http://finance.sina.com.cn 2000年09月29日 13:25 財經(jīng)時(shí)報
對于今年4月完成首次公募的新浪來(lái)說(shuō)，10月份無(wú)論如何都是一道坎：
——上市半年之后的鎖定期即將結束，正是上市前進(jìn)入的多家風(fēng)險投資謀求的退出時(shí)機，員工將變現手中持有的職工股，使得新浪股票的流動(dòng)性將大大加強，從而引發(fā)新浪股東結構的變化；
——中國加入世界貿易組織曠日持久的里程終現曙光，中國電信產(chǎn)業(yè)政策的松動(dòng)成為眾望所歸，新浪目前的領(lǐng)先地位將受到來(lái)自海外互聯(lián)網(wǎng)巨頭，比如AOL、LYCOS的強大挑戰；
——中文門(mén)戶(hù)大戰并沒(méi)有由于新浪、搜狐和網(wǎng)易的上市而停止，母公司在香港上市的聯(lián)想FM365和李氏家族旗下的TOM.COM都在虎視眈眈國內門(mén)戶(hù)。
當然，首先面臨壓力的就是王志東這個(gè)土生土長(cháng)的創(chuàng )業(yè)者。他的多重身份——新浪網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng )始人、新浪網(wǎng)的股東和帶領(lǐng)新浪躋身納斯達克的首席執行官——注定不管是贊揚還是質(zhì)疑，只要和新浪有關(guān)，他都得照單全收。
王志東說(shuō)：“某種程度來(lái)看，新浪現在的團隊是目前亞洲最棒的”
在全亞洲的范圍這樣評價(jià)新浪，是因為新浪現有四個(gè)站點(diǎn)中的三個(gè)，北京、香港、臺灣都在亞洲，新浪整體業(yè)務(wù)的70%以上也在這些地方；新浪現任董事會(huì )主席姜豐年是新浪前身之一臺灣華淵網(wǎng)的首席執行官，而華淵網(wǎng)曾經(jīng)是臺灣最受歡迎的門(mén)戶(hù)站點(diǎn)之一；曾為新浪融資立下汗馬功勞的首席運營(yíng)官茅道臨出自美國華登集團，畢業(yè)于上海交大；王志東自己早在1992年就開(kāi)始在北京中關(guān)村的創(chuàng )業(yè)歷史。
雖然，大多數聲音對新浪上市半年交出的答卷表示肯定，現在的王志東也自認為有足夠能力領(lǐng)導這樣一支起碼是泛亞地區的團隊，但是，一年之前，當同樣的一支隊伍取代來(lái)自硅谷的沙正治時(shí)，人們的評價(jià)是“拼湊”，尤其是取代發(fā)生在新浪上市之前的關(guān)鍵時(shí)刻。
如果說(shuō)當初這樣一支“拼湊”的隊伍戰勝各方壓力、脫穎而出是緣于上市牽扯到各方眼前可見(jiàn)的利益分割而作出的勉為其難的妥協(xié)，那么，現在的新浪已然是一家上市公司，尤其是在原始股東的鎖定期解禁后，股票流動(dòng)性大大蹭強，投資人結構也遠比上市之前復雜，因此由誰(shuí)來(lái)?yè)问紫瘓绦泄僖宦氃俅纬蔀橐粋€(gè)熱點(diǎn)。資料顯示，美國硅谷的高科技公司在上市的禁售期過(guò)后，其創(chuàng )始人要么由于業(yè)績(jì)得到股東肯定，管理地位進(jìn)一步加強，要么就是由于股東的傾向，被職業(yè)經(jīng)理人取代。微軟帝國的蓋茨是前者的代表，創(chuàng )造出思科神話(huà)的錢(qián)伯斯是職業(yè)經(jīng)理人們追求的目標。
毫無(wú)疑問(wèn)，王志東認為自己具備成為前者所需要的素質(zhì)。
“與華淵的合并剛剛完成時(shí)，我們的團隊的確有相當問(wèn)題。那時(shí)，我是沒(méi)有管理經(jīng)驗，你可以說(shuō)我不具備磨合大陸、臺灣和硅谷三地之間的文化、管理以及資本矛盾的能力，但我在學(xué)習。從1992年做新天地開(kāi)始，我已經(jīng)做了8年的經(jīng)理人。新天地之后的四通利方和現在在新浪的一年磨練，培養了我的管理感覺(jué)。管理不僅僅是經(jīng)驗，更多是感覺(jué)。”
