編者語(yǔ)——老百姓愛(ài)說(shuō)物價(jià)漲了，錢(qián)毛了，但聽(tīng)著(zhù)電視里說(shuō)通脹通脹，并不理解這通脹、CPI與物價(jià)是何關(guān)系，今天我們的導語(yǔ)不多說(shuō)，先普及一個(gè)知識：CPI與通脹。消費者物價(jià)指數（英文：Consumer Price Index，縮寫(xiě)CPI，亦稱(chēng)居民消費價(jià)格指數），在經(jīng)濟學(xué)上，是反映與居民生活有關(guān)的產(chǎn)品及勞務(wù)價(jià)格統計出來(lái)的物價(jià)變動(dòng)指標。(讀者可以簡(jiǎn)單地理解為一國的產(chǎn)品選擇部分有代表性的，比如食品、租房與交通的價(jià)格放在一個(gè)籃子里面）它是衡量通貨膨脹的主要指標之一。
通貨膨脹率的計算是基于 前一段特定時(shí)期的增長(cháng)：如果2000年的CPI是1.44, 1999年的是1, 那么說(shuō)明2000年CPI在1999年CPI的基礎上增長(cháng)了40%=0.4=(1.4-1)/1,0.4就是他的通貨膨脹率.
拿現在不到5%的通脹率來(lái)看，我國不處于高通脹時(shí)期
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總的來(lái)看，30多年來(lái)，我國CPI超過(guò)20%（可以稱(chēng)為奔騰的通貨膨脹）的有1年，10%~20%之間的有4年，5%~10%的6年，0~5%之間的有16年，物價(jià)出現下降的年份有4年。也就是說(shuō)，我國差不多有一半的時(shí)間是處在溫和通貨膨脹（CPI小于5%）時(shí)期，而超過(guò)5%的時(shí)期也總共有11年的時(shí)間，占到差不多三分之一的比重。
為何并不高的通脹率卻引起了大家的恐慌
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一：食品是CPI的主要構成，同時(shí)食品是我國居民主要消費支出項目。目前，我國的恩格爾系數為40%左右，而美國等發(fā)達國家的恩格爾系數大都在20%以下。因此，食品價(jià)格的波動(dòng)會(huì )對居民的實(shí)際收入或實(shí)際購買(mǎi)力產(chǎn)生重大影響。
二：居住類(lèi)價(jià)格指數（不包括房?jì)r(jià)）同樣是導致物價(jià)上漲的另一個(gè)“推手”。從2004年起，居住類(lèi)消費價(jià)格指數每年的上漲幅度都在4.5%以上。今年10月，居住類(lèi)價(jià)格上漲4.9%，為CPI貢獻了16.6%。雖然房?jì)r(jià)并未計算在內，但事實(shí)上購房款在整個(gè)居民儲蓄和實(shí)際收入中占有相當大的比重。
原因一：通貨膨脹成因有三：需求拉動(dòng)、成本推動(dòng)和預期。
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先看需求，中國經(jīng)濟主要靠投資特別是政府投資拉動(dòng)，每年投資規模和增速都非常驚人，比如今年前三季，城鎮固定資產(chǎn)投資165870億元，同比增長(cháng)24.5%。高投資當然會(huì )帶來(lái)高產(chǎn)出。而國內居民收入，特別是工資性收入增長(cháng)十分有限，內需被抑制，多年來(lái)只能靠外需即出口來(lái)平衡、消化高產(chǎn)出，所以不存在國內需求過(guò)大引發(fā)通脹的可能。那成本推動(dòng)又如何呢，部分原材料價(jià)格在上漲，包括進(jìn)口價(jià)格上漲，會(huì )增加生產(chǎn)成本，但中國勞動(dòng)力總體嚴重過(guò)剩，勞動(dòng)力成本不會(huì )明顯上升，而資金的實(shí)際利率也很低，所以企業(yè)總成本并不足以推動(dòng)通脹的形成。
既然需求和成本都不能造成通脹，預期就成了唯一理由。年初提出的管理通脹預期是未雨綢繆之策，這也是這次加息的主要考慮因素。在這個(gè)意義上，中國目前出現的是價(jià)格上漲，而非通貨膨脹。
原因二：不合時(shí)宜的CPI統計指標體系
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當前中國的CPI統計指標體系是以1993年為基點(diǎn)的，其后的改革與修改十分微小。以一個(gè)計劃經(jīng)濟年代的指標體系來(lái)衡量快速發(fā)展了近二十年的市場(chǎng)經(jīng)濟的價(jià)格變化，早就不適應了。如果還將其作為央行、企業(yè)、及個(gè)人經(jīng)濟行為決策的依據，那給整個(gè)社會(huì )經(jīng)濟生活的誤導肯定是巨大的。近十年來(lái)，國內金融市場(chǎng)價(jià)格機制嚴重扭曲，金融資源過(guò)度濫用，房地產(chǎn)泡沫嚴重等等問(wèn)題，基本上都是與這種不合時(shí)宜的CPI統計指標體系有關(guān)。
而這種存在嚴重缺陷的CPI統計指標體系也就成了一些人濫用金融資源、一些人利用金融工具掠奪另外一些財富的護身符。為此，管理層及市場(chǎng)不僅應極力推動(dòng)CPI統計體系的重大改革，而且在這種指標體系沒(méi)有完成重大改革之前盡早采取新的應對之道。
“錢(qián)”沒(méi)地方去是關(guān)鍵
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有人說(shuō)，流動(dòng)性過(guò)剩，票子發(fā)多了，也能形成通脹。這是對弗里德曼那句名言的誤解，流動(dòng)性造就通脹需要條件，即商品市場(chǎng)存在短缺現象。而中國經(jīng)濟的痼疾之一，卻是產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩，即便是有錢(qián)有購買(mǎi)力，老實(shí)說(shuō)，現在市場(chǎng)上沒(méi)有什么可以搶購的東西，因此儲蓄依然是中國居民的首選。再說(shuō)，央行可以讓流動(dòng)性充溢，但也可以收縮流動(dòng)性，通過(guò)人為制造負債即央票就是很好的辦法。
