9月30日，國慶節前的最后一個(gè)交易日，沉默良久的藍籌股終于按捺不住了。在地產(chǎn)股的發(fā)力下，銀行、有色金屬、煤炭石油集體爆發(fā)，“二八”切換信號初現。

　　在連續上漲后，“二八”切換短期內達到極致。不過(guò)，業(yè)內人士認為，藍籌行情仍可繼續。

　　“二八”轉換明顯

　　9月30日，國慶長(cháng)假前的最后一個(gè)交易日，地產(chǎn)股不畏前一晚國務(wù)院出臺的地產(chǎn)調控政策大漲，此外，銀行、有色、 煤炭石油等權重板塊全面開(kāi)花，“二八”切換信號出現。

　　到10月14日收盤(pán)，“二八”切換已非常明顯，當日超過(guò)八成的個(gè)股下跌，雖然大盤(pán)指數創(chuàng )出新高，但多數個(gè)股卻出現了回落。周期性板塊如銀行、保險、券商等金融類(lèi)板塊與煤炭石油板塊繼續成為拉動(dòng)大盤(pán)上漲的主力板塊，在此帶動(dòng)下，中國聯(lián)通(600050)、中國鋁業(yè)(601600)等中字頭的大盤(pán)股也均放量上漲。黃金板塊受金價(jià)再創(chuàng )新高的影響，仍然高位上漲，居漲幅榜首位，但是明顯感覺(jué)上漲乏力，龍頭股山東黃金(600547)、辰州礦業(yè)(002155)紛紛沖高后略有回落。而10月15日，兩市820 家上漲、平129 家、1014 家下跌；賺指數不賺錢(qián)的現象再現。

　　與此同時(shí)，此前蟄伏許久的大盤(pán)股爆發(fā)。中國南車(chē)(601766)、中國北車(chē)(601299)、中國中冶(601618)、中國中鐵(601390)，中國鐵建(601390)、中國建筑(601668)都表現搶眼。

　　中國南車(chē)在經(jīng)歷了10連陽(yáng)后，10月18日股價(jià)上漲至6.56元的新高，而中國北車(chē)在本周一下跌后，周二的陽(yáng)線(xiàn)成功吞噬了之前的下跌，令上漲形態(tài)不被破壞。同樣的，中國中冶周二的陽(yáng)線(xiàn)不僅吃掉了周一的下跌，而且再上一層，收盤(pán)價(jià)高于周一。

　　中國鐵建則更為強勢，周一逆勢大漲，在個(gè)股普跌的情況下，該股大漲5.66%創(chuàng )出了8.63元的新高。此外，中國建筑雖然周二沒(méi)有走出陽(yáng)線(xiàn)，但是周一逆勢上攻，創(chuàng )出4.03元的新高。

　　大盤(pán)股已現輪番上漲之勢。

　　藍籌股仍安全

　　對于個(gè)股選擇，西部證券分析師夏天10月19日在接受理財一周報記者采訪(fǎng)時(shí)認為，藍籌股估值較低，比較安全。

　　夏天在接受記者采訪(fǎng)時(shí)指出：“低估值、高流動(dòng)性促成了國慶后的藍籌行情，先從國內形勢看，指數雖然已經(jīng)調整一年，但中小市值題材股卻迭創(chuàng )新高，相比之下，權重股表現低迷，價(jià)值明顯被低估。而在國際方面，美元的持續貶值推動(dòng)大宗商品價(jià)格上漲，國內有色金屬、煤炭等板塊也隨之上漲，催生了一波估值修復行情。”

　　不過(guò)對于后市，夏天認為不能過(guò)于樂(lè )觀(guān)，他告訴記者：“后市權重板塊繼續大幅上漲的概率已經(jīng)不大，投資者可關(guān)注受益于‘十二五’規劃的新興經(jīng)濟板塊。”

　　東北證券研究報告認為，近期應該關(guān)注藍籌、規避創(chuàng )業(yè)板等高估值個(gè)股。當前基本面使得市場(chǎng)將難以復制2006年-2007年上市公司業(yè)績(jì)與流動(dòng)性的雙重推動(dòng)的持續行情，較為合理的情形為復制2003年一二季度以及2009年三四季度的行情。中期而言市場(chǎng)還難以擺脫大平衡市的邏輯，短期市場(chǎng)則受流動(dòng)性以及市場(chǎng)信心的支撐有望沖高整理。

