供應鏈金融可以解決中小企業(yè)供應鏈中資金分配的不平衡問(wèn)題，打通上下游物流鏈、資金鏈、商流、信息流，提升整個(gè)供應鏈的群體競爭力。因此，供應鏈金融，備受中小企業(yè)青睞。在“供應鏈金融——電商企業(yè)——實(shí)體小微企業(yè)”產(chǎn)業(yè)鏈互利共贏(yíng)下，可以看到電商供應鏈采購、銷(xiāo)售均離不開(kāi)背后的眾多小微企業(yè)，供應鏈金融服務(wù)的對象仍覆蓋實(shí)體企業(yè)，三者形成協(xié)同效應。供應鏈金融的融資模式，以下作詳解并比較分析供大家了解。
供應鏈金融的實(shí)質(zhì)是幫助企業(yè)盤(pán)活流動(dòng)資產(chǎn)，即應收、預付和存貨。因此通常將產(chǎn)品分為三類(lèi)：應收類(lèi)、預付類(lèi)和存貨類(lèi)。
應收類(lèi)產(chǎn)品幫助上游企業(yè)將應收賬款轉換成現金或應付票據;預付類(lèi)產(chǎn)品則幫助下游企業(yè)擴大了單次采購額，提高了采購能力，將本應即期支出的現金資產(chǎn)轉換為短期借款或應付票據;現貨質(zhì)押更為直接，以企業(yè)的存貨作為擔保方式，換取流動(dòng)性更強的現金資產(chǎn)。雖然現貨融資通常沒(méi)有核心企業(yè)參與，但因該業(yè)務(wù)涉及對貨權的控制和物流監管企業(yè)的管理，從管理上與供應鏈金融流行的預付款渠道融資相近。
1應收類(lèi)（應收賬款融資）
應收類(lèi)產(chǎn)品主要應用于核心企業(yè)的上游融資，如果銷(xiāo)售已經(jīng)完成，但尚未收妥貨款，則適用產(chǎn)品為保理或應收賬款質(zhì)押融資;如融資目的是為了完成訂單生產(chǎn)，則為訂單融資，擔保方式為未來(lái)應收賬款質(zhì)押，實(shí)質(zhì)是信用融資。
應收賬款質(zhì)押融資是是指企業(yè)與銀行等金融機構簽訂合同。以應收賬款作為質(zhì)押品。在合同規定的期限和信貸限額條件下，采取隨用隨支的方式，向銀行等金融機構取得短期借款的融資方式。其中放款需要發(fā)貨來(lái)實(shí)現物權轉移，促使合同生效。同時(shí)也需要告知核心企業(yè)，得到企業(yè)的確權。
風(fēng)險要點(diǎn)：
應在《應收賬款質(zhì)押登記公示系統》內登記，避免重復質(zhì)押
供應商和加工企業(yè)之間應有長(cháng)期穩定貿易關(guān)系
貨物應有明確驗收標準，交割標準，準確付款依據
供應商發(fā)貨后，銀行方應定期、不定期與生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行對賬
核心企業(yè)付款應轉入銀行方監管的專(zhuān)用賬戶(hù)
保理業(yè)務(wù)是以債權人轉讓其應收賬款為前提，集應收賬款催收、管理、壞賬擔保及融資于一體的綜合性金融服務(wù)。與應收賬款質(zhì)押融資的差別是，保理是一種債權的轉讓行為，適用于《合同法》，而應收賬款質(zhì)押是一種物權轉讓行為，適用于《物權法》。銀行擁有對貨物物權的處置權。
客戶(hù)轉讓?xiě)召~款可以獲得銷(xiāo)售回款的提前實(shí)硯，加速流動(dòng)資金的周轉。此外客戶(hù)無(wú)須提供傳統流動(dòng)資金貸款所需的抵質(zhì)押和其他擔保。在無(wú)迫索權的轉讓棋式下，客戶(hù)不但可以?xún)?yōu)化資產(chǎn)負債表，縮短應收脹款的同轉天數，還可以向銀行或保理商轉嫁商業(yè)信用風(fēng)險。
