近期公布的3月房?jì)r(jià)數據對大宗商品價(jià)格有調整作用
國家統計局14日公布的數據顯示，3月全國房?jì)r(jià)同比上漲11.7%，達5年來(lái)最高水平。對于此數據，國務(wù)院在當日即定調采取更有力政策措施遏制高房?jì)r(jià)：在15日公布提高第二套房貸首付、利率等部分政策后，17日又發(fā)出對于商品住房?jì)r(jià)格過(guò)高、價(jià)格上漲過(guò)快、供應緊張的地區，商業(yè)銀行可根據風(fēng)險狀況，暫停發(fā)放購買(mǎi)第三套及以上住房貸款的通知。對于國家近期發(fā)布的這一系列遏制高房?jì)r(jià)的新舉措，不得不引起市場(chǎng)各方的重視，這不僅表明國家控制投機性購房、保障使用性住房的決心，更是國家為了給二季度愈發(fā)強烈的通脹預期而提前注射的一劑預防針。
房地產(chǎn)市場(chǎng)受到如此政策的打壓，作為其上游產(chǎn)業(yè)鏈的鋼材市場(chǎng)期現貨價(jià)格出現回調也就在情理之中了。
高盛遭受SEC指控，拖累全球金融市場(chǎng)
美國證券交易委員會(huì )(SEC)16日將高盛集團訴上法庭，指控該集團及其一位副總裁欺詐投資者，在一項與次貸有關(guān)的金融產(chǎn)品的重要事實(shí)問(wèn)題上向投資者提供虛假陳述或加以隱瞞，投資者因此遭受的損失可能超過(guò)10億美元。受此消息影響，歐美股市、國際金屬價(jià)格在上周五全線(xiàn)收跌并在本周波及到國內金融市場(chǎng)。
對于本就處于調整狀態(tài)的國內大宗商品價(jià)格而言，這一突發(fā)事件所導致的國際金融市場(chǎng)行情無(wú)非加重了國內商品價(jià)格的回調力度。
國內股指期貨上市，在某種程度上對國內金融市場(chǎng)也會(huì )產(chǎn)生沖擊作用
通過(guò)對美國、香港、日本、臺灣的股指期貨上市前后對當地股票市場(chǎng)的影響來(lái)看，均出現了“上市前漲，上市后跌，長(cháng)期趨勢不變”這一現象。況且隨著(zhù)我國金融市場(chǎng)的不斷深化發(fā)展，股市、商品期市之間的同向聯(lián)動(dòng)性也體現的越來(lái)越明顯。
因此，國內股指期貨的上市，對于鋼材期貨價(jià)格的回調也起到了推波助瀾的作用。
鋼材期貨價(jià)格從技術(shù)面角度也存在短線(xiàn)回調的需要
從螺紋鋼目前主力合約1010合約的日線(xiàn)KDJ技術(shù)指標角度分析，其中的短周期線(xiàn)(J線(xiàn))已在上周連續2個(gè)交易日(4月12、13日)處于超買(mǎi)區域，確實(shí)存在技術(shù)性回調的需要。
鋼材市場(chǎng)價(jià)格本輪的回調行情更多的是系統性風(fēng)險，是由整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境導致的。因為其它大宗商品與鋼材一樣，幾乎在同一時(shí)間出現了同方向性的調整。如果從目前鋼材行業(yè)內部的市場(chǎng)狀況分析，筆者認為鋼材價(jià)格中期仍有一定的上漲空間，理由如下：
鐵礦石價(jià)格目前仍在高位運行，成為推動(dòng)鋼價(jià)上漲的最大動(dòng)力
據了解，當前鐵礦石綜合指數已大幅上漲至167.0，進(jìn)口鐵礦石指數上漲至162.3，國產(chǎn)礦指數上漲至174.2。由于鐵礦石價(jià)格持續走強，并連續創(chuàng )下歷史新高，這形成了強大的成本支撐作用，并對螺紋鋼期現貨價(jià)格構成較大的推漲作用。
庫存下降趨勢形成利好螺紋鋼價(jià)格
近期公布的相關(guān)數據顯示，全國主要城市螺紋鋼社會(huì )庫存下降21.10萬(wàn)噸至670.27萬(wàn)噸，線(xiàn)材社會(huì )庫存下降12.19萬(wàn)噸至183.62萬(wàn)噸。這是建筑鋼材庫存連續第五周下降。往年歷史經(jīng)驗顯示，螺紋鋼庫存高點(diǎn)一般都在3月出現，此后即進(jìn)入長(cháng)達數月的庫存下降通道：如2007年3月螺紋鋼庫存達到了360萬(wàn)噸，到了8月庫存即下降至180萬(wàn)噸；2008年3月螺紋鋼庫存達到了410萬(wàn)噸，到12月庫存下降到150萬(wàn)噸左右；2009年3月螺紋鋼庫存高達430萬(wàn)噸，到了6月庫存已經(jīng)下降到320萬(wàn)噸左右。今年3月螺紋鋼庫存達到創(chuàng )歷史新高的739萬(wàn)噸，其后已連續5周下降。筆者認為，螺紋鋼庫存的中期下降趨勢已經(jīng)形成，這一趨勢至少有望延續到6月左右，螺紋鋼庫存水平亦有望下降到500萬(wàn)噸左右。整體來(lái)說(shuō)，建筑鋼材庫存下降趨勢形成將中期利好鋼價(jià)上漲。
