“我在那些千倍市盈率的股票上賺得很多，在那些十倍甚至更低市盈率的股票賺得很少。”這句投資名言出自肯尼斯·費雪。
肯尼斯·費雪（Kenneth L.Fisher）是費雪投資公司創(chuàng )始人、董事會(huì )主席以及首席執行官。曾被美國著(zhù)名雜志《投資顧問(wèn)》評選為30年內行業(yè)最有影響力的30人之一。他的父親——菲利普·費雪，被譽(yù)為“成長(cháng)股投資策略之父”，也是巴菲特所稱(chēng)的“投資靈感的啟發(fā)者之一”，著(zhù)有投資經(jīng)典著(zhù)作《怎樣選擇成長(cháng)股》。
肯尼思L.費雪在投資領(lǐng)域的成就可能不亞于自己的父親。其掌管的費雪投資公司成立于1979年，公司旗下管理資產(chǎn)規模從上世紀90年代初的10億美元增長(cháng)至350億美元，2009年8月曾達到450億美元。
以下是《超級強勢股》及一位高手的分析精華內容：
第一部分 超級強勢股在哪兒
超級強勢股是指，買(mǎi)進(jìn)后3—5年內，價(jià)格升幅為3—10倍的股票，買(mǎi)入時(shí)價(jià)格與績(jì)差公司相近。
超級強勢股買(mǎi)入時(shí)的技術(shù)指標為：未來(lái)長(cháng)期銷(xiāo)售收入年均增長(cháng)率不低于20%；長(cháng)期平均稅后利潤率超過(guò)5%；買(mǎi)入時(shí)，PSR為0.75以下或者更低。
他在他的經(jīng)典著(zhù)作《超級強勢股》中提到他的選股條件：
1. 負債比率低于35%
2. 最近5年平均營(yíng)收成長(cháng)率≧25%
3. 最近5年平均稅后凈利率≧5%
4. 股價(jià)營(yíng)收比(PSR)≦1.5
5. 股價(jià)／研發(fā)費用比(PRR) ≦15
若符合這5個(gè)條件的股票就可以好好的研究喔！
（一）超級強勢股的誕生地
超級強勢股誕生于危難之時(shí)，又要能走出危難。
（二）誰(shuí)能成為冠軍王
超級強勢股是什么
超級強勢股不是什么
1、 不是白馬股。如IBM，24年的持有復合回報率只有10%。
2、 不是大的公司。擴張起來(lái)很不容易，股價(jià)提升形成不了共振。
3、 PSA是否適用于基礎工業(yè)類(lèi)股票？肯認為同樣適用。但他同時(shí)認為，基礎工業(yè)類(lèi)股票的PSR基數要低。一般在0.4以下可以買(mǎi)進(jìn)，0.8以上或者不到0.8以上就要賣(mài)出。對此類(lèi)股票做波段性操作也是頗為成功。實(shí)踐證明，股票質(zhì)地越好，PSR值在最低點(diǎn)時(shí)也高，有的在1.5左右，但并不妨礙該股是一個(gè)低估的好股票。
肯認為，PSR值是掌握股市進(jìn)出時(shí)機一個(gè)很好----可能是最好---的工具。（名詞解釋?zhuān)篜SR即市銷(xiāo)率，市銷(xiāo)率（PSR） = 總市值 ÷ 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）
個(gè)人認為，超級強勢股特征：（1）低PSR；（2）公司基本面開(kāi)始發(fā)生變化，利潤和銷(xiāo)售在未來(lái)的預期將發(fā)生變化；（3）股價(jià)將隨著(zhù)PSR和銷(xiāo)售額的變化發(fā)生雙重發(fā)酵作用。
投資超級強勢股的重要一步，是買(mǎi)入本行業(yè)基本面真正杰出的公司。真正的超級強勢股，是那些以正確的價(jià)格購入的超級公司的股票。超級公司的年均成長(cháng)率應在扣除通貨膨脹率以后達到15%以上，它擁有不同尋常的競爭優(yōu)勢，因而具有突出的贏(yíng)利性，毛利率和凈利率都較高。理想的狀況是，在你買(mǎi)入該公司時(shí)，業(yè)內對該股的評價(jià)并不怎么好，反而可能很差。超級公司肯定不是當今的明星公司。超級公司不一定有第一的市場(chǎng)占有率，但有能力提升產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率。
第二部分 超級公司的基本面包括以下特征：
肯.費雪《超級強勢股》筆記（一）
關(guān)于營(yíng)銷(xiāo)。一流的營(yíng)銷(xiāo)所以重要，因為它能滿(mǎn)足公司發(fā)展的唯一需求：顧客。一流的營(yíng)銷(xiāo)包括七個(gè)方面的內容：廣告、市場(chǎng)調查、促銷(xiāo)、公共關(guān)系、銷(xiāo)售管理、服務(wù)、策略和產(chǎn)品策劃。最后一條最重要。服務(wù)是公司的銷(xiāo)售工具，也是許多公司的致命傷。聘請第三者作服務(wù)代理人，應抱著(zhù)很大的懷疑心理。
