亚洲日本在线在线看片_ 多因子量化選股模型1.0

【導讀】：
①、文章比較長(cháng)且有點(diǎn)專(zhuān)業(yè)，如果沒(méi)耐心的讀者，可以直接拉到最后看股票池，但這樣的話(huà)，您會(huì )錯過(guò)選股思路，另外本文只談基本面，如果高手您覺(jué)得“A股談基本面就太傻太天真了”的話(huà)，您可以忽略下面內容，并關(guān)閉頁(yè)面，因為本文對個(gè)股的基本面探討可能不適合您；
②、本文只從基本面選股，暫未涉及對股票池進(jìn)行歷史回測，但這方面工作會(huì )在以后進(jìn)行，目前只是跟大家分享選股思路；
③、本文涉及的個(gè)股專(zhuān)業(yè)指標比較多，但放心，我會(huì )對指標進(jìn)行科普，所以文章內容會(huì )比較長(cháng)，如果要吃透本文的個(gè)股對應的指標意義，請務(wù)必認真閱讀下方指標說(shuō)明；
④、一般個(gè)股的財報指標非常多，但我只把核心的指標抽取出來(lái)，然后再對這些重要指標進(jìn)行條件限制來(lái)篩選個(gè)股，通過(guò)這個(gè)方法，基本能把基本面較為好的個(gè)股挑選出來(lái)，注意這里指的是基本面較為良好，但顏值高，并不代表能賺錢(qián)，賺不賺錢(qián)還得看實(shí)力；
⑤、再次強調：文章內容比較多，建議讀者準備足夠長(cháng)時(shí)間來(lái)閱讀，讀完絕對讓你受益匪淺！當然了，高手可以自行略過(guò)，并關(guān)閉本頁(yè)面......
⑥、如果大家還有其他牛逼財務(wù)指標，不妨告訴小弟，我可以按情況添加進(jìn)去，更多的條件理論上可以找出基本面更好的個(gè)股。

【一、個(gè)股指標簡(jiǎn)介（紅色加粗指標個(gè)人認為比較重要）】
這部分內容的指標比較多，大家可以分步閱讀。

主要指標：
①、EPS：即每股收益，即公司每一個(gè)的利潤
②、PE：即市盈率，P為價(jià)格，E為每股收益（EPS）
③、CAGA：凈利潤復合增長(cháng)率，一般挑選近3年的凈利復合增長(cháng)率，帶有預測性質(zhì)的指標
④、PEG：這個(gè)指標我個(gè)人認為比較重要，這里鑒于文章篇幅限制，淺嘗則已，有興趣的投資者可以自行百度。
公式：PEG=PE/預期的企業(yè)年增長(cháng)率，PE著(zhù)眼于股票的低風(fēng)險，而PEG在考慮低風(fēng)險的同時(shí)，又加入了未來(lái)成長(cháng)性的因素，因此這個(gè)指標比PE能更全面地對新興市場(chǎng)的股票進(jìn)行估值。
比如一支公司股票目前以20倍市盈率交易，未來(lái)公司EPS增長(cháng)率為20%，則PEG為1，說(shuō)明股價(jià)正好反映其成長(cháng)性，不貴也不便宜;如果未來(lái)EPS增長(cháng)率為40%，PEG為0.5，顯示當前股價(jià)明顯低估了公司業(yè)績(jì)的成長(cháng)性，有很好的投資價(jià)值;但如果未來(lái)EPS增長(cháng)率只有10%，PEG高達2，則說(shuō)明高估，股價(jià)有下跌需要。
⑤、負債率：這個(gè)簡(jiǎn)單，就是看企業(yè)自身的錢(qián)除以借回來(lái)的錢(qián)，制造業(yè)企業(yè)一般負債率較高
⑥、每股現金流：這個(gè)指標個(gè)人認為比較重要，意思是指：即公司每創(chuàng )造1元利潤時(shí)，帶來(lái)多少元的現金流入。如果為負值派發(fā)的紅利的壓力就較大。
有些上市公司在以關(guān)聯(lián)交易操作利潤時(shí)，一般也會(huì )在現金流量方面暴露有利潤而沒(méi)有現金流入的現象，因此利用每股營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)現金流量?jì)纛~去分析公司的獲利能力，比每股盈利更如客觀(guān)，有其特有的準確性?？梢哉f(shuō)每股現金流量就是公司獲利能力的質(zhì)量指標。

