不久前，四川省統計局公布了10月國民經(jīng)濟主要指標數據，其中CPI（居民消費價(jià)格指數）10月份，四川省CPI同比上漲4.9%，這一數據不僅較9月提高0.6個(gè)百分點(diǎn)，更是高出國家統計局此前公布的全國CPI漲幅0.5個(gè)百分點(diǎn)。而10月份成都市居民消費價(jià)格（CPI）也同比、環(huán)比雙雙上漲，同比漲幅達到5.5%，創(chuàng )下了自2008年5月以來(lái)的最高單月漲幅；而環(huán)比漲幅達到了0.9%。來(lái)自成都市物價(jià)局的監測數據也顯示，較去年11月上旬相比，現在的市場(chǎng)肉價(jià)每斤貴了大約兩元，目前肉價(jià)呈緩升之勢。
盡管有關(guān)部門(mén)否認了“全面通脹時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨”，但面對物價(jià)的不斷上漲，普通民眾感受卻最為真切。中國人民銀行出版的《金融知識國民讀本》中曾描述道“每一次通貨膨脹都是一個(gè)劫貧濟富的過(guò)程”。事實(shí)上，面對通貨膨脹，大部分民眾都變相繳納了一定程度的“通脹稅”，而如何在通脹中，如何選擇理財來(lái)進(jìn)行財富保值成了不得不考慮的問(wèn)題。
少儲蓄多投資 盡管自2010年10月20日央行宣布了上調金融機構人民幣存貸款基準利率，其中，金融機構一年期存款基準利率上調0.25個(gè)百分點(diǎn)，由現行的2.25%提高到2.50%，但即使是新調整后五年期定期存款（整存整?。┗鶞世室矁H為4.20%，仍低于CPI指數，而活期存款基準利率更是僅為0.36%。存款負利率事實(shí)上早已成為事實(shí)。在這樣的背景下，單純依靠?jì)π顏?lái)進(jìn)行資產(chǎn)保值十分得不償失。如何將人民幣變成具備升值潛力的人民幣資產(chǎn)，讓手上的人民幣也擁有“漲價(jià)”的機會(huì )為通脹背景下核心理財目的。
英國經(jīng)濟學(xué)家凱恩斯在《就業(yè)、利息和貨幣通論》中曾指出在高通貨膨脹時(shí)期，債務(wù)人就是受益人，即擁有存款不如擁有債務(wù)更合算。但目前，由于一年期貸款基準利率上調0.25個(gè)百分點(diǎn)，由現行的5.31%提高到5.56%，高于目前通貨膨脹率。但可以考慮如果當CPI指數進(jìn)一步攀高，超過(guò)5.56%時(shí)，此時(shí)如果選擇銀行貸款就可以抵御通脹，假如貸款10萬(wàn)元首付購房，當一年后歸還全部貸款時(shí)，假設通脹率達到6％，這時(shí)還款本金10萬(wàn)元因為通脹實(shí)際還款的價(jià)值只是9.4萬(wàn)元，扣除5.56％左右的貸款利息，如果房?jì)r(jià)未出現下跌的情況，還可凈賺0.44％。簡(jiǎn)單而言，在通脹率超過(guò)貸款利率時(shí)，貸款比較合算。不過(guò)在目前貸款利率仍高于通脹率下，貸款保值并非一個(gè)套期保值的好辦法，除非你能拿到更低的借貸利息，這樣的前提下欠錢(qián)的比借錢(qián)的劃算。
投資黃金白銀難抵御通脹 金價(jià)的上漲幅度不及通脹水平 討論抵御通脹工具時(shí)，
大眾焦點(diǎn)往往會(huì )停留在黃金白銀上。尤其是黃金長(cháng)期以來(lái)都被很多人視作對沖通脹的不二之選。馬克思也曾說(shuō)過(guò)“金銀天然不是貨幣，但貨幣天然是金銀”。 一直以來(lái)，很多人都認為黃金是一種抵御通貨膨脹的有效工具。令人失望的是，黃金并不是可以跑贏(yíng)CPI一步的品種，長(cháng)期來(lái)看，金價(jià)的上漲幅度不及通脹水平。
