中國互聯(lián)網(wǎng)的收購之戰，比娛樂(lè )圈的明星離婚更一波三折和猜不透結局。
當所有人以為搜狗被360牽回山寨只是早晚的事的時(shí)候，搜狗和騰訊宣布好上了。
眼瞅著(zhù)今年第三季度即將結束，中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭們在2013年的“軍備競賽”也進(jìn)入了收官階段。從今年開(kāi)始，PPS、新浪微博、高德地圖、91、糯米……BAT（百度、阿里、騰訊）三家加快了動(dòng)作，攻防和卡位此起彼伏，共同演繹了一場(chǎng)高水平、精彩迭出的德州撲克大賽。
今年頭三個(gè)季度里比較熱鬧的是阿里和百度，一家遍撒網(wǎng)，一家上猛料，而就當所有人都以為騰訊除了繼續注資各游戲工作室沒(méi)其它料可爆的時(shí)候，突然又冒出入資搜狗的重磅新聞……整個(gè)中秋節都日月無(wú)光了。
這三位在中國互聯(lián)網(wǎng)農場(chǎng)里咧嘴肆意采摘的大叔，各自有一套摘桃選果實(shí)的邏輯。如果回顧過(guò)去三年里它們的戰績(jì)，會(huì )發(fā)現其實(shí)都堅持著(zhù)自己的投資戰略——圍繞著(zhù)自己的核心競爭力砌墻蓋瓦，并積極嘗試在短板上通過(guò)收購或者投資來(lái)補強。
三個(gè)圓圈看沖突
簡(jiǎn)單畫(huà)了下三家的業(yè)務(wù)重心，其中省略了一些旁枝，有如下總結：
1. BAT三家各有歷史上的核心優(yōu)勢。比如百度因為搜索技術(shù)的絕對領(lǐng)先而形成的在PC上的流量分發(fā)能力，比如騰訊因為QQ客戶(hù)端形成的全網(wǎng)用戶(hù)覆蓋和社交關(guān)系，而阿里則是以淘寶和天貓為核心的電商平臺。BAT各自以此為圓心開(kāi)始畫(huà)圈圈，逐漸版圖擴張。
2. 在每?jì)杉抑g，又有一些業(yè)務(wù)近似重疊：
a) 除了百度的搜索，騰訊對PC上的搜索也念念不忘，就算搜搜品牌即將淡出而轉為搜狗，這恰恰說(shuō)明在PC上搜索引擎本身的價(jià)值仍然不可忽略。相比之下，阿里對搜索的情結根據實(shí)力而調整（有人記得當年雅虎搜索嗎？），目前只通過(guò)一淘這個(gè)購物搜索，卡位在其它試圖染指電商搜索的玩家面前。說(shuō)到百度和騰訊的近似產(chǎn)品線(xiàn)，不得不提到“安全”，因為360恰恰是從這里撕開(kāi)用戶(hù)在PC上的客戶(hù)端入口，因此兩家也在過(guò)去幾年中通過(guò)開(kāi)發(fā)或者注資對應的殺毒和電腦管家來(lái)補上這道裂縫。
b) 阿里也通過(guò)新浪微博、旺旺和手機上的“來(lái)往”在彌補社交關(guān)系上的缺憾，試圖為電商業(yè)務(wù)帶來(lái)新的化學(xué)反應；在支付這條線(xiàn)上，騰訊則把“財付通”當作了未來(lái)自有電商平臺乃至O2O的必要一環(huán)。
c) 而百度和阿里的交集，除了在PC時(shí)代就頭碰頭的站長(cháng)聯(lián)盟廣告（百度聯(lián)盟VS阿里媽媽?zhuān)┩?，又在更多的中間頁(yè)業(yè)務(wù)上出現了重疊。這似乎難以避免——當我們把流量入口和最終支付環(huán)節兩點(diǎn)間畫(huà)一道線(xiàn)，實(shí)際上不管是旅游預定比價(jià)（去哪兒網(wǎng)或者窮游網(wǎng)）、在線(xiàn)視頻（PPS或者PPTV）還是音樂(lè )（百度音樂(lè )或者蝦米網(wǎng)），都是這一概念下的生動(dòng)實(shí)例——與其讓用戶(hù)快速從基礎流量入口離開(kāi)掙一個(gè)點(diǎn)擊的費用，為什么不考慮把他愿意停留時(shí)間長(cháng)、粘度高的中間頁(yè)業(yè)務(wù)包下來(lái)，再考慮新的機會(huì )？
3. 三家火力交叉的部分，也就是這兩年P(guān)K的重頭戲：移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和O2O。廣告業(yè)務(wù)固然是PC世界上的核心變現途徑，三家都有競價(jià)廣告和精準定向廣告。而移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上的船票，從入口角度來(lái)說(shuō)，又分為瀏覽器（UC、百度、騰訊）、App應用市場(chǎng)（百度/91手機助手、騰訊手機管家）和手機地圖（百度、高德、搜搜）這三大類(lèi)。再加上O2O天然和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)交織的屬性，所以團購網(wǎng)站（糯米、高朋、聚劃算）、優(yōu)惠券類(lèi)網(wǎng)站（丁丁優(yōu)惠）、會(huì )員卡業(yè)務(wù)（微信微生活、淘寶同城），都屬于O2O這條線(xiàn)上預埋的棋子，同時(shí)又為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的自身入口帶來(lái)有價(jià)值的內容補充。
