此外，對于B份額而言，大部分是溢價(jià)的。因此，杠桿的實(shí)際作用有多大和溢價(jià)率密切相關(guān)。對此，我們將杠桿和溢價(jià)的比值作為杠桿溢價(jià)比指標。

　　實(shí)際杠桿大小=母基金總凈值/B份額總凈值

　　杠桿溢價(jià)比=實(shí)際杠桿大小/溢價(jià)率

　　一般來(lái)說(shuō)，杠桿溢價(jià)比越大說(shuō)明該基金每單位溢價(jià)得到的杠桿較大，在市場(chǎng)上漲時(shí)杠桿的作用更明顯。

　　指標之二：實(shí)際成本

　　分級基金的B份額一般需要提供給A份額(低風(fēng)險份額)一定的約定收益率，收益率的高低決定了B份額的借貸成本，即杠桿的成本。在實(shí)際運作中由于A(yíng)份額和B份額的凈值會(huì )變化，因此，實(shí)際成本會(huì )有一定的變動(dòng)。

　　實(shí)際成本=約定收益率×A份額總凈值/B份額總凈值

　　對于分級基金的B份額而言，如果投資時(shí)間較短，成本的影響和凈值波動(dòng)相比較小，可以不作重點(diǎn)考慮，但如果投資者準備長(cháng)期持有1只分級基金的B份額，成本就顯得比較重要。

　　指標之三：杠桿成本比

　　綜合成本以及杠桿分析，如果成本較低而杠桿較大，則對于B份額越有利。

　　定義杠桿成本比如下：

　　杠桿成本比=實(shí)際杠桿大小/實(shí)際成本

　　從杠桿成本比的角度看，目前，銀華瑞祥和長(cháng)城久兆積極較高，分別為60.12和40.04，申萬(wàn)進(jìn)取和銀華鑫利較低，僅為20.02和21.78。這就意味著(zhù)付出同樣的單位成本，銀華瑞祥獲取的杠桿是申萬(wàn)進(jìn)取和銀華鑫利的3倍，而申萬(wàn)進(jìn)取在承擔了較大風(fēng)險和成本的情況下，相對應的杠桿并沒(méi)有比較優(yōu)勢，因此，投資者在選擇時(shí)需要有所警惕。