盡管最近一年來(lái)，金價(jià)從1000~1100美元/盎司區間起步，一口氣沖到1400美元/盎司，對比股票債權及其他金融衍生品半死不活的走勢，金價(jià)的漲幅是相當驚人。尤其是在今年五月份美元指數再次見(jiàn)頂回落以來(lái)，金價(jià)飆升幅度相當凌厲。11月9日，黃金價(jià)格更是一度上沖至每盎司1425美元的歷史最高位。如果從去年年初開(kāi)始投資黃金而近期擇機退出似乎還能大賺一筆，但是此時(shí)入市已錯過(guò)了最佳時(shí)機。目前黃金的開(kāi)采成本僅在500美元/盎司左右。索羅斯9月中旬在紐約一次投資者研討會(huì )上表示：“我將黃金稱(chēng)作是終極泡沫。這就是說(shuō)，黃金價(jià)格可能還會(huì )繼續上漲，但是它顯然并不安全，而且漲勢也不可能永遠持續下去。”
普遍看漲金價(jià)的原因無(wú)外乎在于對美元后的看空，美國**政策導致的流動(dòng)性泛濫或者美國可能存在的通貨膨脹被傳成為了推動(dòng)黃金上漲不言自明的動(dòng)力。本輪金融危機以來(lái)，美元流動(dòng)性泛濫給世人留下了深刻印象。對美元持續走弱成為了國際金價(jià)看漲的最根本原因。
美元走勢難料，投資黃金風(fēng)險大 截至目前，美國仍是世界經(jīng)濟引擎，危機后受損最嚴重的還是新興市場(chǎng)國家。從美國**表現看，維持經(jīng)濟和貨幣霸主地位仍然是其考慮的中心命題。這樣，美元過(guò)度弱勢、金價(jià)過(guò)度強勢并不符合美國利益。同時(shí)，要提升美國國債的吸引力，防止各國競相減持，也需要在某個(gè)經(jīng)濟復蘇階段的適當時(shí)機提高利率水平，這將形成金價(jià)的“上蓋板”，從根本上不利于金銀價(jià)格長(cháng)期走牛。而如果剔除美元流動(dòng)性原因，則當前金價(jià)、銀價(jià)除了需求推動(dòng)外，幾乎找不到投資理由。邏輯上，如僅僅依靠隨時(shí)買(mǎi)入黃金、白銀，就能夠戰勝通脹、通縮循環(huán)絞殺，實(shí)現財富持續地保值增值，那么，這個(gè)世界上將沒(méi)有人去再從事勞心費力地實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)，也沒(méi)有人去絞盡腦汁地去投資股票、債券。
通過(guò)數據分析，我們也會(huì )
發(fā)現，如果使用人民幣來(lái)投資黃金，在過(guò)去的近20年間所獲得的收益率完全不足以與同期的通貨膨脹率相抗衡，數據顯示從1990年～2008年中國的通貨膨脹率水平年度平均值為5.02%，而1990年末至2009年末，國際金價(jià)的年化平均增長(cháng)率可達5.69%，與5.02%的通脹水平相比較，差異也不大。需要格外指出的是由于黃金是以美元計價(jià)，對于國內的投資者來(lái)說(shuō)，除了考慮黃金本身的價(jià)格上漲因素外，人民幣匯率也是實(shí)際影響黃金投資回報的一個(gè)關(guān)鍵性因素。尤其是伴隨著(zhù)人民幣匯率近年來(lái)較大的升值幅度，使得投資黃金抵御通貨膨脹的風(fēng)險更大，在匯率這個(gè)因素的影響下，以人民幣投資黃金的收益率實(shí)際更低。
