從2013年6月阿里巴巴推出余額寶以來(lái)，各大互聯(lián)網(wǎng)公司紛紛推出各類(lèi)以“某某寶”命名的互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品，低門(mén)檻和高收益讓不少投資者蜂擁而至。
與此同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品也引發(fā)了很大的爭議。央視證券資訊頻道執行總編輯兼首席新聞評論員鈕文新稱(chēng)余額寶是“金融寄生蟲(chóng)”，認為它們并未創(chuàng )造價(jià)值，而是通過(guò)拉高全社會(huì )的經(jīng)濟成本并從中漁利。很多公眾也開(kāi)始注意到，互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品存在一定的流動(dòng)性風(fēng)險，對于互聯(lián)網(wǎng)支付技術(shù)的安全性疑問(wèn)也越來(lái)越多。那么，余額寶等“寶寶們”的出現對我國金融業(yè)的發(fā)展究竟產(chǎn)生了怎樣的影響？它們的安全性如何？作為一種金融創(chuàng )新產(chǎn)品，應當如何管理？光明網(wǎng)記者就這些問(wèn)題采訪(fǎng)了西安交通大學(xué)經(jīng)濟與金融學(xué)院教授張成虎，以下為文字實(shí)錄。
余額寶的出現值得肯定 促使銀行改進(jìn)金融服務(wù)
余額寶等“寶寶們”實(shí)際上對接的是貨幣基金產(chǎn)品，它是嚴格按照相關(guān)的金融法律法規所設立的，在目前來(lái)看，是一種風(fēng)險最低、流動(dòng)性最好的固定收益產(chǎn)品。余額寶通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與低風(fēng)險的金融理財產(chǎn)品相結合，讓民眾體驗到了便捷的理財服務(wù)，這一點(diǎn)是值得肯定的。
至于鈕文新稱(chēng)余額寶是“金融寄生蟲(chóng)”的說(shuō)法，我認為雖然他不是銀行從業(yè)者，但還是代表了銀行一方的看法，也就是認為余額寶侵占了銀行的利益，使銀行長(cháng)期享受的壟斷利潤和壟斷地位遭遇挑戰，從而做出的一種“惱羞成怒”的回應。 我本人并不同意這種觀(guān)點(diǎn)。余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品非但不是“金融寄生蟲(chóng)”，還可以將它們的出現視為對銀行發(fā)起的一種挑戰。
據我所知，“寶寶們”的管理成本都比較低，管理費一般不超過(guò)1%，而商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的管理費用卻達1%-5%?！皩殞殏儭睂⒐澥∠聛?lái)的這筆管理費返還到投資者身上，使其比銀行存款收益更高，因此吸引了很多民眾將資金從銀行轉入互聯(lián)網(wǎng)理財。這是一種挑戰與沖擊，同時(shí)也是一種推動(dòng)，它會(huì )促使各大商業(yè)銀行放下身段，不斷改進(jìn)金融服務(wù)來(lái)提高廣大客戶(hù)的收益，最終將會(huì )提高整個(gè)社會(huì )的經(jīng)濟福利水平。
互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的風(fēng)險可控 發(fā)生“擠兌”的幾率很小
與銀行存款相比，余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的收益是相對比較高的，由于與風(fēng)險較低的基金掛鉤，安全性也是基本有保障的。當然，作為一種互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品，它肯定存在一定的風(fēng)險，有人擔心或許會(huì )出現擠兌的現象。對于這種擔憂(yōu)，我認為雖然有可能發(fā)生，但幾率很小。擠兌現象只有在特定的情況下才會(huì )發(fā)生，一般有兩種原因：
一是出現“期限錯配”。因為余額寶賬戶(hù)里的資金可以實(shí)時(shí)贖回，當用戶(hù)不需要動(dòng)用它時(shí)，資金就可以“躺”在余額寶里享受貨幣基金的收益，如果你想提取資金或者將其用于購物消費，可以做到隨時(shí)取用。但同時(shí)余額寶是一種貨幣基金的投資，它的投資期限又是固定的，幾天，幾周，幾個(gè)月甚至一年。因此，資金的“隨時(shí)取用”和投資的固定期限之間就存在著(zhù)嚴重的期限錯配問(wèn)題。這就可能出現一種利率風(fēng)險，表面上利率很高，但實(shí)際上其投資并沒(méi)有賺到那么多錢(qián)。
二是遭遇金融危機。例如美國的“次貸危機”中，就出現了貨幣基金凈值不斷下跌，導致投資者們蜂擁而至要求贖回資金的現象。如果一旦發(fā)生金融危機，面臨投資者集中贖回的情況，余額寶等“寶寶們”將不會(huì )有足夠的資金用以支付，從而會(huì )出現流動(dòng)性的風(fēng)險。
由于利率風(fēng)險和流動(dòng)性風(fēng)險的存在，互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品遭遇擠兌完全是有可能的，但那都是在比較極端的情況下才會(huì )出現。為了取得穩健的收益，它們募集到的資金只能投向流動(dòng)性較低的資產(chǎn)中，例如國債、銀行協(xié)議存款等，所以其風(fēng)險還是可控的。
