在股市中經(jīng)常發(fā)生這樣的事情，多數投資者看好的股票一直沒(méi)有表現，而一個(gè)大家所忽略的股票卻反復強勢上拓空間。也許信息的不對稱(chēng)及市場(chǎng)運作的不規范是造成這種現象的主要原因，但是換一個(gè)角度，大多數人看好的股票是因為大多數人都持有這個(gè)股票，籌碼不夠集中，所以股價(jià)不會(huì )上漲；而一個(gè)為投資者所忽略的股票，主力能夠比較輕松地收集到足夠的籌碼，賦予其強勢的漲升機會(huì )。這就涉及到籌碼的集中度問(wèn)題，我們可以通過(guò)股東戶(hù)數的統計資料來(lái)判斷一個(gè)股票的籌碼集中程度。
股東戶(hù)數急縮的強勢效應
如何才能知曉籌碼的分散與集中呢？這涉及到兩個(gè)方面的問(wèn)題：１．價(jià)格走勢的強弱，尤其是下跌趨勢中的賣(mài)壓是否沉重。２．股東戶(hù)數。在這里我們重點(diǎn)討論股東戶(hù)數和股價(jià)走勢間的關(guān)系，請看下面的實(shí)例：
?。保教炜萍?相關(guān),行情)０００９０１ ，該股２０００年年底的股東戶(hù)數是２５３８７戶(hù)，而２００１年年底股東戶(hù)數急速縮減為４６３０戶(hù)，股東戶(hù)數縮減幅度高達８１．７６％。與此相對應的該股在二級市場(chǎng)上的強勢表現，去年下半年大盤(pán)進(jìn)入痛苦的中期調整，該股非但沒(méi)有下跌，相反在去年年底還創(chuàng )出了歷史新高。
?。玻畺|風(fēng)汽車(chē)(相關(guān),行情)（６００００６），該股的走勢比航天科技更為強勢，去年下半年股價(jià)在清晰的上升通道中反復上拓空間，我們可以從股東戶(hù)數的變化中找出股價(jià)強勢的原因，２０００年年底，該股股東戶(hù)數為１２０１２８戶(hù)，２００１年年底股東戶(hù)數迅速萎縮到２１９２４戶(hù)，縮減幅度高達８１．７５％，籌碼的高度集中賦予其強勢的漲升機會(huì )。
這并不是特例，其實(shí)我們在歷史走勢中可以看到無(wú)數鮮活的例子，如往日的南?？瓶?相關(guān),行情)（００００１２）、百科藥業(yè)(相關(guān),行情)（０００６２７）、英豪科教(相關(guān),行情)（６００６７２）等個(gè)股，無(wú)一例外都是股東戶(hù)數急速縮減后股價(jià)走出了輝煌的漲升行情。
九大股東持股更具實(shí)戰性
平均每戶(hù)持股即以總股本除以股東戶(hù)數得出的結果，該指標和股東戶(hù)數一樣可反映出籌碼的集中和分散。以一個(gè)大家可能非常熟悉的股票來(lái)舉例說(shuō)明，請看數據：
大家先不必去猜這是哪只股票，從以上的數據我們可以發(fā)現兩個(gè)特點(diǎn)：１、從１９９８年起至１９９９年底，戶(hù)均持股數和戶(hù)均持股市值不斷上升，反映出籌碼日漸集中的趨勢，為后市走出大行情埋下伏筆。２、從１９９８年的高低波幅至１９９９年下半年的高低波幅看，似乎有所縮小，這一特征和戶(hù)均持股大幅增長(cháng)并不相稱(chēng)，可能當時(shí)時(shí)機還未成熟。
現在謎底可以揭開(kāi)，這只股票就是海虹控股(相關(guān),行情)（０００５０３），在２０００年年初的網(wǎng)絡(luò )股行情中，該股的表現有目共睹，從１８元起步一氣呵成沖至８３．１８元，當中沒(méi)有任何２天以上的休整，其間一共出現２５個(gè)５％的漲幅，日成交量最小時(shí)僅７３００股，該股之所以有這樣的表現，是因為主力早已完全控盤(pán)所致。