他不反對有更合適的人選出現，自己主動(dòng)讓賢：“即便那樣我還是新浪股東和董事會(huì )成員，不妨礙我繼續為新浪做工作，關(guān)鍵因素是要有更合適的人選來(lái)替代我”。
在納斯達克上市時(shí)間不長(cháng)的公司每三個(gè)月要公布一次季度財務(wù)報表，因此被稱(chēng)作“每三個(gè)月抽一次瘋”。雖然英語(yǔ)仍舊不靈光，但為安然渡過(guò)抽風(fēng)期，王志東每三個(gè)月要和新浪的主要股東、投資銀行的分析師見(jiàn)面溝通，聽(tīng)取反饋意見(jiàn)，平時(shí)的交流則交給公司的首席運營(yíng)官和新加盟的首席財務(wù)官去做。
至于公司長(cháng)期的發(fā)展戰略，王志東認為自己和姜豐年之間的默契配合已經(jīng)獲得了公司董事會(huì )給出的“業(yè)績(jì)順暢”的評價(jià)。
現在的王志東已經(jīng)不回避援引當初沙正治敗走新浪作為自己管理的前車(chē)之鑒。“作為首席執行官的首要原則是要按照董事會(huì )的制度辦事。原先的約定是組成包括我、姜豐年和沙正治三人的決策核心，任何決議都要得到三個(gè)人的統一意見(jiàn)。但是，很遺憾他沒(méi)有這樣做，使新浪貽誤了很多好機會(huì )。”
這其中最令王志東耿耿于懷的就是1999年4月沙正治加入不久的一次董事會(huì )決議。當時(shí)，新浪剛剛完成了一輪融資私募，王志東力主盡快上市。
他的理由是：新浪早在1997年就在開(kāi)曼群島注冊了用來(lái)上市的控股公司；合并之后的新公司有了實(shí)際運作經(jīng)驗和一批適應這種管理的中堅員工；市場(chǎng)環(huán)境漸趨成熟；同時(shí)，新浪已經(jīng)在美國市場(chǎng)上營(yíng)造了一些中國網(wǎng)絡(luò )概念的氣氛，那次董事會(huì )上也同意啟動(dòng)上市程序。
王志東帶著(zhù)自己的夢(mèng)想回了北京，可是兩周以后卻仍舊不見(jiàn)動(dòng)靜，電話(huà)打到美國，沙正治的答復是，投資人和一些行內人士的看法是，現在不適宜提上市，應該等到新的管理班子徹底上手之后再議上市。
王志東說(shuō)自己和姜豐年都認為沙正治這么做下去會(huì )很危險，但兩人都隱忍未發(fā)：“既然看準他的硅谷職業(yè)經(jīng)理，就讓他按照硅谷的風(fēng)格先做下去。然而，這次喪失的機會(huì )對于新浪是一個(gè)無(wú)法彌補的損失。我們?yōu)樯鲜兄圃斓挠欣蛩?，反倒被中華網(wǎng)利用，搶到了第一支中國概念股的位子；隨后的納斯達克大調整又令整個(gè)市場(chǎng)雪上加霜?；剡^(guò)頭來(lái)看，不要說(shuō)一個(gè)月，只要新浪早上市兩個(gè)星期，就會(huì )比事實(shí)情況要樂(lè )觀(guān)許多。”
這之后的其他分歧還有很多。比如沙正治過(guò)于程式化的管理方法，對于新浪這樣一個(gè)在四個(gè)背景迥異的地方擁有四個(gè)分站點(diǎn)的全新公司，未來(lái)應該具有怎樣的圖景缺乏正確判斷；新浪的發(fā)展與北京和臺北兩地一班創(chuàng )業(yè)者的貢獻分不開(kāi)，沙正治卻不信任、甚至排斥四通利方與華淵原有的管理人員，沿用以美國人為核心的團隊，這種思路在王志東看來(lái)就是“實(shí)際上要放棄公司最重要的資產(chǎn)。”
王志東現在分析，產(chǎn)生以上種種“失誤”的根源在于，沙正治也許符合華爾街的口味，但是，新浪的主體業(yè)務(wù)是增長(cháng)迅速的大中華地區，這是納斯達克感興趣的亮點(diǎn)概念。沙正治雖然也明白這一點(diǎn)，但其做法卻完全脫離大中華區的市場(chǎng)環(huán)境，想把公司的管理核心與運營(yíng)核心都放在美國，由一批不太了解大中華市場(chǎng)，事實(shí)上也不太了解互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的人員在美國遙控大中華區市場(chǎng)，也就是說(shuō)他要在美國做一家大中華區的公司。