　　在個(gè)股上，東北證券認為可以關(guān)注低估值藍籌的輪動(dòng)。在配置上，可以繼續關(guān)注受益于人民幣升值、政策面利空和不確定性有所減弱、估值偏低的周期性藍籌股，把握藍籌股的板塊輪動(dòng)機會(huì )。具體可以關(guān)注國慶后反彈力度較小且8-9月份上漲較小或下跌的藍籌股輪動(dòng)，比如信托、高速、港口、汽車(chē)等藍籌股以及大金融板塊。

　　陜鼓動(dòng)力

　　符合國家制造業(yè)升級及產(chǎn)業(yè)轉型戰略

　　從單一供應商轉為系統服務(wù)商，IPO募集項目達產(chǎn)可獲5億元收入

　　2010年4月28日，陜鼓動(dòng)力(601369)在滬市主板上市。在經(jīng)歷了三個(gè)多月的橫盤(pán)調整后，進(jìn)入10月，借藍籌股集體發(fā)力，一度跌破發(fā)行價(jià)15.5元的陜鼓動(dòng)力目前已逼近上市新高。

　　節后強勢發(fā)力

　　陜鼓動(dòng)力主營(yíng)產(chǎn)品是透平壓縮機組、工業(yè)流程能量回收裝置和透平鼓風(fēng)機組，其中透平壓縮機組占比一直維持在60%以上，是公司的核心業(yè)務(wù)。

　　作為一只今年剛上市的藍籌股，陜鼓動(dòng)力在節后行情中表現激進(jìn)。這樣的走勢和該股上市后的長(cháng)期盤(pán)整不無(wú)關(guān)系，該股上市后雖然有所上漲，不過(guò)很快就下跌到了14.68元的最低價(jià)，之后陜鼓動(dòng)力就在15元-18.5元的價(jià)格區間做盤(pán)整，一直沒(méi)有形成突破格局，直到節后，該股連續上漲，并于10月14日突破了前期的運行區間，15日的行情更是給力，長(cháng)陽(yáng)上攻，大漲5.23%，本周雖然在高位走出陰線(xiàn)，但是價(jià)格依然在之前的運行區間之上，價(jià)格也逼近21.5元的上市初期最高點(diǎn)。

　　訂單充足

　　從該股的基本面看，透平壓縮機主要應用在冶金、石化、煤化工等行業(yè)，從公司目前產(chǎn)品的行業(yè)分布來(lái)看，冶金行業(yè)占據了公司50%以上的需求。公司在壓縮機領(lǐng)域占據絕大部分的市場(chǎng)份額，尤其是在技術(shù)含量較高、毛利率較高的軸流壓縮機領(lǐng)域占據90%以上的份額，競爭優(yōu)勢明顯。

　　此外，公司目前訂單充足，這為該股的后市業(yè)績(jì)提供保障。公司主營(yíng)產(chǎn)品的單價(jià)較高、生產(chǎn)周期較長(cháng)，一般成套設備的生產(chǎn)周期12-18個(gè)月，因此采用訂單制的生產(chǎn)方式。公司半年報顯示，目前公司手持訂單約70 億元，上半年新增訂單42.45億元，遠超2009 年公司營(yíng)業(yè)收入，中期范圍內業(yè)績(jì)有較大保障。不過(guò)，信達證券根據公司的收入和訂單狀況，保守估計，公司目前在手訂單總量超過(guò)70億元，未來(lái)業(yè)績(jì)增長(cháng)有保障。

　　戰略轉移

　　據悉，公司已經(jīng)明確提出下一階段的發(fā)展戰略：從單一產(chǎn)品供應商向動(dòng)力成套裝備系統解決方案商和系統服務(wù)商轉變，具體發(fā)展策略是：積極拓展透平系統服務(wù)領(lǐng)域和透平關(guān)聯(lián)能源技術(shù)設施服務(wù)領(lǐng)域。