現貨市場(chǎng)價(jià)格堅挺，期現貨共同走強格局有望出現
作為對鐵礦石上漲的反應，鋼廠(chǎng)調價(jià)對近期期鋼走勢構成較大影響。在3月下旬河北鋼鐵集團、鞍鋼、沙鋼等大幅上調4月鋼材出廠(chǎng)價(jià)格后，沙鋼與河北鋼鐵集團在4月11日又繼續上調鋼材出廠(chǎng)價(jià)格，其中沙鋼HRB335螺紋鋼繼續上調200元/噸至4550元/噸。鋼廠(chǎng)漲價(jià)如火如荼，預期最終將推動(dòng)期鋼突破上漲并挑戰5000元/噸關(guān)口。
目前，在鋼廠(chǎng)調價(jià)的推動(dòng)下，現貨市場(chǎng)價(jià)格依然表現強勁，如國內24個(gè)主要城市螺紋鋼HRB400現貨均價(jià)已大幅上漲至4657元/噸，且表現持續強于期鋼，并使得螺紋鋼1010合約與螺紋鋼現貨均價(jià)之間的價(jià)差由3月中旬的580元/噸高位下降到了當前的191元/噸的低位水平。由于當前螺紋鋼期現貨價(jià)差已經(jīng)大幅縮小，因而現貨市場(chǎng)的強勢表現最終將推動(dòng)期鋼突破盤(pán)局，且向上挑戰5000元/噸的概率也較大。
綜上所述，雖然近期鋼材市場(chǎng)價(jià)格因為一些系統性因素的影響而處于暫時(shí)的回調狀態(tài)，但是在二季度資金面有望好轉、鐵礦石價(jià)格上漲的成本作用強大、鋼廠(chǎng)紛紛調價(jià)和螺紋鋼現貨價(jià)格強勢上漲等眾多利好因素的推動(dòng)下，螺紋鋼期價(jià)后市仍有一定上漲空間。從技術(shù)形態(tài)看，螺紋鋼1010合約將在4700元一線(xiàn)受到強力支撐。結合基本面和技術(shù)形態(tài)分析，筆者建議投資和中線(xiàn)多單可以分批逢低介入，以4700元作為止損，中期目標位在5000元/噸。
近日，中國人民銀行宣布，5月10日起，再次將儲蓄準備金率上調0.5個(gè)百分點(diǎn)，這已經(jīng)是央行年內第三次上調準備金率，加息預計進(jìn)一步加濃，信貸政策進(jìn)一步趨緊。在通貨膨脹日益高漲的背景下，受股市和期貨市場(chǎng)下跌影響，經(jīng)歷了4月份后半月下跌后，5月份鋼價(jià)觸底反彈？還是繼續下跌？一時(shí)成為公眾關(guān)注的焦點(diǎn)。
4月14日，國務(wù)院召開(kāi)常務(wù)會(huì )議，房地產(chǎn)調控消息被證實(shí)，隨后房地產(chǎn)新國十條、加息預期和建行融資等一系列利空因素逐步被放出，國內鋼價(jià)隨股市、期市一路下跌，截止4月底，主要城市最高跌幅接近200元。
“鋼價(jià)從3月中旬到4月14日一個(gè)月的時(shí)間內從3800元左右上漲到4700元左右，上漲了近1000元，14日、15日開(kāi)始下跌到4月底，跌幅僅僅不到200元，雖然鐵礦石等原材料價(jià)格都在上漲，通貨膨脹也越來(lái)越嚴重，但是總感覺(jué)跌的還不夠徹底，風(fēng)險沒(méi)有完全被釋放出來(lái)。”4月底，在一次圈內人士小型聚會(huì )上，一位北京貿易商對于當前鋼價(jià)走勢表現異樣的擔憂(yōu)。
這位貿易商分析認為，一般情況下，第一季度看政策，第二季度看需求，但是2010年情況較為復雜，通貨膨脹日益嚴重，央行加息可能性加大，雖然目前市場(chǎng)需求已經(jīng)處于剛性上升通道，但是在市場(chǎng)大勢走弱、股市期貨下跌、高庫存和礦價(jià)基本穩定等因素影響下，鋼市行情受需求帶動(dòng)作用并不大，5月份鋼價(jià)繼續下跌空間仍然很大，“關(guān)鍵還得看政策動(dòng)向。”
“5月份會(huì )不會(huì )加息？人民幣會(huì )不會(huì )升值？通貨膨脹會(huì )達到什么樣的程度？房地產(chǎn)調控會(huì )不會(huì )進(jìn)一步深化？這些因素都會(huì )對市場(chǎng)造成很大的影響。”進(jìn)而，這位貿易商分析認為：“5月份如果市場(chǎng)繼續向下調整，并能調整到位，下半月市場(chǎng)可能會(huì )觸底進(jìn)入快速上升通道；但如果5月初鋼價(jià)繼續大幅上調的話(huà)，很可能對下半月、甚至6月份走勢造成極為不利的影響。”持這一觀(guān)點(diǎn)的貿易商為數并不少。
