今天操作:無(wú)
在一論壇上看到一朋友對中新藥業(yè)的分析,覺(jué)得很到位.特轉來(lái).
以下是轉貼內容:
2009年公司營(yíng)業(yè)收入28.8億元,同比增加21.8%,每股收益0.7元(扣除后每股收益為0.46元),10轉10股.,關(guān)于該股,個(gè)人有以下幾點(diǎn)要說(shuō):
1. 期間費用率從36.4%下降到33.5%,說(shuō)明公司在管理上已經(jīng)上了一個(gè)臺階,其中管理費用率下降1.1個(gè)百分點(diǎn),公司在管理控制上已經(jīng)逐漸走向了良性循環(huán).
2. 主力產(chǎn)品速效救心丸2009年銷(xiāo)售320萬(wàn)條,銷(xiāo)售收入4.6億元,比個(gè)人預計銷(xiāo)售量稍小,可能公司年末采取了部分控貨措施,但在預計范圍內,2010年出廠(chǎng)價(jià)格已經(jīng)比2009年提價(jià),2010年有理由相信速效會(huì )有進(jìn)一步銷(xiāo)售額增長(cháng).
3. 公司二三線(xiàn)候補拳頭產(chǎn)品逐步開(kāi)始放量,清咽滴丸去年銷(xiāo)售8000萬(wàn),紫龍金片5300萬(wàn),其余品種也逐漸開(kāi)始放量,預計今年將繼續增長(cháng),清咽今年將過(guò)億,今年公司的新產(chǎn)品牙痛停滴丸也將逐漸產(chǎn)生收益,二三線(xiàn)品種的逐漸崛起將逐漸改變公司主要依靠速效的局面.
4. 中美史克2009年利潤23371.75萬(wàn)元,在預期范圍內,主要原因為舒適達的廣告投入及推廣費用,個(gè)人預計中美史克今年業(yè)績(jì)仍會(huì )筑底,不會(huì )有太大氣色,明年起業(yè)績(jì)逐步重新進(jìn)入增長(cháng).
5. 華立達2009年虧損1356.48萬(wàn)元,中新分灘542萬(wàn)元,比較出乎個(gè)人意外,華立達的報表數據正在通過(guò)朋友獲取,但個(gè)人對其未來(lái)發(fā)展前景仍強烈看好.
6. 2009年銷(xiāo)售收入28億,如果要實(shí)現三年翻翻的話(huà),2011年將達到46億,兩年時(shí)間從28增長(cháng)到46,在費用控制逐步走向正軌的情況下,給我們的想象空間還是很大的.
7. 百特實(shí)現利潤1004.66萬(wàn)元,中新科炬110萬(wàn)元,在預計范圍內,百特預計今年起將開(kāi)始快速增長(cháng).
8. 樂(lè )仁堂通脈養心丸及胃腸安丸因2009年新進(jìn)醫保目錄,尚未開(kāi)始放量,預計2010年將會(huì )有較大增長(cháng).
9. 因為公司第四季度調控業(yè)績(jì)已成常態(tài),所以0.7元的業(yè)績(jì)并不意外(這是最壞的結果了,雖然顯示了公司的某些問(wèn)題,但假設有一天公司不調控了,也許情況大不相同),今年一季度從公開(kāi)信息看,增長(cháng)比較明確,公司的分配方案大大出乎個(gè)人預料(在此再次表示歉意),但另一方面也顯示出公司對未來(lái)的信心.
10. 新龍藥業(yè)2009年3月起開(kāi)始并表,但個(gè)人觀(guān)點(diǎn)對未來(lái)利潤影響不大.
11. 應收票據增加7000多萬(wàn)元,且未提前貼現,導致公司公司現金流量不理想.
12. 公司基本分配方案雖然確定,但仍存在新交所不通過(guò)的風(fēng)險,公司定于5月14日開(kāi)股東大會(huì ),大會(huì )通過(guò)后再報新加所批準,存在一定風(fēng)險,但不大.S股目前價(jià)格沖擊1.5美元(去年同期0.15美元),一年10倍,市場(chǎng)區域操作特性顯現無(wú)疑.