4. 相比之下，三家又各自有一塊別人肯定做不好的自留地，比如阿里的B2B業(yè)務(wù)，百度的UGC類(lèi)產(chǎn)品（知道、百科、貼吧、文庫），騰訊的游戲業(yè)務(wù)。他們都來(lái)自各自核心競爭力的衍生，并且根扎的足夠深、足夠早，因此對方想在這方面追趕都需要花費很大的力氣。
“廣撒網(wǎng)”還是“穩準狠”？
通過(guò)上述的業(yè)務(wù)分布圖，可以感受到BAT三家在投資和收購上的打法也大相徑庭。
過(guò)去這幾年，騰訊已經(jīng)投資收購了過(guò)百家公司，投入金額超過(guò)百億人民幣，而且投資不僅僅在中國，還有在美國、日本、韓國甚至東南亞的手筆；從公司類(lèi)型來(lái)說(shuō)，既有游戲公司，也有華誼這樣的傳統媒體公司；既有規模龐大的電商公司，也有超小規模的開(kāi)發(fā)團隊。剛剛揭曉的注資搜狗，可以說(shuō)是騰訊這2年里來(lái)最引人關(guān)注的一步棋，放棄搜搜或許是短痛，從長(cháng)線(xiàn)來(lái)說(shuō)，通過(guò)搜狗的渠道滲透力把PC搜索這條金線(xiàn)再拾起來(lái)更有意義。
從阿里來(lái)看，幾乎是照單全收，只要在自己的業(yè)務(wù)需求線(xiàn)上的，就如同拿著(zhù)菜籃照單全收，即便目前業(yè)務(wù)數據表現并不算好。分析來(lái)看，和阿里在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上相對乏善可陳有很大關(guān)系，時(shí)間是金錢(qián)，阿里多臺下注，只要在自己版圖圈里的，特別是屬于和另外兩家有未來(lái)競爭沖突的領(lǐng)域，更是毫不手軟。
雖然新浪微博遭遇了騰訊微信的嚴重沖擊，但坐擁五億用戶(hù)、日活躍用戶(hù)4600萬(wàn)的它，對阿里來(lái)說(shuō)仍然是一個(gè)充滿(mǎn)新鮮流量的富礦。電商和社交關(guān)系之間的化學(xué)反應，始終是阿里不愿放棄而嘗試的。
而UC瀏覽器可以說(shuō)是阿里虎口奪食，抓住了一張既定的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)入口門(mén)票。目前UC瀏覽器在手機瀏覽器中居首，再加上對瀏覽器作為Web App的入口概念，這對于在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上成果不夠的阿里來(lái)說(shuō)，可以說(shuō)是一個(gè)難得的山頭。高德地圖也兼具移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)入口和引導流量到O2O業(yè)務(wù)（淘寶本地生活、淘寶同城）的重任，阿里的投資更多是前瞻性布局，對O2O和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)板塊有意義的需要卡位。
相比來(lái)說(shuō)，百度的策略相對保守和穩健一些。在過(guò)去幾年中，業(yè)界曾經(jīng)普遍質(zhì)疑百度是否錯過(guò)了許多火車(chē)。而2013年百度連續出了幾擊重拳，證明了自己寶刀未老，只是深思而動(dòng)，想清楚后下狠手。
沒(méi)人想到已經(jīng)于去年以幾億美元收購愛(ài)奇藝外方投資者Providence股份的百度會(huì )再次將PPS攬入麾下，而究其原因，還是因為視頻內容與百度的搜索核心競爭力密不可分，搜到這些內容本身是用戶(hù)需求，并讓用戶(hù)需求直接刺激這類(lèi)中間頁(yè)業(yè)務(wù)帶來(lái)更高的廣告溢價(jià)。再加上移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和3G普及的大潮，視頻顯然是非常好的殺手級應用。所以無(wú)論如何，在視頻上通過(guò)增加客戶(hù)端的收購，對百度整體來(lái)說(shuō)，是一劑大補藥。
