2006年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)回顧在產(chǎn)量及品種大幅增加的推動(dòng)下，公司全年實(shí)現銷(xiāo)售收入約546億元，同比增長(cháng)106%，實(shí)現凈利潤約68億元，同比增長(cháng)229%，每股收益達1.154元。在此期間，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤率高達23.76%，加權平均凈資產(chǎn)收益率26.44%，盈利能力在同行業(yè)相當突出。
2007年度經(jīng)營(yíng)情況據有關(guān)媒體披露，鞍鋼集團2007年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的主要目標為：生產(chǎn)鐵1600萬(wàn)噸、鋼1600萬(wàn)噸、鋼材1485萬(wàn)噸。由于鞍鋼集團主要的鋼鐵資產(chǎn)基本已進(jìn)入股份公司，因此股份公司07年需實(shí)現的鋼鐵產(chǎn)量基本上等同于集團。
投資亮點(diǎn)公司最大的競爭優(yōu)勢在于三方面：其一是集團擁有大量低成本鐵礦資源；其二是公司鲅魚(yú)圈項目預計08年上半年各生產(chǎn)線(xiàn)陸續進(jìn)入投產(chǎn)期，1000萬(wàn)噸產(chǎn)能保障公司業(yè)績(jì)增長(cháng)；其三是公司產(chǎn)品結構日益多元化、高端化，企業(yè)盈利能力保障較為充分。
投資建議在國內資本市場(chǎng)及鋼鐵行業(yè)持續景氣運行、企業(yè)新增產(chǎn)能不斷釋放、生產(chǎn)成本低廉等方面的支撐下，公司投資價(jià)值明顯，2007年公司每股收益預計1.49元，合理動(dòng)態(tài)市盈率應在15倍以上，合理股價(jià)不應低于22.35元，建議買(mǎi)入。
2006年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)回顧自05年底收購集團主要鋼鐵資產(chǎn)之后，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)實(shí)現了跨越式發(fā)展。2006年，公司產(chǎn)鐵、鋼、材分別為1,515.20、1,516.68、1,402.35萬(wàn)噸，均同比增長(cháng)了100%以上。與此同時(shí)，產(chǎn)品品種也覆蓋至冷軋板、鍍鋅板及彩涂板、厚板、冷軋硅鋼、熱軋板等主要鋼種，其中銷(xiāo)售收入以熱軋板、冷軋板、鍍鋅板及彩涂板、厚板、無(wú)縫管等為主，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤率均在12%以上，產(chǎn)品盈利能力強，市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險明顯減弱。
在產(chǎn)量及品種大幅增加的推動(dòng)下，公司全年實(shí)現銷(xiāo)售收入約546億元，同比增長(cháng)106%，實(shí)現凈利潤約68億元，同比增長(cháng)229%，每股收益達1.154元。在此期間，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤率高達23.76%，加權平均凈資產(chǎn)收益率26.44%，公司整體盈利能力在同行業(yè)相當突出。
2007年經(jīng)營(yíng)目標在年報披露中，經(jīng)營(yíng)目標比較模糊，只是著(zhù)重提到了把鲅魚(yú)圈鋼鐵廠(chǎng)建設成為現代化鋼鐵新區。據有關(guān)媒體披露，鞍鋼集團2007年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的主要目標為：生產(chǎn)鐵1600萬(wàn)噸、鋼1600萬(wàn)噸、鋼材1485萬(wàn)噸。由于鞍鋼集團主要的鋼鐵資產(chǎn)基本已進(jìn)入股份公司，因此股份公司07年需實(shí)現的鋼鐵產(chǎn)量基本上等同于集團。目前，鲅魚(yú)圈項目2006年底完成工程進(jìn)度的23%，07年全面竣工的可能性較小，推動(dòng)公司鋼鐵產(chǎn)量的動(dòng)力來(lái)自于西區的產(chǎn)能釋放。與此同時(shí)，西區經(jīng)過(guò)半年的投產(chǎn)運行，07年的生產(chǎn)將漸入佳境，新建生產(chǎn)線(xiàn)的生產(chǎn)效率將進(jìn)一步提升。2007年，公司鋼材產(chǎn)量預計超過(guò)80萬(wàn)噸。
