趨勢交易的核心秘訣之一就是要選到“具備持續上漲趨勢潛力”的個(gè)股，今年不知不覺(jué)就快要到年底了，大部分時(shí)間我們選到的都是大藍籌股和白馬股，看著(zhù)以茅臺、工商銀行等大盤(pán)藍籌股為代表的上證50指數、滬深300指數迭創(chuàng )新高，與之對應的則是前幾年的明星板塊------創(chuàng )業(yè)板指的反復筑底，這讓習慣了題材炒作的交易者很不適應。
其實(shí)今年A股投資非常簡(jiǎn)單，只要在選出的符合趨勢選股條件的個(gè)股中找到各細分行業(yè)的龍頭股基本都能獲得不錯的收益。但對于大多數交易者而言，除了耳熟能詳的茅臺、工行、兩桶油之類(lèi)的行業(yè)龍頭外，很多行業(yè)大家并不熟悉基本面的情況，更不知道該如何尋找龍頭了。
這篇我們得談?wù)勔恍┖?jiǎn)單的“基本面”，一說(shuō)起基本面投資，很多人腦子里立馬涌現出各種行業(yè)分析、估值分析的名詞、公式。什么PE、PB、EV/EBITDA、CAPM、SHARPE等等，很多朋友一想到這些名詞就頭暈。其實(shí)，要選擇當前的行業(yè)龍頭，完全可以通過(guò)超級簡(jiǎn)單的“一招鮮”方法來(lái)篩選。盡管這種方法不是最嚴謹的，但實(shí)際效果基本沒(méi)差別。
所謂的“一招鮮”，就是用市值或凈資產(chǎn)作為選擇的標準。（聽(tīng)著(zhù)好像是“兩招鮮”，好吧，名字只是個(gè)代號，其實(shí)沒(méi)那么重要）
為什么選擇市值或凈資產(chǎn)作為篩選行業(yè)龍頭的標準呢？
首先，凈資產(chǎn)就是通常所說(shuō)的所有者權益，即企業(yè)股東所擁有的企業(yè)價(jià)值。它即包括股東原始投入的資金，還包括后來(lái)企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的資產(chǎn)增值。因此，在同一行業(yè)內某企業(yè)的凈資產(chǎn)越大，要么是因為原始投入的資金就很大，要么就是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的非常好。前者代表著(zhù)資本看好，后者代表著(zhù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)不錯。無(wú)論哪一點(diǎn)，都可以側面反應該公司在行業(yè)中的地位。
此外，凈資產(chǎn)=總資產(chǎn)-總負債。從公式看，意味著(zhù)企業(yè)即使倒閉了，把資產(chǎn)全部拍賣(mài)清算完以后，還能值凈資產(chǎn)那么多錢(qián)。這其實(shí)也從另一側面，反應了企業(yè)在行業(yè)的地位。所以，在A(yíng)股投資時(shí)，尋找股票交易單價(jià)低于每股凈資產(chǎn)的股票進(jìn)行買(mǎi)入，總體上看，這種投資方法的實(shí)際收益也非?？捎^(guān)。（注：處置資產(chǎn)時(shí)，實(shí)際價(jià)格往往低于賬面價(jià)值，比如3000塊買(mǎi)的電腦，賣(mài)的時(shí)候能賣(mài)1000就不錯了。因此，凈資產(chǎn)只是給出了一個(gè)相對的安全邊際）
再來(lái)說(shuō)說(shuō)市值。市值是資本市場(chǎng)所有投資者對某企業(yè)價(jià)格的認可。所以，總市值越大就意味著(zhù)這家公司在行業(yè)中的地位越高。為什么？因為當前的市場(chǎng)與90年代不同，很多的資金來(lái)自于專(zhuān)業(yè)的投資機構。這些機構在選擇投資目標時(shí)，都會(huì )經(jīng)過(guò)詳細的基本的研究后才會(huì )購買(mǎi)。所以，對于普通投資者而言，不會(huì )分析基本面？沒(méi)關(guān)系。不了解企業(yè)背后的故事？也沒(méi)關(guān)系。不知道哪家公司是行業(yè)龍頭？更沒(méi)關(guān)系。因為早有機構幫大家研究過(guò)，并通過(guò)市值告訴大家誰(shuí)是行業(yè)老大了。所以，通過(guò)市值來(lái)選擇行業(yè)龍頭也非常有效。這就是我們常說(shuō)的“站在巨人的肩膀上”，或者叫“借力”。
市值與凈資產(chǎn)的區別在于，凈資產(chǎn)體現的是目前企業(yè)的實(shí)際情況。而市值則加入了對企業(yè)未來(lái)業(yè)績(jì)預期的因素。所以，在選擇行業(yè)龍頭時(shí)，通過(guò)股票軟件對行業(yè)內企業(yè)的凈資產(chǎn)和市值分別進(jìn)行排序，兩者重疊的標的基本就是該行業(yè)的龍頭了。如果兩者不同步，建議可以更側重于市值給出的直接效果。讓我們來(lái)看幾個(gè)不同行業(yè)的例子：
從上圖可以看出，無(wú)論凈資產(chǎn)還是市值排序，貴州茅臺都是當之無(wú)愧的行業(yè)龍頭。緊隨其后的五糧液、洋河、老窖市值都在千億左右，凈資產(chǎn)都是百億級別，自然被歸于一線(xiàn)酒的行列。但市值與絕對的龍頭差距很大。而汾酒、口子窖、古井貢在市值和凈資產(chǎn)方面明顯居于第二梯隊，再往后就是老白干、金種子之類(lèi)的三線(xiàn)系列了。
由此可以看出，通過(guò)市值和凈資產(chǎn)排序，可以非常清晰的看出公司在行業(yè)內的基本地位。但要注意，即便都是釀酒板塊，但白酒、紅酒、啤酒等因為細分板塊不同，是不可以放在一起排序的。這也是為什么上面分析的時(shí)候，沒(méi)有把排名靠前的青島啤酒、張裕等放在一起進(jìn)行評判。
除了釀酒，其他行業(yè)也是一樣的。比如，建材領(lǐng)域，見(jiàn)下圖：
排名第一的海螺水泥是水泥行業(yè)的龍頭、北新建材是石膏板龍頭、中國巨石是玻璃行業(yè)龍頭。
在復雜的半導體行業(yè)，這個(gè)方法也同樣適用，如圖：
第一名，三安光電是LED及芯片龍頭、隆基股份是光伏行業(yè)龍頭。而中環(huán)股份在凈資產(chǎn)方面與前二名相差不多，但在市值方面差距就比較大了。對于這樣的標的，就像上面提到的可以更側重市值給出的直接結果。
好啦，基本上通過(guò)上面的方法大家就可以找到各個(gè)行業(yè)的龍頭啦。當然，如果你不知道細分行業(yè)，就像釀酒里面紅、白、啤酒的不同分類(lèi)的話(huà)。那么，選出排名靠前的公司，開(kāi)打F10看看公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)和收入比重，就知道它是屬于哪個(gè)領(lǐng)域的龍頭啦。
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