矛盾重重，沉淀到最后達到不可調和的地步，就是王志東所說(shuō)的“沙正治要挾董事會(huì )”。后來(lái)被媒體大肆炒作的“新浪政變”實(shí)際上是沙正治自己提出來(lái)的。
“他明明知道當時(shí)公司已經(jīng)啟動(dòng)上市程序，臨陣換帥是大忌，只能挽留他，這樣他就有余地提條件。但是，董事會(huì )認為他有明顯過(guò)失，再做下去很危險。我們的一個(gè)獨立董事說(shuō)，簡(jiǎn)單的事沒(méi)有必要這么復雜，提出讓我做，我一直在做這方面的積累，當然也為賭一口氣，就答應了。”
首席執行官的變動(dòng)無(wú)法得到換帥之前就敲定的上市承銷(xiāo)商高盛的理解，這家深諳華爾街規律的投資銀行不明白新浪為何不顧華爾街的口味，逆潮流而動(dòng)，于是力主上市一事先暫緩緩，等新團隊熟悉市場(chǎng)之后再說(shuō)，但是新浪已經(jīng)坐失一次機會(huì )，王志東不能再等下去，于是摩根士丹利浮出水面。
實(shí)際上，在姜豐年擔任新浪第一任首席執行官、沙正治擔任第二任首席執行官的時(shí)候，王志東從來(lái)沒(méi)有懷疑過(guò)再次接手自己一手帶大的新浪的可能性，他一直在有意識地準備。當姜豐年、沙正治在華爾街、納斯達克極力推介新浪這個(gè)華人門(mén)戶(hù)的“新人類(lèi)”，以致于海外的普遍印象是華淵購并了四通利方、而非兩家平等的合并時(shí)，王志東還在位于北京萬(wàn)泉河的新浪辦公室里繼續他擅長(cháng)的軟件開(kāi)發(fā)。自然，這時(shí)已經(jīng)不再單純出于程序員身份對于技術(shù)的熱愛(ài)，而是要充實(shí)自己直接負責的新浪(北京)研發(fā)部門(mén)的實(shí)力；另外，在這個(gè)自己熟悉的環(huán)境里，王志東開(kāi)始嘗試以一種國際化的視點(diǎn)管理已經(jīng)變成了新浪(北京)站點(diǎn)的四通利方?，F在回想起來(lái)，蟄伏期的最大收獲是北京穩定住了。
由此，種好了北京這塊試驗田的王志東信心勃勃地開(kāi)始了自己的全球CEO生涯。某種程度上說(shuō)，上市前夕，王志東得以重歸首席執行官位置，緣于中華網(wǎng)憑借中國概念火爆上市帶給新浪董事會(huì )的遐想，起步于中關(guān)村的王志東自然是當時(shí)視野范圍內所能遴選到的代表“中國概念”的最合適人選，尤其是當中國境內的ICP們去納斯達克掘金的進(jìn)程變成了一場(chǎng)看誰(shuí)脫得更快(剝離國內ICP資產(chǎn))的比賽時(shí)，王志東更成為把注冊在太平洋島國的新浪與中國聯(lián)系起來(lái)的紐帶。所以，他勝出。
然而，時(shí)過(guò)境遷，有分析認為，這個(gè)中國概念現在也許會(huì )成為王志東繼續做下去的瓶頸：中國加入世界貿易組織的態(tài)勢越來(lái)越明朗，當初限制網(wǎng)站去海外上市的種種限制將有所松動(dòng)，新浪們把“.cn”裝入上市公司不再遙遠，因此，王志東最初的“紐帶”使命已經(jīng)完成，在此情況下，真正的國際化也許會(huì )催生出更合適的首席執行官人選。
對此質(zhì)疑，王志東依舊信心十足。“是人在管理公司，而非外界環(huán)境，我的管理感覺(jué)始終與新浪的成長(cháng)保持同步。首席執行官的風(fēng)格會(huì )進(jìn)而影響到整個(gè)團隊，團隊之間的共性形成默契的配合，組成最好的能力組合。”
王志東說(shuō)他差不多一個(gè)月要巡視全球分公司一圈，與各地具體負責運作的總經(jīng)理溝通。北京、北美和香港各占30%，臺灣花費10%的時(shí)間。“我的精力主要花在開(kāi)發(fā)新業(yè)務(wù)、商談戰略合作和策略同盟上，由各地的總經(jīng)理處理日常工作，在某些具體環(huán)節上他們比我內行，我在哪個(gè)公司并不重要?，F在的位置要求我為新浪整體做代表，納斯達克的投資人、股東、媒體和內部員工，甚至同一個(gè)行業(yè)里的伙伴、對手都是新浪的生存環(huán)境，要力爭讓各方都對新浪滿(mǎn)意。”