8月14日，百度與91無(wú)線(xiàn)并購的合同正式簽署，成為中國互聯(lián)網(wǎng)迄今為止最大金額并購案。很多人會(huì )問(wèn)是不是百度買(mǎi)貴了，從整體競爭態(tài)勢和未來(lái)的增長(cháng)協(xié)同來(lái)看，這絕對是一筆超值的ALL IN式打法。如前面分析的，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的世界，手機瀏覽器只是PC習慣的延續，而更多用戶(hù)會(huì )通過(guò)app方式直接使用，因此把握住一個(gè)強大的應用分發(fā)市場(chǎng)，才能確保在移動(dòng)地盤(pán)上的話(huà)語(yǔ)權。當然，百度做事從來(lái)都是兩手并進(jìn)，剛剛結束的百度世界大會(huì )上推出的“輕應用”概念可以說(shuō)，是又一次迂回，把從瀏覽器入口進(jìn)來(lái)的流量繼續以閉環(huán)系統的方式予以控制。
如果沒(méi)有8月份對91無(wú)線(xiàn)收購的完成，相信業(yè)界仍然會(huì )懷疑百度在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的步伐磕磕絆絆。而如果現在來(lái)看，可以說(shuō)是一手自我研發(fā)（輕應用），一手控制App渠道（91手機助手），基本上把手機上的流量分發(fā)堵了個(gè)嚴實(shí)。
再加上去年10月百度成立LBS事業(yè)部，第三個(gè)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的入口——地圖也浮出水面。從這點(diǎn)來(lái)看，收購糯米也是一個(gè)水到渠成的計劃。地圖應用在手機上可以說(shuō)是天然的必需品，而以此又衍生出O2O行業(yè)的新入口——用戶(hù)可以通過(guò)地圖直接找到餐廳、影院、足療店，甚至周邊的小時(shí)工。因此，做地圖這件事變得更加“主動(dòng)”起來(lái)，不能單純等待信息的豐富和補充，而是盡可能的自己來(lái)創(chuàng )造和填補內容。從這點(diǎn)來(lái)看，百度投資糯米可以說(shuō)也是一鴨兩吃，把O2O行業(yè)的路趟熟，同時(shí)為地圖入口填補內容。
從背后操盤(pán)手解讀戰略思考
相比活躍在發(fā)布活動(dòng)上的產(chǎn)品經(jīng)理，各大公司背后的投資操盤(pán)手往往都非常低調，不為公眾所知。他們就像券商基金經(jīng)理，貌似平常，態(tài)度謙和，卻操盤(pán)著(zhù)公司上億美金的投資項目。從他們過(guò)往在媒體上的一些公開(kāi)言論分析，或許可以感受到BAT三家的投資戰略上的差異。
騰訊副總裁、騰訊產(chǎn)業(yè)共贏(yíng)基金董事總經(jīng)理彭志堅：核心的東西騰訊自己做，其他投資扶持行業(yè)內非常創(chuàng )新的公司，一起來(lái)打造一個(gè)共贏(yíng)的生態(tài)鏈。大部分案子我們是戰略?xún)r(jià)值和財務(wù)價(jià)值并重，但第一位的永遠是戰略?xún)r(jià)值，既優(yōu)勢互補和前瞻布局，有一些投資短期之內看不到明顯的合作點(diǎn)在哪里，但是它有潛在的長(cháng)遠戰略?xún)r(jià)值。就像下圍棋一樣，一個(gè)子下去，你也不知道最后什么結果，有可能這個(gè)子被人家吃掉了，有可能逐漸占一大塊空地，也有可能在關(guān)子階段成為一個(gè)至關(guān)重要的棋子，我們會(huì )這么考慮。
點(diǎn)評：注資搜狗應該就算戰略?xún)r(jià)值優(yōu)先了，也就是說(shuō)與其讓360搶走添亂，倒不如自己合過(guò)來(lái)好好做，騰訊投資金山也是類(lèi)似的邏輯，不想讓自己在安全領(lǐng)域受制于人。
阿里資本董事總經(jīng)理張鴻平：阿里的投資思路可以分成兩部分：一是和阿里業(yè)務(wù)能較強整合的，只要對阿里本身有益，控股也好，收購也好，占股多少，都可以談。二是與阿里巴巴打造生態(tài)圈、平臺有關(guān)的公司，強調布局和共生關(guān)聯(lián)性。比如我們投的陌陌、美團、丁丁、在路上等，阿里采取少數股權投資。投資方向而言，無(wú)線(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)仍是未來(lái)的重點(diǎn)。投資其實(shí)是投資未來(lái)，不是現有或現在非常強的東西，而是和我們有互補性，或未來(lái)我們需要成長(cháng)的地方。
點(diǎn)評：從新浪微博到UC瀏覽器和高德地圖、丁丁優(yōu)惠，阿里今年的投資著(zhù)力在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上布局，而從淘寶生態(tài)系統到O2O則具備更大的想象空間。
