| 種種跡象表明，目前正處于滬深300指數期貨推出時(shí)間表正式公布的前夜，預計滬深300指數期貨于12月底前后正式上線(xiàn)的可能性很大。
滬深300指數期貨推出后將對A股市場(chǎng)產(chǎn)生三大重要影響：第一，將對市場(chǎng)估值的上限產(chǎn)生影響，A股市場(chǎng)估值上限明顯脫離海外市場(chǎng)的狀況有望逐步糾正；第 二，對市場(chǎng)運行趨勢產(chǎn)生影響。短期內市場(chǎng)將先上行然后步入調整期，長(cháng)期內市場(chǎng)仍將遵行其內在規律運行；第三，滬深300指數將逐步取代上證綜指作為市場(chǎng)人 氣領(lǐng)先指數的地位。 股指期貨推出
條件基本成熟
中金所有關(guān)負責人曾表示，滬深300指數期貨正式上市的時(shí)間，主要取決于交易所、中介機構、投資者的準備工作，此外，還要考慮推出時(shí)證券市場(chǎng)的情況，選擇一個(gè)合適的時(shí)機盡早推出。
自2006年9月份中金所掛牌至今的一年多時(shí)間里，與交易所及投資者的準備工作比較而言，中介機構的準備工作相對緩慢，因此股指期貨面市的步伐很大程度 上取決于中介機構的準備情況。目前有跡象表明，中介機構的準備工作似已接近尾聲。2007年11月中旬，中金所公布了第二批12家金融期貨會(huì )員的名單。此 前，中金所還剛剛公布了《關(guān)于期貨公司申請會(huì )員資格有關(guān)問(wèn)題的通知》，表示要加快中金所會(huì )員審批；尚未取得證監會(huì )金融期貨相關(guān)業(yè)務(wù) 資格的期貨公司也可 提交會(huì )員資格預審申請。而2007年11月14日南玻A的一則公告也在不經(jīng)意間透露了中介機構備戰股指期貨的最新動(dòng)態(tài)。根據南玻A的公告，中信證券為了應 對股指期貨套利業(yè)務(wù)，建立相應交易系統，對系統進(jìn)行了一系列實(shí)盤(pán)測試，分別于2007年11月5日和9日利用自營(yíng)賬戶(hù)購入了包括南玻A的一籃子股票，并于 其后交易日賣(mài)出。以上的信息表明，中介機構的相關(guān)股指期貨準備工作已基本就緒。
而在證券市場(chǎng)上，自2007年9月份開(kāi)始，A股超級大盤(pán)發(fā)行的 步伐明顯提速，期間建設銀行自過(guò)會(huì )到掛牌交易還創(chuàng )出了大盤(pán)IPO耗時(shí)最短的記錄。2007年11月5日，總股本為1830億的中國石油登陸A股市場(chǎng)，標志 著(zhù)真正的“王者歸來(lái)”。隨著(zhù)2007年以來(lái)陸續發(fā)行的超級大盤(pán)的限售股解禁并流通上市，以及計入滬深300指數等，滬深300指數的流通市值總規模以及前 50大成分股流通市值總額的合計權重，已完全具備了作為股指期貨的標的指數正式推出期指的市場(chǎng)條件。另外，隨著(zhù)A股市場(chǎng)流通市值總規模已超過(guò)8萬(wàn)億元，且 公募基金資產(chǎn)規模已超過(guò)3萬(wàn)億元，機構投資者對于利用股指期貨來(lái)對沖手中股票頭寸風(fēng)險的需求也更為迫切。
在目前股指期貨上市的各項準備工作都已經(jīng)較充分的情況下，滬深300指數期貨很可能在2007年12月底前后推出，而此前的時(shí)間段，則是中金所公布滬深300指數期貨正式上市時(shí)間的最為敏感時(shí)期之一。 對估值極限、市場(chǎng)運行趨勢產(chǎn)生重大影響
在滬深 300股指期貨正式推出前，由于市場(chǎng)不具備做空機制，在市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現功能不完善的情況下，A股股票的價(jià)格偶爾被扭曲實(shí)屬必然。在A(yíng)股市場(chǎng)估值目前處于歷史 高位的市況下，場(chǎng)內外投資者敢于冒市場(chǎng)所面臨的潛在巨大市場(chǎng)風(fēng)險玩“博傻游戲”，大面積“看空而不做空”也實(shí)屬必然。隨著(zhù)滬深300指數期貨推出，以上的 怪現象將得到明顯改善，而A股市場(chǎng)估值的上限、下限明顯脫離海外市場(chǎng)水平也有望逐漸得到糾正。
股指期貨一旦推出，其對A股市場(chǎng)運行趨勢的影響 將很可能重演絕大部分海外市場(chǎng)推出股指期貨時(shí)股指運行的“流行模式”：第一，在股指期貨正式推出的前一個(gè)月左右的時(shí)間，包括300指數的A股主要指數很可 能繼續上漲；第二，在股指期貨推出后的三個(gè)月時(shí)間內，因市場(chǎng)估值泡沫明顯，A股市場(chǎng)很可能展開(kāi)中級調整行情；第三，股指期貨推出的初期階段，很可能將對A 股市場(chǎng)產(chǎn)生明顯的資金分流效應。事實(shí)上，在2005年A股權證市場(chǎng)推出后的6個(gè)月內，權證交易對A股股票交易的分流資金非常明顯（圖1）；第四，從長(cháng)期角 度看，股指期貨的推出與否，將不影響A股市場(chǎng)長(cháng)期運行趨勢。  滬深300指數或取代
滬綜指成為市場(chǎng)領(lǐng)先指標
滬深300指數期貨正式推出后，很可能逐漸取代滬綜指成為市場(chǎng)領(lǐng)先指標，而滬深300指數及其前10大權重指標股、滬綜指前5大指標股有望成為市場(chǎng)各主力機構資金參與滬深300指數期貨投資時(shí)的重點(diǎn)博弈對象。
主要理由如下：一方面，在滬深300指數作為股指期貨的標的指數，其波動(dòng)幅度將對機構投資者參與股指投資的收益率產(chǎn)生最直接影響的情形下，滬深300指 數及其前10大權重指標股更容易成為機構投資者的博弈對象；另一方面，滬深300指數權重股中信證券、浦發(fā)銀行等股價(jià)的波動(dòng)對滬深300指數波動(dòng)的“杠桿 效應”，皆明顯大于滬綜指權重股工商銀行股價(jià)波動(dòng)對滬綜指波動(dòng)的“杠桿效應”，因此，在股指期貨推出后，滬深300指數及其前10大成分股更可能成為機構 股指期貨投資時(shí)博弈的重點(diǎn)對象。
當然，考慮到滬深300指數與滬綜指的波動(dòng)方向與波動(dòng)幅度關(guān)聯(lián)度極大，因此，中國石化、中國人壽、中國平安、工商銀行與中國銀行等對滬綜指走勢也具備顯著(zhù)“杠桿效應”的滬綜指權重指標股，也可能成為各主力機構參與股指期貨投資時(shí)博弈的次重點(diǎn)對象?！?br> | 
