美元是怎樣“煉成”的
美聯(lián)儲紐約銀行是這樣描述美元的，“美元不能夠兌換財政部的黃金或其它任何資產(chǎn)。關(guān)于支撐‘美聯(lián)儲券’的資產(chǎn)問(wèn)題沒(méi)有實(shí)際意義，它只有記賬方面的需要…銀行在借款人承諾還錢(qián)時(shí)（IOU），產(chǎn)生出貨幣。銀行是通過(guò)將這些私人和商業(yè)債務(wù)‘貨幣化’來(lái)創(chuàng )造金錢(qián)的。”
美聯(lián)儲芝加哥銀行的解釋是，“在美國，無(wú)論是紙幣還是銀行存款，都不像商品一樣具有內在價(jià)值，美元僅僅是一張紙。銀行存款也只是記賬簿中的若干數字。硬幣雖然擁有一定的內在價(jià)值，但通常遠低于它們的面值。
那究竟是什么使得這些支票、紙幣、硬幣等工具在償還債務(wù)和其它貨幣用途中，能夠被人們按照它們的面值來(lái)接受呢？主要是人們的信心，人們相信在他們愿意的情況下，他們隨時(shí)可以用這些貨幣換成其它的金融資產(chǎn)以及真實(shí)的產(chǎn)品與服務(wù)。這其中的部分原因是政府用法律規定，這些‘法幣’必須被接受。”[9.3]
也就是說(shuō)，債務(wù)的“貨幣化”創(chuàng )造了美元，而美元的票面價(jià)值必須由外力來(lái)強制。那么債務(wù)究竟是如何變成美元的呢？要搞清“債轉錢(qián)”的細節，我們必須拿著(zhù)放大鏡來(lái)仔細觀(guān)察美國的貨幣運作機制。
作為非金融專(zhuān)業(yè)的讀者，可能需要反復閱讀以下的內容，才能完全理解美聯(lián)儲和銀行機構的“造錢(qián)過(guò)程”。這是西方金融業(yè)最核心的“商業(yè)機密”。由于美國政府沒(méi)有發(fā)幣權，而只有發(fā)債權，然后用國債到私有的中央銀行美聯(lián)儲那里做抵押，才能通過(guò)美聯(lián)儲及商業(yè)銀行系統發(fā)行貨幣，所以美元的源頭在國債上。
第一步，國會(huì )批準國債發(fā)行規模，財政部將國債設計成不同種類(lèi)的債券，其中一年期以?xún)鹊慕凶鯰-Bills(Treasury Bills)，2-10 年期的叫T-Notes，30 年期的叫T-Bonds。這些債券以不同的頻率在不同的時(shí)間里，在公開(kāi)市場(chǎng)上進(jìn)行拍賣(mài)。財政部最后將拍賣(mài)交易中沒(méi)有賣(mài)出去的國債全部送到美聯(lián)儲，美聯(lián)儲照單全收，這時(shí)美聯(lián)儲的賬目上將這些國債記錄在“證券資產(chǎn)”（Securities Asset）項下。
因為國債由美國政府以未來(lái)稅收作為抵押，因此被認為是世界上“最可靠的資產(chǎn)”。當美聯(lián)儲獲得了這一“資產(chǎn)”之后，就可以用它產(chǎn)生一項負債（Liability），這就是美聯(lián)儲印制的“美聯(lián)儲支票”。這是“無(wú)中生有”的關(guān)鍵步驟。美聯(lián)儲開(kāi)出的這第一張支票背后，沒(méi)有任何金錢(qián)來(lái)支撐這張“空頭支票”。
這是一個(gè)設計精致和充滿(mǎn)偽裝的步驟，它的存在使政府拍賣(mài)債券時(shí)更加易于控制“供求”，美聯(lián)儲得到借錢(qián)給政府的“利息”，政府方便地得到貨幣，但又不顯露大量印鈔票的痕跡。明明是空手套白狼的美聯(lián)儲，在會(huì )計賬目上竟然是完全平衡的，國債的“資產(chǎn)”與貨幣的“負債”正好相等。整個(gè)銀行系統被巧妙地包裹在這一層外殼之下。
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正是這一簡(jiǎn)單而至關(guān)重要的一步，創(chuàng )造了世界上最大的不公正。人民的未來(lái)稅收被政府抵押給私有中央銀行來(lái)“借出”美元，由于是向私人銀行“借錢(qián)”，政府就欠下了巨額利息。其不公體現在：
一，人民未來(lái)的稅收不應被抵押，因為錢(qián)還沒(méi)有被掙出來(lái)，抵押未來(lái)必然導致貨幣購買(mǎi)力貶值，從而傷害了人民的儲蓄。
二，人民的未來(lái)稅收更不應該抵押給私有中央銀行，銀行家們在幾乎完全不出錢(qián)的情況下，就突然擁有了人民未來(lái)稅收的承諾，這是典型的“空手套白狼”。三，政府憑白無(wú)故地欠下巨額利息，這些利息支出最終又成為人民的負擔。人民不僅莫名其妙地被抵押了自己的未來(lái)，而且現在就要立刻交稅來(lái)償還政府欠私有中央銀行的利息。美元的發(fā)行量越大，人民的利息負擔就越重，而且世世代代永遠無(wú)法還清！
