淺談止損與風(fēng)險控制
設立止損的目的是為了更好地進(jìn)行風(fēng)險控制與管理，在當前我們這樣一個(gè)投機氣氛較濃厚的證券市場(chǎng)，止損更有著(zhù)特殊意義和實(shí)用價(jià)值。一次意外，足以重創(chuàng )，若設立止損，則可以把損失減少到最低水平。止損的設立，還有針對人性弱點(diǎn)的一面，股票上漲時(shí)常常是緩慢的，但下跌時(shí)通常是快速而猛烈的，其勢猶如推動(dòng)圓木于千仞之山也。如果沒(méi)有止損位的明確設立和具體的操作原則，人性中的僥幸與猶豫的弱點(diǎn)會(huì )足以令我們蒙受巨大損失。采用止損策略可以最大程度地避免情緒干擾，因為止損點(diǎn)是一個(gè)明確的價(jià)位，并具有十分明確的可操作性，關(guān)鍵是，破位之后不能有絲毫僥幸心理，必須果斷平倉出局。
但止損的設立必須要有鐵的紀律和嚴格的方法，每一次買(mǎi)入股票，都必須對其潛在風(fēng)險進(jìn)行評估，實(shí)施止損策略。設立止損與風(fēng)險評估不是因為我們愿意或能夠承受多大風(fēng)險，而是基于我們對當前市場(chǎng)和投資品種的客觀(guān)評價(jià)。
首先我們把止損分為兩大類(lèi)型，即基本面止損與技術(shù)性止損。
1、基本面止損
基本面止損主要指宏觀(guān)面或公司的基本面等發(fā)生了根本性轉變，出現嚴重惡化的趨勢和局面，投資者此時(shí)應放下任何幻想，當機立斷，認賠出局，以求保存實(shí)力。因為基本面的變化往往是短期內難以扭轉的，基本面變化既包括非系統性風(fēng)險，如個(gè)股公司基本面；也包括宏觀(guān)面、政策面、戰爭等系統性風(fēng)險。
2，技術(shù)性止損
技術(shù)性止損主要以技術(shù)分析作為設立止損點(diǎn)的基礎，將止損點(diǎn)設立在趨勢逆轉的地方，其目的就是為了“防止更大的損失”而采取的策略和措施。投資者必須通過(guò)周密與嚴謹的技術(shù)分析和基本分析，對大盤(pán)和個(gè)股的后市作出較為準確的判斷，才能在適當的位置設立合理的止損位。
下面我們就技術(shù)性止損作進(jìn)一步探討與分析，在實(shí)際操作過(guò)程中，技術(shù)性止損可進(jìn)一步分為保護性止損與移動(dòng)性止損（止贏(yíng)）兩種情形。第一，保護性止損是針對首次買(mǎi)入而言，當股價(jià)下跌到何種程度和情形時(shí)，股價(jià)的趨勢便有發(fā)生逆轉的可能，此時(shí)，便須實(shí)施保護性止損策略，以最低程度減少損失，防止虧損進(jìn)一步擴大，所以保護性止損是一種被動(dòng)性止損；第二，移動(dòng)性止損（止贏(yíng)）主要是保護贏(yíng)利的勝利果實(shí)進(jìn)一步擴大，是跟隨股價(jià)的上漲而不斷上移止損（止贏(yíng)）的價(jià)位，事實(shí)上移動(dòng)性止損（止贏(yíng)）是一種主動(dòng)性止贏(yíng)策略。
止損的方法有多種多樣，并無(wú)固定模式，無(wú)論是哪一種止損策略，都應結合市場(chǎng)和投資品種的活躍程度和具體情況，因地制宜設立止損位，以充分發(fā)揮止損策略在股市投資中的作用，客觀(guān)的說(shuō)，止損不僅是一門(mén)技術(shù)，更多的還是一門(mén)藝術(shù)。下面我們結合市場(chǎng)探討幾種常見(jiàn)的止損方法。
1、 固定比例止損法
這是一種比較直觀(guān)簡(jiǎn)單的止損方法，它是指將單個(gè)品種的虧損額設置為一個(gè)固定的比例，一旦虧損大于該比例就及時(shí)止損。其特點(diǎn)是強制作用比較明顯，投資者無(wú)須過(guò)分依賴(lài)對行情的判斷，通常將投資品種的止損比例設為7%。在實(shí)際操作中，我們有時(shí)將投資品種在某個(gè)交易日發(fā)生7%的跌幅時(shí)，實(shí)施止損策略，特別是當市場(chǎng)出現突發(fā)性不利消息時(shí)，更應謹慎，這在移動(dòng)性止損（止贏(yíng)）策略中，運用較多。
