貴金屬：短期看避險長(cháng)期看通脹薦3股
歷史上美元四次加息,三次下跌,一次上漲,三次下跌中,有兩次下跌不到2%,一次下跌27.5%;一次上漲漲幅66%。且在加息初期(半年左右)黃金價(jià)格三次上漲,一次下跌。美元加息并不決定黃金價(jià)格走勢。
美元指數處于周期高點(diǎn)。
從美國和主要美元指數組成地區的經(jīng)濟增長(cháng)情況來(lái)看,歐元區和日本在2013年觸底之后,開(kāi)始恢復強勢復蘇,2015年三季度和美國GDP 增速持平,對應的美元指數也大概率開(kāi)始進(jìn)入了階段性高點(diǎn)。美元指數上一輪周期時(shí)間跨度為16年,本輪周期啟動(dòng)已持續15年,其本身也處于周期高點(diǎn)。
貴金屬價(jià)格短期看風(fēng)險,長(cháng)期看通脹預期。
大宗商品的價(jià)格低位,推升全球金融危機爆發(fā)的可能性,避險需求提升,利好貴金屬。最近四年,大宗商品快速下跌,全球進(jìn)入通縮環(huán)境。從成本端看,大宗商品已進(jìn)入確定性的底部。價(jià)格止跌,則對CPI 的負貢獻消除,通脹預期將抬升。
貴金屬為全球定價(jià)品種,人民幣貶值情況下,人民幣計價(jià)的貴金屬價(jià)格漲幅為美元計價(jià)的貴金屬漲幅疊加人民幣相對美元的貶值幅度。另外保值需求提升貴金屬的投資價(jià)值。
白銀——貴金屬中的戰斗機。
白銀的價(jià)格彈性將大于黃金。目前comex 黃金與白銀的價(jià)格比值為77,為最近20年的高點(diǎn)。1990年至今比值均值為60,2000年至今比值均值為58。隨著(zhù)白銀在新興行業(yè)的應用更加廣泛,推測黃金與白銀的價(jià)格比值將下降,白銀相對于黃金價(jià)格上漲。
業(yè)績(jì)彈性大小分析。
黃金行業(yè)彈性大小排序為:山東黃金[0.75% 資金 研報]、紫金礦業(yè)[1.51% 資金 研報]、豫光金鉛[10.01% 資金 研報]、赤峰黃金。白銀價(jià)格未來(lái)向上彈性將大于黃金,金貴銀業(yè)其價(jià)格彈性為山東黃金的1.5倍。其他白銀公司有豫光金鉛和銀泰資源。
金貴銀業(yè)貴金屬彈性第一股。
預計公司2015年盈利1.2億元左右,假若2016年白銀價(jià)格止跌,則金貴銀業(yè)凈利潤有望在2015年的基礎上增長(cháng)1.4-2億元,達到2.6-3.2億元,若白銀價(jià)格上漲10%,則公司毛利繼續增長(cháng)1.4-2億元之間。
需要關(guān)注的重點(diǎn)公司:金貴銀業(yè)、豫光金鉛、銀泰資源。銀河證券
環(huán)保：智慧環(huán)保將推廣落地薦4股
2月初,北京控股[0.00%]宣布以14.38億歐元(折合人民幣105.12億元)收購德國廢物能源利用公司EEW,后者2015年垃圾處理量440萬(wàn)噸,占據德國17%的市場(chǎng)份額;天翔環(huán)境公告擬收購德國B(niǎo)WT公司(主營(yíng)水處理、烴加工等),后者2015年收入超過(guò)2.82億歐元。2015年以來(lái),已有國禎環(huán)保、天翔環(huán)境、巴安水務(wù)[6.33% 資金 研報]、聚光科技[5.98% 資金 研報]等數家環(huán)保公司開(kāi)啟海外“取經(jīng)”之旅,通過(guò)并購方式引入國外先進(jìn)技術(shù),對接我國廣闊的環(huán)保市場(chǎng)。
重慶將建設環(huán)保物聯(lián)網(wǎng),“智慧環(huán)?！庇型诙嗍∈型茝V