　　業(yè)內人士認為，這不僅打開(kāi)了公司的發(fā)展空間，同時(shí)對于公司綜合競爭力(特別是在客戶(hù)拓展和維持方面)也將構成顯著(zhù)提升。公司的這種態(tài)勢無(wú)疑是符合國家制造業(yè)升級及產(chǎn)業(yè)轉型大背景的。按照有關(guān)預測，2015年公司透平設備服務(wù)的收入將占到總營(yíng)業(yè)收入33%。

　　此外，陜鼓動(dòng)力未來(lái)主要致力于氣體外包業(yè)務(wù)，IPO募集項目達產(chǎn)后，可以產(chǎn)生4.9億元的業(yè)務(wù)收入。未來(lái)氣體業(yè)務(wù)將是公司三大支柱業(yè)務(wù)之一。

　　而中國的工業(yè)氣體市場(chǎng)被視為世界上最有活力的市場(chǎng)，且需求量將以每年10%的速度遞增， 預計2016年總產(chǎn)值將達1000億元。工業(yè)氣體市場(chǎng)的外包份額將從2008年的42%進(jìn)一步提高到2015年的50%。

　　中國西電

　　智能電網(wǎng)打開(kāi)股價(jià)想象空間

　　“十二五”特高壓電網(wǎng)規劃帶來(lái)空間，出口業(yè)務(wù)將是新增長(cháng)點(diǎn)

　　中國西電(601179)是目前我國高壓、超高壓及特高壓交直流成套輸配電設備生產(chǎn)制造企業(yè)中產(chǎn)品電壓等級最高、產(chǎn)品品種最多、工程成套能力最強的企業(yè)，也是國內惟一一家具有輸配電一次設備成套生產(chǎn)制造能力的企業(yè)。

　　突破前期平臺

　　中國西電在緩慢地攀爬了許久后，終于在“十一”長(cháng)假后作出了有力的突破。該股自從在3月末創(chuàng )出新高后，4月開(kāi)始連連下跌，最低創(chuàng )下了5.99元的歷史最低價(jià)，之后中國西電雖然觸底反彈，但是依然以震蕩上行為主，長(cháng)期在6元-7.5元的區間內運行，一直沒(méi)有做出有效突破。

　　而節后該股終于隨著(zhù)普漲行情而拉高突破。10月11日，該股走勢猶如旱地拔蔥，突破了前期的運行平臺，之后經(jīng)過(guò)幾個(gè)交易日的盤(pán)整后，10月15日再次上攻，雖然本周該股稍有回落，但依然在前期運行空間之上。

　　其實(shí)從中報看，該股的業(yè)績(jì)并不十分出色。中報顯示，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入66.65億元，同比增長(cháng)13.5%，實(shí)現利潤為6.48億元，同比增長(cháng)25.6%?；久抗墒找?.13元，與去年同期持平。

　　雖然從業(yè)績(jì)上看不到亮點(diǎn)，但是中報依然有一些突出的表現。公司通過(guò)了國家高新技術(shù)企業(yè)認定，科技創(chuàng )新成果顯著(zhù)，獲得2009年度國家科技進(jìn)步一、二等獎各1項，2009年度陜西省科學(xué)技術(shù)獎6項、中國機械工業(yè)科學(xué)技術(shù)獎8項、國家能源局科技進(jìn)步獎2項、西安市科學(xué)技術(shù)獎10項，第十一屆中國專(zhuān)利獎優(yōu)秀獎2項，取得授權專(zhuān)利90件(其中發(fā)明專(zhuān)利10件)，同比增長(cháng)38.5%。同時(shí)，多個(gè)重點(diǎn)產(chǎn)品創(chuàng )新取得重大突破。而高科技一向是與免稅等利好掛鉤。

　　智能電網(wǎng)打開(kāi)想象空間

　　公司營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)源為高壓開(kāi)關(guān)和變壓器，其收入之和超過(guò)公司全部收入的60%以上，成為公司的主要收入來(lái)源。中國西電主要生產(chǎn)的高壓開(kāi)關(guān)包括126-1100KV區間內的斷路器、GIS和隔離開(kāi)關(guān)。相關(guān)產(chǎn)品公司市場(chǎng)占有率一直保持在前三位。該股由于有智能電網(wǎng)概念，因此智能電網(wǎng)的后市對股價(jià)起到一定的作用。

