依靠其對帶領(lǐng)英國脫歐滿(mǎn)滿(mǎn)的自信以及幽默感，約翰遜（Boris Johnson）終于成功繼任英國首相。如今，這位新首相或正面臨著(zhù)職業(yè)生涯中最艱難的一場(chǎng)斗爭——對抗下跌的英鎊?？紤]到英鎊不乏羞辱英國首相，甚至將首相趕下臺的歷史，約翰遜勢將迎來(lái)一場(chǎng)惡戰。
最近英鎊跌跌不休的走勢讓人不禁想起那些年被英鎊“羞辱”的英國首相們。歷史數據顯示，至少有兩個(gè)首相的下臺與英鎊災難性的下滑脫不了干系，其中一位還是被人民親切地稱(chēng)為“最偉大英國首相”的撒切爾夫人。
第一位被下跌的英鎊趕下臺的首相是1960年代的首相威爾遜（Harold Wilson ），他一度被譽(yù)為智慧型領(lǐng)袖。當時(shí)正處于固定匯率時(shí)期，面對不斷貶值的英鎊，威爾遜多次公開(kāi)發(fā)言，試圖告訴英國公眾“你口袋里的英鎊并沒(méi)有減少”。然而，一切都是徒勞，威爾遜的聲譽(yù)還是同英鎊一同經(jīng)歷了一場(chǎng)災難性的崩潰。隨后，就職于1992年的首相梅杰（John Major） 也經(jīng)歷了同樣的悲劇。
即使是最偉大的首相也不能從這種悲劇中幸免。對此，受人尊敬的英國首相撒切爾（Margaret Thatcher）曾說(shuō)過(guò)一句名言——沒(méi)有人能夠逆市而行。
撒切爾的感慨源自于其任職期間發(fā)生的一件最令人尷尬的事件。在1985年初的一次公開(kāi)發(fā)言中，撒切爾意外地做出了一番與此前觀(guān)點(diǎn)完全相反的言論，并直接徹底擊垮了英鎊。為了收拾殘局，扭轉英鎊頹勢，英國央行將需要在當年接下來(lái)的時(shí)間內把利率一路推高至14%。因此，撒切爾與其同事就英鎊是否應該加入匯率機制發(fā)生爭執，并因此被趕下臺。
如今，英鎊不斷下跌的情形越看越熟悉。而這一次，在外匯市場(chǎng)上，約翰遜無(wú)法再通過(guò)施展個(gè)人魅力來(lái)獲勝了。那么，他會(huì )是下一個(gè)因為英鎊被趕下臺的首相嗎？
對約翰遜來(lái)說(shuō)，英國按時(shí)脫歐至關(guān)重要。大部分英國人，以及支持保守黨的絕大多數選民，都已經(jīng)對英國“綿綿無(wú)絕期”的脫歐感到厭倦及憤怒。他們選擇約翰遜當首相的最重要的一個(gè)原因就是，約翰遜似乎對帶領(lǐng)英國在預定的10月31日前脫歐充滿(mǎn)信心。
因此，對約翰遜和整個(gè)保守黨來(lái)說(shuō)，趕在最后期限前脫歐已成為一個(gè)事關(guān)生死存亡的問(wèn)題。如果不能按時(shí)脫歐，保守黨受到的損害將遠遠大于無(wú)協(xié)議脫歐帶來(lái)的經(jīng)濟損害。
對此，約翰遜也曾說(shuō)過(guò)，毫無(wú)疑問(wèn)，他更愿意以談判的方式離開(kāi)歐盟，但達成協(xié)議并不是他的首要任務(wù)。與其不能按時(shí)脫歐，他寧愿選擇無(wú)協(xié)議脫歐。
目前，距離最后期限只剩下最后3個(gè)月，通過(guò)重新談判來(lái)達成一項新協(xié)議將異常困難，無(wú)協(xié)議脫歐的可能性實(shí)際上比市場(chǎng)預計的要高得多。
在約翰遜全心全意致力于按時(shí)脫歐的同時(shí)，市場(chǎng)則開(kāi)始擔心無(wú)協(xié)議脫歐將帶來(lái)的混亂，以及對英鎊的打擊。幾個(gè)月來(lái)，任何增加無(wú)協(xié)議脫歐可能性的消息都打壓了英鎊，而任何降低無(wú)協(xié)議脫歐可能性的消息都提振了英鎊。
這就提出了兩個(gè)至關(guān)重要的問(wèn)題：
1. 無(wú)協(xié)議脫歐的可能性有多高？
2. 無(wú)協(xié)議脫歐對英鎊的打擊究竟會(huì )有多大？
在本月早些時(shí)候的競選活動(dòng)中，約翰遜曾自信地表示，他估計發(fā)生無(wú)協(xié)議脫歐的風(fēng)險僅為百萬(wàn)分之一。然而市場(chǎng)更傾向于將他這種自信的表態(tài)當作一種政治宣傳手段，實(shí)際硬脫歐概率更接近負責無(wú)協(xié)議脫歐方案的策劃者戈夫（Michael Gove）所言的“超過(guò)50%”。
那么無(wú)協(xié)議脫歐對英鎊的打擊究竟會(huì )有多大呢？
英國經(jīng)濟學(xué)家漢森（Dan Hanson）估計，無(wú)協(xié)議脫歐的風(fēng)險有可能會(huì )高達65%，作為對此的反應，英鎊可能會(huì )再跌13%?！盁o(wú)協(xié)議脫歐”的概率每增加1%，貿易加權的英鎊價(jià)值就會(huì )下跌0.2%。
倫敦資本經(jīng)濟公司（Capital Economics）對以外的數據進(jìn)行回歸后發(fā)現，無(wú)協(xié)議脫歐”的概率每增加10%，英鎊兌美元就會(huì )貶值3.5美分。按65%的硬脫歐可能性來(lái)計算，英鎊將會(huì )再跌22美分左右。這將是有史以來(lái)，英鎊第一次幾乎完全與美元等值。
此外，除了無(wú)協(xié)議脫歐，英鎊還面臨著(zhù)被高估的風(fēng)險。
一般來(lái)講，很難直接確定一種貨幣的內在或潛在價(jià)值，但可以通過(guò)計算維持兩種貨幣之間購買(mǎi)力平價(jià)所需的匯率水平來(lái)估計。
德意志銀行（Deutsche Bank）策略師George Saravelos的計算發(fā)現，如下圖所示，目前的英鎊兌歐元估值過(guò)高，英鎊將進(jìn)一步走弱。
與此同時(shí)，Saravelos還發(fā)現，目前看來(lái)，英國的經(jīng)常賬戶(hù)是主要貨幣中最疲軟的。這也將加大無(wú)協(xié)議脫歐對英鎊的打擊，因為英國將在重新談判貿易協(xié)定時(shí)處于劣勢。
本周四，英國央行將緊跟美聯(lián)儲公布7月利率決定，你們的英鎊單怎么做？
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