酒類(lèi)渠道群雄競購的時(shí)代正在到來(lái)。
近日，有消息稱(chēng)一直享譽(yù)“中國流通大鱷”之稱(chēng)的深圳市怡亞通供應鏈股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“怡亞通”）正在籌劃收購的某境外世界500強上市公司為美國的英邁國際（Ingram Micro）公司。
對于上述并購事項，怡亞通方面并沒(méi)有明確表態(tài)具體并購對象，但其董秘對并購事件回應稱(chēng)，此次收購主要是看雙方的協(xié)同性及未來(lái)藍圖規劃的可預見(jiàn)性及一致性，構建及完善全球供應鏈生態(tài)圈一直公司的宏愿，一直都在準備，伺機而動(dòng)。
除了海外并購計劃備受關(guān)注外，怡亞通最近大手筆切入酒行業(yè)、頻頻上演并購整合也賺足眼球。據酒業(yè)家記者查詢(xún)，自7月至9月，短短兩月，怡亞通宣布投資設立的深度供應鏈子公司就有56家，其中涉及酒類(lèi)的就有12家。但落地到酒水渠道變革中來(lái)，怡亞通此布局進(jìn)展并非順利，面臨著(zhù)運營(yíng)產(chǎn)品能力、餐飲渠道、團購等方面的挑戰。
大手筆切入酒行業(yè)，渠道整合遇挑戰
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落地到酒水渠道變革中來(lái)，怡亞通此布局進(jìn)展并非順利。
怡亞通深度供應鏈總裁嚴俊曾透露，2012年，怡亞通逐漸聚焦到母嬰、日化、食品、酒水四大行業(yè)。原因很簡(jiǎn)單，這四大行業(yè)中的大企業(yè)多，規范度高，毛利穩定，產(chǎn)品品質(zhì)比較好，聚焦這些行業(yè)也可以提高精細化運作，降低物流成本。
而380平臺對下游分銷(xiāo)商一般通過(guò)控股60%的方式整合一級分銷(xiāo)商，并以平臺為單位為下游終端門(mén)店提供一站式采購和供應鏈管理。
一知悉怡亞通收購酒商資源的人士對酒業(yè)家記者表示，怡亞通收購主要是為了讓盤(pán)子做大，怡亞通收購其他企業(yè)有三大條件，有渠道、有品牌、有一定的銷(xiāo)售額。服務(wù)目標比較明確，未來(lái)能實(shí)現只要在網(wǎng)上下單后兩日內送達，縣城也是兩日內送達。
據熟悉怡亞通收購模式的人士透露，怡亞通一直注重收購強勢經(jīng)銷(xiāo)商，收購“地頭蛇”，有資金優(yōu)勢、現金流充裕的經(jīng)銷(xiāo)商是首選，切入點(diǎn)一般都是物流。事實(shí)上，在怡亞通整個(gè)布局中，酒水占比不高，體量在20%—30%。
但怡亞通在酒水渠道層面的收購仍需探討和摸索。
“在酒這個(gè)板塊，我們還在坑里還沒(méi)有完全起來(lái)，我們早期收購的酒類(lèi)經(jīng)銷(xiāo)商，基本上已經(jīng)全軍覆沒(méi)?！眮喭ň扑鍓K的相關(guān)人士對酒業(yè)家記者表示，早期怡亞通收購的酒類(lèi)經(jīng)銷(xiāo)商基本上以全資收購為主，后期基本上以關(guān)閉或者退回給原先的經(jīng)銷(xiāo)商老板經(jīng)營(yíng)。
酒業(yè)家采訪(fǎng)了解到，怡亞通的經(jīng)銷(xiāo)商整合主要面向的渠道是KA渠道，日化和奶粉母嬰行業(yè)是怡亞通做的最好的行業(yè)，這兩個(gè)行業(yè)外資品牌較多，外資公司預算精準、渠道自然走量較快，而怡亞通在酒類(lèi)板塊上則面臨運營(yíng)產(chǎn)品能力、餐飲渠道、團購等方面的挑戰。
一家被怡亞通收購的酒商對酒業(yè)家記者表示，怡亞通還是缺乏對酒水方面的認知，偏向收購諸如做啤酒、低端酒的酒商，反而認為那些做高端、中高端產(chǎn)品的酒商，周轉率比較低，不是很好的資產(chǎn)，但實(shí)際情況是這些做低端酒的酒商盈利性并不強。
