海外疫情還在急劇擴散，歐美股市也在劇烈波動(dòng)，在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，A股投資者應該如何應對？近日，騰訊財經(jīng)獨家對話(huà)了私募大佬林園。原文有刪減。

問(wèn)：海外疫情還在急劇擴散，美股也在劇烈波動(dòng)，在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，你怎么看接下來(lái)A股的走勢？

林園：A股目前在牛市初期運作，處于熊末牛初階段。熊末牛初有一個(gè)特點(diǎn)，大市值的股票在過(guò)去一段時(shí)間漲了一倍到兩倍，甚至三倍，市場(chǎng)有這樣的品種，還不只是一個(gè)；小市值的股票一直在探底，出現一些企穩的跡象，比如說(shuō)今年年初小市值的股票有一些反彈。怎么才能確定牛市真正來(lái)了？大市值的股票繼續漲，漲3-5倍，甚至七八倍。所以我現在也是走一步看一步，總體來(lái)看，我認為目前的A股在牛市初期運作。

問(wèn)：現在股市還是有一些不太穩定，投資者也普遍比較提心吊膽，你想對“恐懼”的投資者說(shuō)點(diǎn)什么？

林園：現在股市不穩定、大起大落，有幾個(gè)因素：一個(gè)是受?chē)獾挠绊?；第二，本?lái)熊末牛初，股市就是這樣，市場(chǎng)的風(fēng)格就是不穩定。就像一個(gè)人得了大病以后，你要讓他很穩定，不可能，他還有很多反復，有很大的波動(dòng)。得了大病不會(huì )一下子就好了，中國股市熊了很多年，你讓它一下好，也是不現實(shí)的。

問(wèn)：你覺(jué)得目前A股的估值情況怎么樣？

林園：A股目前肯定是低估了，我認為上證指數的估值中樞應該在4200-4500點(diǎn)是合理的。

問(wèn)：在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，如果要抄底你比較看好哪些行業(yè)？

林園：第一個(gè)，我看好未來(lái)前途比較光明的行業(yè)，比如醫藥行業(yè)。我們長(cháng)期看好那些未來(lái)需求量不會(huì )減少、實(shí)際需求在不斷擴大的行業(yè)。

第二，我看好能源行業(yè)，比如說(shuō)一些資產(chǎn)類(lèi)的公司，重資產(chǎn)的公司，你也可以抄底，這個(gè)時(shí)候買(mǎi)等于是買(mǎi)打折的資產(chǎn)，中國離不開(kāi)能源，這是長(cháng)期需求的東西?，F在買(mǎi)了可能會(huì )套個(gè)20%、30%，但是這個(gè)位置肯定是很便宜了。

第三，因為我們看好牛市，如果抄底，我們可能會(huì )配置一些券商股。

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全球股市市盈率估值對比3月26日，俄羅斯指數上漲了0.1；滬深300指數、創(chuàng )業(yè)板指數、恒生國企指數、香港恒生指數、英國富時(shí)100指數、德國DAX、日經(jīng)225和法國CAC40分別下跌了0.1、0.4、0.2、0.3、0.7、0.6、1.3、和0.8。

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