【導讀】任何一類(lèi)投資產(chǎn)品如果只宣傳收益，而不把風(fēng)險說(shuō)夠，這本身就是一種風(fēng)險
今年6月上線(xiàn)的余額寶，掀起一波互聯(lián)網(wǎng)金融熱潮。
目前，余額寶開(kāi)戶(hù)用戶(hù)超過(guò)1600萬(wàn)，貨幣基金累計申購超過(guò)1300億元，存量資金數百億元。持續火爆的余額寶也引起業(yè)界對其資金安全的擔心。
10月10日，中國工商銀行原行長(cháng)楊凱生在《第一財經(jīng)日報》A10版發(fā)表題為《關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的幾點(diǎn)看法》的文章，其中談到“第三方支付機構將原有的客戶(hù)保證金轉換成了貨幣基金等投資理財產(chǎn)品，受到客戶(hù)歡迎，但人們對其可能存在的風(fēng)險尚認識不足”。
楊凱生還提到全球知名的網(wǎng)絡(luò )支付公司——美國的Paypal(貝寶)，貝寶早在1999年就設立了利用賬戶(hù)余額的貨幣市場(chǎng)基金。用戶(hù)只需簡(jiǎn)單地進(jìn)行設置，存放在貝寶支付賬戶(hù)中原本不計利息的余額就將自動(dòng)轉入貨幣市場(chǎng)基金，0.01美元起申購。
“這完全可稱(chēng)為我國目前這一業(yè)務(wù)模式的原型”。楊凱生說(shuō)。
2007年，貝寶貨幣基金的規模一度達到巔峰10億美元，當時(shí)也曾贏(yíng)得了不錯的市場(chǎng)口碑。但自2008年金融危機后，美國貨幣市場(chǎng)基金收益水平降至0.04%，僅為2007年高峰(5%)的零頭。在此情形下，貝寶貨幣基金的收益優(yōu)勢逐步喪失，規模不斷縮水，于是在2011年7月，貝寶不得不將該貨幣基金清盤(pán)。
余額寶風(fēng)頭正勁之時(shí)，探討一下貝寶貨幣基金的興衰沉浮或可借鑒。
規避金融監管
1999年11月，貝寶公司推出貝寶貨幣基金(PayPal Money Market Fund)，當時(shí)，其他第三方支付公司如西聯(lián)匯款、速匯金(MoneyGram)等則一直沒(méi)有類(lèi)似的理財服務(wù)。貝寶網(wǎng)站上的信息顯示：“賣(mài)家在收到貨款的21天內不能動(dòng)用收到的貨款。該貨款必須留在貝寶賬上，以保障足夠的現金應付可能的糾紛，索賠、退貨或扣款等售后問(wèn)題?！边@些被貝寶暫時(shí)凍結的貨款就產(chǎn)生了理財投資的需求，可以通過(guò)貝寶的賬戶(hù)投資于貝寶貨幣基金。
該基金幾乎與余額寶一樣，是提供網(wǎng)絡(luò )購買(mǎi)的貨幣市場(chǎng)基金，關(guān)閉時(shí)基金管理的資金為4.7億多美元。
1994年，美國已經(jīng)出現網(wǎng)上銀行和網(wǎng)上券商，客戶(hù)可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)足不出戶(hù)購買(mǎi)股票和基金。美國金融領(lǐng)域存在很多監管條例，試圖保證金融業(yè)的安全。貝寶如果需要成為基金銷(xiāo)售方就必須獲得券商執照(broker-dealer license)，而券商執照申請極為復雜。
美國證監會(huì )(SEC)要求，券商都受證監會(huì )監管，所以券商執照需要接受證監會(huì )的審批，同時(shí)要成為至少一個(gè)行業(yè)自律協(xié)會(huì )的會(huì )員，例如金融業(yè)監管局(Financial Industry Regulatory Authority, Inc.，即FINRA)，接受同行監督。
為了保證投資人的利益不受券商倒閉的影響，擁有券商執照的基金銷(xiāo)售機構還必須加入證券投資保障公司(Securities Investor Protection Corporation ，即SIPC)，保證一旦券商破產(chǎn)或者非法動(dòng)用客戶(hù)資金，投資人存放在券商賬戶(hù)內的基金、股票和現金可以追回一定的限額。此外，在美國每個(gè)州銷(xiāo)售基金的還要向當地州政府申請州內執照，接受州政府的監管。券商雇員根據工作性質(zhì)也要擁有相應的執照。這所有的監管和執照都需要花費時(shí)間和金錢(qián)。