根據重慶日報報道,2016年重慶市將加快推進(jìn)環(huán)保信息化建設,并借助市場(chǎng)化手段建設和運行維護全市一體化環(huán)保物聯(lián)網(wǎng)。重慶市打造的環(huán)保物聯(lián)網(wǎng)包括38家國控固定污染源在線(xiàn)監測、100個(gè)揚塵自動(dòng)檢測、9個(gè)水質(zhì)自動(dòng)檢測固定站和市級重點(diǎn)監管企業(yè)的600余個(gè)排污口的監測情況,通過(guò)綜合應用傳感器、定位系統、衛星遙感等裝置與技術(shù),實(shí)時(shí)采集污染源、環(huán)境質(zhì)量等信息,從而實(shí)現實(shí)時(shí)掌握大氣、水、土壤、噪聲和輻射等整個(gè)環(huán)境的變化情況,以及各個(gè)監管對象的排放情況和各種違法排放行為。伴隨新環(huán)保法的逐步執行,我們預計類(lèi)似重慶環(huán)保物聯(lián)網(wǎng)模式的“智慧環(huán)?！庇型谌珖鄠€(gè)省市推廣。建議重點(diǎn)關(guān)注監測板塊,如聚光科技、先河環(huán)保[4.14% 資金 研報]等公司。
環(huán)保部清理“紅頂中介”兌現承諾
環(huán)保部2月2日向媒體通報,環(huán)保部直屬單位8家、地方140家環(huán)評機構已與環(huán)保系統脫鉤,徹底退出建設項目環(huán)評技術(shù)服務(wù)市場(chǎng)。當前環(huán)保部門(mén)清理“紅頂中介”相當于對環(huán)評領(lǐng)域進(jìn)行的“供給側”改革。環(huán)評領(lǐng)域的“供給側”改革有利于規范環(huán)評市場(chǎng),營(yíng)造公平競爭的市場(chǎng)環(huán)境。
投資組合:ST秦嶺+大通燃氣[5.80% 資金 研報]+聚光科技+維爾利[6.48% 資金 研報]。廣發(fā)證券[5.74% 資金 研報]
傳媒：春節檔一片火熱薦5股
據相關(guān)數據顯示,2016春節檔前5天的票房分別為6.64、5.24、5.07、4.71、4.49億,連續5天超越此前國內電影單日最高票房紀錄(2015年7月18日的4.25億元),呈現出極為火熱的態(tài)勢。同時(shí),影片《美人魚(yú)》成為春節票房無(wú)愧的吸金王,該片首日票房2.76億元,創(chuàng )下單片首映紀錄,前5天票房均在2.5億元左右,4天突破10億元,刷新最快破10億華語(yǔ)片紀錄。
點(diǎn)評:
行業(yè)高增長(cháng)態(tài)勢依舊,優(yōu)質(zhì)IP盡顯威力
首先,我們認為春節檔電影票房的火熱行情繼續揭示了目前國內電影產(chǎn)業(yè)的整體發(fā)展仍然處于高增長(cháng)態(tài)勢,國內超過(guò)3.2萬(wàn)塊的電影屏幕為大盤(pán)及單片票房收入形成了極為有力的支撐,因此我們繼續看好今年國內電影市場(chǎng)整體的發(fā)展水平,各項票房紀錄的打破頻率也將繼續加快腳步,全年票房超過(guò)600億元,維持40%左右的增長(cháng)率將是大概率事件。
此外,對于《美人魚(yú)》為代表的優(yōu)質(zhì)影片在春節檔連破紀錄而言,我們認為當下優(yōu)質(zhì)內容依然具備稀缺性,所以其市場(chǎng)價(jià)值會(huì )繼續水長(cháng)船高。例如本次周星馳以口碑+情懷所引發(fā)的一連串自來(lái)水效應極大的加強了其作品宣發(fā)效果,因此我們認為是否能將地面與互聯(lián)網(wǎng)相緊密結合的推廣將成為未來(lái)泛內容領(lǐng)域作品是否在市場(chǎng)叫好又叫座的關(guān)鍵所在。單片超過(guò)20億票房的成績(jì)也將逐步成為行業(yè)新常態(tài)。
最后,我們持續看好受行業(yè)景氣度持續火熱所直接利好的院線(xiàn)子行業(yè),標的稀缺性與業(yè)績(jì)的高成長(cháng)將繼續成為驅動(dòng)其未來(lái)發(fā)展的兩大關(guān)鍵因素。