利潤表指標：
①、凈利潤：這個(gè)簡(jiǎn)單，就是企業(yè)賺了多少錢(qián)
②、ROE：凈資產(chǎn)收益率，公式：ROE = 凈利潤 ÷ 股東權益
ROE這個(gè)指標就是反映了股東的投資到底能收回多少企業(yè)的利潤，一般每年有15%以上算比較好。
③、ROA：總資產(chǎn)收益率，公式：ROA = ROE×（1-資產(chǎn)負債率）
ROE指標有個(gè)弊端：理論上除了提高ROA可以提高ROE，還有一種方法可以提高ROE，那就是舉債，但前提是項目回報穩定，如果單純大幅舉債，一旦項目出現虧損，ROE會(huì )減少的
通過(guò)ROA，可以跟ROE進(jìn)行互補，全面反映一個(gè)企業(yè)資金運作的整體效果的指標，應當是ROA，而非ROE，比較一下它與凈資產(chǎn)收益率的差別，僅在于分母的計算范圍上，凈資產(chǎn)收益率的計算分母是凈資產(chǎn)，總資產(chǎn)收益率的計算分母是全部資產(chǎn)，這樣分子分母才具有可比性，在計算口徑上才是一致的。
④、核心利潤：核心利潤率是剔除了營(yíng)業(yè)外收入、投資收益等偶發(fā)性因素，企業(yè)如果提高了營(yíng)業(yè)收入，降低了成本及期間費用，才是好企業(yè)。
公式：核心利潤=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本-營(yíng)業(yè)稅金及附加-期間費用，核心利潤才是企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的主要來(lái)源；

現金表指標：
①、經(jīng)營(yíng)現金流凈額、投資現金流凈額、籌資現金流凈額：
企業(yè)活動(dòng)：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)。
○經(jīng)營(yíng)活動(dòng)：銷(xiāo)售和購買(mǎi)商品，提供和接受勞務(wù)、支付稅費等，經(jīng)營(yíng)現金流凈額為負，說(shuō)明企業(yè)入不敷出；
○投資活動(dòng)：企業(yè)長(cháng)期資產(chǎn)的購建，如購建廠(chǎng)房，購買(mǎi)無(wú)形資產(chǎn)，買(mǎi)賣(mài)交易性金融資產(chǎn)、債券，處置機器設備等。（不包括現金等價(jià)物在內的活動(dòng)），投資現金流凈額為負，一般說(shuō)明企業(yè)進(jìn)行了對外投資，是正常行為；
○籌資活動(dòng)：借入和歸還長(cháng)期借款、發(fā)行長(cháng)期債券、發(fā)行股票、所有者增資、分紅等，籌資現金流凈額為負，說(shuō)明企業(yè)歸還負債，為正則說(shuō)明有利息或股息收入等。
②、凈現金流：公式：凈現金流=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)利潤+投資活動(dòng)利潤+籌資活動(dòng)利
另外，一般來(lái)講，凈利潤≈經(jīng)營(yíng)活動(dòng)利潤+投資活動(dòng)利潤+籌資活動(dòng)利，這個(gè)指標說(shuō)明的是用來(lái)判斷企業(yè)是否有錢(qián)賺，但沒(méi)錢(qián)花。

以上就是個(gè)股對應的財報中，個(gè)人認為較為重要的指標，如果大家有其他更好的指標，可以告訴小弟，我會(huì )盡力添加到模型中去，好了指標說(shuō)明情況大致如上，激動(dòng)人心的選股步驟，下面為您呈現，如果讀到這里您感覺(jué)累了困了，不用喝東鵬特飲，記錄一下，稍作休息，等有精神再來(lái)開(kāi)始讀下面內容也可以。(*^__^*)