貝寶在美國只擁有支付執照(money transmitter license)。貝寶貨幣基金招股書(shū)稱(chēng)，該基金由一家設立在緬因州擁有券商執照的第三方公司Funds Distributo作為發(fā)行商。貝寶的作用僅僅是利用自己的支付執照將客戶(hù)的余額每日轉移到券商的賬戶(hù)上。同時(shí)，該基金根據所管理基金的總金額向貝寶支付一定比例的費用。
貝寶貨幣基金和絕大多數美國共同基金一樣按照1940年投資公司法(Investment Company Act of 1940)向證監會(huì )注冊成為開(kāi)放式共同基金。所以投資人可以每天收市時(shí)按照基金每股投資的凈值存入或者提取金額，與活期支票賬戶(hù)一樣方便。貝寶根據每日基金購買(mǎi)和贖回總量預測來(lái)優(yōu)化貝寶和券商之間的資金流動(dòng)。
貝寶貨幣基金是獨立的法人投資公司，聘請黑石(Blackrock)作為投資顧問(wèn)，實(shí)際管理基金的投資運作，根據所管理基金的總金額向黑石支付一定比例的咨詢(xún)費用。這樣做的好處是基金資金的安全不會(huì )受到貝寶或者黑石本身運作的影響，即使上述兩公司破產(chǎn)，兩公司的債主也不能把基金的資產(chǎn)用于償還債務(wù)。當然，如果基金本身投資失敗，基金的投資人也不能起訴貝寶或者黑石要求賠償。
存款安全是軟肋
負責保障儲戶(hù)利益的美國聯(lián)邦存款保障委員會(huì )(FDIC)的新聞發(fā)言人漢曼德 (Greg Hernandez)在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“貝寶和其他第三方支付機構只能從事支付匯款業(yè)務(wù)。他們都沒(méi)有銀行執照，也不受聯(lián)邦存款保障委員會(huì )的監督?！?/p>
記者以用戶(hù)身份向貝寶客服咨詢(xún)賬戶(hù)資金是否安全?？头忉屨f(shuō)：“聯(lián)邦存款保險只在開(kāi)戶(hù)銀行倒閉時(shí)保障貝寶代為存入的客戶(hù)資金的安全，并不保障在貝寶本身倒閉時(shí)，客戶(hù)存在貝寶的資金安全?！碑斎桓鶕Ц秷陶盏谋O管要求，貝寶必須將自有資金和客戶(hù)資金嚴格分開(kāi)，理論上支付公司倒閉時(shí)客戶(hù)的資金應該都在分立的銀行賬戶(hù)里，不應該有損失。
至于存入貨幣基金內資金的安全，漢曼德說(shuō)：“貨幣基金是一種投資，不是受保障的存款?！痹诿绹?，也有很多人把貨幣基金(money market mutual fund)和貨幣市場(chǎng)賬戶(hù)(money market account)混為一談。2008年金融危機前，兩者確實(shí)沒(méi)有什么投資風(fēng)險收益上的本質(zhì)區別，都是投資于貨幣市場(chǎng)的基金，屬于投資而不是存款。唯一的區別是貨幣市場(chǎng)賬戶(hù)由銀行提供，必須在銀行開(kāi)戶(hù)，而貨幣基金則是獨立的投資公司，可以在任何券商的投資賬戶(hù)內購買(mǎi)。
2008年金融危機時(shí)，擁有超過(guò)35億美元資產(chǎn)的大型貨幣基金Reserve Primary Fund由于購入過(guò)多的雷曼兄弟發(fā)行的商業(yè)票據，在雷曼宣布破產(chǎn)后資不抵債，被迫停止客戶(hù)的贖回，加劇了市場(chǎng)的恐慌。為了防止客戶(hù)擠兌造成市場(chǎng)多米諾骨牌效應，FDIC宣布臨時(shí)為貨幣市場(chǎng)賬戶(hù)提供等同于存款的存款保險，同時(shí)把每個(gè)賬戶(hù)的存款保障上限從10萬(wàn)美元提升到25萬(wàn)美元。