房產(chǎn)能否抗通脹目前很難說(shuō) 房?jì)r(jià)上漲的長(cháng)期趨勢不會(huì )根本改變 在4萬(wàn)億投資刺激政策以及寬松的貨幣財政政策扶持下，經(jīng)歷了09年房?jì)r(jià)瘋漲后，目前房?jì)r(jià)已經(jīng)上升了一個(gè)瓶頸高度。盡管從年初到現在，房?jì)r(jià)遭遇了一些宏觀(guān)調控政策打壓。但從目前看來(lái)，房?jì)r(jià)下跌幅度并不明顯，相反許多地方還導致了房租進(jìn)一步攀升。整體而言，目前房?jì)r(jià)仍處于一定高位，與此同時(shí)未來(lái)可能還要面臨國家進(jìn)一步包括房產(chǎn)稅在內的宏觀(guān)調控，受多重因素制約房地產(chǎn)
領(lǐng)域，是否還具備抗通脹的作用呢？
隨著(zhù)城市商業(yè)用地越來(lái)越少，一線(xiàn)大城市主城區比如西南地區的成都、重慶等地，一方面積聚了整個(gè)西南地區最為優(yōu)勢的財富資源，也配套了最為完善的教育醫療設施，擁有相對良好的交通治安環(huán)境，也形成優(yōu)勢的就業(yè)條件。這些地區的房?jì)r(jià)從長(cháng)期來(lái)看，無(wú)疑仍具備較大的增值空間。尤其是隨著(zhù)成都地鐵的逐步貫通，交通擁堵的徹底解決，未來(lái)成都市內房間更加接近北上廣等一線(xiàn)城市是大的趨勢。換言之，如果你的財富充足，打算做長(cháng)期價(jià)值投資，目前投資主城區以及地鐵沿線(xiàn)房地產(chǎn)仍然不失為一個(gè)良機。在土地國家壟斷供給的大格局不改變下， 房屋仍然在很長(cháng)時(shí)間內處于供不應求的狀態(tài)，房?jì)r(jià)上漲的長(cháng)期趨勢也不會(huì )根本改變。
投資房產(chǎn)從稀缺性和可塑性入手 總的來(lái)說(shuō)，長(cháng)期投資房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行保值，可從稀缺性和可塑性?xún)蓚€(gè)方面進(jìn)行選擇。所謂稀缺性，是指那些真正擁有稀缺資源的物業(yè)，比如擁有絕佳地段，或者擁有稀有的景觀(guān)資源等等。而所謂可塑性則是指未來(lái)可改變的余地很大，比如已經(jīng)規劃地鐵但尚未通車(chē)的區域等。例如資產(chǎn)充足可以考慮選擇位于核心地段的高檔公寓，以及別墅項目。國家針對樓市進(jìn)行調控，影響最大的是普通住宅，如增加市場(chǎng)供應，推進(jìn)保障房建設等，會(huì )使得普通住宅市場(chǎng)價(jià)格保持相對穩定。但對于高檔住宅來(lái)說(shuō)，消費群體較為穩定，而且受地段限制，真正滿(mǎn)足這部分需求的產(chǎn)品供應有限，因此這類(lèi)物業(yè)保值增值功能相對較強。此外，還可考慮選擇那些**準備大力投資的區域，如與大虹橋、金融中心以及航運中心有關(guān)的焦點(diǎn)區域。專(zhuān)家表示，隨著(zhù)**投入的加大，未來(lái)區域將得到巨大改變，而隨著(zhù)這種改變，房?jì)r(jià)會(huì )隨之上漲。
短期來(lái)看，存在泡沫破滅可能 不過(guò)需要注意的是，由于房?jì)r(jià)高企所形成的泡沫成分，以及短期市場(chǎng)的不明朗，尤其是未來(lái)可能存在包括房產(chǎn)稅在內的更加壓力的宏觀(guān)調控政策，需要格外關(guān)注短期投資風(fēng)險。