綜上所述,我們持續看好國內影視板塊的中長(cháng)期發(fā)展空間,同時(shí)建議投資者積極關(guān)注2016年動(dòng)漫板塊整體的行業(yè)性投資機會(huì )。在投資策略方面,我們建議投資者積極關(guān)注票房成績(jì)表現良好單片的相關(guān)制作、發(fā)行公司,投資者可關(guān)注最具相關(guān)性的院線(xiàn)類(lèi)上市公司業(yè)績(jì)提振所引發(fā)的炒作行情。我們維持對文化傳媒行業(yè)“看好”的投資評級,推薦標的為光線(xiàn)傳媒[2.24% 資金 研報]、新文化[0.00% 資金 研報]、奧飛動(dòng)漫[10.01% 資金 研報]、萬(wàn)達院線(xiàn)、*ST松遼。渤海證券
電力設備：關(guān)注景氣度不斷向好的核電薦3股
據保加利亞媒體報道,國家電投集團企業(yè)代表團近日到訪(fǎng)保加利亞科茲洛杜伊(Kozloduy)核電站,保加利亞副總理和能源部長(cháng)參加會(huì )談并向中企代表團表達了在核能領(lǐng)域尤其是新建核電機組方面的合作意愿。合作內容應是國家電投集團參股投資科茲洛杜伊7號機組擴建即K7項目,參股份額約為49%。除了以財務(wù)投資的形式為該項目提供資金支持外,國家電投集團還有望參與該項目的設計和建造。除保加利亞項目外,國家電投集團正在積極競爭南非新建核電項目招標,并聯(lián)合西屋開(kāi)拓土耳其核電項目。核電走出去持續加速,繼續推薦核電業(yè)務(wù)彈性較大的江蘇神通[3.15% 資金 研報]、臺海核電等。
【近期重點(diǎn)報告】
核電深度報告:核電建設滿(mǎn)足中長(cháng)期需求和結構調整需求,將在能源結構中占據越來(lái)越重要的位置。我們認為AP1000主泵問(wèn)題解決后,下一個(gè)核電機組開(kāi)工高峰即將來(lái)臨。國家電投核電資產(chǎn)上市、CAP1400示范項目核準、更多核電項目的核準將不斷刺激板塊,提升整體估值水平。核電設備的進(jìn)入門(mén)檻高、競爭格局好。
三代核電主管道供應商臺海核電優(yōu)勢明顯,核電業(yè)務(wù)彈性大。短周期設備中,閥門(mén)的國產(chǎn)化率快速提升,各供應商各有優(yōu)勢產(chǎn)品。
一重、二重是鑄鍛件市場(chǎng)的主要參與者,但應流股份、臺海核電等民營(yíng)企業(yè)發(fā)展活躍。推薦江蘇神通、臺海核電、上風(fēng)高科[3.99% 資金 研報]。銀河證券
軟件：關(guān)注網(wǎng)絡(luò )安全和人工智能薦7股
節前最后一周,Wind軟件與服務(wù)指數上漲5.91%,而同期滬深300指數微漲0.60%。我們在上周的觀(guān)點(diǎn)中提到,領(lǐng)跌板塊計算機的反轉長(cháng)陽(yáng)是短期市場(chǎng)接近底部的特征之一,我們仍然延續此觀(guān)點(diǎn),不過(guò)短期或受海外市場(chǎng)影響有所震蕩。
春節期間海外市場(chǎng)迎來(lái)黑色一周,市場(chǎng)危機擔憂(yōu)情緒導致風(fēng)險資產(chǎn)集體下跌,而黃金等避險資產(chǎn)價(jià)格上漲。短期內風(fēng)險偏好下降情緒或影響A股猴年開(kāi)局,但據海通策略測算創(chuàng )業(yè)板合理底部在2000點(diǎn)左右。短期或許由于市場(chǎng)情緒影響有所下跌,不過(guò)下跌空間有限。
網(wǎng)絡(luò )安全和人工智能值得重點(diǎn)關(guān)注節內奧巴馬政府力推《網(wǎng)絡(luò )安全國家行動(dòng)計劃》,17年190億美元加強網(wǎng)絡(luò )安全投入超預期。政府投入是網(wǎng)絡(luò )安全市場(chǎng)直接驅動(dòng)力,不過(guò)隨著(zhù)網(wǎng)絡(luò )安全產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟成立下行業(yè)標準將逐漸明晰,市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境向好,云安全將成為行業(yè)新興增長(cháng)點(diǎn),推薦龍頭綠盟科技和啟明星辰[7.04% 資金 研報]。
