瑞銀證券：證券行業(yè)的市場(chǎng)環(huán)境顯著(zhù)超預期

時(shí)間：2015年04月14日 14:03:24 中財網(wǎng)

　　瑞銀證券最近發(fā)布的策略報告認為，證券行業(yè)的市場(chǎng)活躍度大幅超預期。
　　2015年以來(lái)隨著(zhù)增量資金持續流入市場(chǎng)，日均成交破萬(wàn)億成為新常態(tài)。1季度日均成交額達7614億元，大幅超出瑞銀和市場(chǎng)預期?？紤]到目前換手率仍低于2007年和2014年高點(diǎn)，瑞銀證券預期較活躍的市場(chǎng)交易仍將持續。大幅上調行業(yè)日均成交額假設，將2015-17年日均股基成交額假設上調至7500億元/7797億元/8051億元，上調幅度85%/75%/70%。
　　融資融券余額突破1.6萬(wàn)億，大幅上調融資融券余額行業(yè)假設
　　2015年1-2月由于監管層加強，融資融券業(yè)務(wù)增速略放緩，但3月受益于市場(chǎng)情緒高漲，融資融券業(yè)務(wù)再次加速。截止2015年4月初，兩融余額已突破1.6億元，超出瑞銀和市場(chǎng)預期?？紤]到目前市場(chǎng)十分活躍、投資者融資需求旺盛且監管層認可券商融資類(lèi)業(yè)務(wù)總體規范，瑞銀證券預期未來(lái)融資融券仍將保持較快增長(cháng)。大幅上調融資融券余額假設，預計2015-2017年末兩融余額分別達到2.5/3.0/3.6萬(wàn)億元，上調幅度67%/69%/81%。
　　基于行業(yè)假設調整，瑞銀證券統一上調覆蓋公司2015-17年盈利預測
　　大幅上調了日均成交額和融資融券余額的行業(yè)假設，由此瑞銀證券統一上調所覆蓋公司盈利預測。調整后的凈利潤預測大幅高于WIND市場(chǎng)一致預期?？紤]到目前市場(chǎng)情緒高漲、增量資金持續流入市場(chǎng)，證券公司直接受益于資本市場(chǎng)大發(fā)展，瑞銀證券認為2015-2017年市場(chǎng)一致預期有望上調。
　　繼續對行業(yè)保持樂(lè )觀(guān)，看好中信A、海通A和華泰證券
　　2015年以來(lái)券商板塊持續滯漲，然而從市場(chǎng)環(huán)境和上市券商1-3月財務(wù)數據看，瑞銀證券預計2015年上市券商凈利潤同比增幅普遍在70%以上，同時(shí)上市券商1季度凈利潤可能超出市場(chǎng)預期。繼續對行業(yè)保持樂(lè )觀(guān)，繼續看好基本面較好、具有業(yè)績(jì)支撐的中信A、海通A和華泰證券。