巴菲特：不可復制的21%
即便你富可敵國，即便你能夠直接獲取公司內部最核心的信息，投資者所期望的長(cháng)期投資收益率也絕不可能超過(guò)21%
2008年以來(lái)，全球股市 “熊”相畢露， A股市場(chǎng)也未能幸免于難，持續下跌的股票價(jià)格讓當年遍地是“股神”的故事成為笑談。事實(shí)上，能夠在全球 “股災”中繼續得以盛名遠揚的也只有真正的“股神”巴菲特。
“巴三條”造就股神
近期與巴菲特相關(guān)的新聞主要有兩條：其一是在蟬聯(lián)世界首富13年之后，蓋茨最終被巴菲特所取代；其二，身為伯克希爾哈撒韋公司總裁，巴菲特在給股東的公開(kāi)信中詳盡地闡述了自己的投資理念，并在信中公布了自己的部分“投資秘訣”。前者讓“股神“的名號再次張揚，而后者則引起了全球投資者的高度關(guān)注與無(wú)限感慨。
“股神”的投資秘訣想必是所有人都急于獲知的。但遺憾的是，對于早已熟悉巴菲特投資理念的人，即便重讀十遍巴菲特長(cháng)達78頁(yè)的英文版信件，獲得的也只是一些多次重復的投資觀(guān)念。
盡管在具體的文字表述上或許有些差別，但是巴菲特主要的投資觀(guān)點(diǎn)不過(guò)三條：選擇市值低估的公司；選擇熟悉而簡(jiǎn)單的公司；選擇收益穩定的公司。顯然，這些所謂的投資理念早已為其他投資者所熟知，但遺憾的是，全世界的“股神”卻只有巴菲特一人而已。如此巨大反差，究竟原因何在？
誠然，與普通的投資者相比，除去看似簡(jiǎn)單的投資理念外，巴菲特的確有一個(gè)與眾不同之處，那就是他擁有龐大的資金規模。正是憑借其雄厚、甚至可以說(shuō)是富可敵國的資金規模，巴菲特能夠容忍其投資的股票被長(cháng)期套牢。巴菲特采取“人棄我取”投資策略的中石油Ｈ股，現在看來(lái)固然是神來(lái)之筆，但事實(shí)上在巴菲特建倉三年后，該股才悄然從底部啟動(dòng)。試問(wèn)，有多少投資者能夠有足夠的資金實(shí)力和耐心承受三年的“漫漫套牢期”呢？
此外，巴菲特龐大的資金實(shí)力讓他有能力直接進(jìn)入公司管理決策機構，甚至親自擔任公司高管，包括可口可樂(lè )、寶潔、運通等。巴菲特對于這些長(cháng)期重點(diǎn)投資的對象，無(wú)不是直接介入公司董事會(huì )等管理高層，從而徹底解決了外部投資者與公司內部的信息不對稱(chēng)問(wèn)題。這一點(diǎn)對于其他試圖效仿“股神“的投資者而言，同樣也是無(wú)法與之相匹敵的。
節欲巴菲特
但必須要指出的是，資金規模的龐大絕不等同于戰無(wú)不勝。同樣是富可敵國的美國一些知名國際投行，卻在這場(chǎng)次貸危機面前徹底折腰，而之前歷次股市的崩盤(pán)，無(wú)不讓一批又一批呼風(fēng)喚雨的巨額資本瞬間消滅。
所以，資金優(yōu)勢只能保證助長(cháng)財富的規模，但是卻無(wú)法確保永遠的投資勝利。所謂大道至簡(jiǎn)，其實(shí)巴菲特之所以能夠長(cháng)期立于不敗之地，恰恰就是他能夠一直克制人性最基本的欲望，持久地秉持前述最簡(jiǎn)單的投資理念。
與所有投資者沉浸在電腦前，盯著(zhù)瞬息萬(wàn)變的股票價(jià)格完全不同，在巴菲特這位“股神”的辦公室里既沒(méi)有電腦，也沒(méi)有股票報價(jià)機或其他股票數據終端?；蛟S人們可以視之為巴菲特舉止“神秘”化的標志，但是筆者卻寧可視之為他克制人性欲望的無(wú)奈之舉。
事實(shí)上，面對每天股價(jià)的漲漲跌跌，面對瞬間獲取暴利的投資機會(huì )，只要投資者一直緊盯電腦，誰(shuí)也無(wú)法遏制參與投機的強烈欲望，巴菲特自然也不例外。與其痛苦地和逐利本性苦苦斗爭，倒不如徹底遠離誘惑，這一看似最愚蠢的辦法，卻是最為有效的辦法。
其實(shí)，投資者也不必完全把巴菲特“神化”，因為人類(lèi)的本性是無(wú)法完全抵制誘惑的。當初在網(wǎng)絡(luò )泡沫盛行的時(shí)候，巴菲特也曾一度因其與投資網(wǎng)絡(luò )股票失之交臂而后悔，盡管選擇投資網(wǎng)絡(luò )公司違背了其“只投資簡(jiǎn)單而熟悉公司”的理念。當然，事實(shí)證明，其他投資者選擇自己“無(wú)法理解”的科技股最終帶來(lái)了災難性后果。因此，與其去神化巴菲特，倒不如說(shuō)巴菲特最大的不同之處在于，他能夠更好地抑制人性對暴利的欲望，遏制投機的沖動(dòng)，事實(shí)就是如此簡(jiǎn)單。
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