第二步，當聯(lián)邦政府收到并背書(shū)美聯(lián)儲開(kāi)出的“美聯(lián)儲支票”后，這張神奇的支票又被存回美聯(lián)儲銀行并搖身一變，成了“政府儲蓄”（Government Deposits）并存在政府在美聯(lián)儲的賬戶(hù)上。
第三步，當聯(lián)邦政府開(kāi)始花錢(qián)，大大小小的聯(lián)邦支票構成了“第一波”貨幣浪潮涌向經(jīng)濟體。收到這些支票的公司和個(gè)人紛紛將它們存到自己的商業(yè)銀行賬戶(hù)上，這些錢(qián)又變成了“商業(yè)銀行儲蓄”（Commercial Bank Deposits）。此時(shí)的它們呈現出“雙重人格”，一方面它們是銀行的負債，因為這些錢(qián)屬于儲戶(hù)，早晚要還給別人。但在另一方面，它們又構成銀行的“資產(chǎn)”，可以用于放貸。從會(huì )計賬目上一切都還是平衡的，同樣的資產(chǎn)構成了同樣的負債。但是，商業(yè)銀行在此開(kāi)始借助“部分準備金”（Fractional Reserve Banking）這一高倍放大器，開(kāi)始準備“創(chuàng )造”貨幣了。
第四步，商業(yè)銀行儲蓄在銀行賬目上被重新分類(lèi)為“銀行儲備”（Bank Reserves）。此時(shí)，這些儲蓄已經(jīng)由銀行的普通“資產(chǎn)”，一躍為生錢(qián)種子的“儲備金”。在“部分準備金”體系之下，美聯(lián)儲允許商業(yè)銀行只保留其10%的儲蓄做“儲備金”（一般而言，美國銀行只保留相當于總儲蓄額的1%到2%的現金和8%到9%的票據在自己的“金庫”里，作為“儲備金”），而將90%的儲蓄貸出。于是，這90%的錢(qián)就將被銀行用來(lái)發(fā)放信貸。
這里面存在著(zhù)一個(gè)問(wèn)題，當90%的儲蓄被貸款給別人之后，原來(lái)的儲戶(hù)如果寫(xiě)支票或用錢(qián)怎么辦？
其實(shí)，當貸款發(fā)生的時(shí)候，這些貸款并不是原來(lái)的儲蓄，而是完全無(wú)中生有地創(chuàng )造出來(lái)的“新錢(qián)”。這些“新錢(qián)”使銀行擁有的貨幣總量比“舊錢(qián)”立刻增加了90%。與“舊錢(qián)”不一樣的地方在于，“新錢(qián)”可以為銀行帶來(lái)利息收入。這就是“第二波”涌到經(jīng)濟體中的貨幣。當“第二波”貨幣回到商業(yè)銀行中時(shí)，就產(chǎn)生了更多波次的“新錢(qián)”創(chuàng )造，其數額呈遞減趨勢。
當“第20 幾個(gè)波次”結束時(shí)，一美元的國債，在美聯(lián)儲和商業(yè)銀行的密切協(xié)同下，已經(jīng)創(chuàng )造出了10 美元的貨幣流通增量。如果，國債發(fā)行量及其創(chuàng )造貨幣的余波所產(chǎn)生的貨幣流通增量大于經(jīng)濟增長(cháng)需要時(shí)，所有“舊錢(qián)”的購買(mǎi)力都會(huì )下降，這就是通貨膨脹的根本原因。當2001 年到2006 年，美國新增了3 萬(wàn)億美元國債時(shí)，其中相當部分直接進(jìn)入了貨幣流通，再加上多年前的國債贖買(mǎi)和利息支付，所造成的后果就是美元劇烈貶值和大宗商品、房地產(chǎn)、石油、教育、醫療、保險價(jià)格的大幅上漲。
但是，大多數增發(fā)的國債并沒(méi)有直接進(jìn)入銀行系統，而是被外國中央銀行，美國的非金融機構，和個(gè)人所購買(mǎi)。在這種情況下，這些購買(mǎi)者花的是已經(jīng)存在的美元，所以并沒(méi)有“創(chuàng )造出”新的美元。只有當美聯(lián)儲和美國的銀行機構購買(mǎi)美國國債時(shí)，才會(huì )有新美元的產(chǎn)生，這就是美國能夠暫時(shí)控制住通貨膨脹的原因。不過(guò)，掌握在非美國銀行手中的國債，遲早會(huì )到期，另外利息也需要半年支付一次（30 年國債），這時(shí)，美聯(lián)儲將無(wú)可避免地造出新美元。
從本質(zhì)上看，部分準備金制度加上債務(wù)貨幣體系是長(cháng)期通貨膨脹的元兇。在黃金本位下，其結果必然是銀行券發(fā)行量逐漸大幅超過(guò)黃金儲備量，而導致金本位必然解體。在布雷頓體系下，則是必然導致黃金兌換體系的崩潰。而在純粹法幣制度下，最終將無(wú)可避免地產(chǎn)生惡性通貨膨脹，最終導致世界范圍的嚴重衰退。
在債務(wù)貨幣之下，美國將永遠無(wú)法償還國債、公司和私人債務(wù)，因為還清債務(wù)之日，也正是美元消失之時(shí)。美國的總債務(wù)非但不會(huì )減少，隨著(zhù)債務(wù)利息利滾利的雪球效應和經(jīng)濟自然增長(cháng)的貨幣需求，美國的債務(wù)總量將會(huì )持續上升，而且速度越來(lái)越快。
