“今年是做價(jià)值投資最倒霉的一年，還沒(méi)有挖掘出追加投資的品種，估值已經(jīng)高了。”這是某機構總經(jīng)理的坦言．
做價(jià)值投資很倒霉，這似乎很有諷刺意味：推崇價(jià)值投資卻受其害這豈不是搬石頭砸自己的腳？難道價(jià)值投資錯了嗎？為何今年趨勢投資者成為最后的贏(yíng)家？臨近3000點(diǎn)之際，我們后市應該以趨勢投資還是價(jià)值投資為主？相信這些問(wèn)題的解答，關(guān)系到投資決策的成?。?/font>
自1664點(diǎn)以來(lái)，大盤(pán)持續反彈，很多人大談價(jià)值投資，但市場(chǎng)的本質(zhì)卻是政策主導下的題材炒作性質(zhì)的技術(shù)修復行情，這種行情的特點(diǎn)就是不受基本面決定，而是受政策面和資金面決定，因而行情來(lái)得太快，總體呈現波段性、輪動(dòng)性。要想在這種行情里獲取更大收益，只能從技術(shù)形態(tài)入手，跟著(zhù)資金流向以趨勢投資為主線(xiàn)來(lái)波段操作才行。如果以?xún)r(jià)值投資的思維來(lái)進(jìn)行操作，就會(huì )出現上面某機構老總感嘆的情況。真正可以采取價(jià)值投資操作的品種，恰恰是近期才開(kāi)始發(fā)熱的主流板塊，而投資者如果之前追求價(jià)值投資，最終的結果勢必是忍受煎熬，最終收益會(huì )遠遠落于別人后面。而題材炒作是屬于趨勢投資范疇，不會(huì )趨勢投資就不能享受其中的收益。
再從根本上來(lái)講，中國股市本來(lái)就是一個(gè)投機為主的市場(chǎng)，在這個(gè)市場(chǎng)里，只能以趨勢投資為主，而不能以?xún)r(jià)值投資為主。價(jià)值投資并不能說(shuō)是不對，對于完善的資本市場(chǎng)里來(lái)說(shuō)，價(jià)值投資是最好的選擇，但對于中國股市來(lái)說(shuō)，除了大底當前一片恐慌或者大頂到來(lái)之前利用價(jià)值投資理念進(jìn)行抄底或逃頂之外，絕大多數時(shí)間你就得以趨勢投資來(lái)進(jìn)行操作。這種操作，是以趨勢價(jià)值為核心，從技術(shù)為支撐來(lái)進(jìn)行博弈最終獲取更好收益的。因此，中國股市里真正的高手，至今為止只能是技術(shù)派的。
投資者很可能發(fā)現，真正的白馬股雖然不怎么跌，但往往很難漲起來(lái)，或都漲得很慢，實(shí)際就是這個(gè)原因。追求趨勢投資但不能拋棄價(jià)值投資，還有別的流派的一些投資思維，投資者都應該有深刻理解。以趨勢投資為主，價(jià)值投資應是最要的補充，在涉及到選股、抄底和逃頂這樣的階段，投資者就要以?xún)r(jià)值投資的思維進(jìn)行分析，而不是別人都抄完底了，個(gè)股已經(jīng)開(kāi)始上漲很多才開(kāi)始堅持所謂價(jià)值投資，那就晚了。
當指數上漲到一定階段，如今年的股市沖過(guò)3000點(diǎn)之后，投資者在考慮是否離場(chǎng)之時(shí)，就應以?xún)r(jià)值投資的思維，從估值的角度來(lái)考慮手中的個(gè)股是否還有上漲空間，從而決定操作策略。在此基礎上，仍然要以趨勢投資為主，做頭了就跑。哪怕再有空間，主力不想往上做了，出現系統性風(fēng)險你也必須得堅定離場(chǎng)。這個(gè)時(shí)候你如果還談什么價(jià)值投資，那就只能為價(jià)值投資而高位站崗了。只有不懂價(jià)值投資的人，才會(huì )談價(jià)值投資死抱個(gè)股不動(dòng)，最終來(lái)回坐電梯。
做價(jià)值投資很倒霉，不僅僅是今年，自中國股市誕生那一天起就是這樣的。無(wú)論哪一波行情，最終的勝家都是趨勢投資者。之所以如此，是因為中國股市還不夠成熟。價(jià)值投資會(huì )有春天的，但不是現在，當中國股市真正走向成熟之時(shí)，價(jià)值投資就將成為主流，但那個(gè)時(shí)候想快速賺錢(qián)將不再成為可能。
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