2011年08月03日
僅僅20年，從無(wú)到有，在人均GDP排世界100位之后的情況下，我國股市的規模卻一舉成為世界第二，走完了發(fā)達國家股市一二百年才走完的道路。在如此高速擴容之下，投資者卻收益慘淡。人們不禁要問(wèn)：動(dòng)車(chē)的脫軌會(huì )在A(yíng)股出現嗎？
■滬指10年“爬”了500點(diǎn)
“我印象特別深，2001年6月份的時(shí)候，滬指沖到過(guò)2200點(diǎn)，當時(shí)輿論對我國資本市場(chǎng)取得的成就一片贊譽(yù)，股民也享受到了經(jīng)濟發(fā)展帶來(lái)的成果。”資深老股民蔣先生對A股這十年來(lái)的走勢侃侃而談。“但你看看現在，滬指還在2700點(diǎn)徘徊，這10年才漲了500點(diǎn)，散戶(hù)的日子太難過(guò)了！”
不少細心的投資者還發(fā)現，雖然從6124點(diǎn)起的這輪下跌導火索是美國金融危機引發(fā)的，但相比已收復失地的歐美股市來(lái)說(shuō)，A股甚至都沒(méi)漲回一半。筆者統計發(fā)現，上半年美國道瓊斯指數累計上漲7.21%，德國DAX指數上漲6.68%，法國CAC指數上漲4.66%，而滬綜指卻累計下跌1.64%。
財經(jīng)評論人李志林發(fā)文指出，中國股市長(cháng)期不振的原因與擴容大躍進(jìn)有關(guān)，不能只強調股市的融資功能，而偏廢了投資功能。在他看來(lái)，這種只求高速度發(fā)展，而不顧市場(chǎng)承受力、不顧廣大投資者利益的情況，應該像高鐵建設那樣，是到了該深刻反省和剎車(chē)的時(shí)候了。
■市值10年“飛”了4.5倍
與股指不同，A股市場(chǎng)的擴容速度卻可以用“飛”來(lái)形容。據統計，1992年兩市上市公司只有53家，總市值1048億元；10年后的2002年，滬深兩市上市公司1224家，總市值3.83萬(wàn)億元；而到了2011年年中，總市值竟飛速躍升到26.38億元！如按照2000年底兩市總市值4.8萬(wàn)億計算，10年多過(guò)去，同期市值漲幅已達到4.5倍。
在全球尚處于金融危機陰影下、經(jīng)濟復蘇剛剛起步、各國證券交易所IPO紛紛減速甚至急剎車(chē)的時(shí)候，A股市場(chǎng)IPO卻逆向提速，融資額勇奪全球冠軍。數據顯示，今年第二季度中國企業(yè)IPO總數和融資額分別占全球IPO總數的28.6%和融資總額的31.6%。
然而，IPO飛奔的腳步仍未停歇。中國水利擬募集資金173.168億元的首發(fā)申請于7月29日獲中國證監會(huì )審核通過(guò)。這也成為A股今年以來(lái)最大的一筆IPO。此外，本周新股發(fā)行再度提速，幾乎每天都有新股可申購。一周9家的新股發(fā)行速度也創(chuàng )出5個(gè)月新高，其中包括4只主板新股、3只中小板新股和2只創(chuàng )業(yè)板新股。
■股民10年“做”了場(chǎng)夢(mèng)
在過(guò)去的10年間，滬指的增幅約30%，但如果算上累計通脹率，滬指的回報率接近零。與此同時(shí)，10年里中國GDP翻了5倍，房?jì)r(jià)差不多末尾添了個(gè)0，物價(jià)漲幅更是居高不下。對許多股民來(lái)說(shuō)，這10年來(lái)如同做了一場(chǎng)無(wú)法兌現的發(fā)財夢(mèng)。
“市場(chǎng)稍微好一點(diǎn)，幾百倍的‘市夢(mèng)率’就發(fā)出來(lái)，還標榜所謂的高成長(cháng)。”股民老張向記者抱怨。據了解，此次受動(dòng)車(chē)追尾事故影響而暴跌的世紀瑞爾在2010年底發(fā)行時(shí)，發(fā)行市盈率高達105.4倍，發(fā)行價(jià)格為32.99元/股，目前股價(jià)跌至27.35元，中簽的投資者如果持有至今，跌幅高達17%。2011年年初發(fā)行的雷曼光電、先鋒新材的發(fā)行市盈率分別高達131.49倍和123.81倍，這些高市盈率發(fā)行的新股上市之后無(wú)一不是大幅下跌，投資者損失慘重。
除了新股高價(jià)濫發(fā)之外，上市公司假造業(yè)績(jì)“大變臉”、ST垃圾股烏鴉變鳳凰、機構研報忽悠投資者、老鼠倉屢見(jiàn)不鮮、B股問(wèn)題尚未解決、國際板呼聲又起等許多深層次問(wèn)題仍未解決。正是在連處罰、退市等基本制度都尚不健全的A股市場(chǎng)，擴容卻以高鐵般的速度前進(jìn)。上市公司融資盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，但大多數股民卻被迫為缺失的制度埋單。
毫無(wú)疑問(wèn)，在追尾事故發(fā)生后，我們明白了高鐵不是越快越好。對A股而言，也應該摒棄只追求數量、追求規模，而忽視投資者回報的舊觀(guān)念。正如今年3月A股市值超日本成全球第二時(shí)，有位股民在接受記者采訪(fǎng)時(shí)所說(shuō)的“是嗎？哦……超了能怎么樣？”
據城市導報
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