關(guān)于產(chǎn)品防火墻。尋找別人沒(méi)有的優(yōu)勢，帶來(lái)的后果是該公司的產(chǎn)品毛利率較之同類(lèi)產(chǎn)品要高。
管理層持股很重要。管理層的所持股票的價(jià)值應超過(guò)管理層薪水的十倍才有意義。如果一、二個(gè)人握有控股權，公司很可能大贏(yíng)，也可能大失敗。董事會(huì )無(wú)法保護少數股東的利益?？毓蓹噙m當分散的公司，管理層視股東為公司的所有人，有權分享未來(lái)的榮譽(yù)?？毓蓹噙^(guò)于集中的公司，少數股東常常受欺侮。少數聯(lián)系解密的一群人控股，需要了解他們是什么樣的人，如果做不到這一點(diǎn)，最好離開(kāi)這家公司。
第三部分 利潤分析
提高獲利能力效果最持久的辦法是提高產(chǎn)品的毛利率。大部分優(yōu)質(zhì)公司至少需要支出營(yíng)業(yè)額的20%用于必要的開(kāi)支。如果一家公司要賺取5%的利潤率，上交利稅是50%，那么該公司的毛利率至少要達到30%以上。
第四部分 如何做
（一）神奇的鑰匙
關(guān)注企業(yè)，而不要關(guān)注市場(chǎng)。我每月去一次圖書(shū)館，只翻閱專(zhuān)業(yè)雜志。重點(diǎn)了解：誰(shuí)生產(chǎn)高品質(zhì)的產(chǎn)品？誰(shuí)是別人所說(shuō)的領(lǐng)頭羊？誰(shuí)獲得了技術(shù)和商業(yè)獎勵？參加金融和技術(shù)會(huì )議，也是一條最重要的途徑。
（二）超級強勢股在哪里？
超級強勢股存在以下三類(lèi)情形中：（一）在我熟悉的領(lǐng)域里尋找到的PSR和PRR均偏低的公司；（二）尋找不受業(yè)內垂青的賠錢(qián)公司。公司出現陣痛，業(yè)內一般總會(huì )逃之夭夭，但一些PSR較低的潛在超級公司會(huì )深藏其中，需要到圖書(shū)館、專(zhuān)業(yè)會(huì )議、與專(zhuān)業(yè)人士交談等方式搜尋注。要學(xué)會(huì )運用“反向操作投資人的觀(guān)點(diǎn)”。要背離大眾，就要知道大眾的想法；股市中最受歡迎的股票是當下最不受歡迎的股票。切記。
（三）何時(shí)賣(mài)出
1、最好的答案是永遠不要賣(mài)出；
2、股票的PSR上漲的很高。一個(gè)PSR達到5的公司，如果凈利率達到10%的話(huà)，則該股的市盈率已經(jīng)達到了50倍，著(zhù)實(shí)有些高得可怕了。一般來(lái)說(shuō)，PSR超過(guò)了3以上，就要保持高度的警惕；
3、公司失去了成為超級強勢股的特征。
閱讀分析：如果是適當的價(jià)格和時(shí)點(diǎn)都正確的話(huà)，能夠繼續確保優(yōu)于平均水準的增長(cháng)率，且PSR值低的合理，那我就會(huì )抱牢不放。五年后該股的升幅將達到：如果該公司每年營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)率為25%（25%的營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)率為超級強勢股的最低增長(cháng)要求），PSR值為0.6,且五年來(lái)一直保持不變，則該公司每年將升值25%，五年復利為3倍；隨著(zhù)金融界對該股關(guān)注的增加，該股的PSR值如果增大到3，則該股的價(jià)值將多增加了5倍，兩權共振，該股的投資價(jià)值將突增到15倍，可謂升幅巨大。這得之于投資復利和投資共振的結果。但有這種情況，如果這家公司過(guò)于龐大，該股的PSR值有下降的壓力，因為高PSR值已經(jīng)提前分享了公司高成長(cháng)所帶來(lái)的市值增長(cháng)，未來(lái)的發(fā)展是該公司營(yíng)業(yè)收入繼續大幅增長(cháng)，但市值（股價(jià)）卻不增長(cháng)，這樣該公司的PSR值就會(huì )下降。這意味著(zhù)該公司已經(jīng)提前失去了持續為投資者帶來(lái)收益的潛力，公司也失去了成為超級強勢股的基本特征。這也是為什么要在PSR高點(diǎn)買(mǎi)入的投資原因，是一種投資戰略行為，而不是短期投資技巧的選擇，等看到玫瑰凋謝時(shí)已經(jīng)為時(shí)已晚了。
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