　　近日，“十二五”特高壓電網(wǎng)發(fā)展規劃出臺。規劃中提及預期到2015年國家將建成“三縱三橫一環(huán)”的交流特高壓電網(wǎng)以及11回特高壓直流輸電線(xiàn)路，預期全部投資將達到2700億元。這給相關(guān)特高壓輸電設備的生產(chǎn)商特別是中國西電帶來(lái)了巨大的市場(chǎng)空間。

　　此外，出口業(yè)務(wù)將是公司未來(lái)5年新的增長(cháng)點(diǎn)。據公司規劃，到2015年，出口將占到公司銷(xiāo)售收入的30%，而2009年該比例僅為6%，2010年上半年出口占比提高至7.9%。而且目前公司出口業(yè)務(wù)主要集中在東南亞，歐美市場(chǎng)尚未打開(kāi)，中投證券認為中國西電憑借其綜合能力，在出口領(lǐng)域必將大展宏圖。

　　民生銀行

　　10連陽(yáng)后仍然安全

　　估值優(yōu)勢明顯，券商報告稱(chēng)“跑贏(yíng)大盤(pán)”

　　銀行股在沉寂良久后，終于在國慶長(cháng)假前的最后一個(gè)交易日發(fā)力，而民生銀行(600016)漲幅在短期內并不是非常大，因此更安全且漲幅空間更大。

　　量?jì)r(jià)齊升

　　從走勢上看，民生銀行在節后呈現出量?jì)r(jià)齊升的格局，目前K線(xiàn)上幾乎走出V字形態(tài)。該股在節前創(chuàng )出了4.95元的階段新低后，隨著(zhù)節后的上漲行情觸底反彈，從9月29日至10月19日，連續10天收陽(yáng)，股價(jià)已接近6元。

　　隨著(zhù)價(jià)格的上漲，該股的成交量也穩步提升，從單日5億多元的成交額上漲到27億元。

　　中信建投證券調高民生銀行2010年凈利潤增速，為32%?？紤]到本年內發(fā)行了58億元次級債，2010年、2011年的攤薄以后的EPS(每股基本收益)分別為0.57元、0.70元，市盈率、市凈率分別為9.81倍、8倍和1.61倍、1.25倍。民生銀行的估值優(yōu)勢依然明顯，投資具有較高的安全邊界。維持“增持”評級。

　　民生銀行的息差表現以及中間業(yè)務(wù)收入增速超出上海證券的預期，上海證券上調全年盈利預測，預計公司2010年、2011年的每股收益分別為0.63元和0.76元，每股凈資產(chǎn)分別為3.74元和4.27元。公司目前估值在股份制銀行中偏低，上海證券維持其“跑贏(yíng)大市”評級。

　　業(yè)務(wù)轉型初見(jiàn)成效

　　民生銀行的三年戰略規劃是從2009 年開(kāi)始制定的。

　　根據三年規劃，民生銀行三大業(yè)務(wù)分別是民營(yíng)企業(yè)、商貸通和零售高端。民營(yíng)企業(yè)這塊業(yè)務(wù)預計3 年之內，戶(hù)數上升至90%(目前70%)；商貸通貸款量的占比達20%(目前9.2%)；中小企業(yè)貸款量占比15%(目前6.2%)。高端客戶(hù)占比達20%，目前占比16%多。未來(lái)大客戶(hù)占比40%~45%，中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)占比35%，零售占比30%，達到一個(gè)比較合理均衡的結構。

　　二季度公司加大了產(chǎn)品對存款的推動(dòng)力度；擴大了基礎客戶(hù)群，包括民營(yíng)企業(yè)、中小企業(yè)以及小微企業(yè)客戶(hù)群；通過(guò)對客戶(hù)群的培育以及結算網(wǎng)絡(luò )的優(yōu)化，大大提高了結算存款的占比。

　　三季度存款的變動(dòng)是銀行業(yè)普遍的規律。M2(廣義貨幣)增速的下滑趨勢在減緩，下半年外部環(huán)境對存款增長(cháng)的影響并不大。公司在中報發(fā)布會(huì )上表示，將從三方面入手保證下半年存款的穩定增長(cháng)：第一，產(chǎn)品的創(chuàng )新；第二，繼續擴大客戶(hù)群與交叉銷(xiāo)售；第三，通過(guò)內部管理、內部轉移定價(jià)的考核調整來(lái)提升存款的增長(cháng)。

