一、格雷厄姆

格雷厄姆，價(jià)值投資的開(kāi)山鼻祖，他的價(jià)值投資理念可以概括為三大核心內容。一是著(zhù)名的遛狗理論。股票的價(jià)格圍繞其內在價(jià)值上下波動(dòng)，一定時(shí)間周期內，股票的價(jià)格上下波動(dòng)是正常的，但是股票背后的上市公司則不會(huì )有太大的波動(dòng)，因此股票價(jià)值最終會(huì )和股票的內在價(jià)值趨于一致。 二是投資者對自己投資目標認知越深刻越能判斷出它的內在價(jià)值，這才是真正的投資能力。換言之，看不明白的東西別去投資，否則憑運氣賺的錢(qián)最后還是會(huì )憑實(shí)力虧掉。三是安全邊際的核心就是用比價(jià)值更低的價(jià)格去買(mǎi)股票，因此格雷厄姆眼中其實(shí)并沒(méi)有垃圾股的概念，也沒(méi)有過(guò)多強調長(cháng)線(xiàn)和短線(xiàn)，這與我們現在普遍理解的價(jià)值投資就是買(mǎi)藍籌股、買(mǎi)白馬股大相徑庭，《聰明的投資者》是他的經(jīng)典作品。

世界上最偉大的投資者 本杰明?格雷厄姆

二、巴菲特

巴菲特，作為格雷厄姆最優(yōu)秀的學(xué)生，巴菲特的選股方法好像基本上沒(méi)怎么變過(guò)，巴菲特的價(jià)值投資策略是一個(gè)非常嚴密的系統，好行業(yè)、好企業(yè)、便宜、長(cháng)期持有，缺一不可。比如，他非常認同格雷厄姆要看懂自己投資標的的觀(guān)點(diǎn)，要求必須選擇自己能理解的行業(yè)，為何他不太投資高科技行業(yè)，原因就在于此，老先生一直對高科技的東西不感冒。此外要選擇穩定性強的行業(yè)，他認為新興行業(yè)可能不夠穩定。而對好企業(yè)的判斷，巴菲特則貢獻了很多精彩的論述，比如經(jīng)濟護城河理論、消費獨占概念和消費壟斷型企業(yè)理論等等。而在持有股票的周期方面，巴菲特的名言“如果你不想持有一只股票10年，那你就不要持有它一分鐘”更是為投資者所津津樂(lè )道，因為有耐心的價(jià)值投資者太少，市場(chǎng)上充斥著(zhù)太多的短期投機者，因此，長(cháng)期持有被認為是巴菲特投資策略中最有效的一部分。

三、張磊

張磊，作為中國近來(lái)最具傳奇色彩的投資人，同樣也是價(jià)值投資的踐行者，在他的領(lǐng)導下，張磊和高瓴資短短十五年時(shí)間就從2000萬(wàn)美元變成了亞洲最大的投資機構，資金規模突破700億美元，他成功的秘訣就會(huì )價(jià)值投資，當然，張磊對價(jià)值投資的認知也在不斷的變化，他認為投資不存在萬(wàn)能定律，要不斷打破原有分析框架，不能機械地學(xué)習格雷厄姆和巴菲特，因為商業(yè)的變化會(huì )不斷打破原有的投資理念，變才是這個(gè)世界上唯一的不變。

中國近十五年來(lái)最傳奇的投資人 張磊

價(jià)值投資的演進(jìn) 張磊手繪

張磊在價(jià)值投資領(lǐng)域的實(shí)踐做法是：超長(cháng)期投資，不賺快錢(qián)，找到那些有偉大格局觀(guān)的企業(yè)家，與企業(yè)一起成長(cháng)，甄別'虛假的護城河'，投資那些具有真正創(chuàng )新能力或者獨特商業(yè)模式的企業(yè)，堅持就能獲得超額回報。他的核心理念和股神巴菲特非常相近，因此常常被媒體、被粉絲稱(chēng)為中國巴菲特，而且他的平均年化收益率高達39%，比巴菲特的21%高出近一倍！他投資的企業(yè)，大家更是耳熟能詳，騰訊、京東、滴滴、美團、美的、格力…….

今年疫情期間，張磊寫(xiě)了5年多的《價(jià)值 我對投資的思考》一書(shū)終于完稿，書(shū)中張磊詳細講述了自己對價(jià)值投資理解和實(shí)踐，包括價(jià)值投資啟蒙、方法與哲學(xué)、實(shí)踐案例等，從理論、邏輯到具體方法，系統地將價(jià)值投資理論呈現給了讀者，堪稱(chēng)投資領(lǐng)域里多年難得一見(jiàn)的經(jīng)典了。該書(shū)一面世，就得到了眾多大佬的推薦，馬化騰、雷軍、王衛、董明珠……

對價(jià)值投資感興趣的朋友，下方看一看，感受中國頂級投資人的投資智慧。