杜云宏
網(wǎng)絡(luò )昵稱(chēng)“如履薄冰”
安徽阜陽(yáng)人，現居蘇州。
采用基本面與技術(shù)面相結合的主觀(guān)波段手工交易，追求風(fēng)險較低而利潤較大的投資機會(huì )。買(mǎi)入基本面最強多頭同時(shí)賣(mài)出基本面最弱空頭對沖風(fēng)險。
認為做期貨“暴賺暴虧易，穩賺不易”，冒不可避免的風(fēng)險賺些穩妥的錢(qián)。
第三到第五屆藍海密劍期貨實(shí)盤(pán)大賽三年業(yè)績(jì)第二名，收益率1204.178%
【訪(fǎng)談精彩語(yǔ)錄】
敬畏市場(chǎng)，大刀闊斧交易，如履薄冰風(fēng)控。
股票市場(chǎng)的本質(zhì)是龐氏騙局，期貨市場(chǎng)的本質(zhì)是風(fēng)險轉移。
（大部分人虧錢(qián)的原因）不了解游戲的規則，不能從風(fēng)險的角度看問(wèn)題，在暴利的誘惑下高買(mǎi)低賣(mài)。
2004年空銅爆倉后忽然醒悟：想太多，就輸了。
爆倉之后，痛定思痛，不再抄頂摸底。
趨勢性風(fēng)險是可以避免的，意外事件，系統性風(fēng)險是不可避免的。
總有這種時(shí)候，風(fēng)險較小，而利潤較大，值得我們鼓足勇氣，系好保險帶，投下全部的賭注。
不發(fā)生大的損失，有行情就能賺到錢(qián)，叫“穩賺”。
從風(fēng)險的角度處理交易，對基本面有深刻的了解，或對技術(shù)面有深刻認識的交易者，總會(huì )輸小贏(yíng)大。
基本面決定技術(shù)面。當基本面支持技術(shù)多頭格局時(shí)，我買(mǎi)入；基本面支持技術(shù)空頭格局時(shí)，我賣(mài)空。
我使用最簡(jiǎn)單的均線(xiàn)和K線(xiàn)，別無(wú)他。
升貼水是衡量交易風(fēng)險的主要指標，現貨升水就會(huì )增加空單風(fēng)險，現貨貼水則會(huì )增加多單風(fēng)險。
期貨價(jià)格是由現貨最低價(jià)決定高低點(diǎn)的。
盤(pán)外做好分析，風(fēng)控；交易的時(shí)候莫思莫慮，想多了，就輸給自己了。
基本面支持，技術(shù)面剛剛形成趨勢格局時(shí)就是低風(fēng)險高利潤的機會(huì )。出現這種機會(huì )時(shí)我會(huì )重倉出擊。
寧可錯過(guò)，不可做錯。滔滔江水，取瓢飲而已，不賠就好。
現貨升水，價(jià)格上漲，技術(shù)多頭，強勢；現貨貼水，價(jià)格下跌，技術(shù)空頭，弱勢。
品種越少越好，一個(gè)多頭一個(gè)空頭足也，多空各半。
操作上要順勢逆價(jià)，做多逢低，做空逢高，有效降低止損風(fēng)險。
與其說(shuō)我們交易的是自己的理念，不如說(shuō)我們交易的是自己的人性：希望、貪心和恐懼。
止損依托均線(xiàn)趨勢設置，重倉緊止損，輕倉寬止損。
回撤不大的核心原因是我待風(fēng)險如履薄冰。
做錯事不僅是金錢(qián)的損失，更是靈魂的損傷。
做正確的事，至少是快樂(lè )的，賺多賺少，那是市場(chǎng)的事。
【訪(fǎng)談全文】
期貨中國1、杜云宏先生您好，感謝您在百忙之中接受東航金融和七禾網(wǎng)期貨中國的聯(lián)合專(zhuān)訪(fǎng)。您在藍海密劍大賽中的參賽昵稱(chēng)為“如履薄冰”，這是否意味著(zhù)您做期貨交易始終保持著(zhù)戰戰兢兢、如履薄冰的狀態(tài)？您覺(jué)得“如履薄冰”的狀態(tài)是一種“自我保護”，還是一種“縮手縮腳”？
杜云宏：“如履薄冰”不是一味的“戰戰兢兢”和“縮手縮腳”，而是——敬畏市場(chǎng)，大刀闊斧交易，如履薄冰風(fēng)控。
期貨中國2、您接觸股票18年，接觸期貨16年，就您的切身感受而言，您覺(jué)得股票市場(chǎng)的本質(zhì)是什么？期貨市場(chǎng)的本質(zhì)是什么？
杜云宏：股票市場(chǎng)的本質(zhì)是龐氏騙局，期貨市場(chǎng)的本質(zhì)是風(fēng)險轉移。