票據池業(yè)務(wù)是銀行一種常見(jiàn)的供應鏈金融服務(wù)。票據是供應鏈金融使用最多的支付工具，銀行向客戶(hù)提供的票據托管、委托收款、票據池授信等一攬子結算、融資服務(wù)。票據池授信是指客戶(hù)將收到的所有或部分票據做成質(zhì)押或轉讓背書(shū)后，納入銀行授信的資產(chǎn)支持池，銀行以票據池余額為限向客戶(hù)授信。用于票據流轉量大、對財務(wù)成本控制嚴格的生產(chǎn)和流通型企業(yè)，同樣適用于對財務(wù)費用、經(jīng)營(yíng)績(jì)效評價(jià)敏感并追求報表優(yōu)化的大型企業(yè)、國有企業(yè)和上市公司。
對客戶(hù)而言. 票據池業(yè)務(wù)將票據保管和票據托收等工作全部外包給銀行，減少了客戶(hù)自己保管和到期托收票據的工作量。而且，票據池融資可以實(shí)現票據拆分、票據合并、短票變長(cháng)票等效果，解決了客戶(hù)票據收付過(guò)程中期限和金額的不匹配問(wèn)題。對銀行而言，通過(guò)票據的代保管服務(wù)，可以吸引票據到期后衍生的存款沉淀。
2預付類(lèi)（保兌倉融資模式）
預付類(lèi)產(chǎn)品則主要用于核心企業(yè)的下游融資，即主要為核心企業(yè)的銷(xiāo)售渠道融資，包含兩種主要業(yè)務(wù)模式：
一是，銀行給渠道商融資，預付采購款項給核心企業(yè)，核心企業(yè)發(fā)貨給銀行指定的倉儲監管企業(yè)，然后倉儲監管企業(yè)按照銀行指令逐步放貨給借款的渠道商，此即為所謂的未來(lái)貨權融資或者先款后貨融資;
二是，核心企業(yè)不再發(fā)貨給銀行指定的物流監管企業(yè)，而是本身承擔了監管職能，按照銀行指令逐步放貨給借款的渠道商，此即所謂的保兌倉業(yè)務(wù)模式。
先貨后款(或先票后貨)是指買(mǎi)方從銀行取得授信，在交納一定比例保證金的前提下，向賣(mài)方支付全額貨款;賣(mài)方按照購銷(xiāo)合同以及合作協(xié)議書(shū)的約定發(fā)運貨物，貨物到達后設定抵質(zhì)押，作為銀行技信的擔保。一些熱銷(xiāo)產(chǎn)品的庫存往往較少，因此企業(yè)的資金需求集中在預付款領(lǐng)域。同時(shí)，該產(chǎn)品因為涉及到賣(mài)家及時(shí)發(fā)貨、發(fā)貨不足的退款、到貨通知及在途風(fēng)險控制等環(huán)節，因此客戶(hù)對賣(mài)家的談判地位也是操作該產(chǎn)品的條件之一。
保兌倉(又稱(chēng)為擔保提貨授信)是在客戶(hù)交納一定保證金的前提下，銀行貸出金額貨款供客戶(hù)(買(mǎi)方)向核心企業(yè)(賣(mài)方)采購，賣(mài)方出具金額提單作為授信的抵質(zhì)押物。隨后，客戶(hù)分次向銀行提交提貨保證金，銀行再分次通知賣(mài)方向客戶(hù)發(fā)貨。賣(mài)方就發(fā)貨不足部分的價(jià)值承擔向銀行的退款責任。該產(chǎn)品又被稱(chēng)為賣(mài)方擔保買(mǎi)方信貸模式。
保兌倉是基于特殊貿易背景，如：1、客戶(hù)為了取得大批量采購的析扣，采取一次性付款方式，而廠(chǎng)家因為排產(chǎn)問(wèn)題無(wú)怯一次性發(fā)貨;2、客戶(hù)在淡季向上游打款，支持上游生產(chǎn)所需的流動(dòng)資金，并鎖定優(yōu)惠的價(jià)格。然后在旺季分次提貨用于銷(xiāo)售;3、客戶(hù)和上游都在異地，銀行對在途物流和到貨后的監控缺乏有效手段。保兌倉是一項可以讓買(mǎi)方、核心企業(yè)和銀行均收益的業(yè)務(wù)。
3存貨類(lèi)（融通倉融資模式）
存貨類(lèi)融資主要分為現貨融資和倉單融資兩大類(lèi)，現貨質(zhì)押又分為靜態(tài)質(zhì)押和動(dòng)態(tài)質(zhì)押，倉單融資里又包含普通倉單和標準倉單。