農產(chǎn)品成為錢(qián)的目標，占CPI大比重的農產(chǎn)品推高通脹預期
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不妨觀(guān)察一下，那些瘋漲的商品，多數是農產(chǎn)品，農產(chǎn)品生產(chǎn)具有周期性，如果大量資金短期集中炒作，會(huì )造成人為緊張的假象，而且一時(shí)難以緩解，特別是那些該年度收成不足的品種更是如此。比如最近棉花、糖的急漲，都有這個(gè)特點(diǎn)。此時(shí)，這些農產(chǎn)品就具有資產(chǎn)的屬性了。在市場(chǎng)流動(dòng)性總體寬裕，又無(wú)處可去的情況下，棉花就不失為一種投資途徑。
同時(shí)人民幣資產(chǎn)已經(jīng)成為熱錢(qián)標的物
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一個(gè)簡(jiǎn)單的屢試不爽的套利路徑是，如果美、日等主要央行繼續實(shí)行負利率政策，相當于全球美元持有者在補貼投資者，套利交易進(jìn)入中國；此時(shí)在貨幣市場(chǎng)化的名義下，各利益集團游說(shuō)中國資本項目開(kāi)放，輔之以美日繼續大量發(fā)放貨幣，那么中國無(wú)論加息也好、抑制資產(chǎn)品價(jià)格也好，都是徒勞無(wú)功的，國外源源不斷的資金會(huì )繼續推高國內的房?jì)r(jià)與股價(jià)，形成巨大的泡沫，中國的實(shí)體經(jīng)濟再也無(wú)法支撐，到時(shí)候泡沫破滅，熱錢(qián)獲得十幾倍的收益凱旋。
關(guān)鍵問(wèn)題不在物價(jià)而在收入分配與經(jīng)濟結構
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目前我國面臨的主要問(wèn)題，是通脹導致居民實(shí)際收入水平和購買(mǎi)能力的下降，特別是居民收入在國民收入份額中比重逐漸減少和收入分配差距日益擴大的背景下，放大了物價(jià)上漲帶來(lái)的沖擊和危害。換句話(huà)說(shuō)，物價(jià)上漲并沒(méi)有出現太大的問(wèn)題，而是收入分配出了大問(wèn)題。
現在應堅定不移地緊抓調結構這個(gè)主線(xiàn)，切入口即是調整收入分配結構，增加居民收入，擴大內需，減少對外需的依賴(lài)。從總體上說(shuō)，這是抑制價(jià)格上漲和通脹的釜底抽薪之計。這種調整，還可以緩解外部要求人民幣升值的巨大壓力，巨大的經(jīng)常項目順差，怎么說(shuō)，也是升值難以拒絕的硬理由。
應提高居民的抗通脹能力
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不妨觀(guān)察一下，那些瘋漲的商品，多數是農產(chǎn)品，農產(chǎn)品生產(chǎn)具有周期性，如果大量資金短期集中炒作，會(huì )造成人為緊張的假象，而且一時(shí)難以緩解，特別是那些該年度收成不足的品種更是如此。比如最近棉花、糖的急漲，都有這個(gè)特點(diǎn)。此時(shí)，這些農產(chǎn)品就具有資產(chǎn)的屬性了。在市場(chǎng)流動(dòng)性總體寬裕，又無(wú)處可去的情況下，棉花就不失為一種投資途徑。
封殺熱錢(qián)還需重建貨幣市場(chǎng)秩序
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封殺熱錢(qián)，并不等于反對市場(chǎng)化，吊詭的是，為健康市場(chǎng)掘墓的紙幣體制，打著(zhù)市場(chǎng)化的名義在全球套利。目前的貨幣體制已經(jīng)從根本上威脅到世界經(jīng)濟的市場(chǎng)化基礎，只有重新建立世界貨幣秩序，中國的貨幣市場(chǎng)化與國際化，才能在公平的基礎上推進(jìn)。
用行政手段與法律手段打擊炒作 把價(jià)格交給市場(chǎng)
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強制的價(jià)格干預不利于市場(chǎng)經(jīng)濟體制的建立和完善，關(guān)鍵的問(wèn)題還是要用市場(chǎng)的手段。比如說(shuō)“柴油荒”，解決的關(guān)鍵是打破壟斷，這同樣包括煤、氣的價(jià)格上漲。同時(shí)，我們必須看到，一些利益集團在中國已形成一些領(lǐng)域的價(jià)格壟斷。跟風(fēng)和哄抬物價(jià)的，惡意囤積和變相漲價(jià)的，合謀漲價(jià)和串通漲價(jià)的，目前在很多領(lǐng)域是存在的，等等這些其實(shí)在表明，在很多領(lǐng)域還沒(méi)有建立完備的市場(chǎng)經(jīng)濟體制。
政府應該提高社會(huì )整體福利 從物價(jià)控走向工資福利控
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對物價(jià)的管制只是在高工資、高福利、高保障沒(méi)有到位時(shí)迫不得已的臨時(shí)舉措，切不可將其視為“正道”，不思更新、更公平合理的制度改進(jìn)。把蛋糕做大，提高整體工資水平，建立全民保障機制，讓民眾有基本的抵御經(jīng)濟風(fēng)險的“國家支持力”，這才是我們致力于建設的“花錢(qián)模式”。
結語(yǔ)：民富才是真正的國富。