上述酒商還透露，怡亞通對酒商保證“不整合業(yè)務(wù)流這塊利潤較高的板塊，只做資金流、信息流、物流和服務(wù)流”，但這種保證很難落實(shí)。此外，怡亞通的B2B板塊宇商網(wǎng)給的傭金與酒水渠道傭金相差很大，并不是很契合，宇商網(wǎng)對于下游經(jīng)銷(xiāo)商的控制也引起廠(chǎng)家忌憚。
“雖然怡亞通的數字化管理滿(mǎn)足了怡亞通對酒商的控制，但低效的企業(yè)才會(huì )想方設法去做好指標考核，怡亞通的管理不是很人性化，目前很多酒商都在觀(guān)望之中?！鄙鲜鼍粕烫寡?。
廣發(fā)證券分析師王永鋒則表示，不管是B2B的供應鏈管理還是O2O的零售，都是薄利多銷(xiāo)的業(yè)務(wù)模式，因此怡亞通的首要任務(wù)是擴張規模。品牌廠(chǎng)商與線(xiàn)下終端的資源是有限的，一旦怡亞通建立起先發(fā)優(yōu)勢，后來(lái)競爭者就很難簡(jiǎn)單模仿或復制。
大野心，要成為一家“全球整合企業(yè)”
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對于上述提及的“蛇吞象”的大豪賭，怡亞通備受資金現狀、以及巨額的收購成本等問(wèn)題掣肘，這也增加了并購結果的極大的不確定性。
公開(kāi)資料顯示，英邁（Ingram Micro）是全球最大的技術(shù)產(chǎn)品和供應鏈服務(wù)商，總部位于美國。英邁共有北美、歐洲、拉丁美洲和亞太地區4個(gè)戰略區域，業(yè)務(wù)遍及100多個(gè)國家。與全球1400多家廠(chǎng)商建立了合作關(guān)系，并為世界范圍內近165000家經(jīng)銷(xiāo)商服務(wù)。
而據英邁年報顯示，2014年英邁營(yíng)收達 464.87億美元，凈利潤 26.66億美元，2013財年英邁營(yíng)業(yè)額達 425.54億美元，凈利潤24.9億美元。
相比較而言，怡亞通與英邁差距明顯。怡亞通2015年三季報顯示，前三季度營(yíng)業(yè)收入238.41億元，同比增長(cháng)47.7%；凈利潤3.49億元，同比增長(cháng)50.43%。此前，怡亞通董事長(cháng)周?chē)x接受記者采訪(fǎng)時(shí)曾表示，按預計，2015年怡亞通供應鏈生態(tài)圈總營(yíng)業(yè)額將達到300億元?？磥?lái)，“蛇吞象”不太容易。
而對于并購計劃，怡亞通在最新公告中提到，將繼續推進(jìn)非公開(kāi)發(fā)行股票及海外并購事項，但本次非公開(kāi)發(fā)行股票的時(shí)間、投資者及募集資金規模等事項尚存在較大不確定性，使得本次海外并購事項的時(shí)間、規模及相關(guān)審批程序尚也存在著(zhù)較大不確定性。目前，怡亞通境外并購計劃還僅僅停留在“與多家銀行及境外財務(wù)顧問(wèn)進(jìn)行接觸，初步確定并購貸款及并購方案事項”階段，導致與此關(guān)聯(lián)的非公開(kāi)發(fā)行股票計劃也難以形成最終預案。
除了嘗試并購世界500強，怡亞通一直從未掩飾過(guò)它的野心。怡亞通是首家在A(yíng)股上市的供應鏈服務(wù)商，其商業(yè)模式一直備受關(guān)注，有人稱(chēng)怡亞通是“一個(gè)四不像的公司”。
但在怡亞通董事長(cháng)周?chē)x看來(lái)，怡亞通的終極企業(yè)形態(tài)(組織形態(tài))是成為一家“全球整合企業(yè)”，打造全球供應鏈生態(tài)圈。
