【葉金秋的回答(327票)】:
要回答題目中的問(wèn)題,我們首先要回顧一下蘋(píng)果公司的融資歷程及上市前的股權結構和公司多年來(lái)的權利結構。
1976年4月1日 蘋(píng)果創(chuàng )立;創(chuàng )始人史蒂夫·喬布斯(45%)、史蒂夫·沃茲(45%)、羅·韋恩(10%);不久之后韋恩退伙,喬布斯800美元回購其股份;
1976年8月 馬庫拉入伙9.1萬(wàn)美元;當時(shí)計劃股權結構為史蒂夫·喬布斯(26%)、史蒂夫·沃茲(26%)、馬庫拉(26%);剩下22%用來(lái)吸引新的投資者;
1977年1月3日,新蘋(píng)果公司成立,股權結構史蒂夫·喬布斯(30%)、史蒂夫·沃茲(30%)、馬庫拉(30%)、工程師羅德·霍爾特(10%);【注意這個(gè),這個(gè)均衡的股權結構是喬布斯日后被掃地出門(mén)的伏筆】
1979年末,蘋(píng)果引入上市前的夾層融資,施樂(lè )公司、羅斯柴爾德(LF Rothschild)、Untenberg、Towbin、Brentwood資本公司以及一些個(gè)人投資者等共計16個(gè)投資人。
1980年12月12日,蘋(píng)果IPO,IPO后第一大股東喬布斯被稀釋后的持股比例約為15%、第二大股東馬庫拉約持有700萬(wàn)股,占比約11.4%;第三大股東沃茲持有400萬(wàn)股,占比約6.5%。
1981-1983年,馬庫拉擔任蘋(píng)果CEO;【注意,這也是關(guān)鍵信息】
1983年,喬布斯邀請百事可樂(lè )總裁約翰·斯卡利加入蘋(píng)果,擔任CEO。
1985年5月,在董事會(huì )(馬庫拉)的支持下,斯卡利解除了喬布斯在Macintosh部門(mén)的職務(wù),只保留了董事長(cháng)的虛職,同年9月喬布斯辭去董事長(cháng)職位,離開(kāi)了蘋(píng)果,創(chuàng )立了next軟件公司。
1985-1997,馬庫拉任蘋(píng)果董事長(cháng);
1996年12月20日,蘋(píng)果電腦公司宣布以4.27億美元收購NeXT軟件公司,喬布斯正式回歸。喬布斯回歸之前,馬庫拉離開(kāi)了蘋(píng)果。
好了,歷史說(shuō)完了,開(kāi)始答題。
1、當年蘋(píng)果公司上市的時(shí)候為什么沒(méi)有采用這樣的結構呢?是當時(shí)的喬布斯還不夠強勢到促使股東接受這樣的股權結構嗎?
現在先說(shuō)一下雙層股權結構,雙層股權結構一般是為企業(yè)的創(chuàng )始人和上市時(shí)的高級管理人員所設置的,目的是在上市以后使企業(yè)現有管理層在上市后股票份額被稀釋的情況下能夠憑借超級投票權繼續掌控公司。所以超級投票權的股票的持有者一般是企業(yè)的創(chuàng )始人、上市時(shí)的高級管理層。題主列的福特,其管理層和創(chuàng )始人合二為一都是福特家族;伯克希爾有超級投票權股票的是巴菲特和芒格;谷歌則是謝爾蓋·布林(Sergey Brin、拉里·佩奇(Larry Page)、埃里克·施密特(Eric Schmidt)以及公司的一些高級管理人員。
那么我們回到蘋(píng)果IPO時(shí)的情況,如果蘋(píng)果當時(shí)要建立雙層股權架構是完全沒(méi)問(wèn)題的。當時(shí),那些投資機構都純屬財務(wù)投資者,屬于撈一把就走的角色,不會(huì )在意公司的控制權。而當時(shí),喬布斯、沃茲、馬庫拉三人的股權合起來(lái)是占絕大多數的,對公司是有絕對控制權,而且三人屬于創(chuàng )業(yè)合作伙伴,是穿一條褲子的,如果他們想建立雙層股權架構完全沒(méi)問(wèn)題。
但是如果要建立雙層股權架構,喬布斯、沃茲、馬庫拉三人以及其他持有少數股票的蘋(píng)果高管,這些人的股票肯定都是擁有超級投票權的B類(lèi)股票。不可能說(shuō),只給喬布斯一個(gè)人超級投票權,而其他人是普通股股票;這個(gè)可以參考谷歌IPO時(shí),Google鐵三角及上市時(shí)的高管擁有的股票都是有超級投票權的B類(lèi)股票。
而不建立雙層股權架構,上市后,喬布斯、沃茲、馬庫拉三人的股權加起來(lái)超過(guò)30%,在國外,上市公司股權都是極其分散的,只要持有30%左右的股票,基本上就可以控制公司了。因此,對于當時(shí)的蘋(píng)果來(lái)說(shuō),只要這三人能一直穿一條褲子,蘋(píng)果公司的控制權就會(huì )掌握在他們手中;即使設了雙層股權架構,三人也得穿一條褲子才能控制公司。
但是當三人不是一條心的時(shí)候,問(wèn)題就來(lái)了,無(wú)論有沒(méi)有雙層股權架構,其結果都是一樣的,分歧的一方必須聯(lián)合其他投資者才能打敗另一方。所以說(shuō),雙層股權架構對當時(shí)的蘋(píng)果來(lái)說(shuō)意義不大。
2、如果使用了雙層股權,還會(huì )發(fā)生喬布斯被趕出公司的事情嗎?