　　在中報業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上，民生銀行表示，公司今年將補充150億元的資本，次級債的發(fā)行正在考慮當中。從核心資本看，在今后三年，可能考慮補充100億元左右的核心資本。

　　寧波港

　　募集資金圍繞五大核心業(yè)務(wù)

　　上市11個(gè)交易日僅3天收陰，本周一放量突破上市首日最高點(diǎn)

　　截至10月19日收盤(pán)，作為一只上市僅11個(gè)交易日的大盤(pán)股，寧波港(601018)收于4.05元，與發(fā)行價(jià)3.7元相比，累計漲幅近10%。

　　上市11日僅三天收陰

　　9月28日，寧波港(601018)上市。上市首日就走出了一根大陰棒，不過(guò)上市一個(gè)交易日后，9月29日開(kāi)始，在大盤(pán)藍籌股集體上漲的帶動(dòng)下，寧波港一路上漲，并在10月18日漲停，創(chuàng )出了4.18元的新高。

　　而同樣是港口的錦州港(600190)則不如寧波港這么強勢，雖然也在上漲，但是該股10月11日長(cháng)陽(yáng)上攻后，未能突破前期高點(diǎn)，之后高位盤(pán)整，漲勢有所減緩。

　　地理位置優(yōu)越

　　據資料，寧波港業(yè)務(wù)包括集裝箱、礦石、煤炭和油品的裝卸及相關(guān)業(yè)務(wù)。其中集裝箱貢獻超過(guò)50%公司的稅前利潤，是公司未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展的主要方向。

　　按照交通部口徑，寧波-舟山港已經(jīng)成為世界第一大港，而公司則是該港內的最大碼頭運營(yíng)商。2009 年，公司貨物吞吐量港內占比63.8%，集裝箱吞吐量港內占比97.6%。

　　寧波-舟山港自然條件十分優(yōu)越，航道最小深度為-22.1米，可以航行、停泊和裝卸目前世界上各種類(lèi)型的超大型船舶。同時(shí)該港位于長(cháng)江三角洲，地處南北沿海航線(xiàn)和長(cháng)江水道的交匯點(diǎn)，具有明顯的國際國內區位優(yōu)勢。

　　公司為綜合性樞紐港，各項業(yè)務(wù)全面發(fā)展，使得公司業(yè)務(wù)具有較強的穩定性。2010年上半年，集裝箱、礦石、物流和煤炭業(yè)務(wù)分別貢獻毛利26%、24%、20%和18%，合計88%。

　　募集資金提高競爭力

　　根據招股書(shū)，本次募集資金將用于8個(gè)投資項目，其中5個(gè)碼頭建設、1個(gè)港口設施改造、1個(gè)采購港口相關(guān)設備和補充流動(dòng)資金。募集資金緊緊圍繞公司現有的核心業(yè)務(wù)——集裝箱、礦石、原油、煤炭、液體化工品五大運輸服務(wù)體系。海通證券認為，寧波港募集資金的運用將有利于提高公司的貨物吞吐能力和營(yíng)運效率，提升公司的港口物流服務(wù)水平，保障公司的后續經(jīng)營(yíng)發(fā)展，進(jìn)一步突出和提高公司的核心業(yè)務(wù)競爭能力。

　　國金證券研究報告表示，寧波港募集資金主要投向集裝箱碼頭的建設，建設周期較長(cháng)，估計在2015年碼頭竣工前，難以對公司收入有大的貢獻。另外募集資金投向的煤炭碼頭將在2013年投產(chǎn)，公司煤炭的設計吞吐能力將提升25%，并彌補公司大型煤炭碼頭的空缺，吸引周邊貨源。

　　從過(guò)去幾年看，公司業(yè)績(jì)以平穩為主，今年隨著(zhù)全球經(jīng)濟的整體復蘇，業(yè)績(jì)有望出現明顯的增長(cháng)。寧波-舟山港作為一家與上海港并駕齊驅的世界級大港，未來(lái)的增長(cháng)將主要取決于全球經(jīng)濟增長(cháng)狀況。

　　中信建投研究報告參考上港集團和行業(yè)估值水平，給予公司2011年20-22倍市盈率定價(jià)，即3.93-4.32元。