根據年報披露的募集及非募集資金項目，2007年新增產(chǎn)能可能主要在于西區1450項目，擴大冷軋產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。另外，擴大產(chǎn)量的主要途徑就是已投產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)的達產(chǎn)及超產(chǎn)。
投資亮點(diǎn)公司最大的競爭優(yōu)勢在于三方面：
其一是鞍鋼集團擁有六座礦山，鐵礦石儲量豐富，目前年產(chǎn)鐵礦石1,600萬(wàn)噸以上，已擁有先進(jìn)的選礦技術(shù)和設備，可為鞍鋼股份提供大量低成本鐵礦資源，有效的降低了公司對市場(chǎng)鐵礦石的依賴(lài)，控制行業(yè)日益上揚的成本壓力。鞍鋼集團已承諾，鞍鋼股份采購集團鐵礦石可優(yōu)惠的金額為前一半年度中國鐵精礦進(jìn)口到岸的海關(guān)平均報價(jià)的10%，該承諾自公司本次重大資產(chǎn)購買(mǎi)交割日起生效，至2007年12月31日終止，無(wú)形中增強了公司的盈利能力。
其二是公司鲅魚(yú)圈項目經(jīng)07年建設后，預計08年上半年各生產(chǎn)線(xiàn)陸續進(jìn)入投產(chǎn)期，1000萬(wàn)噸產(chǎn)能保障公司業(yè)績(jì)增長(cháng)，到2010年底，保守估計公司自身產(chǎn)鋼規模將擴張至2500萬(wàn)噸，成為國內產(chǎn)鋼規模最大的企業(yè)之一。另外，公司是鞍本集團最重要的融資平臺，隨著(zhù)鞍本集團中鞍鋼、本鋼的同業(yè)競爭關(guān)系日益受到監管部門(mén)的重視，整合兩家企業(yè)是大勢所趨。因此，作為集團最重要的融資平臺，鞍鋼股份未來(lái)發(fā)展不可限量。
其三是公司產(chǎn)品結構日益多元化、高端化，企業(yè)盈利能力保障充分。資產(chǎn)收購后，公司成為了一個(gè)以板材為主的特大型鋼鐵企業(yè)，產(chǎn)品覆蓋范圍廣，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤率均在12%以上。隨著(zhù)企業(yè)技術(shù)開(kāi)發(fā)的不斷進(jìn)步，高技術(shù)含量、高附加值的新產(chǎn)品陸續投放市場(chǎng)，保障企業(yè)核心競爭能力。
盈利預測盈利預測前提：
1、 國際鋼材需求保持平穩增長(cháng)；2、 國內經(jīng)濟保持平穩較快發(fā)展，工業(yè)化、城市化進(jìn)程不斷深化，國內鋼材需求保持平穩增長(cháng)；3、 國內鋼鐵行業(yè)宏觀(guān)調控措施行之有效，新增產(chǎn)能釋放速度逐漸下降，未來(lái)控制在10%以?xún)龋?、 鞍鋼股份鲅魚(yú)圈項目在08年釋放產(chǎn)能，于2010年一期500萬(wàn)噸達產(chǎn)。
5、 集團供應給股份的鐵礦石始終給與06年的優(yōu)惠政策；6、 其他因素基本06年相應比例進(jìn)行測算。
投資建議公司擁有成為國內未來(lái)鋼鐵巨頭之一的潛質(zhì)，也是鞍本集團今后資產(chǎn)整合運作的最佳平臺。在國內資本市場(chǎng)及鋼鐵行業(yè)持續景氣運行、企業(yè)新增產(chǎn)能不斷釋放、生產(chǎn)成本低廉等方面的支撐下，公司投資價(jià)值明顯，2007年公司每股收益預計1.49元，合理動(dòng)態(tài)市盈率應在15倍以上，合理股價(jià)不應低于22.35元，建議買(mǎi)入。
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