好了,最精彩的部分來(lái)了。喬布斯被趕出公司的經(jīng)歷充分說(shuō)明了一條真理“No zuo no die”
o(╯□╰)o 在蘋(píng)果上市后,本來(lái)是馬庫拉擔任蘋(píng)果公司CEO,但是喬布斯卻去找到百事可樂(lè )的總裁約翰·斯卡利,對他說(shuō)了那句著(zhù)名的名言“你是想賣(mài)一輩子糖水,還是跟著(zhù)我們改變世界?”斯卡利就這樣懷著(zhù)改變世界的理想被誘拐進(jìn)了蘋(píng)果公司擔任CEO,而馬庫拉就只好站一邊去了(伺機等待復仇)。
斯卡利跟喬布斯只度過(guò)了一年的蜜月期,之后兩人在公司經(jīng)營(yíng)戰略上發(fā)生嚴重分歧。最終的結果是,斯卡利在董事會(huì )的支持下,解除了喬布斯的職務(wù)。在這次行動(dòng)中,馬庫拉是站在斯卡利一邊的,而喬布斯本以為馬庫拉是會(huì )支持他的。
現在看來(lái),即使IPO時(shí)蘋(píng)果設立了雙層股權架構,那么喬布斯、馬庫拉及沃茲都擁有超級投票權;但是失去馬庫拉支持的喬布斯也仍舊難逃被趕出公司的命運。
3、蘋(píng)果公司的巔峰期是否會(huì )更快地到來(lái),更長(cháng)地持續?
歷史沒(méi)有如果,這種未知的事情誰(shuí)也無(wú)法預測。
其實(shí)當時(shí)的蘋(píng)果已經(jīng)處在小的巔峰期了;1981財年度,蘋(píng)果電腦公司實(shí)現收入3.35億美元。1982財年,實(shí)現收入5.83億美元,凈利潤6100萬(wàn)美元。1983年5月,蘋(píng)果電腦公司進(jìn)入財富500強榜單,排名第411位,成為歷史上成長(cháng)最快的公司。自1976年4月1日“誕生”算起,蘋(píng)果電腦公司此時(shí)才七歲。如果自正式注冊成立之日(1977年1月3日)算起,蘋(píng)果電腦公司此時(shí)才六歲。
我個(gè)人傾向于,如果喬布斯沒(méi)有離開(kāi),現在的PC電腦市場(chǎng)上就不會(huì )是微軟一家獨大的局面,蘋(píng)果很有可能會(huì )切掉20%以上的PC電腦市場(chǎng)份額。那么世界的格局的確會(huì )因此改變。
現在總結一下,喬布斯被趕走的原因。
1、上文融資歷程中提到的,1977年新公司成立時(shí)的平分股權,這個(gè)是最大的敗筆。現在所有的VC/PE都會(huì )告誡創(chuàng )業(yè)者,在設計股權結構時(shí),創(chuàng )始人一定不能平分股權,團隊一定要有一個(gè)主心骨,一個(gè)可以拍板做決定的人。以Facebook為例,在初創(chuàng )時(shí),三個(gè)創(chuàng )始人的股權中,馬克扎克伯格以65%的股權絕對控股公司,這才使得他在之后的公司內斗中成功趕走另一創(chuàng )始人。如果他們也是均分股權的,誰(shuí)也不知道facebook現在會(huì )變成什么樣。
2、創(chuàng )始人之間不要內斗,給外部投資者創(chuàng )造機會(huì )奪取公司控制權。喬布斯最終被趕走,一個(gè)很大的原因是,他在馬庫拉擔任CEO的時(shí)候,公司發(fā)展很不錯,他卻去百事可樂(lè )挖來(lái)斯卡利,把馬庫拉趕下臺;最終導致在之后的董事會(huì )斗爭中,馬庫拉站在了反對他的那一邊,直接促使他出局。再以Google為例,Google也是創(chuàng )始人幾乎平分股權,但是卻沒(méi)有出問(wèn)題,原因何在。Google現在的B類(lèi)股票持有者是,謝爾蓋·布林(Sergey Brin、拉里·佩奇(Larry Page)、埃里克·施密特(Eric Schmidt)以及公司的一些高級管理人員。但其實(shí)投票權大部分都掌握在兩位創(chuàng )始人布林和佩奇手中,這兩個(gè)人一直保持著(zhù)親密關(guān)系,在公司決策中一致行動(dòng),牢牢把握Google的控制權。但是萬(wàn)一哪天,他們兩人鬧翻了,那么最終的結果也必然是有一個(gè)人在外部投資者的支持下趕走另一人。所以Google的雙層股權架構只有在創(chuàng )始人行動(dòng)一致的時(shí)候才能起作用;如果創(chuàng )始人內部之間出現問(wèn)題,有雙層股權架構也無(wú)法保證一方的完全控制權。
因此創(chuàng )業(yè)者在創(chuàng )業(yè)時(shí)要切記,一定要有一個(gè)領(lǐng)頭羊掌握多數股權,才能保持公司的長(cháng)久控制權和穩定發(fā)展。
【雨師的回答(36票)】:
最初的雙層股權沒(méi)有必要,排名第一的答案說(shuō)的很明白。
不會(huì ),在當時(shí)看來(lái),如果喬布斯不走,蘋(píng)果很可能完蛋,
在當時(shí),他只是一個(gè)思想偏激、不懂市場(chǎng)需求和技術(shù)實(shí)現相調和的年輕人,看看他負責的項目,麥金塔電腦、Apple III、Lisa,哪一款是成功的?