了解了戶(hù)均持股與股票走勢之間的奧妙，但是我們在實(shí)戰應用中經(jīng)常會(huì )碰到這樣一個(gè)問(wèn)題：并不是每一個(gè)上市公司都在報告期內公布股東戶(hù)數，這給投資者在實(shí)際比較中產(chǎn)生非常大的障礙。為了克服這一難題，我們又設計了另外兩個(gè)輔助指標，“前十大股東持股增減”和“九大股東持股增減”。因為前十大股東持股數不但中、年報必會(huì )公布，就連送、配、增發(fā)等發(fā)生股本變化都會(huì )公布前十大股東持股數。如飛樂(lè )音響(相關(guān),行情)（６００６５１）２０００年６月３０日與１９９９年１２月３１日的“前十大股東持股增減”為＋２５．７％，大家可以自己去查看該股的股價(jià)走勢。
由于歷史的原因，上市公司中第一大股東控股的國家股和法人股的比例占相當大的份額，會(huì )使“前十大股東持股增減”變化不明顯。因此，我們又將此一指標改進(jìn)為“九大股東持股增減”，它剔除了第一大股東權重很大的因素，比“前十大股東持股增減”更能反映籌碼的集中度，更直觀(guān)。如海螺型材(相關(guān),行情)（０００６１９）原名紅星宣紙。２０００年６月３０日“九大股東持股”與１９９９年１２月３１日“九大股東持股”為＋４６７％，股價(jià)從１７．４５元漲到５５．５０元，上漲２１８％。
漲幅超１５０％應規避風(fēng)險
一般而言，當一個(gè)股票經(jīng)過(guò)籌碼從分散到高度集中的過(guò)程后，其股價(jià)也在二級市場(chǎng)上有過(guò)一輪非常強勢的表現過(guò)程，我們就可以進(jìn)行一個(gè)簡(jiǎn)單的計算，看一個(gè)股票從最低價(jià)開(kāi)始啟動(dòng)到最高價(jià)為止，其累積漲幅是否超過(guò)１５０％，如果超過(guò)１５０％時(shí)，投資者就應該提高警惕了，因為主力隨時(shí)隨地都可能出逃。
當一個(gè)股票強勢漲升行情過(guò)后，在相對高位出現明顯的放量行情，不管上漲還是下跌，都可能是主力的籌碼派發(fā)動(dòng)作，從操作的安全角度出發(fā)，投資者也應該考慮適當的逢高減磅操作。當股價(jià)跌破重要的支撐位后，投資者就應該毫不猶豫地出局觀(guān)望，這是最后的逃命機會(huì )。我們需要明白的一點(diǎn)就是主力出逃就意味著(zhù)股價(jià)的長(cháng)期低迷。
逆向思維低吸底部個(gè)股
由于股東戶(hù)數的統計有一定的滯后性（我們只能通過(guò)公開(kāi)的媒體信息，從每家上市公司的中報和年報來(lái)獲得股東戶(hù)數資料），因此每當我們發(fā)現股東戶(hù)數急劇遞減的個(gè)股時(shí)，往往該股的股價(jià)已經(jīng)上漲了一大段，對于短線(xiàn)能做到快進(jìn)快出的投資者興許還能有所收獲，對于慢一拍的投資者風(fēng)險就不言而喻了。
如果我們采用逆向思維來(lái)考慮，股東戶(hù)數遞減是籌碼由分散走向集中的過(guò)程，說(shuō)明有主力在其中；那么反過(guò)來(lái)股東戶(hù)數增加則是籌碼由集中走向分散。如果一個(gè)股票連續三個(gè)報告期內公布的股東戶(hù)數是增加的，而且股東戶(hù)數相當分散，說(shuō)明籌碼都流入到廣大投資者手中，主力的出貨行為已經(jīng)完成，該股的殺跌動(dòng)能已經(jīng)不足；并且該股兩個(gè)連著(zhù)的報告期截止日的股價(jià)又沒(méi)有大幅下跌或者股價(jià)反而上漲，我們認為該股的股價(jià)已經(jīng)基本上處于底部了。
我們認為底部個(gè)股需同時(shí)滿(mǎn)足兩個(gè)條件：１．股東戶(hù)數連續分散或分散至極至；２．股價(jià)不再大幅下跌甚至股價(jià)還有所上漲。需要提醒廣大投資者的是，由于底部股票暫時(shí)無(wú)主力關(guān)照，不要幻想有驚人收益，操作方法應高拋低吸。
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