事件描述：
近期，我們對公司進(jìn)行了實(shí)地調研，主要就公司經(jīng)營(yíng)情況和子公司、參股公司的經(jīng)營(yíng)情況、發(fā)展前景與公司進(jìn)行了深入交流。 評論： 公司主營(yíng)工商制冷空調設備制造、工程設計、安裝調試、技術(shù)咨詢(xún)服務(wù)等，主要從事大中型工業(yè)制冷設備、中央空調設備、糧食倉儲設備、工藝冷卻設備、果蔬食品、水產(chǎn)品速凍、保鮮設備等的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。公司是中國最大的自制螺桿制冷壓縮機、活塞式壓縮機及工業(yè)制冷成套設備的生產(chǎn)企業(yè)。目前，公司利潤的主要來(lái)源是投資收益，09年1-9月，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)利潤5414萬(wàn)元，其中投資收益4605萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)利潤的85.06％。
1、公司母公司的主營(yíng)產(chǎn)品應用領(lǐng)域逐步擴展，收入的抗周期性增強。2009年1-9月，公司母公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入5.47億元，同比僅下降3.9％，遠低于合并報表營(yíng)業(yè)收入13.45降幅；同時(shí)，母公司的綜合毛利率提高了5.7個(gè)百分點(diǎn)，達到30.5％。主要原因是：(1)母公司工商制冷設備的應用領(lǐng)域由傳統的食品加工領(lǐng)域，拓展到了醫藥、石油石化、水電與煤炭等發(fā)展空間更大的領(lǐng)域，平滑了單一行業(yè)的周期，并為未來(lái)收入的增長(cháng)打下基礎；（2）09年公司的“兩保一控”戰略發(fā)揮積極作用，不為追求市場(chǎng)份額而犧牲利潤；（3）原材料價(jià)格下降使得公司成本下降；（4）公司內部較好的控制了成本。
2、母公司主營(yíng)產(chǎn)品的出口在轉好，2010 年將助力公司的增長(cháng)。公司母公司的收入大約有 25％來(lái)自于出口，公司目前出口訂單已經(jīng)明顯好轉，我們預計公司 2010 年出口收入將明顯好轉，帶動(dòng)母公司收入和凈利潤實(shí)現穩步增長(cháng)。公司出口產(chǎn)品主要應用于食品加工行業(yè)，經(jīng)濟的復蘇使得公司出口出現較明顯的復蘇勢頭。 3、公司凈利潤中有 63.4％的比例來(lái)自于低碳經(jīng)濟類(lèi)的參股公司，投資收益具有可持續性和較快增長(cháng)速度，我們認為公司屬于價(jià)值被低估的低碳類(lèi)股票。
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