貨幣基金因為其主體是投資公司，不是銀行，沒(méi)有FDIC的會(huì )員資格，所以即使是從銀行渠道購買(mǎi)的貨幣基金，也沒(méi)有聯(lián)邦存款保險。貝寶貨幣基金是貨幣基金，而不是貨幣市場(chǎng)賬戶(hù)，所以即使金融危機以后也沒(méi)有存款保險的保障，2008年之后相對于銀行提供的貨幣市場(chǎng)賬戶(hù)，有著(zhù)明顯的劣勢。
行業(yè)性衰退
貨幣基金只能投資于短期債券和商業(yè)票據，不可避免受到短期利率的影響。貝寶貨幣基金的招股書(shū)以風(fēng)險更小的3個(gè)月到期的美國國債回報率作為基金的比較標準。截至2009年底，投資貝寶貨幣基金10年，除去管理費，累計平均凈回報為每年2.87%，如果投資3月期美國國債，10年來(lái)的平均回報率為3%。
2000年的互聯(lián)網(wǎng)熱潮把納斯達克指數不斷送上新高，美聯(lián)儲制定的隔夜利率也高達6.5%。那一年，根據貝寶的招股書(shū)，除去管理費后的凈回報為5.56%，成為貝寶貨幣基金回報最好的一年。隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò )泡沫的破裂，美聯(lián)儲一路降息，到2003年6月，聯(lián)儲利率已經(jīng)降為1%，貝寶貨幣基金的凈回報率也直線(xiàn)下降到了1.16%。
到了2008年，美聯(lián)儲為應對次貸危機，把利率降為0，并保持至今。在法律允許投資的范圍內，金融產(chǎn)品回報都保持在歷史最低水平，這對貨幣市場(chǎng)基金造成行業(yè)性的打擊。貝寶貨幣基金在2009年凈回報率為0.23%?？紤]到貨幣基金不受到聯(lián)邦存款保險保障，貝寶的用戶(hù)把錢(qián)投入貝寶貨幣基金要比把錢(qián)留在貝寶賬上冒更大的風(fēng)險。正如公司關(guān)閉基金時(shí)所說(shuō)的那樣，貝寶貨幣基金在零利率時(shí)代沒(méi)有什么吸引力。
貝寶貨幣基金在2010年的管理費率為0.83%。在低利率環(huán)境下，如果貝寶貨幣基金收取0.83%的管理費，最終基金凈回報很可能為負。所以招股書(shū)上申明，貝寶自愿放棄收取貝寶貨幣基金任何費用，爭取把貝寶貨幣基金的管理費壓縮在0.2%以下。
在零利率時(shí)代，超低的投資回報率，使得用戶(hù)和貝寶都失去了對貝寶貨幣基金的信心。貝寶貨幣基金在運作了將近12年后，最終主動(dòng)解散。
楊凱生在談到我國類(lèi)似的業(yè)務(wù)時(shí)說(shuō)：“不是說(shuō)我國目前這類(lèi)產(chǎn)品也一定會(huì )同樣面臨這種可能，但任何一類(lèi)投資產(chǎn)品如果只宣傳收益，而不把風(fēng)險說(shuō)夠，這本身就是一種風(fēng)險。近期又發(fā)生了此種平臺的用戶(hù)資金被轉劃至其他賬戶(hù)的案例，用戶(hù)要求索賠，而網(wǎng)絡(luò )企業(yè)則要求用戶(hù)必須舉證該資金流失‘不能歸責于客戶(hù)自身原因’方可補償?！?/p>
“這類(lèi)糾紛的出現也說(shuō)明了任何從事金融業(yè)務(wù)的機構確實(shí)不可輕言‘萬(wàn)無(wú)一失’?！睏顒P生提醒說(shuō)。
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也許是一次又一次的等待令基金公司失去了淘寶開(kāi)店“飽滿(mǎn)”的熱情。
據《證券日報》基金新聞部統計，目前有基金產(chǎn)品的72家基金公司當中，已有近40家公司成立了基金淘寶店，占比超過(guò)50%，其中，國泰、泰達宏利、財通等基金公司還定制了淘寶渠道專(zhuān)屬的基金產(chǎn)品。
而在阿里巴巴控股天弘基金51%股權后，支付寶和天弘基金合作的余額寶也變成了獨家合作。阿里小微金融集團國內事業(yè)部的總裁樊治銘在10月16日于杭州舉行的支付寶分享日活動(dòng)上表示，余額寶對接的貨幣基金未來(lái)將會(huì )只考慮天弘基金一家。
這讓對此寄予很大希望的基金公司很受傷。這也導致近期基金公司參與淘寶基金店的熱情有所降低。