期貨中國3、在股票和期貨投資中，大部分人虧損的核心原因是什么？
杜云宏：不了解游戲的規則，不能從風(fēng)險的角度看問(wèn)題，在暴利的誘惑下高買(mǎi)低賣(mài)。
期貨中國4、您自己做期貨從虧損走向盈利大約用了多長(cháng)時(shí)間？您覺(jué)得自己在哪些方面有了突破，才從虧損走到盈利？
杜云宏：2004年空銅爆倉后忽然醒悟：想太多，就輸了。爆倉之后，痛定思痛，不再抄頂摸底，一切操作依托均線(xiàn)趨勢順勢而為，嚴格控制損失，慢慢走向盈利之路。
期貨中國5、您在期貨市場(chǎng)中想賺的錢(qián)是“冒不可避免的風(fēng)險賺些穩妥的錢(qián)”，認為“交易就是避險的過(guò)程，利潤僅是風(fēng)險回避的結果”。請問(wèn)，在期貨市場(chǎng)哪些風(fēng)險是可以避免的？哪些風(fēng)險是不可避免的？
杜云宏：首先趨勢性風(fēng)險是可以避免的，你不是產(chǎn)業(yè)資金，最好不要逆勢交易；其次從基本面的角度看，最好不要買(mǎi)入現貨貼水多頭，賣(mài)出現貨升水空頭。意外事件，系統性風(fēng)險是不可避免的。
期貨中國6、面對那些不可避免的風(fēng)險，您會(huì )如何處置、如何控制？
杜云宏：只要你的單子不足以大到影響價(jià)格過(guò)度波動(dòng)，風(fēng)險就比較好控制；另外，最好把止損條件單下到市場(chǎng)，讓電腦處置風(fēng)險。
期貨中國7、您如何看待期貨投資中風(fēng)險和收益的關(guān)系？
杜云宏：總有這種時(shí)候，風(fēng)險較小，而利潤較大，值得我們鼓足勇氣，系好保險帶，投下全部的賭注。
期貨中國8、某些投資者主動(dòng)承擔高風(fēng)險，進(jìn)而期待著(zhù)博取高收益，這樣的投資理念和方式您是否認同？為什么？
杜云宏：富貴險中求，從辯證的視角來(lái)看，這似乎也沒(méi)什么不妥；但最好不要經(jīng)常這么干，常在河邊走，哪能不濕鞋？
期貨中國9、您認為做期貨“暴賺暴虧易，穩賺不易”，在您的概念中，何為“穩賺”？投資者具備了哪些素質(zhì)或能力，才有可能“穩賺”？
杜云宏：不發(fā)生大的損失，有行情就能賺到錢(qián)，叫“穩賺”。從風(fēng)險的角度處理交易，對基本面有深刻的了解，或對技術(shù)面有深刻認識的交易者，總會(huì )輸小贏(yíng)大。
期貨中國10、您采用基本面與技術(shù)面相結合的主觀(guān)波段手工交易。請問(wèn)，您在分析過(guò)程中，以基本面為主還是技術(shù)面為主？?jì)烧呷绾谓Y合？在交易的過(guò)程中，以基本面為主還是技術(shù)面為主？?jì)烧呷绾谓Y合？
杜云宏：基本面決定技術(shù)面。當基本面支持技術(shù)多頭格局時(shí)，我買(mǎi)入；基本面支持技術(shù)空頭格局時(shí)，我賣(mài)空。
期貨中國11、請您談?wù)勀募夹g(shù)分析手段的最大特征。
杜云宏：我使用最簡(jiǎn)單的均線(xiàn)和K線(xiàn)，別無(wú)他。
期貨中國12、您認為“少盯盤(pán)，多熟悉基本供求、庫存、升貼水、投行研究報告及交割因素，就能避開(kāi)許多不必要的風(fēng)險?！闭垎?wèn)，升貼水的研究在投資中有哪些作用？
杜云宏：升貼水是衡量交易風(fēng)險的主要指標，現貨升水就會(huì )增加空單風(fēng)險，現貨貼水則會(huì )增加多單風(fēng)險。
期貨中國13、另外，交易制度、交割因素等對價(jià)格和行情會(huì )不會(huì )有影響？會(huì )有哪些影響？
杜云宏：這兩年上市了玻璃、甲醇、兩板，焦煤、焦炭、動(dòng)力煤、瀝青、雞蛋等。這些品種不僅存在不同地區交割的升貼水，達標的交割品間還有品質(zhì)差異；期貨價(jià)格是由現貨最低價(jià)決定高低點(diǎn)的，因此，這些品種的期貨價(jià)格常常向扣除地區升貼水后的最低交割品質(zhì)價(jià)格靠攏。這就是我們常?？吹浇桓顑r(jià)總是低于主流現貨價(jià)的根本原因。
