12月8日，人民幣中間價(jià)大跌134個(gè)基點(diǎn)，離岸人民幣盤(pán)中震蕩超300點(diǎn)，在岸、離岸市場(chǎng)上，人民幣匯率雙雙大跌，均創(chuàng )下近三個(gè)月來(lái)新低。與此同時(shí)，11月外匯儲備意外下降872億美元，創(chuàng )下1996年有數據以來(lái)第三大月度跌幅。
上述消息引發(fā)全球外匯市場(chǎng)一片恐慌，中國央行被認為有意逐步釋放人民幣貶值壓力，同時(shí)，也引發(fā)對于本月中國央行降低存準率以釋放流動(dòng)性的預期。
872億美元的降幅，也是1996年有數據以來(lái)第三大月度跌幅。在此前的五連降中，7、8、9月單月減少規模都在400億美元以上。其中，8月的減少額更是達到歷史最高值939億美元。而在2014年6月末，中國外匯儲備規模逼近4萬(wàn)億美元。近一年半的時(shí)間，外匯儲備余額累計下降了5549億美元.
那么，錢(qián)上哪去了？對于外匯儲備大幅下降，當前市場(chǎng)存在種種猜測：第一種，在人民幣加入SDR之前，出于穩定人民幣匯率的目的，央行對于人民幣匯率進(jìn)行市場(chǎng)干預，大量拋出外儲，導致11月外儲急劇下降。第二種，由于12月美聯(lián)儲加息預期、美元升值等壓力，非美貨幣出現貶值，這對外匯儲備中的非美貨幣形成估值損失，導致外儲減少。
但真正的原因，很有可能是第三個(gè)。就在中國外匯儲備意外下降872億美元的同時(shí)，根據中國人民銀行發(fā)布的“黃金和外匯儲備報表”，截至2015年11月底，中國黃金儲備為5605萬(wàn)盎司（折合1743噸），比10月底增加67萬(wàn)盎司（折合21噸），這已是中國央行連續第五個(gè)月宣布增持黃金儲備。
隨著(zhù)人民幣納入SDR，人民幣逐漸成為國際儲備貨幣，自己的貨幣實(shí)際上就成了“外匯”，戰略性降低美元外匯儲備是合理的。這也就是為什么美國外匯儲備里90%是黃金的原因（美元本身就是國際儲備貨幣，不太需要黃金以外的外匯儲備）。
那么如何主動(dòng)降低美元外匯儲備呢？只有將美元換成其他國際資產(chǎn)，目前看只有黃金能替代美元，其他主權貨幣實(shí)際上還不如美元。至于中國所主動(dòng)降低的外匯儲備中到底有多少能轉換成黃金，目前還是個(gè)迷，但可能有10%已轉換為黃金。
與此同時(shí)，原油期貨價(jià)格周一跌至近7年來(lái)的最低點(diǎn)，歐佩克12月5日凌晨結束的會(huì )議未能就減產(chǎn)達成一致，這意味著(zhù)成員國仍繼續向過(guò)剩的市場(chǎng)輸出大量石油。中國海關(guān)總署12月9日在網(wǎng)站公布，1-11月份原油進(jìn)口3.02億噸，同比上漲8.7%，1-11月份煤及褐煤進(jìn)口同比下降29.4%至1.86億噸。
中國大慶油田其實(shí)已經(jīng)枯竭了，其他各地油田成本高的嚇死人，就算現在經(jīng)濟增速沒(méi)以前那么夸張，但對原油這樣的戰略物資，其饕餮大胃一直沒(méi)閑著(zhù)，遭遇這樣的戰略機遇，如果不抓住，那就沒(méi)什么機會(huì )了。在北京方面大舉鯨吞黃金和原油的時(shí)候，外儲爆貶也就不值得奇怪了。
眼下，全球資產(chǎn)市場(chǎng)因中國和沙特外匯儲備增加而享受的13年順風(fēng)車(chē)目前正在被強勁的頂頭風(fēng)所替代。中國、沙特阿拉伯、俄羅斯等國家的外匯存底驟降，恐怕已經(jīng)造成市場(chǎng)流動(dòng)性大幅縮減，據估計規模已超過(guò)美聯(lián)儲的QE2規模，也超過(guò)了QE3規模的一半。
如果中國外儲爆貶，引發(fā)人民幣匯率開(kāi)始抖動(dòng)，很多新興國家的貨幣就不僅僅是抖動(dòng)——要么倒下，要么巨震。與中國進(jìn)口密切相關(guān)的國家包括巴西、澳大利亞、馬來(lái)西亞、阿根廷等國家的貨幣將承受巨大的壓力，因為這種情況下，中國必須控制進(jìn)口；而人民幣貶值之后，與中國出口貿易相關(guān)度比較高的國家包括韓元、新臺幣、泰銖等貨幣也將受到壓力
今天，人民幣已經(jīng)是大盤(pán)貨幣，自然不會(huì )像很多小盤(pán)貨幣那樣上躥下跳，但只要開(kāi)始貶值，即便幅度不是很大，也會(huì )對相關(guān)國家的貨幣帶來(lái)劇烈的沖擊。巴西雷亞爾、阿根廷比索、馬來(lái)西亞林吉特、泰銖卻很可能劇烈貶值，甚至不排除有些國家出現債務(wù)違約，尤其是巴西這樣債務(wù)問(wèn)題已經(jīng)岌岌可危的國家。
人民幣之所以是新興國家貨幣的基石之一，就在于中國的外匯儲備和進(jìn)出口在支撐著(zhù)他們央行的資產(chǎn)負債表，當人民幣出現貶值、支撐力下降的時(shí)候，部分國家的貨幣自然需要臥倒，債務(wù)問(wèn)題浮上水面，這又是一個(gè)全球性的風(fēng)險。所以，人民幣保持穩定是國際責任。如果不穩定，其它國際市場(chǎng)就會(huì )出現血雨腥風(fēng)。
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