可控制的速度
搜狐收購ChinaRen似乎在宣稱(chēng)自己爭奪第一中文門(mén)戶(hù)的決心，王志東沒(méi)有對此直接發(fā)表看法，他仍舊認為1998年，他麾下的四通利方與姜豐年領(lǐng)導的華淵網(wǎng)的合并堪稱(chēng)完美的天作之和?，F在，他仍然秉承著(zhù)當初判斷購并的原則：
——互補是購并致關(guān)重要的因素，新浪現在的定位是門(mén)戶(hù)網(wǎng)絡(luò )系統、軟件解決方案和電子商務(wù)平臺提供商，被收購方的產(chǎn)品、資源和人員都要與此完全結合或者能盡快整合成一體，形成1+1>3的結果；兩家的員工、管理層和股東之間也要融合，要在合并實(shí)施之前把摩擦降低到最低限度，否則沖突會(huì )導致成本上升、公司內耗加劇，當然，前提是被購并方對于自己要有一個(gè)正確的估值。
“新浪不會(huì )做互聯(lián)網(wǎng)投資公司，所以不會(huì )單純以資本市場(chǎng)的標準作為衡量指標。”王志東承認，購并的確是公司快速發(fā)展的途徑之一，上市公司有這樣的舉動(dòng)某種程度上也表明這家公司的業(yè)務(wù)活躍，可購并要承擔的風(fēng)險也很高。即便是四通利方、華淵購并過(guò)程同樣荊棘叢生，“只不過(guò)我們很艱難也很幸運地渡過(guò)了”。
新浪上市前的融資經(jīng)過(guò)了五輪私募。成立之初，四通集團以每股0.16美元進(jìn)入，1997年的第二筆以每股1.7美元進(jìn)入，1999年3月的第三筆以2.8美元進(jìn)入，此后7個(gè)月的第四筆成本價(jià)是8.3美元，最后就是上市路演階段的每股17美元的招股價(jià)。
王志東很為這樣的一個(gè)漂亮的上升曲線(xiàn)自豪：“尤其我們上市之后的表現也沒(méi)有讓股東失望——在納斯達克大盤(pán)不景氣的情況下，曾經(jīng)一度飆升到58美元以上——新浪每一次融資進(jìn)入的股東都是賺錢(qián)的。這就是‘把發(fā)展速度控制在可掌握的節奏之內’，不能僅僅追求給公司估值越高越好而不考慮實(shí)際容納能力。如果某一輪定價(jià)過(guò)高，下一輪再把價(jià)碼降下去，就會(huì )令前一輪投資人不滿(mǎn)意；如果守住高價(jià)，又會(huì )給引入新投資人帶來(lái)障礙。所以，值得慶幸的是新浪的融資一直很穩健。”
那么，伴隨著(zhù)即將到來(lái)的解禁期，是否會(huì )出現私募期間進(jìn)入新浪的風(fēng)險投資大量拋售股票而引發(fā)新浪股價(jià)的下跌呢？
王志東不愿對此作預測，因為上市半年之際正逢新浪公布季度財務(wù)報表的時(shí)候，作為首席執行官的他自然是敏感人物，如果過(guò)多評論，就有釋放消息、希望影響市場(chǎng)之嫌。但王志東稱(chēng)，公司內部的董事會(huì )和員工之間都溝通不錯，五次私募的良好信譽(yù)都足以令投資人對新浪放心，比如華登早在三年之前就已經(jīng)成為新浪股東，長(cháng)久以來(lái)的合作雙方都滿(mǎn)意。他還認為針對半年這道坎，一些過(guò)渡實(shí)際上已經(jīng)在進(jìn)行，所以是漸進(jìn)的量變而非質(zhì)變。
分析人士預測，以退出為生存方式的風(fēng)險投資和一些基金到時(shí)有可能退出，而先后加入新浪的策略投資人也許會(huì )繼續持有股票，因為那時(shí)的市場(chǎng)存在一些對新浪有利的消息：美國在線(xiàn)與時(shí)代華納的合并終于獲得美國聯(lián)邦通訊委員會(huì )反壟斷執法機構的綠燈放行，某種程度上將給納斯達克科技股帶來(lái)些須暖風(fēng)，新浪也許會(huì )獲得一些利好影響；新近公布的新浪第三季度的財務(wù)報表也會(huì )給股價(jià)提供支撐題材；臨近年底又是美國的節日購物高峰，新浪商城將隨美國的網(wǎng)上購物熱潮而受益，這無(wú)疑是又一個(gè)對新浪度過(guò)半年門(mén)檻的有利因素。