人工智能方面,美國認同谷歌無(wú)人駕駛為“司機”,近期科技巨頭紛紛發(fā)力AI。大數據時(shí)代互聯(lián)網(wǎng)核心技術(shù)正產(chǎn)生巨大變革,人工智能有望成為信息篩選更加有效的工具。預計生物識別應用市場(chǎng)拓展可能最先打開(kāi),智能駕駛也是較為明確的應用方向。推薦佳都科技、科大訊飛[1.93% 資金 研報]、東方網(wǎng)力、四維圖新[3.65% 資金 研報]、東軟集團[6.13% 資金 研報]。
個(gè)股還須精選盈利高增長(cháng)截止1月底已披露業(yè)績(jì)預告的計算機公司共121家,行業(yè)平均增速20.5%,中位數公司增速17%,純內生增長(cháng)公司數占比約40%。計算機行業(yè)業(yè)績(jì)增長(cháng)呈現一定長(cháng)尾效應,兩極分化,且內生占比并不高。我們認為目前市場(chǎng)環(huán)境下,2016年選股思路更需關(guān)注優(yōu)質(zhì)業(yè)績(jì)高增長(cháng)公司,且內生增長(cháng)尤為重要。推薦:綠盟科技、東軟集團、超圖軟件、潤和軟件、網(wǎng)宿科技、東方網(wǎng)力和佳都科技。海通證券
食品飲料：休閑食品轉型起波瀾薦4股
周策略建議:1)關(guān)注休閑食品板塊近期催化因素。好想你公告擬收購百草味,百草味為僅次于三只松鼠的休閑零食電商龍頭之一,2013-2015年呈現高速發(fā)展態(tài)勢,整合方案高度綁定管理層以及百草味團隊各方利益,好想你深度轉型后的成長(cháng)性想象空間打開(kāi),也帶動(dòng)休閑食品板塊活躍。洽洽食品觸網(wǎng)走自建電商路線(xiàn),借鑒電商成熟經(jīng)驗迅速進(jìn)入正軌,線(xiàn)上線(xiàn)下相互促進(jìn)發(fā)展態(tài)勢良好,電商2016年高速增長(cháng)可期,受益板塊關(guān)注度提升。2)尋找調整下來(lái)的優(yōu)質(zhì)品種。從公司增發(fā)、股東增持、員工持股計劃等角度進(jìn)行參照,并結合基本面分析,建議持續重點(diǎn)關(guān)注洽洽食品、五糧液等。3)重板塊+重個(gè)股。我們認為低估值品種較集中的精選板塊更具防御性,“守正精選”是風(fēng)險收益匹配度較好的一種策略。2016年,基于經(jīng)濟基本面較差、預期收益下降,穩健溢價(jià)等因素,提高對估值相對較低的大板塊龍頭的重視仍有現實(shí)意義。白酒具有穩健價(jià)值:繼續強調2016年重點(diǎn)關(guān)注白酒的正確性,白酒是2014年以來(lái)復蘇態(tài)勢最為穩健的板塊,白酒當前估值僅接近歷史平均水平,難言已高,2016年主流白酒企業(yè)業(yè)績(jì)增長(cháng)將回歸正軌,部分企業(yè)存在業(yè)績(jì)彈性,板塊整體氛圍良好,個(gè)股方面,除優(yōu)勢白馬如貴州茅臺、洋河和古井,另重點(diǎn)關(guān)注五糧液、瀘州老窖在多項梳理之后的業(yè)績(jì)恢復彈性。4)年報季重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jì)具備支撐標的。年報業(yè)績(jì)預告陸續披露,結合行業(yè)增速走勢,關(guān)注業(yè)績(jì)向好或預期變化向好的標的,如黑芝麻(15年業(yè)績(jì)預計高增長(cháng),16年預計在金日食用油并表后開(kāi)啟雙輪驅動(dòng))、安琪酵母、恒順醋業(yè)、瀘州老窖等。
本期重點(diǎn):洽洽食品、好想你、五糧液、安琪酵母。安信證券
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