證監會(huì )深夜鼓勁 證金關(guān)鍵時(shí)刻將出手
| 時(shí)間：2015年09月07日 06:35:19 中財網(wǎng) | |
導讀： 證監會(huì )深夜鼓勁：股市穩定性增強 證金關(guān)鍵時(shí)刻會(huì )出手
證監會(huì )深夜表態(tài)穩A股：研究熔斷機制
維穩作用獲肯定 證金公司繼續集結“火力”
股市泡沫和風(fēng)險得到相當程度釋放
央行行長(cháng)周小川：股市調整已大致到位
監管層接連發(fā)聲：股市調整到位風(fēng)險得到釋放
證監會(huì )深夜鼓勁：股市穩定性增強 證金關(guān)鍵時(shí)刻會(huì )出手 [證監會(huì )負責人9月6日晚間表示，股市漲跌有其自身運行規律，一般情況下政府不干預，但在股市發(fā)生劇烈異常波動(dòng)、可能引發(fā)系統性風(fēng)險時(shí)，政府決不會(huì )坐視不管，證金公司將繼續發(fā)揮作用]
“目前，股市泡沫和風(fēng)險已得到相當程度的釋放，市場(chǎng)交易基本正常，流動(dòng)性較為充裕，市場(chǎng)內在穩定性增強?！弊C監會(huì )負責人9月6日晚間表示，股市漲跌有其自身運行規律，一般情況下政府不干預，但在股市發(fā)生劇烈異常波動(dòng)、可能引發(fā)系統性風(fēng)險時(shí)，政府決不會(huì )坐視不管，證金公司將繼續發(fā)揮作用。
下一階段，將通過(guò)從多個(gè)方面深化改革、完善監管，包括研究引入熔斷機制，嚴格管理和限制程序化交易等。同時(shí)，券商、基金、期貨公司也將得到進(jìn)一步規范。
杠桿風(fēng)險釋放 9月2日，滬指下跌0.2%收于3160.17點(diǎn)，日成交4232.62億元。對于當前的A股交易情況，證監會(huì )認為，泡沫和風(fēng)險已經(jīng)得到相當程度的釋放，市場(chǎng)交易基本正常，流動(dòng)性較為充裕，市場(chǎng)內在穩定性增強。
所謂穩定性增強，主要體現在四個(gè)方面。一是估值回落，上證綜指市盈率由前期高點(diǎn)25倍下降到15.6倍，
深證綜指、
創(chuàng )業(yè)板指市盈率幾近腰斬。
第二是杠桿風(fēng)險釋放。配資方面，
恒生電子(600570)、銘創(chuàng )、
同花順(300033)三個(gè)配資數額最多的系統已經(jīng)被關(guān)閉停業(yè);兩融方面，融資余額由前期高峰值2.27萬(wàn)億下降到1萬(wàn)億左右，回到去年年底的水平。另外，信托公司杠桿融資規模也大幅下降。
9月1日，滬深兩市融資融券余額規模為10153.84億元，下降4.14%，其中融資余額規模為10122.2億元，融券余額31.64億元。從融資規模來(lái)看，9月1日滬深兩市融資買(mǎi)入額為584.99億元，下降23.5%，融資償還額為1022.39億元，增加10.24%。
第三，股指期貨、程序化交易等得到限制。近期，中金所多次通過(guò)提高保證金、限制開(kāi)倉數量等措施，遏制市場(chǎng)過(guò)度投機;對于程序化交易，監管層也出臺措施，制止頻繁報單撤單的行為;另外，允許金融機構優(yōu)化擔保物違約處置機制和方式，對到期合約予以展期，緩解杠桿平倉壓力。
第四，流動(dòng)性良好。證監會(huì )表示，基金公司、社?；?、保險公司、企業(yè)年金、私募基金等機構投資者可用資金較多，個(gè)人客戶(hù)交易結算資金金額也大大超過(guò)去年年底水平。
股市逐步恢復常態(tài)，不代表救市完全退出。證監會(huì )表示，股市漲跌有其自身運行規律，一般情況下政府不干預，但在股市發(fā)生劇烈異常波動(dòng)、可能引發(fā)系統性風(fēng)險時(shí)，政府決不會(huì )坐視不管。
“前一階段，中國證券金融股份有限公司入市購買(mǎi)股票，對于維護股市穩定、防范系統性風(fēng)險發(fā)揮了積極作用?！弊C監會(huì )稱(chēng)，今后當市場(chǎng)劇烈異常波動(dòng)、可能引發(fā)系統性風(fēng)險時(shí)，證金公司仍將繼續以多種形式發(fā)揮穩定作用。