著(zhù)名財經(jīng)作家吳曉波在最近專(zhuān)訪(fǎng)周?chē)x的文章中提到，18年來(lái)，怡亞通的商業(yè)模式幾經(jīng)變遷：從廣度供應鏈到深度供應鏈，再到全球供應鏈生態(tài)圈；在外界的眼里，它經(jīng)過(guò)了物流企業(yè)、分銷(xiāo)平臺、可嫁接多種商業(yè)模式的O2O龍頭等不同身份變化，資本市場(chǎng)對它的估值也經(jīng)歷了最傳統的PE（市盈率）到PS（市凈率，把企業(yè)價(jià)值和市場(chǎng)占有規模掛鉤的指標）再到適用于互聯(lián)網(wǎng)公司的PB（市銷(xiāo)率，考察企業(yè)潛在市場(chǎng)價(jià)值的指標）幾個(gè)階段。
在周?chē)x自己看來(lái)，怡亞通的目標不是成為“阿里巴巴第二”，也不是“沃爾瑪第二”，怡亞通就是怡亞通。過(guò)去它是“四不像”，但將來(lái)它卻有可能“什么都有點(diǎn)像”。
顛覆傳統渠道，玩的是資本游戲
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在怡亞通的商業(yè)理念里，一個(gè)被最多次提及的字眼是“整合”。怡亞通玩的是資本的游戲，用資本換取優(yōu)質(zhì)的分銷(xiāo)渠道，將供應鏈的觸角伸得更遠。
周?chē)x對酒業(yè)家（微信ID：jiuyejia360)記者表示，怡亞通網(wǎng)上網(wǎng)下是有機結合的，怡亞通正在建立一個(gè)全新的互聯(lián)網(wǎng)平臺，不同于其他平臺的是，怡亞通跟商店合作的同時(shí)，還跟商店共享互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)平臺，消費者也能體驗到商店帶來(lái)的增值服務(wù)。網(wǎng)下平臺的價(jià)值比網(wǎng)上平臺更大，網(wǎng)下平臺能力表現有三：一是供應鏈能力；二是網(wǎng)絡(luò )能力；三是整合商品的能力，怡亞通的競爭優(yōu)勢在網(wǎng)下。
據廣發(fā)證券飲料最新調研數據顯示，怡亞通通過(guò)建立深度380分銷(xiāo)平臺，目前已在全國220個(gè)城市建立快消品直供平臺，未來(lái)將擴展到380個(gè)城市。怡亞通流通消費型供應鏈服務(wù)（深度供應鏈）切入的是快消品分銷(xiāo)市場(chǎng)，市場(chǎng)空間可達6萬(wàn)億，平均增速10.5%。
“我們將以全國最大的分銷(xiāo)平臺380平臺為核心載體，構建中國中小零售門(mén)店的‘終端聯(lián)盟’，最終力圖使60%的380線(xiàn)下分銷(xiāo)客戶(hù)，即超300萬(wàn)的零售門(mén)店將成為怡亞通終端聯(lián)盟中的一員。所有商店可以互動(dòng)，我們能提供B2B、B2C、O2O平臺和金融服務(wù)及終端傳媒服務(wù)?！敝?chē)x告訴酒業(yè)家記者，通俗地說(shuō)，就是目前怡亞通推動(dòng)的“3+5生態(tài)戰略”，“3”即線(xiàn)上宇商網(wǎng)（B2B）+云微店（和樂(lè )網(wǎng)的網(wǎng)上商店）+和樂(lè )網(wǎng)（B2C）；“5”即線(xiàn)下分銷(xiāo)平臺+O2O金融+終端傳媒 +零售服務(wù)平臺+增值服務(wù)。
“3+5”O2O供應鏈商業(yè)生態(tài)圈戰略
“但怡亞通的虛擬移動(dòng)商店星鏈微店目前正處于內部測試階段，如果一切順利將于一月份左右推出市面，這將幫助零散商店轉型升級，幫助聯(lián)盟成員現有的店鋪電商化，讓顧客不來(lái)店鋪也能購買(mǎi)店鋪的商品，還能夠讓聯(lián)盟成員代售自己沒(méi)有經(jīng)營(yíng)的商品，獲取相應的提成?！敝?chē)x表示。
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