三網(wǎng)融合試點(diǎn)消息自6月初以來(lái)持續傳出，近日更有消息稱(chēng)試點(diǎn)申報工作已結束，試點(diǎn)城市名單將在月底公布。在前不久召開(kāi)的“三網(wǎng)融合高峰”上，廣電總局科技司司長(cháng)王效杰首次透露，6月6日，國務(wù)院通過(guò)了三網(wǎng)融合試點(diǎn)方案，近日將正式公布。
我們認為，三網(wǎng)融合將給通信設備相關(guān)板塊帶來(lái)長(cháng)期投資效應。初步估算，三網(wǎng)融合直接拉動(dòng)的廣電系統設備投資超過(guò)1000億元。通信行業(yè)的景氣周期至少能延續2-3年，相關(guān)公司將進(jìn)入業(yè)績(jì)的持續高增長(cháng)期。
值得注意的是，三網(wǎng)融合不僅是將現有網(wǎng)絡(luò )資源有效整合、互聯(lián)互通，而且會(huì )形成新的服務(wù)和運營(yíng)機制，對通信設備、廣電設備及內容服務(wù)商等整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都有較大的意義。隨著(zhù)三網(wǎng)融合的推進(jìn)，內容為王的時(shí)代即將到來(lái)，廣電運營(yíng)商獲準進(jìn)入內容運營(yíng)領(lǐng)域將大幅開(kāi)啟想象空間，內容服務(wù)商將成為市場(chǎng)主導。
對于有線(xiàn)內容企業(yè)如歌華有線(xiàn)[14.83 -4.45%]、天威視訊[22.42 -5.44%]來(lái)說(shuō)，它們在高清業(yè)務(wù)與上游內容商合作都有一定的優(yōu)勢。三網(wǎng)融合事件性驅動(dòng)和后續各有線(xiàn)運營(yíng)商強化競爭力的措施將成為推動(dòng)其股價(jià)的重要因素。
從政策來(lái)看，我們認為，北京和長(cháng)沙可能是非對稱(chēng)的試點(diǎn)城市，而上海和深圳可能是對稱(chēng)準入城市。
【投資建議】
有線(xiàn)運營(yíng)商將是三網(wǎng)融合最長(cháng)遠的受益者，特別是大都市有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )，三網(wǎng)融合還將迫使廣電運營(yíng)商加快跨區域整合。“三網(wǎng)融合”可能成為2010年的持續投資主題。從價(jià)值投資的角度，建議投資者從關(guān)注運營(yíng)向關(guān)注支撐產(chǎn)業(yè)鏈如內容、設備、軟件和終端轉移。從主題投資的角度，投資者可積極關(guān)注“組建國家有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )公司、地方有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )整合和試點(diǎn)省市選擇”等給有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )帶來(lái)的投資機會(huì )。關(guān)注個(gè)股：同洲電子[12.86 -2.28%]、日海通訊[36.80 -2.41%]、奧維通信[11.66 -3.00%]、高鴻股份[9.19 -3.87%]等。民族證券
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