在此前采訪(fǎng)中，亦有分析師認為場(chǎng)內杠桿當前處于相對安全可控區域，尚難在指數波動(dòng)中迅速發(fā)生大規模強平警報。而在9月1日，多位機構人士還在采訪(fǎng)中證實(shí)，當前場(chǎng)外配資清理工作也進(jìn)入最后收官戰;將在要求的期限內排查具有分倉交易功能的信息技術(shù)系統，旨在徹底清除違法違規的配資賬戶(hù)。在此之前，除上述三個(gè)系統被停業(yè)外，多家券商還因涉嫌未按規定審查、了解客戶(hù)身份等違法違規行為，被證監會(huì )立案調查。根據場(chǎng)外配資當前的監管態(tài)勢，有信托公司表示，傘形信托也將面臨強制全部拆傘。
彌補監管漏洞 股市異常波動(dòng)，暴露了股票市場(chǎng)的不成熟、制度不健全、監管不適應，以及上市公司和投資者結構不合理、短期投機炒作等問(wèn)題。證監會(huì )認為，解決這些問(wèn)題根本上要靠深化改革、健全法制、完善監管。
主要從四個(gè)方面進(jìn)行改革完善。一是培育機構投資者，實(shí)施鼓勵長(cháng)期投資政策;二是繼續有序推進(jìn)市場(chǎng)改革開(kāi)放。包括積極穩妥實(shí)施股票發(fā)行注冊制改革，加快并購重組市場(chǎng)化改革，規范大股東和實(shí)際控制人股份轉售制度，推進(jìn)上市公司回購制度建設，以及落實(shí)分紅制度，優(yōu)化投資者回報。
近期股市異常波動(dòng)，監管層飽受爭議。證監會(huì )表示，將從多個(gè)方面采取措施彌補監管漏洞，完善市場(chǎng)管理制度。
包括研究制度實(shí)施“指數熔斷機制方案”，嚴格管理和限制程序化交易，抑制股指期貨過(guò)度投機，規范股票融資業(yè)務(wù)。另外，還將規范
證券公司、基金公司、期貨公司的業(yè)務(wù)活動(dòng)，完善風(fēng)險控制指標體系。
證監會(huì )還表示，將加強各類(lèi)賬戶(hù)和信息系統的管理，加大數據整合與共享，建立健全風(fēng)險預警體系和跨市場(chǎng)實(shí)時(shí)監控體系。另外，證監會(huì )還表示將嚴格執法，加強監管，堅決查處和遏制各類(lèi)違法違規行為。
或引入熔斷機制 在證監會(huì )上述擬推出的政策中，指數熔斷機制備受關(guān)注。美國現行熔斷機制可追溯至1987年10月全球股市暴跌的“黑色星期一”。
所謂熔斷機制，是美國證券交易委員會(huì )設立的一種保護機制，即在交易過(guò)程中，當價(jià)格波動(dòng)幅度達到某一限定目標時(shí)，交易將暫停一段時(shí)間。
中國股票市場(chǎng)沒(méi)有熔斷機制，但是在期權市場(chǎng)已經(jīng)采用。例如今年2月11日
上證50ETF期權首次觸發(fā)熔斷機制。當日下午，個(gè)別合約交易價(jià)格因做市商報價(jià)錯誤觸發(fā)交易熔斷機制，熔斷期間，未成交異常委托及時(shí)撤單，熔斷集合競價(jià)結束后，成交價(jià)格即恢復正常，風(fēng)控機制發(fā)揮作用。
據《第一財經(jīng)日報》了解，監管層對于將熔斷機制引入股票市場(chǎng)的研究已經(jīng)持續多年。一直沒(méi)有成行，一個(gè)重要原因是受到法律層面的限制。
證監會(huì )主席肖鋼2013年11月曾經(jīng)在第四屆“上證法治論壇”上表示，從境外經(jīng)驗看，各國證券監管部門(mén)都是集必要的立法、行政和司法職權于一體的法定特設機構，熔斷機制等方面的制度，很多是由證監會(huì )制定規則或者經(jīng)過(guò)證監會(huì )確認的交易所規則來(lái)安排的，有法律效力，得到法律保障。
“比如熔斷機制，當交易出現特別異常情況時(shí)，如2分鐘內股票暴漲5%，就要暫停交易10分鐘，有些交易需要取消，這在一些境外市場(chǎng)是普遍做法，但目前我國沒(méi)有明確具體的法律規定?！毙や撜f(shuō)，遇到類(lèi)似情況，證券交易所不能采取熔斷或取消交易的措施，否則，投資者打官司、上訪(fǎng)，交易所就很難講得清楚。(第.一.財.經(jīng).日.報.杜.卿.卿.)