期貨中國14、您還認為“做一個(gè)沒(méi)有觀(guān)點(diǎn)的投資者，易簡(jiǎn)，易從，易也”，但是做了基本面分析和技術(shù)分析后，您就會(huì )產(chǎn)生觀(guān)點(diǎn)，這和“做一個(gè)沒(méi)有觀(guān)點(diǎn)的投資者”似乎矛盾了。我們應如何理解您的“做一個(gè)沒(méi)有觀(guān)點(diǎn)的投資者，易簡(jiǎn)，易從，易也”這句話(huà)呢？
杜云宏：盤(pán)外做好分析，風(fēng)控；交易的時(shí)候莫思莫慮，想多了，就輸給自己了。這也是我自己一直在贏(yíng)利，卻從未賺大錢(qián)的原因。
期貨中國15、您追求的是風(fēng)險較低而利潤較大的投資機會(huì )，但一般人認為風(fēng)險低對應的利潤也會(huì )低，風(fēng)險大利潤才會(huì )大，您所謂的“風(fēng)險較低而利潤較大的投資機會(huì )”具備哪些特征？您如何捕捉這類(lèi)機會(huì )？
杜云宏：基本面支持，技術(shù)面剛剛形成趨勢格局時(shí)就是低風(fēng)險高利潤的機會(huì )。出現這種機會(huì )時(shí)我會(huì )重倉出擊。
期貨中國16、如果市場(chǎng)中暫時(shí)沒(méi)有您所能識別的“風(fēng)險較低而利潤較大的投資機會(huì )”，您會(huì )一直等待，還是做點(diǎn)其它的嘗試？
杜云宏：多半會(huì )等待，耐不住寂寞的嘗試多以失敗而告終，錢(qián)就是這樣損失的。
期貨中國17、您會(huì )不會(huì )一味地追求低風(fēng)險而錯過(guò)一些較大的行情？對此您會(huì )不會(huì )有所遺憾？
杜云宏：寧可錯過(guò)，不可做錯。滔滔江水，取瓢飲而已，不賠就好。
期貨中國18、您會(huì )買(mǎi)入基本面最強多頭同時(shí)賣(mài)出基本面最弱空頭對沖風(fēng)險，請問(wèn)，您如何判斷一個(gè)品種或某幾個(gè)品種為最強多頭？如何判斷一個(gè)品種或某幾個(gè)品種為最弱空頭？
杜云宏：現貨升水，價(jià)格上漲，技術(shù)多頭，強勢；現貨貼水，價(jià)格下跌，技術(shù)空頭，弱勢。
期貨中國19、關(guān)于多頭和空頭的對沖，在具體的品種搭配、倉位配比、進(jìn)出時(shí)間等方面，您如何進(jìn)行多頭和空頭的布局？
杜云宏：品種越少越好，一個(gè)多頭一個(gè)空頭足也，多空各半。操作上要順勢逆價(jià)，做多逢低，做空逢高，有效降低止損風(fēng)險。
期貨中國20、您的賬戶(hù)始終會(huì )保持多頭和空頭的對沖呢，還是會(huì )在某些時(shí)候只持有單邊頭寸？
杜云宏：視市場(chǎng)格局而定。目前我就單邊持有雞蛋，受禽流感影響，蛋雞存欄大幅減少30%，供應不足即成事實(shí)，誰(shuí)也不能讓剛出殼的小雞下蛋，那是130天以后的事。
期貨中國21、您認為人性弱點(diǎn)是期貨交易中的一種風(fēng)險，請問(wèn)哪些人性弱點(diǎn)對期貨交易是有害的？這些人性弱點(diǎn)一般在交易中怎么表現？
杜云宏：市場(chǎng)是相同的，與其說(shuō)我們交易的是自己的理念，不如說(shuō)我們交易的是自己的人性：希望、貪心和恐懼。多數交易員總是賺錢(qián)時(shí)恐懼賬面利潤飛走，如坐針墊，虧錢(qián)時(shí)希望等一等，看一看，穩如泰山。
期貨中國22、您會(huì )通過(guò)止損條件單的設置克服主觀(guān)風(fēng)險及預防意外風(fēng)險，請問(wèn)您一般如何設置止損單？每一筆單子進(jìn)場(chǎng)后都馬上就設置止損單嗎？
杜云宏：止損依托均線(xiàn)趨勢設置，重倉緊止損，輕倉寬止損。有單子就有設止損。
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