美國次級貸領(lǐng)域的局部問(wèn)題已經(jīng)引發(fā)了總量達數萬(wàn)億美元的信貸風(fēng)險，它根源于不健康增長(cháng)的美國資產(chǎn)負債表：眾多的消費者顯然不能承受次級貸款所帶來(lái)的巨大支付壓力?，F在可以肯定的是，擁有巨額抵押貸款的美國人開(kāi)始陷入困境。到2007年，隨著(zhù)抵押貸款鏈的延伸，嚴重問(wèn)題開(kāi)始顯現。美國的房地產(chǎn)業(yè)總值22萬(wàn)億，作為其中翹楚的房利美和房地美，股值在兩個(gè)月之內損失過(guò)半。數十家抵押貸款公司倒閉，美國最大的抵押貸款公司——國家金融服務(wù)公司的股價(jià)也在人們的恐懼中急劇下跌，并且由于缺乏流動(dòng)性而瀕臨破產(chǎn)。如果美國經(jīng)濟不能承受以任何速率增長(cháng)的債務(wù)，流動(dòng)性問(wèn)題可能僅僅只是冰山一角。
大約60%的紙質(zhì)美元在美國之外流通，大部分美國國債被外國人所持有。今天我們對世界給予我們的信任依賴(lài)比以往更甚，如果失去了對于美元的信念，就沒(méi)有人愿意為6500億美元的赤字提供資金，挽救我們于水深火熱之中。一旦投資者抽離美國資產(chǎn)，其后果將是：利率和通脹會(huì )飆升，金融市場(chǎng)急劇下挫，失業(yè)將會(huì )增加，經(jīng)濟很可能陷入嚴重衰退。美聯(lián)儲將無(wú)力回天，因為大幅度降低利率會(huì )對美元產(chǎn)生更深遠的下跌壓力，而現在利率已經(jīng)處在有史以來(lái)的最低點(diǎn)；提高利率雖然可能加強美元，但也會(huì )使我們債務(wù)累累的經(jīng)濟更加衰退，不用多久，仍然會(huì )以美元被削弱而告終。
美國消費者成就了全球50%的GDP。盡管中國等新興市場(chǎng)的增長(cháng)在全球經(jīng)濟中也扮演著(zhù)核心角色，但世界對美國消費的依賴(lài)卻比以往更強了。在2006年，美國的消費貢獻了世界經(jīng)濟活力的19%，在1990年是17%，在更早的十年前是15%。如果美元匯率在主要的經(jīng)濟體中急劇下跌，這些國家將會(huì )遭受極大損失，因為匯率對其出口美國非常重要。如果債券市場(chǎng)陷入混亂，任何資產(chǎn)在全球市場(chǎng)的流動(dòng)性大潮中將無(wú)所遁形，那些可以保值的資產(chǎn)，比如黃金和其他稀有金屬的價(jià)格將急劇上漲。在平穩的年代，對黃金的需求是逐漸增長(cháng)的，但在主流貨幣發(fā)生危機的情況下，這種需求將會(huì )戲劇性地噴發(fā)。
本書(shū)建議購買(mǎi)黃金保值，以應對由美元引起的、前所未有的、全球貨幣危機中逐步加深的風(fēng)險。本書(shū)將評估美國的債務(wù)困境、房地產(chǎn)市場(chǎng)以及未來(lái)的經(jīng)濟格局，探討經(jīng)濟學(xué)家密切關(guān)注并擔憂(yōu)的觀(guān)點(diǎn)。當持有紙質(zhì)貨幣的潛在風(fēng)險增加時(shí)，黃金價(jià)格就會(huì )上漲，就像當前的情況一樣，因為在金融市場(chǎng)上股票、債券和其他投資收益不足以補償逐漸增加的風(fēng)險。十年期的美國國債只有4%的利息，已經(jīng)接近歷史最低點(diǎn)。企業(yè)利潤縮水為50年來(lái)最高，這意味著(zhù)股票市場(chǎng)很難上漲，經(jīng)濟增長(cháng)將會(huì )放緩，金融領(lǐng)域將會(huì )憂(yōu)慮重重，而黃金價(jià)格在過(guò)去兩年里突破了500、600、700美元每盎司。
支撐黃金價(jià)格走強的原因還有很多。其中之一是黃金供應能力減弱。黃金是一種極難再發(fā)現的稀有金屬，金礦的產(chǎn)量曾在2001年達到最高峰，但在最近七年內，全球冶煉黃金的平均成本上漲了一倍。幾十年來(lái)，為了維持貨幣供應穩定以及樹(shù)立對美元的信心，各國中央銀行一直在全球市場(chǎng)上拋售黃金，而在最近兩年里，他們極大地削減了對稀有金屬的出售。在2006年，各國政府對黃金的出售量減少了38%，盡管在2007年有所反彈。2007年夏天，作為世界第二大黃金持有國，德國宣布了一個(gè)震驚黃金市場(chǎng)的決定，不再出售任何黃金，幾個(gè)月之后西班牙也緊隨其后。存在了幾十年的黃金拋售政策可能要終結了，或許出于對美元價(jià)值下跌的考慮，或許因為經(jīng)過(guò)幾十年的出售，各國中央銀行持有的稀有金屬所剩無(wú)幾需要購進(jìn)了。
有沒(méi)有哪個(gè)國家的金融監管部門(mén)希望將100%的外匯儲備放在紙質(zhì)貨幣上？應該沒(méi)有。在人類(lèi)歷史上，任何貨幣，毫無(wú)例外，都會(huì )在黃金面前貶值。國際貨幣基金組織或許會(huì )因為籌集資金而出售黃金，這些黃金最終會(huì )被某些國家的中央銀行買(mǎi)入。俄羅斯就是買(mǎi)家之一，而且是個(gè)不小的買(mǎi)家。而中國和日本——當前持有世界外匯儲備多于兩萬(wàn)億美元——持有的世界黃金儲備卻不到2%。一旦這些經(jīng)濟力量為了資產(chǎn)多樣化而擺脫美元將注意力轉向黃金，就像投資領(lǐng)域目前的做法那樣，將會(huì )引起世界的極大關(guān)注。
當供給削弱的時(shí)候，新的需求形式就出現了，這主要歸功于黃金交易基金，它使得世界上更多的投資者通過(guò)點(diǎn)擊鼠標來(lái)購買(mǎi)和持有大量黃金。黃金交易基金自2004年才開(kāi)始交易，現在它已在歐洲和亞洲市場(chǎng)上嶄露頭角，迅速被大多數主流交易所使用。伴隨著(zhù)財富的增長(cháng)，世界上最大的黃金市場(chǎng)——印度，對黃金的需求也增加了。
黃金也是一項政治經(jīng)濟資產(chǎn)，金價(jià)飆漲會(huì )立即引起每個(gè)國家中央銀行的憂(yōu)慮。作為一個(gè)強烈的風(fēng)險感知信號，黃金投資的急劇上漲，必然會(huì )伴隨股票和其他資產(chǎn)價(jià)值的下跌，這將會(huì )導致直接投資停止增長(cháng)。在1933年的大蕭條期間，驚慌的美國人和外國人試圖拋棄美元和其他主要貨幣，在這種情況下，美國政府被迫沒(méi)收了黃金。請記住這些。
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