====================【美女分界線(xiàn)】======================

【二、選股思路】
市場(chǎng)接近3000只個(gè)股，如果手工導出近3000只個(gè)股的財務(wù)數據，然后一個(gè)一個(gè)去篩選指標，估計2年都完成不了，而且太耗時(shí)間和人工成本了，而且只有我一個(gè)人做的話(huà)，那實(shí)在是傷不起，但利用機器人，就能自動(dòng)完成這些機械步驟了，于是在同事的幫助下，我大致確定了要加入模型的個(gè)股指標，然后就去找數據源，數據源大概花了幾天時(shí)間吧，然后就開(kāi)始寫(xiě)代碼，做程序，大概花了1周時(shí)間，代碼寫(xiě)好，并運行了一次，發(fā)現數據不太理想，于是就再開(kāi)始設計2.0的程序，前前后前大概用了2周時(shí)間，終于把相對完善的程序寫(xiě)了出來(lái)，測試運作了一次，大概半小時(shí)可以把2950全市場(chǎng)個(gè)股想要的指標全部取出來(lái)，重要且最基礎的步驟完成了，接下來(lái)就是對全市場(chǎng)的樣本個(gè)股數據，進(jìn)行清洗過(guò)濾。

怎么過(guò)濾數據呢？這個(gè)不難，因為最難的部分就是導入全部指標到全市場(chǎng)的個(gè)股，這一步驟做好了，后面就不難，所以目前我們可以按照自己對指標的要求，進(jìn)行過(guò)濾數據，比如你想要拿近三年凈利潤增長(cháng)百分比在多少以上和每年的現金流情況如何如何，都能進(jìn)行篩選，以下我講下我們過(guò)濾數據的條件。

①、篩選市盈率（PE）大于0，但低于50倍個(gè)股
解釋?zhuān)哼@是最基礎步驟，PE大于0說(shuō)明不是業(yè)績(jì)虧損個(gè)股，超過(guò)50倍市盈率的，我不要，因為越高不是越好，風(fēng)險也會(huì )越高；
②、PEG 大于0，但低于1.2倍的個(gè)股
解釋?zhuān)哼x擇PEG大于，即剔除了虧損個(gè)股，為什么要選擇低于1.2呢？上面有提到：
一支公司股票目前以20倍市盈率交易，未來(lái)公司EPS增長(cháng)率為20%，則PEG為1，說(shuō)明股價(jià)正好反映其成長(cháng)性，不貴也不便宜;如果未來(lái)EPS增長(cháng)率為40%，PEG為0.5，顯示當前股價(jià)明顯低估了公司業(yè)績(jì)的成長(cháng)性，有很好的投資價(jià)值;但如果未來(lái)EPS增長(cháng)率只有10%，PEG高達2，則說(shuō)明高估，股價(jià)有下跌需要。
所以選擇PEG為1.2的，算是一個(gè)折衷方法。
但注意的是：PEG這個(gè)指標是建立在市場(chǎng)機構對個(gè)股有3年以上的業(yè)績(jì)預測基礎之上，而我在跑程序導入數據的時(shí)候發(fā)現，全市場(chǎng)個(gè)股（2940多家）大概有四分一的個(gè)股，機構并沒(méi)有對他們進(jìn)行業(yè)績(jì)預測，也就是說(shuō)這部分個(gè)股難免會(huì )被剔除，這個(gè)我暫時(shí)也沒(méi)辦法，因為我總不可能自己去預測個(gè)股業(yè)績(jì)嘛，我們只能看機構們對個(gè)股的業(yè)績(jì)預測，然后取平均數值，如果不用這個(gè)指標，也可以，但我個(gè)人還是比較看好PEG指標，所以對于這一點(diǎn)可能會(huì )錯過(guò)某些牛股，大家要注意。
③、近三年ROE和ROA的平均增速要在15%以上
解釋?zhuān)哼@個(gè)指標沒(méi)啥好說(shuō)的，大致意思就是每年利潤大概要有15%以上的增長(cháng)，否則就剔除。

通過(guò)以上三個(gè)指標過(guò)濾下來(lái)后的個(gè)股，讓我有些意外，因為只有不到20只個(gè)股。這個(gè)暫定為量化多因子選股1.0股票池，后面我每個(gè)月再跑一次程序，把符合條件的個(gè)股再進(jìn)行調整，然后再對比滬深300漲跌幅，就能知道這策略是否可行，內容大致如上，感謝大家抽空看完，我會(huì )每月更新一次股票池。

PS：由于指標數量較多，單行未能完全展示，故分開(kāi)兩行，大家自行比照即可

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