銀行的“反擊”不會(huì )產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響 關(guān)鍵要學(xué)會(huì )“讓利于民”
近日，多家銀行下調銀行卡向余額寶的轉賬金額，被視為對互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的“反擊”。我認為這種降低轉賬金額的做法，對余額寶不會(huì )產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響，頂多是影響到余額寶的客戶(hù)，讓他們在轉入轉出資金時(shí)多折騰幾次罷了。例如一個(gè)人本來(lái)想從銀行卡里向余額寶轉10萬(wàn)元，原來(lái)一天就可以轉完，轉賬金額下調以后可能要用兩天或者三天轉完。即使這樣，也不會(huì )大程度地降低民眾的投資熱情。
面對挑戰，最關(guān)鍵的是商業(yè)銀行能不能從中學(xué)到什么，進(jìn)而改善自身的金融服務(wù)。我想，余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品有兩點(diǎn)值得銀行學(xué)習。一是要適當的“讓利于民”。在賺取利潤的同時(shí)，也考慮到廣大投資者的利益。二是要設置靈活的投資方式。銀行的理財產(chǎn)品都有一定的募集期，到期后支付還有一定的清算期，在這兩個(gè)期間內，客戶(hù)投入的資金則會(huì )被閑置在一邊，利率非常低，可能也就和活期存款差不多。而余額寶就不會(huì )出現這樣的問(wèn)題，用戶(hù)投入資金，就可以每天看到比銀行存款還要高的收益，也可以隨時(shí)變現。兩種投資方式給人的感受就完全不一樣。所以說(shuō)，銀行要學(xué)會(huì )尊重客戶(hù)資金的價(jià)值，改進(jìn)服務(wù)態(tài)度，降低管理成本。
現在各大銀行也紛紛推出了“類(lèi)余額寶產(chǎn)品”。例如工商銀行的“現金寶”，光大銀行的“活期寶”，華夏銀行的“活期通”等等，雖然還不如余額寶靈活，但也實(shí)現了投資低門(mén)檻、快速贖回等，比起之前已經(jīng)有了很大進(jìn)步。
對互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品要鼓勵和監管并重
對于互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品這種金融新品種，從管理層面看，要鼓勵和監管并重。既要鼓勵其創(chuàng )新和發(fā)展，也要進(jìn)一步加強金融監管。之所以鼓勵，是因為互聯(lián)網(wǎng)金融不僅僅是服務(wù)渠道的創(chuàng )新，更是服務(wù)模式的創(chuàng )新。它充分利用了互聯(lián)網(wǎng)的便捷、大眾化、低成本的優(yōu)勢，推動(dòng)了普惠金融的發(fā)展，使廣大投資者和中小企業(yè)都充分地享受到了金融投資上的優(yōu)惠，滿(mǎn)足了小額投資者對于理財方面的需求。同時(shí)，它對我國的利率市場(chǎng)化改革起到了推動(dòng)作用?；ヂ?lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品投資的貨幣基金是由證監會(huì )監管的金融產(chǎn)品，其利率是沒(méi)有上限的，而銀行存款的利率則是受到管制的，有上限的?；ヂ?lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)帶來(lái)的挑戰和競爭，成為推動(dòng)金融業(yè)改革的重要力量，使得利率市場(chǎng)化改革箭在弦上。所以說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)金融帶來(lái)的好處大于弊端，需要鼓勵它的發(fā)展。當然，作為一種金融產(chǎn)品，它同時(shí)也是虛擬經(jīng)濟的組成部分，必然存在著(zhù)利率風(fēng)險、流動(dòng)性風(fēng)險等各種各樣的風(fēng)險。由于以互聯(lián)網(wǎng)為交易平臺，同時(shí)也會(huì )存在著(zhù)信息泄露，遭遇欺詐、“釣魚(yú)”等隱患。從監管機構的層面來(lái)看，需要設定一定的、足以防范這些風(fēng)險的條條框框。通過(guò)金融監管，把可能引發(fā)的風(fēng)險控制在可預期的范圍之內，才能使我國普惠金融的發(fā)展走得更遠。
網(wǎng)上理財要注意分散風(fēng)險 保管好個(gè)人賬戶(hù)信息
余額寶等“寶寶們”作為一種新型的理財方式，由于低門(mén)檻、高收益、流動(dòng)性強等優(yōu)勢，廣受投資者的青睞，吸引了不少人進(jìn)入網(wǎng)上理財領(lǐng)域。不過(guò)從理性理財和安全性的角度出發(fā)，我想給廣大投資者兩點(diǎn)建議。
首先，不要把雞蛋放到同一個(gè)籃子里。如果你的資金相對比較充足，可以購買(mǎi)銀行認購金額比較高的理財產(chǎn)品，剩下的零散資金再放到余額寶里面，這樣有利于分散風(fēng)險。
另外，在進(jìn)行網(wǎng)上理財時(shí)，要注意保管好個(gè)人賬戶(hù)信息，特別是身份證號、銀行卡號、支付密碼、手機驗證碼等關(guān)鍵信息。要特別加強安全意識，不要隨意打開(kāi)不明鏈接，在使用微信、QQ、旺旺等聊工具時(shí)，不要向陌生人輕易透露自己的賬號和密碼，以免被騙。
?。ü饷骶W(wǎng)記者 田文姝采訪(fǎng)）
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