規模前20名基金公司
中銀等3家暫未開(kāi)店
據《證券日報》基金新聞部統計，目前有基金產(chǎn)品的72家基金公司當中，已有近40家基金公司成立了基金淘寶店，占比超過(guò)50%。目前，這些公司均處于內部測試當中，并未投入到正式的運營(yíng)。進(jìn)一步統計發(fā)現，規模較大的基金公司參與基金淘寶店的積極性普遍較高。截至今年二季度末，資產(chǎn)凈值規模排名前20名的基金公司中，僅中銀基金、交銀施羅德基金和融通基金三家公司尚未開(kāi)通淘寶店。除大規模公司外，富安達等次新基金公司也開(kāi)通了淘寶旗艦店。而國泰基金、泰達宏利基金、財通基金則都已為淘寶渠道專(zhuān)屬定制的創(chuàng )新型基金產(chǎn)品。
然而，隨著(zhù)時(shí)間的推移，基金公司對淘寶店的熱情正在逐漸降低。一是開(kāi)店時(shí)間一再拖延，從8月初開(kāi)店到首批上線(xiàn)日期改為8月28日，再到暫定9月9日上線(xiàn)，又拖至今年“雙11”開(kāi)店，一再拖延的開(kāi)店時(shí)間，讓不少基金公司對與淘寶合作的熱情逐步降低。二是阿里巴巴控股天弘基金51%股權后，基金業(yè)內人士預料，支付寶和天弘基金合作的余額寶將變成獨家合作，而這一推測也在近期得到證實(shí)。阿里小微金融集團國內事業(yè)部的總裁樊治銘在10月16日于杭州舉行的支付寶分享日活動(dòng)上表示，余額寶對接的貨幣基金未來(lái)將會(huì )只考慮天弘基金一家。
這讓此前寄予很大希望的基金公司“很受傷”。支付寶方面曾表示，與天弘基金的合作并沒(méi)有保護期和排他性，對其他基金公司的合作也持開(kāi)放態(tài)度。如今態(tài)度的轉變使得不少基金公司轉向尋求與其他電商平臺以及第三方支付機構合作的機會(huì )。因此騰訊的財付通、蘇寧云商的易付寶、百度的百付寶等都成為了基金公司爭相合作的對象。如此一來(lái)，基金公司的淘寶店就處于比較尷尬的境地。
“最近一個(gè)多月來(lái)都在忙公司淘寶店的事情，按照淘寶的要求，方案不停修改，我們花費了很大的人力、財力、物力，但還沒(méi)有得到確切的上線(xiàn)消息?！鄙虾Ｄ郴鸸臼袌?chǎng)部人士表示。而從此前《證券日報》對“淘寶大學(xué)”的報道中也看到，淘寶對合作的基金公司進(jìn)行了培訓，而培訓需要基金公司繳納不菲的費用，很明顯，在與淘寶的合作中，基金公司處在比較弱勢的地位。
基金公司淘寶開(kāi)店
熱情降溫
“近期互聯(lián)網(wǎng)基金發(fā)生的事情太多，公司方面針對淘寶基金的會(huì )議有所減少，領(lǐng)導也不像前段時(shí)間抓得那么緊了?！蹦臣乙言谔詫毶祥_(kāi)店的基金公司市場(chǎng)部人士表示。
上海的某家基金公司市場(chǎng)部人士表示，公司現階段重心還在公募基金產(chǎn)品方面，與互聯(lián)網(wǎng)平臺合作銷(xiāo)售基金一事，公司僅是形成了一個(gè)大概的宏觀(guān)策略，近期還沒(méi)有具體實(shí)施的跡象;并且，大多數基金公司通過(guò)淘寶平臺賣(mài)的是固定收益類(lèi)產(chǎn)品，這部分利潤有限?？梢钥闯?，其所在公司并不急于在淘寶上開(kāi)店。
“長(cháng)期來(lái)看，未來(lái)與互聯(lián)網(wǎng)的融合還是一個(gè)趨勢。但現階段基金公司如果跟風(fēng)進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，將會(huì )很快淹沒(méi)在眾多的基金公司與基金產(chǎn)品中，與前期硬件、相關(guān)人員招聘、營(yíng)銷(xiāo)與推廣這些巨大的支出相比較，收益太慢并且不明顯?！蹦迟Y深業(yè)內人士表示。
“對基金公司而言，基金淘寶店或許只是一個(gè)新渠道，跟基金公司官網(wǎng)相比，基金淘寶店可以省去一些繁瑣手續，如果能夠在費率上比銀行渠道更優(yōu)惠，同時(shí)通過(guò)提升理財咨詢(xún)服務(wù)水平來(lái)發(fā)掘出潛在客戶(hù)，基金淘寶店的投入也值得了?！蹦郴鸱治鰩熑缡钦f(shuō)。
