有色金屬板塊顯然只是被“意外”加息撞了一下腰，在20日低開(kāi)高走小幅下跌1.36%的基礎上，21日申萬(wàn)有色金屬行業(yè)指數大漲3.43%，領(lǐng)漲各大指數。分析人士指出，隨著(zhù)銅鉛等大宗商品期貨價(jià)格止跌續升，A股有色金屬板塊也重拾升勢，就未來(lái)一段時(shí)間看，加息無(wú)改金屬市場(chǎng)的上行方向，不過(guò)前期板塊積累了較大漲幅，而且行業(yè)估值偏高，短期繼續反彈空間有限，個(gè)股分化也在所難免。

　　全球經(jīng)濟復蘇以及寬松的貨幣政策點(diǎn)燃了投資者參與有色金屬市場(chǎng)及相關(guān)個(gè)股的熱情。在銅的帶領(lǐng)下，鉛、鋅、鋁等基本金屬都出現跟隨性上漲行情，黃金價(jià)格更是一路上行。

　　9月份最后4個(gè)交易日，有色金屬行業(yè)指數連升四日。國慶假期外圍市場(chǎng)及大宗商品的走好，更是對A股形成強烈提振，僅10月份以來(lái)的10個(gè)交易日，有色金屬行業(yè)指數飆升了22%，遠遠跑贏(yíng)同期大盤(pán)，中色股份(000758,股吧)、中鋼吉炭(000928,股吧)、廣晟有色(600259,股吧)和豫光金鉛(600531,股吧)分別大漲78.46%、59.47%、58.19%、50.19%。

　　稀土永磁前景看好

　　由于本周央行突然宣布上調存貸款基準利率，市場(chǎng)普遍認為有色金屬的上升趨勢會(huì )就此終結。不過(guò)，從歷史上多次央行加息后的市場(chǎng)表現看，有色金屬板塊并不會(huì )就此一蹶不振，反而屢屢出現繼續走強的態(tài)勢。2007年央行實(shí)施了六次加息，統計顯示，每次加息后的一個(gè)月時(shí)間內，有色金屬板塊平均漲幅達到24.5%，漲幅僅次于采掘行業(yè)。

　　從宏觀(guān)層面看，宏源期貨分析師認為，加息無(wú)改金屬市場(chǎng)上行方向。由于以美元為主導的國際貨幣發(fā)行體系不受約束，中國更是早已面臨熱錢(qián)流入壓力，此次加息將令中國成為全球熱錢(qián)的泄洪口，以賺取套息收益，并推動(dòng)人民幣的繼續升值和資產(chǎn)價(jià)格泡沫的擴大。因此，分析師對金屬價(jià)格維持積極看多的觀(guān)點(diǎn)。

　　就行業(yè)基本面而言，大通證券的觀(guān)點(diǎn)相對謹慎。分析師認為，黃金由于前期漲幅過(guò)大，對量化寬松貨幣政策實(shí)施的“利好”基本已經(jīng)反應，未來(lái)大幅上漲概率減小，高位震蕩概率增大；基本金屬有所反彈，上漲動(dòng)力小于黃金，維持價(jià)格繼續震蕩走勢的判斷。不過(guò)，受益于國家在十二五期間的產(chǎn)業(yè)結構調整重在培育戰略新型產(chǎn)業(yè)和自主創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)，釹鐵硼永磁材料前景看好。

　　精選資源屬性個(gè)股

　　事實(shí)上，經(jīng)過(guò)最初的全面爆發(fā)后，有色金屬板塊內部也出現明顯分化。反彈前期黃金、銅業(yè)股表現較好，紫金礦業(yè)、江西銅業(yè)漲幅居前；進(jìn)入中旬后，廣晟有色、中色股份等稀土永磁概念股走強，前者更是連拉漲停板；最近幾個(gè)交易日，寧波韻升(600366,股吧)、太原剛玉(000795,股吧)以及中科三環(huán)(000970,股吧)開(kāi)始走強。

　　估值可能是左右未來(lái)個(gè)股走勢的一個(gè)重要因素。東北證券(000686,股吧)認為，目前A股有色金屬行業(yè)平均PE為71倍，較9月初上漲了25%左右，平均PB為8.1倍，這一估值水平與H股平均PE36倍、PB2.6倍相比，明顯高估。板塊前期漲幅已經(jīng)較大，當前估值較高。

　　具體到投資機會(huì )方面，中信證券(600030,股吧)表示，量化寬松政策進(jìn)一步擴大、美元走弱等金融因素將繼續提升基本金屬的金融屬性，而且其供需關(guān)系保持強勁，因此銅、鉛、鋅等資源股仍將受到青睞，建議重點(diǎn)關(guān)注資源屬性較強的江西銅業(yè)、銅陵有色(000630,股吧)、中金嶺南(000060,股吧)等子行業(yè)龍頭；年底前節能減排對電解鋁行業(yè)的影響超預期的可能性較大，有望帶來(lái)階段性投資機會(huì )，建議關(guān)注云鋁股份(000807,股吧)、焦作萬(wàn)方(000612,股吧)、中孚實(shí)業(yè)(600595,股吧)等。此外，黃金股投資機會(huì )仍值得關(guān)注，重點(diǎn)推薦山東黃金(600547,股吧)、中金黃金(600489,股吧)以及估值較低的紫金礦業(yè)。

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