百度副總裁、企業(yè)發(fā)展部總經(jīng)理湯和松：百度投資緊緊圍繞核心業(yè)務(wù)加強、生態(tài)系統建設、未來(lái)機會(huì )布局三個(gè)方向，并不會(huì )主動(dòng)以VC角色進(jìn)行純財務(wù)投資。對于潛在的投資對象，百度會(huì )有兩個(gè)選擇標準。一是獨立業(yè)務(wù)的前景，包括市場(chǎng)機會(huì )、商業(yè)模式及核心要素、團隊；二是和百度的戰略協(xié)同性，包括對百度的戰略?xún)r(jià)值、對目標公司的戰略作用，以及雙方整合的可能性。我們的風(fēng)格不是單純追逐概念，像撒胡椒粉一樣地投資，必須把概念落地之后能為百度帶來(lái)多少投資效果進(jìn)行力所能及的量化，只有美麗的概念還不夠，我們還要關(guān)注收購所帶來(lái)的實(shí)際價(jià)值。百度通過(guò)十多年的積累，這幾年的投資大案都是內部團隊獨立操作完成的，沒(méi)有依賴(lài)華爾街大的中介服務(wù)機構，中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過(guò)這些年積累了操作經(jīng)驗和可行性。
點(diǎn)評：從去哪兒、愛(ài)奇藝到今年的PPS、91無(wú)線(xiàn)和糯米，百度的每筆投資都是數億美元的大項目，放在中國互聯(lián)網(wǎng)甚至TMT行業(yè)都是擲地有聲的大手筆。從對核心業(yè)務(wù)的支持來(lái)看，無(wú)論是旅游、視頻類(lèi)的中間頁(yè)業(yè)務(wù)補充，再到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)入口的果斷搶占和O2O布局，可以說(shuō)湯和松帶領(lǐng)的團隊每個(gè)棋子都下的非常扎實(shí)，目標明確、理性判斷，不盲目跟風(fēng)。如果說(shuō)湯和松是過(guò)去幾年中國互聯(lián)網(wǎng)并購大案的第一操盤(pán)手，那么李彥宏找到適合的業(yè)務(wù)負責人并充分信任和授權，也從另一個(gè)角度詮釋了“投資就是投人”這個(gè)真理。
2013、2014年是互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域投資并購集中爆發(fā)期。PC互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展從早期的百花爭鳴已經(jīng)發(fā)展到了中后期，正在向更大的穩定狀態(tài)收斂和移動(dòng)，從而形成更大的規模經(jīng)濟，對整體價(jià)值鏈帶來(lái)整合優(yōu)化。就像團購行業(yè)也恰恰經(jīng)歷了這個(gè)歷程，形成兩三家超大型的競爭對手，同時(shí)有一些很小的細分的玩家憑借差異化生存。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)浪潮襲來(lái)，整體處在新一輪的早期爆發(fā)和增長(cháng)階段，對已然坐在PC互聯(lián)網(wǎng)賭桌的大玩家們來(lái)說(shuō)，絕對不會(huì )坐視不管，考慮既得利益和增長(cháng)壓力，一定會(huì )嘗試自身的遷移，同時(shí)，另一個(gè)競爭策略就是直接摘取另一桌上的果實(shí)，快速搶占地盤(pán)。也就是說(shuō)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)雖然看起來(lái)還是荒原，但實(shí)際上PC上的巨頭們早已經(jīng)虎視眈眈——想不清楚的就讓創(chuàng )業(yè)團隊先做，一旦看清楚了，絕對出手穩準狠（以百度今年揮出的幾步重劍為證）。
一筆漂亮的戰略投資確實(shí)能讓大鱷的牙齒更鋒利，并為其未來(lái)幾年的發(fā)展種下伏筆。BAT三家戰略投資的思考原點(diǎn)并不相同：阿里為淘寶生態(tài)系統和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)探尋伙伴和機遇，百度在試圖將中間頁(yè)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、O2O幾步棋首尾相連，騰訊在確立自己業(yè)務(wù)主線(xiàn)的同時(shí)不斷補充所需的棋子。中國互聯(lián)網(wǎng)的夜空，繁星點(diǎn)點(diǎn)中幾大星座若隱若現，那些還在互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)路上的小伙伴們要么平靜圍觀(guān)，要么就堅持下去直到響起來(lái)自BAT的敲門(mén)聲吧。
聯(lián)系客服
