對上市公司進(jìn)行綜合分析可以從基本分析和技術(shù)分析兩方面考慮：
基本分析的主要方面是：①?lài)鴥韧庹?、?jīng)濟、金融情勢；②股票上市公司行業(yè)的整體分析；③上市 公司中營(yíng)運績(jì)效及其展望；④政府對股市所采取的政策，以及股市的資金及人氣等。技術(shù)分析是指運用各種統計科學(xué)的方法，依據股份變動(dòng)的軌跡，去尋找未來(lái)股價(jià)變動(dòng)方向。
不論是專(zhuān)業(yè)人士還是普通投資者，要具備足夠的對上市公司進(jìn)行綜合分析的能力，是一件非常困難的事情。我們將從財務(wù)管理的角度來(lái)確定對上市公司的綜合分析。
第一，根據公開(kāi)信息分析上市公司。上市公司負有向社會(huì )公眾公布招股說(shuō)明書(shū)、上市公告書(shū)以及定期 公布年中、年度報告的法定義務(wù)。作為普通投資者，應該學(xué)會(huì )從這些公開(kāi)信息中攝取有用的資訊， 提高投資收益。分析上市公司公開(kāi)信息的目的，就是通過(guò)了解上市公司的過(guò)去從而分析上市公司的 未來(lái)，盡可能選擇具有成長(cháng)性、風(fēng)險較低的公司，以規避風(fēng)險，獲取較好的投資收益。一般說(shuō)來(lái)， 上市公司公開(kāi)披露的信息主要包括其業(yè)務(wù)情況、財務(wù)情況及其他事項。選擇上市公司的主要依據是它的經(jīng)營(yíng)情況和市場(chǎng)表現。
第二，根據幾個(gè)財務(wù)數據指標來(lái)分析上市公司成長(cháng)性。
鑒于年報披露的財務(wù)數據不是確定不變的經(jīng)營(yíng)成果，而是基于權責發(fā)生制對各種財務(wù)項目的時(shí)點(diǎn)或時(shí) 期數作出的判斷，即不反映公司停止營(yíng)業(yè)或清算的實(shí)際狀況，而是反映持續經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的變動(dòng)狀況 。因此，對公開(kāi)的有關(guān)財務(wù)狀況應偏重于動(dòng)態(tài)評估。投資者僅僅重視和追求報告期內是否盈利、盈利的多少是遠遠不夠的。應該根據上市公司的歷史、現狀來(lái)分析它的未來(lái)發(fā)展情況。
1.盈利能力
凈資產(chǎn)收益率是反映上市公司盈利能力的最主要指標，其經(jīng)濟含義自有資金的投入產(chǎn)出能力。凈資產(chǎn) 收益率高，表明公司資產(chǎn)運用充分，配置合理，資源利用效益高。凈資產(chǎn)收益率達到10%左右， 一般可認為盈利能力中等，超過(guò)15%則屬盈利能力較強。具有成長(cháng)性的公司，資源配置通常都比 較合理。因此，凈資產(chǎn)獲得能力也相對較高。只有盈利能力達到中等以上水平，其成長(cháng)才是高質(zhì)量的。在市場(chǎng)經(jīng)濟條件下，過(guò)高的盈利能力是不可靠的，應有所警惕。
同時(shí)，也要分析凈資產(chǎn)收益率的波動(dòng)情況，波動(dòng)較大說(shuō)明不穩定，即使近期很高，也要注意有可能出現反復。
2.業(yè)務(wù)與利潤的增長(cháng)情況
（1）主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(cháng)率。通常具有成長(cháng)性的公司多數都是主營(yíng)業(yè)務(wù)突出、經(jīng)營(yíng)比較單一的公司。因此 ，利用主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(cháng)率這一指標可以較好地考查公司的成長(cháng)性。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(cháng)率高，表明 公司產(chǎn)品的市場(chǎng)需求大，業(yè)務(wù)擴張能力強。如果一家公司中能連續幾年保持30%以上的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(cháng)率，基本上可以認為這家公司具備成長(cháng)性。
（2）主營(yíng)利潤增長(cháng)率。一般來(lái)說(shuō)，主營(yíng)利潤穩定增長(cháng)且占利潤總額的比例呈增長(cháng)趨勢的公司正處在 成長(cháng)期。一些公司盡管年度內利潤總額有較大幅度的增加，但主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤卻未相應增加，甚至大 幅下降，這樣的公司質(zhì)量不高，投資這樣的公司，尤其需要警惕。這里可能蘊藏著(zhù)巨大的風(fēng)險，也可能存在資產(chǎn)重組等難得機遇。
（3）凈利潤增長(cháng)率。凈利潤是公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的最終結果。凈利潤的增長(cháng)是公司成長(cháng)性的基本特征， 凈利潤增幅較大，表明公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)突出，市場(chǎng)競爭能力強。反之，凈利潤增幅小甚至出現負增長(cháng)也就談不上具有成長(cháng)性。
3.分析影響利潤變化的各種因素
（1）利潤總額的構成分析
上市公司的利潤主要來(lái)源于主營(yíng)業(yè)務(wù)、其他業(yè)務(wù)和投資收益。其中投資收益有一部分為參股企業(yè)的回 報，一部分是短期投資回報。如果短期投資回報所占比例過(guò)大，說(shuō)明這家公司的利潤很不穩定，公 司的經(jīng)營(yíng)管理存在一定的問(wèn)題。主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤變化的原因，一是公司主營(yíng)業(yè)務(wù)量的增減情況，二是 營(yíng)業(yè)成本和各項費用的增減情況。如果一家上市公司的營(yíng)業(yè)成本和各種費用大幅增加，很可能公司 經(jīng)營(yíng)管理或市場(chǎng)條件發(fā)生了嚴重問(wèn)題。投資者還要分析利潤總額中是否摻入了水分。為此，投資者 尤其應該注意分析待攤及預提費用科目的金額和構成內容，看有無(wú)應攤未攤和應提未提的費用。分 析財務(wù)費用支出與長(cháng)短期借款是否匹配。分析公司各類(lèi)資產(chǎn)的變化史，看固定資產(chǎn)計提折舊及無(wú)形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)攤銷(xiāo)是否正常。同時(shí)，也要看存貨中是否隱含著(zhù)利潤或損失。
（2）利潤增長(cháng)點(diǎn)分析
上市公司利潤增長(cháng)點(diǎn)可能來(lái)自很多方面，但比較可靠的主要是主營(yíng)業(yè)務(wù)的擴張能力及其他投資交易活 動(dòng)。所以，我們一般還要注意上市公司的投資項目及發(fā)展計劃。注意觀(guān)察哪些項目能成為公司的利潤增長(cháng)點(diǎn)。
（3）在建工程分析
在建工程大致分成經(jīng)營(yíng)性在建工程和非經(jīng)營(yíng)性在建工程兩大類(lèi)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性在建工程可形成新的利潤 增長(cháng)點(diǎn)，促使公司進(jìn)一步發(fā)展。因此應重視對生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性在建工程的分析。首先分析在建工程竣工 后，能否擴大已有的品牌優(yōu)勢和市場(chǎng)占有率。其次分析在建工程規模的大小，這將決定公司未來(lái)利 潤增幅大小。再次分析在建工程建造過(guò)程，在建工程建成投入營(yíng)運的時(shí)間也決定上市公司利潤增長(cháng)的進(jìn)程。
（4）公司的重組、收購、兼并活動(dòng)分析
這些活動(dòng)具有快速增加生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規模的特點(diǎn)，因而往往會(huì )使公司快速發(fā)展，但這些活動(dòng)往往不易從公開(kāi)信息中得到。
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