20年20人論壇第五場(chǎng)：五大機構首席激辯2011年A股市場(chǎng)（從左至右分別為知名評論員老姜、法國巴黎證券(亞洲)首席經(jīng)濟學(xué)家陳興動(dòng)、中銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家曹遠征、國都證券研究所所長(cháng)許維鴻、民生證券研究所所長(cháng)李鋒、渤海證券研究所所長(cháng)程文衛）

由騰訊財經(jīng)主辦的“資本市場(chǎng)20年20人論壇”第五場(chǎng)11月21日在京舉行，此次論壇的主題為“開(kāi)啟下一個(gè)20年——激辯2011年A股市場(chǎng)”。在論壇現場(chǎng)，關(guān)于2011年宏觀(guān)經(jīng)濟的格局及A股市場(chǎng)的走勢也成為眾專(zhuān)家爭議的焦點(diǎn)。曹遠征、陳興動(dòng)均對2011年宏觀(guān)經(jīng)濟表示了樂(lè )觀(guān)的態(tài)度，明年GDP有望實(shí)現9%的快速增長(cháng)。對于A(yíng)股在2011年的走勢，許維鴻等專(zhuān)家均表示看好后市，李鋒更是認為明年的高點(diǎn)可能達到4500點(diǎn)。

2011年宏觀(guān)經(jīng)濟持續向好

中銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家曹遠征在主題演講時(shí)表示，金融危機發(fā)生以后，中國采取了積極的財政政策、寬松的貨幣政策。標志就是四萬(wàn)億投資，帶動(dòng)了中國經(jīng)濟出現了一個(gè)很大的V型反轉。中國經(jīng)濟在去年保持了8.7%，今年預計在10%左右，明年還會(huì )有較快增長(cháng)。預計在9%上下，也就是說(shuō)經(jīng)濟下行的風(fēng)險基本不存在，取而代之的是經(jīng)濟的上升風(fēng)險，也就是通常所擔心的通貨膨脹。

法國巴黎證券(亞洲)首席經(jīng)濟學(xué)家陳興動(dòng)也表達了類(lèi)似的觀(guān)點(diǎn)，中國宏觀(guān)經(jīng)濟在2011年將有9%的增長(cháng)，他認為，明年中國資本市場(chǎng)發(fā)展認為應該走得比今年更加扎實(shí)，投資者可以對中國資本市場(chǎng)的發(fā)展有一個(gè)很好的期待。

明年A股波動(dòng)區間3500-4000

國都證券研究所所長(cháng)許維鴻則在論壇上首先點(diǎn)出了2011年A股的運行區間，他認為明年上半年滬指有可能達到3500點(diǎn)，甚至到4000點(diǎn)。主要原因有兩個(gè)：第一，財政政策的寬松會(huì )造成上市公司業(yè)績(jì)優(yōu)秀，公司的壞帳風(fēng)險會(huì )得到釋放。第二，從宏觀(guān)角度來(lái)看，最初的宏觀(guān)政策收縮一定是利好股市的，只有到宏觀(guān)政策收縮到一定程度的時(shí)候到質(zhì)變的時(shí)候才可能對股市產(chǎn)生影響。

陳興動(dòng)也表示看好明年市場(chǎng)，他認為2011年A股應該有機會(huì )到3500以上，在3000—3500點(diǎn)區間內波動(dòng)的可能性比較大。

民生證券研究所所長(cháng)李鋒則表達了更為樂(lè )觀(guān)的情緒，他認為明年滬指的在3600—4000點(diǎn)之間波動(dòng)，而高點(diǎn)應該在4500點(diǎn)。他談到，目前A股市場(chǎng)之所以比較疲軟，核心在銀行股，而銀行股明年的回歸將會(huì )引領(lǐng)市場(chǎng)反彈。

不同于以上三位嘉賓的觀(guān)點(diǎn)，渤海證券研究所所長(cháng)程文衛則表達了謹慎樂(lè )觀(guān)的態(tài)度。他指出，2011年A股可能在上周五收盤(pán)的2888點(diǎn)上下15%區間內浮動(dòng)。

戰略性新興產(chǎn)業(yè)投資機會(huì )巨大

在談到明年A股市場(chǎng)的投資機會(huì )時(shí)，幾位專(zhuān)家不約而同的看好新興產(chǎn)業(yè)。渤海證券研究所所長(cháng)程文衛指出，未來(lái)非?？春谜麄€(gè)的產(chǎn)業(yè)結構升級對于中國經(jīng)濟的長(cháng)期刺激作用。特別是從傳統工業(yè)向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)轉移的過(guò)程。通訊設備、計算機、航空航天、生物工程等一大批高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)迅速崛起。“投資者要想投資股票，比如說(shuō)三年五倍、三年十倍的股票，我覺(jué)得在大盤(pán)藍籌股里是找不到的。一定要投資新興產(chǎn)業(yè)。”程文衛表示。

民生證券研究所所長(cháng)李鋒在做題為“經(jīng)濟轉型中的新興產(chǎn)業(yè)投資機會(huì )”也表達了同樣的觀(guān)點(diǎn)。李鋒指出，國家推出了七大戰略新興產(chǎn)業(yè)，在轉型加速的背景下把握投資機會(huì )是極其重要的。如果看2011年的市場(chǎng)，可能表現好的不僅僅是戰略性新興產(chǎn)業(yè)，但從中長(cháng)期來(lái)看，新興的七大戰略性新興產(chǎn)業(yè)蘊含的投資匯報可能更好一些。

李鋒最后指出，如果投資者要獲得相對的超額收益，同時(shí)又規避高風(fēng)險，就是從銀行、保險、石化被低估的這些里來(lái)找。如果說(shuō)就想賺大錢(qián)，就總戰略新興產(chǎn)業(yè)里面尋找。