13. 力生已經(jīng)招股上市,對中新有一定想象空間(也許……)
14. 后知后覺(jué)的基金大幅度進(jìn)入,和一年前我的判斷基本相同,未來(lái)成為另一個(gè)000538的概率大大增加.
15. 公司在年報中目標已經(jīng)明確,三年翻翻,個(gè)人觀(guān)點(diǎn)此目標實(shí)現無(wú)問(wèn)題,津藥走向全國乃至世界都是可以期待的.
16. 老齡化社會(huì )進(jìn)程,銷(xiāo)售終端進(jìn)入醫院及津藥走向世界是未來(lái)的三大看點(diǎn).
17. 營(yíng)銷(xiāo)是未來(lái)的重點(diǎn)之一,公司已經(jīng)開(kāi)始重視.
18. 公司管理層誠信度仍待市場(chǎng)檢驗,調控利潤不說(shuō),財務(wù)報表中有部分操控嫌疑,雖然不如某些公司嚴重,但也說(shuō)明了一些問(wèn)題.一年的送股不能說(shuō)明什么,未來(lái)不斷的股本擴張才是最重要的.
19. 和其余藥企相比,公司今年的總市值2.6966*28.5+1*1.36*6.8=86億元明顯低估,給予未來(lái)500億總市值的估計并不過(guò)分,時(shí)間上不做預測,繼續給予強烈推薦評級,但應關(guān)注流動(dòng)性及基金扎堆問(wèn)題.
以下是另一個(gè)朋友的發(fā)貼.
最近對中新有了一些新的看法。一點(diǎn)真實(shí)所想，或膚淺得很，和朋友們交流。
A 中新的營(yíng)銷(xiāo)，讓人擔憂(yōu)。這里面國營(yíng)的體制和民營(yíng)相比劣勢明顯。感覺(jué)偶一直以來(lái)低估了國企體制對公司發(fā)展束縛力。最近從山東步長(cháng)集團的企業(yè)歷程看，中新的營(yíng)銷(xiāo)讓偶憂(yōu)心不已，差距真是不小呀。好的產(chǎn)品，好的領(lǐng)頭人，好的體制，真是缺一不可啊。天士力不說(shuō)了，再看看康美，康緣等民企藥業(yè)公司的發(fā)展路程。
B 中新的產(chǎn)品（主指速效），在招商代理和學(xué)術(shù)推廣上面，因為出廠(chǎng)價(jià)格和終端零售價(jià)差太小，二者操作起來(lái)，廠(chǎng)家代理商醫院三方似乎都比較糾結。從步長(cháng)的腦心通出廠(chǎng)價(jià)格只有終端零售的一半看，其各種營(yíng)銷(xiāo)手法均應用得如魚(yú)得水（當然不僅僅只是一個(gè)價(jià)格問(wèn)題）。其約10000名營(yíng)銷(xiāo)人員加13W家零售藥店的覆蓋，讓人嘆服。目前甚至于開(kāi)始了直銷(xiāo)手法。中新只有400名營(yíng)銷(xiāo)人員?？稻墑t有1700-1800名營(yíng)銷(xiāo)人員。
C 中新產(chǎn)品除開(kāi)中醫院，目前幾乎無(wú)法打入二甲以上醫院，對60%以上的醫藥市場(chǎng)空白以待，和其它同類(lèi)產(chǎn)品竟爭的平臺還沒(méi)有呀，面對速效如此產(chǎn)品，更讓人悲嘆。速效的提價(jià)，中短期或不能抱什么希望了。
------誰(shuí)能告訴偶，中新（營(yíng)銷(xiāo)）起飛路在何方？
這是我的評價(jià)
很高興看到上面的兩個(gè)貼子.
第一個(gè)貼子,很好,基本我都認同的.
第二個(gè)貼子的發(fā)言,我覺(jué)得很有道理.
我也覺(jué)得中新的營(yíng)銷(xiāo)之路走得真不容易.
困難重重
切實(shí),去年中新的醫藥工業(yè)產(chǎn)值增長(cháng)也只有15%,跟行業(yè)的平均增幅差不多.
中新的營(yíng)銷(xiāo)之路目前還看不到大的起色.
也就是說(shuō)中新的最大短板,還沒(méi)有看到很大的改進(jìn).
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