中仕通達的一位經(jīng)理在談到5月份鋼價(jià)走勢時(shí)說(shuō)：“就看能調整到位不？調整到位了，在需求帶動(dòng)下，5月份鋼價(jià)會(huì )進(jìn)入一個(gè)新的上漲通道，如果還是急功近利，很可能出現的一個(gè)情況就是，需求不斷上升、而鋼價(jià)不斷下跌的局面，任何一種商品都一樣，有漲有跌，跌的徹底，漲起來(lái)勢頭也猛，相反，漲得太猛了，跌的也慘，關(guān)鍵得選對時(shí)機。”
據鋼鐵信息研究中心市場(chǎng)監測，五一假期過(guò)后，全國各地鋼市開(kāi)始出現反彈跡象，以25mm螺紋鋼為例，5月4、5日兩天內，國內主要城市平均價(jià)格上漲35元，北京、天津市場(chǎng)價(jià)格重新回到4700元高位，而上海則依然保持在4210元價(jià)位。
不過(guò)，部分貿易商對5月份鋼市走勢抱有充足的信心，中鐵物資一位人士告訴記者：“目前股市、期貨都還在向下調整中，從走勢上分析，股市調整基本到位，繼續下跌空間不大，期貨市場(chǎng)基本類(lèi)似，預計5月份會(huì )進(jìn)入一輪上升通道。在需求不斷釋放、庫存不斷下降的背景下，鋼材市場(chǎng)價(jià)格也會(huì )隨著(zhù)股市、期市上漲。”
5月5日，國內股市經(jīng)過(guò)兩個(gè)交易日連續反彈后，再次出現小幅下跌局面，截止午間收盤(pán)，上證指數收于2802.241點(diǎn)，下跌1.17%；于此同時(shí)，上期所各品種全線(xiàn)下跌，螺紋1010主力合約午間收于4630元，下跌19元，整體仍處于高位；蘭格鋼鐵電子交易市場(chǎng)高線(xiàn)GX100715主力合約午間收于4502元，下跌46元。
“股市基本已經(jīng)接近底部，下跌空間不大，但是目前各種利空因素糾結，估計會(huì )在低位盤(pán)整一段時(shí)間，而期貨市場(chǎng)和電子盤(pán)仍有下跌空間，預計還會(huì )有一定的下跌幅度，但是在原材料價(jià)格和需求逐漸回暖的支撐下，應該不會(huì )大跌。”上述中鐵物資人士表示自己對股市、期貨市場(chǎng)不是很透徹，但因為需要而經(jīng)常關(guān)注。
天津彩信一位經(jīng)理也表示類(lèi)似觀(guān)點(diǎn)，“主要看這段時(shí)間調整效果和政策、需求變化如何了!但是我認為5月份應該會(huì )有一波向下調整行情，但是由于受原料成本和需求回暖影響，跌幅應該不會(huì )很大，5月底可能會(huì )出現好的行情，整個(gè)5月份應該不會(huì )很差。”
這位經(jīng)理表示目前市場(chǎng)比較復雜，一方面，國民經(jīng)濟逐步向好，鋼材也進(jìn)入市場(chǎng)需求旺季，而庫存已經(jīng)連續7周下降，鐵礦石價(jià)格對鋼價(jià)支撐將長(cháng)期存在；但是另外一方面，受通貨膨脹影響，國家在金融信貸方面開(kāi)始小幅收緊，加息預期進(jìn)一步加大，房地產(chǎn)新政出臺，而鋼材價(jià)格本身仍處于高位，對鋼價(jià)上漲形成有力制約。“有利和不利因素同樣存在，但是市場(chǎng)整體走勢是逐步向好的。”
此外，國內證券機構多后市看法也趨于分化，部分對后市看空的金融投資機構和基金出現大幅減倉現象，而部分機構卻在適量、適時(shí)進(jìn)行加倉。市場(chǎng)主流觀(guān)點(diǎn)認為，近期房地產(chǎn)調控、加息預期、再融資傳聞、基金和大小非減倉、股指期貨放大市場(chǎng)漲跌、中小盤(pán)估值過(guò)高有調整需求等等，都成為打壓市場(chǎng)的巨大利空。
不過(guò)也有部分人士認為，雖然目前市場(chǎng)表面風(fēng)起云涌，遍地暗礁，但是繼續走低空間卻不大，神華期貨一位投資問(wèn)表示，目前市場(chǎng)形勢不適合有大動(dòng)作，“雖然價(jià)格都在下跌，但是大幅吃進(jìn)的并不多，各家都在謹慎防御，因為現在市場(chǎng)基本不存在任何暴利因素，總感覺(jué)還沒(méi)有跌透。”
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