近期美國科技股大幅波動(dòng)，周二晚間，百度下跌3.06%創(chuàng )階段新低。拼多多（PDD）大漲16.63%。這兩家公司的名字和一家知名機構——高瓴資本聯(lián)系到了一起。高瓴資本今年三季度清倉百度，減持阿里，買(mǎi)入拼多多。
10月底有關(guān)高瓴資本的另一則消息是：其正在募資40億美元來(lái)投資中國股市。
此前，我們分析過(guò)高毅資產(chǎn)的持倉，而這家公司的老板正是高瓴資本。
去年以來(lái)，A股市場(chǎng)大幅下跌，上證指數最高下跌超過(guò)1000點(diǎn)。高瓴資本此時(shí)欲加大A股的投資，無(wú)疑是看好A股的長(cháng)期投資價(jià)值。因為從其以往的持倉來(lái)看，價(jià)值和長(cháng)線(xiàn)，無(wú)疑是該機構最顯著(zhù)的兩個(gè)標簽。
比如高瓴資本2016年一季度進(jìn)入格力電器前十大流通股東。
▲ 截圖來(lái)自:蘿卜投研
直至今年三季度才減持了201萬(wàn)股。
▲ 截圖來(lái)自:蘿卜投研
除了格力電器外，高瓴資本還長(cháng)期持有美的集團，另外洋河股份一役也十分經(jīng)典——幾乎最低點(diǎn)時(shí)介入，不到兩年的時(shí)間翻翻。
在最新三季報中，高瓴資本持有三只A股——美的集團、格力電器和寧德時(shí)代。
其中，寧德時(shí)代三季度還被增持了130多萬(wàn)股。
值得注意的是，在半年報中，與高瓴資本同時(shí)上榜的還有高毅資產(chǎn)的三只基金，這三只基金當時(shí)合計持股數量超過(guò)1200萬(wàn)股。按照70元的股價(jià)計算，高毅資產(chǎn)投入資金超過(guò)8億元。
不過(guò)，在三季報中，高毅資產(chǎn)的三只基金就全部退出了十大流通股東，整個(gè)建倉時(shí)間非常短暫，買(mǎi)入后，股價(jià)立即出現一波快速上漲，不排除高毅資產(chǎn)做了一個(gè)短線(xiàn)，獲利賣(mài)出。
要知道6月底到7月初恰好是A股加速下跌的一段行情。
對于高毅資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，寧德時(shí)代這段突如其來(lái)的上漲，實(shí)屬意外之喜。個(gè)人認為，高毅資產(chǎn)的賣(mài)出也無(wú)可厚非，不到一個(gè)月，寧德時(shí)代就上漲了30%，8億投入，賺了2億多，應該是非常好的一筆投資了。而且，當時(shí)的炒作，確實(shí)有過(guò)熱之嫌。
不過(guò)，對于真正的長(cháng)線(xiàn)投資者來(lái)說(shuō)，當時(shí)逆勢上漲，并未影響到其長(cháng)期持股的信心，隨后股價(jià)的回落，反而成為進(jìn)一步加倉的機會(huì )。除了高瓴資本，匯豐銀行更是大舉加倉了451萬(wàn)股，成為寧德時(shí)代的第一大流通股股東。
說(shuō)到匯豐銀行，近期最引人注目的事件就是舉牌安徽合力。
▲ 截圖來(lái)自:蘿卜投研
▲ 截圖來(lái)自:蘿卜投研
匯豐銀行舉牌次日，安徽合力跳空漲停。匯豐銀行持有的其他股票還有：量子生物和工業(yè)富聯(lián)。
下面說(shuō)回寧德時(shí)代。
三季報，寧德時(shí)代亮點(diǎn)不少，主要表現在：
1、盈利能力有所回升
（1）第三季度營(yíng)業(yè)收入達到97.76億元，比第二季度的56.48億元大幅增長(cháng)73%
（2）第三季度銷(xiāo)售毛利率為31.27%，比第二季度的30.31%，提高近1個(gè)百分點(diǎn)
（3）第三季度銷(xiāo)售凈利率達到16.08%，比二季度的10.63%，提高5.45個(gè)百分點(diǎn)
（4）ROE、ROA均較第二季度有明顯回升
在蘿卜投研生成的圖形中，明顯看出上述幾個(gè)數據開(kāi)始掉頭向上。
▲ 截圖來(lái)自:蘿卜投研