2、移動(dòng)平均線(xiàn)止損法
移動(dòng)平均線(xiàn)止損法，通常是指當股價(jià)有效跌破某條均線(xiàn)時(shí)所采取的止損策略。一般短期采用10天均線(xiàn)，中期采用20天均線(xiàn)，當股價(jià)一旦有效跌破均線(xiàn)時(shí)則止損，特別是當均線(xiàn)由上升轉向走平或下降趨勢時(shí)，更應立即止損出局。以20天均線(xiàn)作為止損位主要基于以下考慮：一則是20 天均線(xiàn)具有中線(xiàn)趨勢的意義；二則在實(shí)際操作中，20天均線(xiàn)的突破（向上或向下）往往是伴隨著(zhù)形態(tài)的突破，具有較實(shí)際的參考價(jià)值；三則是在較為活躍行情中，防止由于市場(chǎng)的震蕩波動(dòng)觸及止損線(xiàn)而被動(dòng)止損出局。
3、趨勢線(xiàn)止損法
趨勢線(xiàn)止損法是指股價(jià)在上漲過(guò)程中，明顯形成了一條有效上升趨勢線(xiàn)，當股價(jià)有效跌破該上升趨勢線(xiàn)時(shí)，即采取止損策略，運用趨勢線(xiàn)交易是實(shí)際操作中止損（止贏(yíng)）和鎖定利潤較為有效的方法。通常一條明確的上升趨勢線(xiàn)最好連接三個(gè)低點(diǎn)，而且每次回調收盤(pán)價(jià)均在該條趨勢線(xiàn)的上方。在實(shí)際操作中，當股價(jià)已有了較大漲幅后，趨勢線(xiàn)的有效跌破往往預示著(zhù)中長(cháng)期趨勢的逆轉，此時(shí)應立即平倉出局。
4、形態(tài)止損法
形態(tài)止損法是指以股價(jià)運行過(guò)程中形成的頭肩頂、雙頂、圓頂、三角形等形態(tài)為止損位。一旦有效跌破該形態(tài)，往往預示趨勢變化的可能，此時(shí)應立即止損離場(chǎng)。尤其是當市場(chǎng)氣氛有所變化或轉向時(shí)，更是如此。技術(shù)性止損策略，除了以上幾種常見(jiàn)方法，還有如K線(xiàn)組合、跳空缺口理論、楔形等方法，各種方法因人而異，因地制宜，可擇機運用。上述止損方法有時(shí)可以單獨使用，亦可相互結合應用，比如趨勢線(xiàn)及均線(xiàn)與缺口及形態(tài)止損法的結合使用等，在實(shí)際操作中，我們觀(guān)察到趨勢逆轉時(shí)，形態(tài)的破位以及移動(dòng)平均線(xiàn)或趨勢線(xiàn)的破位往往是同時(shí)發(fā)生的（如附圖三昆明制藥，附圖五一汽夏利）。
以上我們與大家共同探討了技術(shù)性止損中有關(guān)保護性止損的策略與方法，事實(shí)上，移動(dòng)性止損（止贏(yíng)）策略與分析方法運用，同樣如此，這里不再贅述。需提醒的是，移動(dòng)性止損（止贏(yíng)）的設立更應注意靈活性，特別是股價(jià)已有大幅上漲后，且遠離均線(xiàn)或趨勢線(xiàn)，形成較大的乖離率時(shí)，此時(shí)，移動(dòng)性止損的設立應采取更加積極和更為細化的策略和方式，以確保贏(yíng)利果實(shí)。如何設立并順勢移動(dòng)止贏(yíng)點(diǎn)，有很多策略和方法，這也是我們需要不斷學(xué)習和總結的。
最后，著(zhù)重說(shuō)明的是，技術(shù)性止損的策略與方法主要適用于題材股、莊股等普通性概念股；對于藍籌績(jì)優(yōu)股等價(jià)值投資型股票一般不適用，其止損的策略應以公司基本面和估值為主要判斷依據和標準。
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