還有他后來(lái)自己的next也算成功嗎?
最初的在蘋(píng)果的喬布斯,是個(gè)說(shuō)話(huà)刻薄、有些自私、連親生女兒都不承認自己的種的缺乏責任感的小年輕,幾乎可以說(shuō)是當時(shí)已經(jīng)成長(cháng)起來(lái)的蘋(píng)果的禍害。
后來(lái)的被放逐,磨練了他的性格,讓他成長(cháng),也讓他改變。
后來(lái)他成熟了,大度了,甚至連微軟入股以及讓比爾蓋茨出現在蘋(píng)果wwdc大屏幕這種事情都能忍過(guò)去,這才是真正的王者風(fēng)度。
只有經(jīng)歷了那么多,才真正實(shí)現了王者歸來(lái)和蘋(píng)果后來(lái)的高速發(fā)展。
牛人也是人,牛人也有成長(cháng),也有年輕不懂事的時(shí)候,現在看來(lái),當年喬布斯被放逐,實(shí)在是命運捉弄人。
失之東隅,收之桑榆,誰(shuí)知道呢?
【知乎用戶(hù)的回答(0票)】:
這種控制權在后來(lái)基本上沒(méi)用,因為后面都已經(jīng)產(chǎn)生分歧了,沒(méi)有另一個(gè)人創(chuàng )始人的支持也沒(méi)用的。
【劉飛的回答(0票)】:
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【劉鐵的回答(0票)】:
我不覺(jué)得會(huì )更快,至少不會(huì )更快很多。蘋(píng)果的第一次巔峰應該是個(gè)人電腦,第二次應該是蘋(píng)果第一款手機問(wèn)世之后。不能否認喬布斯給蘋(píng)果公司的產(chǎn)品所帶來(lái)的影響,但是技術(shù),硬件這些基礎元素也是產(chǎn)品的根本,這些東西的突破都是需要時(shí)機的,當然,還有一個(gè)很重要的東西,那就是市場(chǎng),我記得蘋(píng)果之前出過(guò)一款類(lèi)似于ipad的產(chǎn)品,但是產(chǎn)品太過(guò)超前,市場(chǎng)接受度并不高。
【知乎用戶(hù)的回答(5票)】:
那時(shí)候,jobs還沒(méi)那么聰明用到這么高級的技巧吧~~ 加上,apple創(chuàng )業(yè)的時(shí)候,也沒(méi)想到日后ipo成為領(lǐng)導世界潮流的公司,詳細可以找各種描述蘋(píng)果創(chuàng )業(yè)的歷史書(shū)來(lái)看看就知道了;而現在國內這些公司,從融資一開(kāi)始的目標就是IPO,創(chuàng )業(yè)者的控制權問(wèn)題自然也有人幫忙設計
PS,補充下,記憶中,蘋(píng)果的第一筆錢(qián)是喬布斯和沃茲自己的,然后又有了個(gè)股東韋恩,后來(lái)很早就贖回了股份,然后是英特爾的馬庫拉入股,然后馬又幫忙找了些錢(qián),然后后來(lái)幾個(gè)人都有不少股份,并沒(méi)有為喬布斯設計特別的控制權,事實(shí)上,早期蘋(píng)果喬布斯并不是唯一的創(chuàng )始人和大股東,也沒(méi)有后來(lái)那么強大的教主地位,沒(méi)有為他單獨設計特別控制權的雙層結構很好理解,就好像遵義會(huì )議前的毛一樣,那時(shí)還不算唯一重要的人物(雖然也是個(gè)人物)
PS2、具體為什么沒(méi)有按題主提出的設計,誰(shuí)知道,只知道沒(méi)有,也許沒(méi)認識到這種問(wèn)題的重要性,也許其他大股東不同意吧,這個(gè)問(wèn)題,只能去問(wèn)沃茲等幾個(gè)創(chuàng )立公司的元老了
個(gè)人認為:另外,喬布斯沒(méi)有經(jīng)歷被趕出去的失敗,也許不會(huì )有今天的蘋(píng)果公司的輝煌
具體更詳細的,需要等考據黨寫(xiě)圖文并茂的帖子來(lái)補充了~當然如果上面認識有錯,也請指正
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