2、在收益質(zhì)量上，預收賬款占營(yíng)業(yè)收入的比例第三季度達到17.44%，為最近四個(gè)月的新高。先收款，后發(fā)貨，顯示出一家公司在產(chǎn)業(yè)鏈中的強勢地位。預收賬款占營(yíng)業(yè)收入比例的高低越高，該公司對下游的話(huà)語(yǔ)權就越高。在經(jīng)濟繼續疲軟，不少企業(yè)陷入流動(dòng)性危機的背景下，進(jìn)一步凸顯了寧德時(shí)代所處行業(yè)的景氣度已開(kāi)始回升。
▲ 截圖來(lái)自:蘿卜投研
3、從營(yíng)運能力指標來(lái)看，公司第三季度營(yíng)運效率也在繼續提升，固定資產(chǎn)周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率都已連續兩個(gè)繼續回升。
▲ 截圖來(lái)自:蘿卜投研
4、不過(guò)，由于流動(dòng)負債的大幅增加，公司償債能力有所減弱，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率在連續幾個(gè)季度上升之后，開(kāi)始掉頭向下。
▲ 截圖來(lái)自:蘿卜投研
華創(chuàng )證券分析師胡毅對寧德時(shí)代三季報的評價(jià)是：動(dòng)力電池龍頭地位持續鞏固，經(jīng)營(yíng)性現金流高增長(cháng)。
這主要體現在：
1、前三季度扣非業(yè)績(jì)增長(cháng)88.7%，第三季度扣非業(yè)績(jì)增長(cháng)138%，大超市場(chǎng)預期
2、動(dòng)力電池裝機市占率遙遙領(lǐng)先，行業(yè)龍頭地位突顯：動(dòng)力電池裝機市占率遙遙領(lǐng)先，行業(yè)龍頭地位突顯。9月份我國動(dòng)力電池裝機約5.72Gwh，寧德時(shí)代達2.47Gwh，市場(chǎng)份額43%。公司在海外市場(chǎng)和寶馬、戴姆勒、現代、捷豹路虎、標致雪鐵龍、大眾和沃爾沃等品牌深化合作，獲得多個(gè)項目定點(diǎn)，國內市場(chǎng)繼上汽、東風(fēng)后，公司擬與廣汽成立合資公司，并和華晨寶馬簽署戰略合作協(xié)議，華晨寶馬向公司購買(mǎi)電池產(chǎn)能建設項目，公司的行業(yè)地位將進(jìn)一步得到正向強化。
3、第三季度毛利率環(huán)比提升0.96%，期間費用率同比降低
4、經(jīng)營(yíng)性現金流56.03億，公司現金回款能力極強：公司前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~56.03億，同比增長(cháng)423.27%，第三季度經(jīng)營(yíng)性現金流高達45.45億，大幅領(lǐng)先同行。預收款17.05億，較年初增加了15.01億。應收票據及應收賬款139.55億元，較年初僅增長(cháng)12.75%。公司現金回款能力較強，體現了在產(chǎn)業(yè)鏈中的強勢地位。
▲ 截圖來(lái)自:蘿卜投研
蘿卜投研中輸入新能源電池，可以查看相關(guān)數據
▲ 截圖來(lái)自:蘿卜投研
10月份，新能源汽車(chē)市場(chǎng)動(dòng)力電池同比增長(cháng)超過(guò)1倍。
▲ 截圖來(lái)自:蘿卜投研
▲ 截圖來(lái)自:蘿卜投研
通過(guò)以上分析，我們不難看出，寧德時(shí)代作為新能源汽車(chē)動(dòng)力電池的絕對龍頭，一旦行業(yè)景氣度持續上行，憑借其在產(chǎn)業(yè)鏈中的強勢地位，以及優(yōu)秀的管理能力，公司將獲得更大的發(fā)展空間。這或許就是高瓴資本、匯豐銀行等機構重倉持有的主要原因。
以上數據均來(lái)自公開(kāi)信息，以上分析不構成投資建議，據此操作，風(fēng)險自擔。
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