靜態(tài)抵質(zhì)押授信是指客戶(hù)以自有或第三人合法擁有的動(dòng)產(chǎn)為抵質(zhì)押，銀行委托第三方物流公司對客戶(hù)提供的抵質(zhì)押的商品實(shí)行監管，抵質(zhì)押物不允許以貨易貨，客戶(hù)必須打款贖貨。此項業(yè)務(wù)適用于除了存貨以外沒(méi)有其他合適的抵質(zhì)押物的客戶(hù)，而且客戶(hù)的購銷(xiāo)模式為批量進(jìn)貨、分次銷(xiāo)售。利用該產(chǎn)品，客戶(hù)得以將原本積壓在存貨上的資金盤(pán)活，擴大經(jīng)營(yíng)規模。
動(dòng)態(tài)抵質(zhì)押授信是靜態(tài)抵質(zhì)押授信的延伸產(chǎn)品——它是指客戶(hù)以自有或第三人合法擁有的動(dòng)產(chǎn)為抵質(zhì)押，銀行對于客戶(hù)抵質(zhì)押的商品價(jià)值設定最低限額，允許在限額以上的商品出庫，客戶(hù)可以以貨易貨。該產(chǎn)品適用于庫存隱定、貨物品類(lèi)較為一致、抵質(zhì)押物的價(jià)值核定較為容易的客戶(hù)。同時(shí)，對于一些客戶(hù)的存貨進(jìn)出頗繁，難以采用靜態(tài)抵質(zhì)押授信的情況，也可運用這類(lèi)產(chǎn)品。該產(chǎn)品多用于生產(chǎn)型客戶(hù)。對于客戶(hù)而言，由于可以以貨易貨，因此抵質(zhì)押設定對于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響相對較小。特別對于庫存穩定的客戶(hù)而言，在合理設定抵質(zhì)押價(jià)值底線(xiàn)的前提下，授信期間內幾乎無(wú)須啟動(dòng)追加保證金贖貨的梳程，因此對盤(pán)活存貨的作用非常明顯。
倉單質(zhì)押是以倉單為標的物而成立的一種質(zhì)權。倉單質(zhì)押作為一種新型的服務(wù)項目，為倉儲企業(yè)拓展服務(wù)項目。倉單是保管人收到倉儲物后給存貨人開(kāi)付的提取倉儲物的憑證。倉單除作為已收取倉儲物的憑證和提取倉儲物的憑證外，還可以通過(guò)背書(shū)，轉讓倉單項下貨物的所有權，或者用于出質(zhì)。存貨人在倉單上背書(shū)并經(jīng)保管人簽字或者蓋章，轉讓倉單始生效力。存貨人以倉單出質(zhì)應當與質(zhì)權人簽訂質(zhì)押合同，在倉單上背書(shū)并經(jīng)保管人簽字或者蓋章，將倉單交付質(zhì)權人后，質(zhì)押權始生效力。
標準倉單質(zhì)押授信是指客戶(hù)以自有或第三人合法擁有的標準倉單為質(zhì)押的授信業(yè)務(wù)。標準倉單是指符合交易所統一要求的、由指定交割倉庫在完成入庫商品驗收、確認合格后簽發(fā)給貨主用干提取商品的、并經(jīng)交易所注冊生效的標準化提貨憑證。該產(chǎn)品適用于通過(guò)期貨交易市場(chǎng)進(jìn)行采購或銷(xiāo)售的客戶(hù)，以及通過(guò)期貨交易市場(chǎng)套期保值、規避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險的客戶(hù)。對于客戶(hù)而言，相比動(dòng)產(chǎn)抵質(zhì)押，標準倉單質(zhì)押手續簡(jiǎn)便、成本較低。對銀行而言，成本和風(fēng)險都較低。此外，由于標準倉單的流動(dòng)性很強，也利于銀行在客戶(hù)違約情況下對貨押物的處置。
普通倉單質(zhì)押授信是指客戶(hù)提供由倉庫或其他第三方物流公司提供的非期貨交割用倉單作為質(zhì)押物，并對倉單作出質(zhì)背書(shū)，銀行提供融資的一種銀行產(chǎn)品。在涉及貨押的融資模式里，目前最大的問(wèn)題是監管企業(yè)的職責邊界、風(fēng)險認定和收益權衡問(wèn)題。監管企業(yè)承擔的責任法律界定模糊，當監管企業(yè)獲取的收益較低時(shí)，承擔過(guò)大的風(fēng)險與其并不匹配。
哪類(lèi)產(chǎn)品更受歡迎?