有專(zhuān)家甚至表示，現在買(mǎi)房就是“買(mǎi)的是房地產(chǎn)的通脹”，而不是防通脹。況且在一系列宏觀(guān)調控政策出臺后，房屋轉手已經(jīng)不易，一套期房從購買(mǎi)到入住再到取得房產(chǎn)證并上市交易，會(huì )花費相當長(cháng)時(shí)間，短則一年半載長(cháng)則三五年，在這期間**可能已經(jīng)通過(guò)對通脹的治理，將樓市的泡沫擠掉，又或者出臺了更加嚴厲的調控政策，房?jì)r(jià)重新回到一個(gè)相對合理的水平。這樣，高位買(mǎi)入房產(chǎn)者不僅沒(méi)能保值增值，還出現了資產(chǎn)縮水情況。以深圳為例，08年初深圳郊區房?jì)r(jià)也攀升過(guò)萬(wàn)，但在金融危機爆發(fā)后，許多新開(kāi)發(fā)樓盤(pán)甚至打著(zhù)6000送精裝的口號促銷(xiāo)，同年萬(wàn)科、萬(wàn)達等樓盤(pán)業(yè)主集體要求開(kāi)發(fā)商賠款賠錢(qián)的事件也頻發(fā)。
投資股市等資本市場(chǎng)不失為好的理財方式 很多時(shí)候通脹的同時(shí)，往往會(huì )體現的資本市場(chǎng)上，畢竟資本天然會(huì )在資本市場(chǎng)上尋求增值。而股市無(wú)疑首當其沖，在2007年同樣面臨高通脹，股市一路紅火也側面說(shuō)明了這個(gè)問(wèn)題，當年滬指更是上漲超過(guò)6000點(diǎn)。股票投資通?？梢詭椭顿Y者跟上通脹的步伐，除了通貨膨脹時(shí)，更多的資本會(huì )進(jìn)入股市進(jìn)行保值外，當物價(jià)上漲的同時(shí)，大多企業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格也會(huì )同步上漲，企業(yè)利潤的絕對數字通常也會(huì )上漲。如果估值不變的話(huà)，股價(jià)因而也會(huì )與之保持同步。不過(guò)這種理論通常是就整體而言的，并不代表所有的股票都會(huì )遵循這樣的規律。如何選擇股票也是通脹期理財必須掌握的訣竅。
通常而言，在通脹時(shí)代，跟農產(chǎn)品相關(guān)的行業(yè)會(huì )被市場(chǎng)看好。另外原材料價(jià)格上漲的時(shí)候，下游公司的股票通常表現不好，他們通常很難直接提高產(chǎn)品價(jià)格，也往往只能選擇壓縮利潤，默默忍受原材料價(jià)格的上漲。而上游公司則不同，在通脹的年份里，原材料企業(yè)，石油企業(yè)或者石油鉆探公司，往往表現不錯。除此之外，煤炭實(shí)際需求的爆發(fā)以及價(jià)格的上漲開(kāi)始有加速趨勢，同時(shí)，有色金屬的實(shí)際需求也逐步呈現出上漲態(tài)勢。這些
領(lǐng)域的相關(guān)股票，投資者也更應關(guān)注。
在這個(gè)通脹時(shí)代，盡管我們可以總結許多抗通脹理財手段，但需要格外說(shuō)明的是，不管什么樣的“戰勝通脹”的竅門(mén)都不是絕對的，本網(wǎng)也僅提供的一些理財觀(guān)點(diǎn)，包括入市（不管是樓市還是股市）在內的任何理財方式本身也存滿(mǎn)風(fēng)險，請讀者僅作參考，并請自行承擔全部責任?？偟膩?lái)說(shuō)，通脹是由**過(guò)度發(fā)行貨幣造成，通脹造成窮人更窮、富人更富。