當然，誠如王志東所言，這些都是短線(xiàn)表現，最終要看長(cháng)期。
長(cháng)期——沒(méi)有與我們相似的對手
王志東預測，現在占新浪業(yè)務(wù)70%的國內部分所占比例，將在未來(lái)逐漸下降；北美站點(diǎn)將在當地華人互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)中維持15-20%的份額；雖然臺灣和香港站點(diǎn)目前的表現都有限，但其發(fā)展潛力不容忽視。
“新浪比雅虎、美國在線(xiàn)這些全球網(wǎng)站更注重華人細分市場(chǎng)，比搜狐、網(wǎng)易的國際化色彩又更濃厚一些，這是為新浪贏(yíng)得拓展時(shí)間的結構性?xún)?yōu)勢。”
雖然外界一直稱(chēng)新浪是國內門(mén)戶(hù)老大，但是，從上述觀(guān)點(diǎn)中，不難看出新浪的志向不會(huì )局限于國內，王志東本人當然也并不很看重門(mén)戶(hù)這個(gè)名詞。
“是什么不重要，重要的是賺錢(qián)。”他認為，新浪與雅虎、美國在線(xiàn)這些典型的門(mén)戶(hù)都不同，新浪謀求的是一個(gè)有彈性、靈活的產(chǎn)品結構。王志東說(shuō)新浪現在700萬(wàn)個(gè)免費郵件注冊用戶(hù)是國內最大規模的，而這個(gè)數據庫就能為新浪開(kāi)發(fā)收入渠道提供多種途徑。
新浪商城是新浪近一段時(shí)間以來(lái)一直力推的產(chǎn)品，王志東的看法是，商城正好發(fā)揮了新浪“基礎平臺”的角色，公司對此的期待是，盡快達到收支平衡，伴隨中國電子商務(wù)環(huán)境的成熟，在兩到三年之內實(shí)現突破性的發(fā)展。
但是，有評論卻對新浪的發(fā)展懷有一定擔憂(yōu)。在新浪上市之前，人們的普遍預期是，中國政策層面對于民間網(wǎng)站傳播新聞的限制將逐步放開(kāi)。但是，隨著(zhù)九家官方網(wǎng)絡(luò )媒體被不遺余力的宣傳，這種預期似乎只是美好的愿望，這對于在網(wǎng)民中影響最大的新浪新聞無(wú)異于釜底抽薪。尤其是本屆奧運會(huì )新浪花費巨大購買(mǎi)的奧運直播權也曾引起過(guò)頗多爭議。
王志東永遠不會(huì )說(shuō)新浪是一家網(wǎng)絡(luò )媒體。面對這種疑問(wèn)的時(shí)候，他愿意把新浪與雅虎放在一起比較：“沒(méi)有人會(huì )和CNN拼新聞，但雅虎沒(méi)有自己的記者照樣活得挺好，兩家傳播新聞的角度不同。新浪做新聞肯定也比不過(guò)傳統媒體，只不過(guò)我們對適合網(wǎng)絡(luò )的那部分新聞的感覺(jué)比較準確，熟悉國內新聞體制。新浪現在有200多家媒體合作伙伴，所有報道都堅持二手原則。這樣，我們和任何一家媒體都是朋友，又何必去自己做新聞與人家競爭呢？”
與此同時(shí)，新浪關(guān)于創(chuàng )造收入頻道的種種努力也引來(lái)問(wèn)號。有分析認為，籠統的Pageview統計數字已經(jīng)不能代表一切，有潛力的互聯(lián)網(wǎng)模式是娛樂(lè )、教育和財經(jīng)，這三者如果與寬頻結合起來(lái)就更具吸引力。新浪上市以來(lái)的Pageview雖然顯著(zhù)增長(cháng)，但如果增長(cháng)仍舊集中在免費的新聞、資訊或者是困難重重的電子商務(wù)范疇內，而非帶來(lái)收入的電子商務(wù)以上三方面，就不能說(shuō)太多有令人驚喜的變化。
反觀(guān)其他網(wǎng)站，FM365入主贏(yíng)時(shí)通、據傳還將與中旅和專(zhuān)做出國培訓的新東方學(xué)校開(kāi)展實(shí)質(zhì)性的合作；TOM.COM剛剛將鯊威收歸旗下，就又收購163.net，再聯(lián)想其新任首席執行官王先先與李嘉誠的雄心，當然也不容小覷。
相比與那些使用新浪、關(guān)注新浪的人，從王志東開(kāi)始的所有新浪人都對新浪的未來(lái)懷有冷靜的期待。(林木)
