上市公司的年報看什么？
年報是上市公司按交易所規定，及時(shí)、準確地向股東披露經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的一份公開(kāi)性文件。由于年報披露的時(shí)間集中，內容量大面廣，股民常常覺(jué)得眼花繚亂，不知從何下手。其實(shí)，只要抓住公司基本情況、董事會(huì )報告、財務(wù)報告三個(gè)方面，就能把問(wèn)題看清楚。
了解公司“是什么”
主要分析會(huì )計數據、財務(wù)指標和股本及股東變動(dòng)情況。會(huì )計數據中兩個(gè)指標最重要：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，反映的是公司主營(yíng)業(yè)績(jì)，工商企業(yè)稱(chēng)為產(chǎn)品銷(xiāo)售收入，流通企業(yè)稱(chēng)為商品銷(xiāo)售收入，看它比上年增長(cháng)還是下降以及增減幅度大小，來(lái)判斷該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)穩定性和成長(cháng)性；凈利潤，反映的是公司一切活動(dòng)的最終成果，即對股東的回報大小，它對應的是每股收益，用凈利潤除以股本，看每股收益大小。但每股收益還不是股東可直接分配的利得，按規定凈利潤首先提取10％的盈余公積金，5％的公益金，剩余后的利潤才是可供股東分配利潤。這些數據可對應地看財務(wù)報告中的利潤及利潤分配表。
中國證監會(huì )在《關(guān)于加強社會(huì )公眾股股東權益保護的若干規定》中明確規定，上市公司在最近三年未進(jìn)行現金利潤分配的，不得增發(fā)新股、發(fā)行可轉換公司債劵或向原有股東配售股份。在去年12月發(fā)布的《關(guān)于做好上市公司2004年年度報告工作的通知》中也規定，對2004年盈利但未提出現金分配預案的上市公司，應詳細說(shuō)明不分配的原因，以及未分配利潤的用途和使用計劃。因此，分析股本及股東變動(dòng)情況，看股本的大小和流通股在總股本中所占比例，如果總股本在近一兩年沒(méi)有變動(dòng)，且未分配利潤數額又較大，那么對股東現金分配利潤或轉增股本的可能性就大，股票的前景就應該看好。
掌握公司“做什么”
董事會(huì )報告是一個(gè)對生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況全面總結和分析預測的業(yè)務(wù)報告，報告對公司的主業(yè)、產(chǎn)品產(chǎn)量、銷(xiāo)售、市場(chǎng)份額、采購和銷(xiāo)售客戶(hù)情況、主業(yè)變化原因、盈利能力以及國家宏觀(guān)政策、法規變化對公司產(chǎn)生的影響都有比較詳細的分析說(shuō)明，股民按自己的需要去分析閱讀。
一是結合國家宏觀(guān)政策、法規的調整閱讀年報，看其對公司產(chǎn)生利好還是利空，如去年一季度國家宣布對鋼鐵、電解鋁、水泥、房地產(chǎn)等行業(yè)實(shí)行宏觀(guān)調控政策，該行業(yè)中新建企業(yè)和中小企業(yè)就會(huì )受到?jīng)_擊，大型企業(yè)的競爭力增強，有可能對它產(chǎn)生重大影響。
二是結合市場(chǎng)變化和突發(fā)事件讀年報，如去年的禽流感和最近的印度洋海嘯，都對生化制藥、醫療器械、衛生、食品等行業(yè)產(chǎn)生影響，這時(shí)就分析公司的產(chǎn)品產(chǎn)量和市場(chǎng)前景與突發(fā)事件的關(guān)系，判斷公司當前和期后業(yè)績(jì)。
三是將同行業(yè)比較讀年報，在市場(chǎng)環(huán)境、宏觀(guān)政策相同的情況下，將公司的市場(chǎng)占有率和利潤率兩指標與同行業(yè)其他公司相比較，分析其優(yōu)劣。
看公司“怎么樣”
讀財務(wù)報告首先看會(huì )計師出據的審計報告是無(wú)保留意見(jiàn)、保留意見(jiàn)還是無(wú)法發(fā)表意見(jiàn)的報告，無(wú)保留意見(jiàn)是標準的審計報告，保留意見(jiàn)和無(wú)法發(fā)表意見(jiàn)是非標準的審計報告，后兩者披露一般會(huì )對公司產(chǎn)生較大的負面影響。
搞清審計意見(jiàn)后，抓重點(diǎn)看三表，即資產(chǎn)負債表、利潤及利潤分配表和現金流量表。這三表專(zhuān)業(yè)性強，指標多，適合專(zhuān)業(yè)人士研究，一般股民主要關(guān)心幾個(gè)項目：資產(chǎn)負債表中看總資產(chǎn)和資產(chǎn)負債率，總資產(chǎn)反映公司規模大小，資產(chǎn)負債率是負債與總資產(chǎn)的比率，此指標越高，債務(wù)越高，公司償債壓力大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險也大；反之，說(shuō)明公司債務(wù)輕，資金充裕，經(jīng)營(yíng)成本低。
再分析流動(dòng)資產(chǎn)、長(cháng)期投資、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的結構，看各項資產(chǎn)占有的合理性和對經(jīng)營(yíng)所起的作用。還應結合文字說(shuō)明，重點(diǎn)關(guān)注銀行借款、應收帳款、長(cháng)短期投資增減變化情況以及各項資產(chǎn)損失準備計提情況，分析有沒(méi)有如去年發(fā)生的德隆資金黑洞、長(cháng)虹巨額貨款被騙以及伊利股份巨額資金挪用等情況。
利潤及利潤分配表反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)所取得的成果，主要看利潤從何而來(lái)。公司的收入一般為主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、其他業(yè)務(wù)收入、投資收益、補貼收入、營(yíng)業(yè)外收入五項，此五項之和減去成本、稅金、三項費用、營(yíng)業(yè)外支出后即為利潤總額，再減去所得稅后為凈利潤。如凈利潤中主要由主營(yíng)利潤構成，說(shuō)明公司主要*主業(yè)發(fā)展；如其他業(yè)務(wù)利潤較大，說(shuō)明公司業(yè)績(jì)正在轉型或業(yè)績(jì)有偶然性；如補貼收入較大，說(shuō)明地方政府在幫助上市公司扭虧或保牌?，F金流量表主要揭示企業(yè)當前的償債能力和支付能力。
一般對工商企業(yè)而言，以下幾個(gè)項目值得關(guān)注：一是銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現金。一般企業(yè)中營(yíng)業(yè)現金是企業(yè)最重要的現金來(lái)源，它的多少直接決定企業(yè)現金流量能力的大??；二是購買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現金，它是企業(yè)成本費用支出的最主要項目，對本項目的分析看企業(yè)現金管理水平；三是構建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)所支付的現金，反映企業(yè)固定資產(chǎn)規模的大??；四是借款所收到的現金，反映企業(yè)的融資規模；五是現金及現金等價(jià)物凈增加額，反映企業(yè)所有經(jīng)營(yíng)、投資、籌資活動(dòng)現金收支的最后成果，這個(gè)成果的絕對值越大，企業(yè)目前獲取現金的能力、償債能力、支付能力就越強，利潤質(zhì)量就越高。
本站僅提供存儲服務(wù)，所有內容均由用戶(hù)發(fā)布，如發(fā)現有害或侵權內容，請
點(diǎn)擊舉報。
