規避短期震蕩 部分QFII減倉凌厲
素來(lái)維持滿(mǎn)倉策略的QFII中國基金，在去年末開(kāi)始了大規模減倉的操作。
由上海證券報與理柏中國共同推出的QFII中國基金A股基金11月報顯示，QFII中國A股基金在11月后開(kāi)始批量減倉，當月進(jìn)入統計的10只QFII中國A股基金，有七只出現力度不等的減倉操作，為近三年來(lái)罕見(jiàn)。
不過(guò)，截至當月末，QFII基金整體倉位依然高達90%左右，部分QFII中國基金在月報中也表示，調整倉位主要為應對短期震蕩加劇的市場(chǎng)格局，對中國經(jīng)濟長(cháng)期看多的想法沒(méi)有改變。
部分QFII減倉凌厲
最新發(fā)布的QFII中國A股基金11月報顯示，當月QFII的減倉范圍高達七成。不過(guò)以減倉力度而論，上述QFII基金大致可分為兩類(lèi)，荷銀中國和申萬(wàn)藍澤系列QFII基金的減倉幅度較大，平均在3%~6%之間。而摩根大通、日興黃河等基金的減倉幅度較小，僅為2%以?xún)取?
申銀萬(wàn)國藍澤A股系列基金大幅度減倉并不令人意外，因為該基金的風(fēng)格一貫比較靈活。統計顯示，該基金今年5月份就開(kāi)始持續減低倉位，但在10月份又突然加倉，致使成為大跌前最后加倉的QFII。
不過(guò)在11月份，該基金旗下的3號和1號基金都出現了順勢減倉的跡象。截至11月末，3號減倉5.45%，1號基金減倉3.46%，月末股票倉位降低至八成以下。不過(guò)，該系列基金的2號基金在11月中倉位不降反升，達到87.23%。上述跡象顯示，該系列基金操作上出現了明顯的分化局面。
減倉源于不確定性
QFII中國基金的大手筆減倉和預期市場(chǎng)波動(dòng)性加大密切相關(guān)。
APS中國A股基金在當月月報中表示，該基金降低了周期類(lèi)股的投資規模，并且有意識的將投資組合轉向防御股。該基金相信，市場(chǎng)情緒將在短期內持續低落，而未來(lái)地區市場(chǎng)的波動(dòng)性加大和陸續出臺的調控政策是上述表現的主因。
荷銀中國基金則表示，近期，投資者將會(huì )關(guān)注當局可能實(shí)行的收緊措施，以減低內陸市場(chǎng)的過(guò)度投機情況，令股市波動(dòng)增加及走勢偏軟，成品油價(jià)格上漲進(jìn)一步影響了市場(chǎng)表現。因此該基金在組合策略方面將偏重煤炭、機械、證券、媒體等行業(yè)，主要考慮上述行業(yè)將持續受惠于強勁的經(jīng)濟增長(cháng)及經(jīng)濟結構的逐步改變。另外，該基金亦透露，將在適當時(shí)機增持銀行和房地產(chǎn)業(yè)股票。
馬丁可利趁機加倉
操作的分化，在不同系列的QFII中有更明顯的表現。
QFII中國A股基金11月報顯示，業(yè)內規模最大的QFII機構之一馬丁可利，在11月中大比例加倉。股票倉位在11月中，從88.5%一路提升到93.7%。這一操作與大部分QFII完全相反。該基金經(jīng)理在月報中表示，管理層使宏觀(guān)經(jīng)濟降溫的舉措已經(jīng)開(kāi)始顯效，流動(dòng)性收縮的跡象開(kāi)始出現，信貸收緊的趨勢越來(lái)越明顯，房地產(chǎn)市場(chǎng)的上漲趨勢將必然被遲滯。具體投資上，該基金持有比例最高的10只股票明顯偏向制造業(yè)和公用事業(yè)，顯示了明顯抗周期波動(dòng)的意味。 （上海證券報）
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