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移動(dòng)、C2B、互聯(lián)網(wǎng)金融，每個(gè)方向的大發(fā)展，都離不開(kāi)支付的撬動(dòng)。
Amazon在上周宣布推出了一項支付服務(wù)。這項名為“Login and Pay with Amazon”的服務(wù)，可以允許合作公司在自己的網(wǎng)站嵌入亞馬遜的登錄和支付按鈕，消費者可以使用亞馬遜賬號在其他網(wǎng)站上進(jìn)行消費。
這個(gè)產(chǎn)品乍看并不新鮮，去年支付寶推出快捷支付的時(shí)候，在各個(gè)商家砸錢(qián)猛推支付寶登陸的入口。但是如果你仔細玩味起來(lái)，內有乾坤啊。
支付是微利行業(yè)，Paypal年交易量1000多億美元，0.3%左右的手續費，只有20%的利潤率，可以想象國內的支付公司依靠0.03%手續費的日子并不好過(guò)。但這并沒(méi)有阻擋電商巨頭入局支付的熱情， 國外的Amazon、國內的京東都陸續加入了支付這盤(pán)生意。前有支付寶和淘寶，Paypal和eBay模式的參考，除了已經(jīng)發(fā)生的事，電商巨頭和支付的聯(lián)姻，還能再發(fā)生點(diǎn)什么？
支付是移動(dòng)電商的加速器
2012年劉強東收購網(wǎng)銀在線(xiàn)時(shí)表示，希望可以將手機的大額支付做到足夠安全，便捷，讓京東可以以媲美便利店的方式存在用戶(hù)的購買(mǎi)習慣當中。今年6月份京東周年慶，CMO藍燁對外公布了京東在移動(dòng)業(yè)務(wù)方面的策略和規劃，表示京東將重點(diǎn)關(guān)注三塊業(yè)務(wù)：主站App、數字內容市場(chǎng)以及本地生活服務(wù)團購市場(chǎng)，并公布了三個(gè)數據：6000萬(wàn)的移動(dòng)端用戶(hù)數，10%、6%左右的訂單占比和訂單金額占比。
不過(guò)較之天貓和支付寶的移動(dòng)步伐，很明顯京東落后得還不是一點(diǎn)半點(diǎn)，同樣是一年一度的大促，雙11支付寶升級7.6版，掃碼功能直接回應微信支付覬覦的O2O市場(chǎng)。通過(guò)天貓官方公布的信息，今年雙11覆蓋了諸多傳統品牌的實(shí)體門(mén)店，包括Uniqlo、玩具反斗城、寶島眼鏡、銀泰、海爾等300多家品牌線(xiàn)下3萬(wàn)家門(mén)店，用戶(hù)可以線(xiàn)下掃碼，在雙11當天下單支付，線(xiàn)下收貨，今年天貓O2O的嘗試也被指是超越去年單日191億交易量的重要砝碼。
年初，媒體普遍報道Amazon推支付服務(wù)實(shí)際是為了應對Square，因為square在2012年完成了100億美金交易額的突破。雖然此次Loginand Pay with Amazon的服務(wù)業(yè)界多認為是應對Paypal的沖擊，但再明白不過(guò)的是，隨著(zhù)交易習慣從PC端向移動(dòng)設備轉移，Square目前占領(lǐng)的移動(dòng)支付市場(chǎng)才是Amazon覬覦的蛋糕。而且Square還很快就暴露了自己的野心，并不滿(mǎn)足做一個(gè)類(lèi)似于Paypal的支付中間商角色。今年6月，Square發(fā)布Square Market，進(jìn)軍網(wǎng)絡(luò )購物領(lǐng)域。Square允許商家在SquareMarket網(wǎng)站上開(kāi)店，展示它們的商品，同時(shí)也將負責處理商品的支付。Square會(huì )從每筆商品交易收取2.75%的分成。Square的舉動(dòng)給了一個(gè)提示：支付可以快速的切入、促進(jìn)移動(dòng)交易。
支付構建完整的數據生態(tài)，C2B模式在電商平臺有顛覆機會(huì )
