【作者：楊寶峰】
隨著(zhù)中國經(jīng)濟增長(cháng)方式的逐步轉型，國內固定資產(chǎn)投資增速必然呈下降趨勢，對鋼鐵需求力度將減弱，但考慮到十一五期間國內新農村建設和大量的基礎設施建設，鋼材需求增長(cháng)仍有一定空間。
◎國內鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩雖然導致鋼鐵公司的盈利面臨困境，但加速了行業(yè)整合的到來(lái)。未來(lái)幾年，在行業(yè)政策和政府引導下，國內鋼鐵公司間的兼并重組進(jìn)程將加快，相關(guān)公司將提供價(jià)值重估的投資機會(huì )，并且隨著(zhù)中國鋼鐵行業(yè)的集中度的提升，鋼鐵公司對上游礦石的議價(jià)能力和對下游的定價(jià)能力會(huì )得到增強。
◎ 隨著(zhù)鋼鐵產(chǎn)能的迅速擴張，中國對進(jìn)口鐵礦石資源的依賴(lài)逐步增強，擁有鐵礦石資源意味著(zhù)戰略和成本上的雙重優(yōu)勢，雖然目前國內鐵礦石資源多在集團公司中，但相關(guān)上市公司通過(guò)優(yōu)惠關(guān)聯(lián)交易或可能的收購仍會(huì )獲得資源上的優(yōu)勢。
◎ 隨著(zhù)中國產(chǎn)業(yè)結構的升級，對高端鋼材的需求仍快速增加，目前多數仍需進(jìn)口。擁有較大比重高端產(chǎn)鋼鐵公司將獲益于國內的短缺，即使在行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的背景下仍會(huì )保持相當的盈利能力。
值得重點(diǎn)關(guān)注鋼鐵上市公司
公司 目前股價(jià) 06EPS 06P/E 06P/B 公司基本面
G寶鋼 4.25 0.54 7.9 1 產(chǎn)品整體最具競爭力，盈利防守性強，高現金股息率，具備收購兼并國內同業(yè)的實(shí)力和政策支持
G鞍鋼 5.64 1.03 5.5 1.2集團擁有國內最大鐵礦，整體上市提升競爭力和實(shí)現業(yè)績(jì)的逆周期增長(cháng)，高現金股息率，具備收購兼并能力
G武鋼 2.84 0.42 6.8 1 取向硅鋼國內壟斷，高現金股息率，具備收購兼并能力
G太鋼 4.09 0.55 7.4 0.9 集團鐵礦50%%自給，不銹鋼最具優(yōu)勢，06年可實(shí)現整體上市，產(chǎn)能快速擴張
酒鋼宏興 5.08 0.5 10.2 1 集團擁有豐富鐵礦石資源，成本和區域市場(chǎng)具有優(yōu)勢，可能成為被收購對象
G新鋼釩 4.22 0.36 11.7 0.8集團擁有最大的釩鐵礦石資源，未來(lái)部分鐵礦可能收購入上市公司
G西鋼 3.82 0.4 9.6 1.3 國內唯一擁有鐵礦石資源的鋼鐵上市公司
G八一 3.2 0.23 13.9 0.8 具有區域競爭優(yōu)勢，可能成為被收購對象
G杭鋼 3.54 0.26 13.6 0.7 可能成為被收購對象
G韶鋼 2.58 0.18 14.3 0.7 具有區域競爭優(yōu)勢，可能成為被收購對象
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