從我們調研的銀行和金融服務(wù)平臺的業(yè)務(wù)實(shí)操情況來(lái)看，國內供應鏈金融業(yè)務(wù)傾向性：預付類(lèi)>應收類(lèi)>存貨類(lèi)。上海鋼貿事件和青島港事件的教訓使金融機構心有余悸，而操作難度大、監管企業(yè)職責邊界不清也為存貨業(yè)務(wù)帶來(lái)難度。應收類(lèi)產(chǎn)品是國外供應鏈金融的主要融資模式，因為銀行不需承擔企業(yè)的銷(xiāo)售風(fēng)險，因而承擔較小的市場(chǎng)風(fēng)險。國內供應鏈金融業(yè)務(wù)的主要模式卻是預付類(lèi)，這主要是因為下游融資是為核心企業(yè)的銷(xiāo)售渠道融資，促進(jìn)了其銷(xiāo)售。相比國外企業(yè)更重視整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的健康協(xié)同，國內因為產(chǎn)能過(guò)剩的經(jīng)濟結構，核心企業(yè)對銷(xiāo)售的關(guān)心和支持遠高于采購，而供應鏈金融業(yè)務(wù)的發(fā)展又離不開(kāi)核心企業(yè)的支持，因此預付類(lèi)業(yè)務(wù)更容易開(kāi)展。
預付類(lèi)產(chǎn)品一方面改善了核心企業(yè)的財務(wù)報表，資金回籠也更加迅速，對于對優(yōu)化財務(wù)報表有需求的公司有較強的吸引力。另外賒銷(xiāo)需要做壞賬計提，如果下游回不了款，除了法律訴訟沒(méi)有更高的辦法，因此預付類(lèi)產(chǎn)品實(shí)際上是將企業(yè)間的商業(yè)信用轉換為了銀行信用，如果出現違約，則立刻對貸款人的征信產(chǎn)生影響，對貸款人約束力更強。
供應鏈金融融資模式的綜合應用
應收賬款融資、保兌倉融資和融通倉融資是供應鏈金融中三種比較有代表性的融資模式，適用于不同條件下的企業(yè)融資活動(dòng)。但這三種融資模式又是供應鏈金融中幾大主要業(yè)務(wù)模塊，可以將其進(jìn)行組合后形成一個(gè)涉及供應鏈中多個(gè)企業(yè)的組合融資方案。例如，初始的存貨融資要求以現金贖取抵押的貨物，如果贖貨保證金不足，銀行可以有選擇地接受客戶(hù)的應收賬款來(lái)代替贖貨保證金。
因此，供應鏈金融是一種服務(wù)于供應鏈節點(diǎn)企業(yè)問(wèn)交易的綜合融資方案。中歐國際工商學(xué)院課題組對深圳發(fā)展銀行“1+N”供應鏈金融進(jìn)行了深入的研究，并針對供應鏈中不同主體的特點(diǎn)，總結了適用的供應鏈金融方案。
1．對核心企業(yè)的融資解決方案
核心企業(yè)自身具有較強的實(shí)力，對融資的規模、資金價(jià)格、服務(wù)效率都有較高的要求。這部分產(chǎn)品主要包括短期優(yōu)惠利率貸款、票據業(yè)務(wù)(開(kāi)票、貼現)、企業(yè)透支額度等產(chǎn)品。
2．對上游供應商的融資解決方案
上游供應商對核心企業(yè)大多采用賒賬的銷(xiāo)售方式。因此，上游供應商的融資方案以應收賬款為主，主要配備保理、票據貼現、訂單融資、政府采購賬戶(hù)封閉監管融資等產(chǎn)品。
3．對下游經(jīng)銷(xiāo)商的融資解決方案
核心企業(yè)對下游分銷(xiāo)商的結算一般采用先款后貨、部分預付款或一定額度內的賒銷(xiāo)。經(jīng)銷(xiāo)商要擴大銷(xiāo)售，超出額度的采購部分也要采用現金(含票據)的付款方式。因此，對下游經(jīng)銷(xiāo)商的融資方案主要以動(dòng)產(chǎn)和貨權質(zhì)押授信中的預付款融資為主。配備的產(chǎn)品主要包括短期流動(dòng)資金貸款、票據的開(kāi)票、保貼、國內信用證、保函、附保貼函的商業(yè)承兌匯票等。
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