如今任何一家公司都急于將自己定義為數據公司，數據無(wú)疑成為泛互聯(lián)網(wǎng)化時(shí)代商務(wù)的最重要特征。通過(guò)數據可以以更低的成本，更精確的了解消費者、了解企業(yè)的產(chǎn)品、運營(yíng)、市場(chǎng)和銷(xiāo)售已經(jīng)成為共識。支付作為最接近交易的一環(huán)，不僅綁定了用戶(hù)的錢(qián)包，也綁定了用戶(hù)的身份信息、行為習慣、社交標簽、LBS消費數據，在完整的消費鏈條中，通過(guò)支付一條線(xiàn)，這些數據可以快速獲得，更加真實(shí)。
天貓逍遙子在天貓雙11賣(mài)家見(jiàn)面會(huì )的題為“回歸商業(yè)本質(zhì)--電商轉變之路”的演講中再次提到了C2B的電商趨勢，以銷(xiāo)定產(chǎn)，零庫存的情況下先銷(xiāo)售然后進(jìn)行高效的供應鏈的組織，根據銷(xiāo)售的情況來(lái)決定生產(chǎn)的排布，在這樣的模式下面推出更多元化、定制的產(chǎn)品，滿(mǎn)足更加個(gè)性的需求。這種顛覆是徹底的，不同于聚劃算、眾籌模式，真正的C2B不是一件單品的提前生產(chǎn)，是所有產(chǎn)品的生產(chǎn)都可以做到以需定產(chǎn)，這對于平臺的數據能力的要求是空前的。作為平臺化的電商巨頭，如果支付數據假手于人，對數據生態(tài)的控制能力很明顯是拙劣的，在未來(lái)的市場(chǎng)爭奪中會(huì )是致命傷。
支付搭橋，大步邁向互聯(lián)網(wǎng)金融
可以說(shuō)，沒(méi)有任何一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)可以還在大玩概念（即便天弘基金已經(jīng)占據中國貨幣基金1/5的市場(chǎng)）的時(shí)候，像互聯(lián)網(wǎng)金融一樣在中國熱透了。一方面這個(gè)事是馬云挑起來(lái)的，所以大家覺(jué)得會(huì )比較靠譜，另一方面，可以說(shuō)是民心所向，在現有市場(chǎng)環(huán)境下，中小企業(yè)和普通用戶(hù)的金融需求，還遠遠沒(méi)有被滿(mǎn)足。
那支付跟互聯(lián)網(wǎng)金融關(guān)系有多大？有兩個(gè)層面：
第一，互聯(lián)網(wǎng)金融的概念是余額寶先放火點(diǎn)燃的，而余額寶又是支付寶這家支付公司做起來(lái)的，所以支付跟互聯(lián)網(wǎng)金融的關(guān)系可以說(shuō)挨得最近。就在上個(gè)月，另外一家獨立第三方支付公司易寶支付也小范圍公布了其互聯(lián)網(wǎng)金融的戰略和目前的業(yè)務(wù)布局，比如早在天津布局的保理業(yè)務(wù)、成立的小貸公司。有一點(diǎn)值得注意，這兩家公司都沒(méi)有提到P2P業(yè)務(wù)，支付寶還公開(kāi)表示P2P 2%的風(fēng)險率太高，目前還沒(méi)有做好準備，不打算介入。
第二，傳統金融機構一直強調金融的本質(zhì)是風(fēng)險控制，盡管第三方支付企業(yè)在這方面還很稚嫩，相對其他新近企業(yè)，已經(jīng)領(lǐng)先了3-5年，并且這些經(jīng)驗還是非常直接的，這個(gè)經(jīng)驗的來(lái)源就是行業(yè)供應鏈融資。行業(yè)供應鏈融資是個(gè)苦活累活，快錢(qián)、易寶支付、匯付天下等第三方支付做了好幾年，從風(fēng)險控制和收益率來(lái)說(shuō)，數字并不太好看，一方面是數據還是不夠大，另一方面也是因為對商家的話(huà)語(yǔ)權還比較弱，加上各方的價(jià)格競爭。但是如果電商巨頭加入進(jìn)來(lái)，這些問(wèn)題就很好的解決了。
作為離電商巨頭最近的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，有了支付，供應鏈融資就有了更好的基礎，支付就是一個(gè)好生意了。
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