昨日，上證綜指重站2800點(diǎn)，天量成交創(chuàng )年內新高，券商股板塊可謂是最為功不可沒(méi)的助盤(pán)生力軍，表現異常搶眼。

　　繼廣發(fā)證券昨日在開(kāi)盤(pán)一小時(shí)快速拉升，強勢漲停后，其他券商股也放量大漲，齊齊飆升。到收盤(pán)時(shí)，宏源、廣發(fā)、中信、光大等四券商股均告漲停，其他券商股漲幅也多在7%以上，創(chuàng )下今年以來(lái)最好成績(jì)。

　　多位市場(chǎng)分析人士向《第一財經(jīng)日報》表示，此番券商股暴漲最大利好因素便是近日證券業(yè)協(xié)會(huì )公布的“傭金新政”。由于服務(wù)部升級、網(wǎng)點(diǎn)搬遷中引發(fā)的券商價(jià)格戰，不僅使近年來(lái)傭金費率快速下降，而且在競爭中增加了營(yíng)業(yè)部的各項成本和營(yíng)銷(xiāo)費用，經(jīng)紀業(yè)務(wù)的利潤率不斷削弱。此番傭金管理辦法的出臺，不僅對于規范行業(yè)競爭秩序有實(shí)質(zhì)性的效果，而且能夠提振行業(yè)發(fā)展信心，促進(jìn)傳統業(yè)務(wù)轉型。

　　10月7日，中國證券業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加強證券公司客戶(hù)服務(wù)和證券交易傭金管理工作的通知》(下稱(chēng)《通知》)。就加強客戶(hù)服務(wù)工作和證券交易傭金管理提出了明確要求，旨在提升客戶(hù)服務(wù)水平的基礎上，形成科學(xué)合理的服務(wù)定價(jià)機制。

　　《通知》指出：“券商收取傭金應以經(jīng)紀業(yè)務(wù)服務(wù)成本為基礎，該成本采取全成本核算方式確定，核算項目包括代扣代繳費用、證券營(yíng)業(yè)部運營(yíng)成本、公司總部和分公司直接為證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)發(fā)生的支出、公司管理與服務(wù)部門(mén)發(fā)生的應由證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)分攤的支出等。”雖沒(méi)有提出具體數字，但《通知》明確了以上保本原則。

　　按照《通知》中對經(jīng)紀業(yè)務(wù)成本的界定，長(cháng)江證券分析師劉俊認為，各券商的成本傭金費率差別較大，各地區也有所不同，經(jīng)過(guò)初步測算，券商平均傭金成本為萬(wàn)分之五左右。

　　上海某券商營(yíng)業(yè)部老總表示，證券業(yè)協(xié)會(huì )這份《通知》的下發(fā)對于傭金戰是一劑猛藥，明年開(kāi)始券商營(yíng)業(yè)部的傭金戰或將正式宣告終結。他向記者透露，據相關(guān)渠道得到的消息，正在制定的相關(guān)細則將設定保底價(jià)。明年開(kāi)始，所有券商的新老客戶(hù)或將統一執行萬(wàn)分之六以上的傭金價(jià)格，屆時(shí)今年沸沸揚揚的傭金戰將正式宣告終結。

　　劉俊認為，“傭金新政”的成效將在2011年逐步體現。假設20%交易量是大戶(hù)貢獻的，而根據《通知》要求這些大戶(hù)平均需上調傭金費率約萬(wàn)分之二才能達標，對券商平均業(yè)績(jì)提升幅度為3.95%，部分券商業(yè)績(jì)提升幅度超過(guò)5%。

　　國泰君安一份研究報告則指出，《通知》直指“零傭金”等不正當競爭，釋放出了積極的政策信號，對于緩解傭金率的快速下滑有著(zhù)積極的意義，但《通知》中不再提傭金不得低于成本，所帶來(lái)的政策力度要低于早前設置傭金率下限的市場(chǎng)預期，認為傭金率下滑趨勢難改，但降幅將趨緩。

　　7月至今，滬深兩市交易量持續回升，無(wú)疑也奠基了券商三季報的增長(cháng)，給上市券商吃下一顆“定心丸”。根據劉俊的測算，受益于自營(yíng)業(yè)務(wù)大幅提升、經(jīng)紀業(yè)務(wù)交易量環(huán)比上升等因素，上市券商三季度業(yè)績(jì)預計環(huán)比上升54%。海通證券研究員謝鹽也表示，昨日券商股大漲既有傭金新政等市場(chǎng)原因，也反映了該板塊的集體估值回歸，存在補漲因素。