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東吳證券：分布式光伏開(kāi)發(fā)試點(diǎn)啟動(dòng) 屋頂光伏高增開(kāi)啟
6月20日，國家能源局綜合司正式下發(fā)《關(guān)于報送整縣(市、區)屋頂分布式光伏開(kāi)發(fā)試點(diǎn)方案的通知》，擬在全國組織開(kāi)展整縣(市、區)推進(jìn)屋頂分布式光伏開(kāi)發(fā)試點(diǎn)工作。各省能源主管部門(mén)應于7月15日前報送能源局定試點(diǎn)方案。
試點(diǎn)地區屋頂光伏發(fā)電最低比例給定，打開(kāi)屋頂光伏空間?！锻ㄖ诽岢?，對于試點(diǎn)地區而言，屋頂總面積可安裝光伏發(fā)電最低比例給定，其中黨政機關(guān)建筑不低于50%，學(xué)校、醫院、村委會(huì )等公共建筑不低于40%，工商業(yè)廠(chǎng)房屋頂不低于30%，農村居民屋頂不低于20%，同時(shí)提出“宜建盡建”、電網(wǎng)“應接盡接”的要求。
國企央企進(jìn)場(chǎng)，加速分布式光伏滲透：此前分布式光伏項目由于缺乏規模效應致管理成本高，發(fā)電央企幾無(wú)涉足，本次“整縣”開(kāi)發(fā)的形式，為大型央企介入分布式市場(chǎng)提供了良好契機，大型央企在政府背書(shū)、品牌、貸款利率、當地銀行資源、政府資源上有得天獨厚的優(yōu)勢，再搭配具備經(jīng)驗的地方民企一同進(jìn)行分布式項目開(kāi)發(fā)，預計大大加快分布式光伏的推進(jìn)速度，加速分布式光伏滲透。
從投資方向來(lái)看，本政策實(shí)屬利好分布式光伏，1)最受益戶(hù)用+工商業(yè)爆發(fā)的逆變器環(huán)節，陽(yáng)光電源、錦浪科技、固德威；2)利好BIPV產(chǎn)業(yè)鏈龍頭，推薦隆基股份、中信博，建議關(guān)注森特股份；3)戶(hù)用光伏經(jīng)銷(xiāo)商：天合光能、正泰電器；其他重點(diǎn)推薦各環(huán)節龍頭標的：晶澳科技、福斯特、通威股份、愛(ài)旭股份、福萊特、林洋能源等。【點(diǎn)擊查看研報原文】
國盛證券：屋頂分布式光伏開(kāi)發(fā)空間廣闊！配網(wǎng)建設與鋼構龍頭有望受益
政策開(kāi)展整縣屋頂分布式光伏開(kāi)發(fā)試點(diǎn)，行業(yè)成長(cháng)有望提速。分布式光伏對配網(wǎng)功能提出更高要求，配網(wǎng)建設企業(yè)有望顯著(zhù)受益。分布式光伏發(fā)電接入配電網(wǎng)后，配電系統將由原來(lái)單一電能分配角色轉變?yōu)榧娔苁占?、傳輸和分配于一體的新型電能交換系統，帶來(lái)配電網(wǎng)功能與投資的升級。
未來(lái)如若屋頂分布式光伏大面積應用，配網(wǎng)建設企業(yè)有望顯著(zhù)受益：1)新建配網(wǎng)需求增多同時(shí)訂單體量有望增大；2)存量配網(wǎng)更新改造需求有望持續提升；3)配網(wǎng)建設企業(yè)可主動(dòng)挖掘業(yè)主分布式光伏建設需求，開(kāi)拓分布式光伏建設新業(yè)務(wù)增長(cháng)點(diǎn)。
鋼構龍頭渠道優(yōu)勢、集成落地能力突出，有望獲分布式光伏建設增量業(yè)務(wù)。鋼結構建筑廣泛應用于工業(yè)廠(chǎng)房和公共建筑領(lǐng)域，與屋頂分布式光伏應用建筑領(lǐng)域較為重疊，鋼構龍頭企業(yè)不僅工商業(yè)及政府客戶(hù)資源豐富，且“光伏+鋼結構建筑”設計、施工一體化能力突出，有望受益屋面光伏行業(yè)加快發(fā)展，獲得分布式光伏集成建設增量業(yè)務(wù)。
投資建議來(lái)看，配電建設領(lǐng)域重點(diǎn)推薦受益配電側建設民營(yíng)化大趨勢、智能運維業(yè)務(wù)極具潛力的國內電能EPCO 成長(cháng)龍頭蘇文電能；鋼結構領(lǐng)域重點(diǎn)關(guān)注聯(lián)手隆基股份共拓 BIPV 市場(chǎng)的國內金屬?lài)o市場(chǎng)龍頭森特股份。【點(diǎn)擊查看研報原文】
東莞證券：光伏行業(yè)有望迎來(lái)拐點(diǎn) 組件龍頭有望迎來(lái)盈利修復
光伏行業(yè)有望迎來(lái)拐點(diǎn)，組件龍頭有望迎來(lái)盈利修復。6月初，在光伏行業(yè)熱點(diǎn)難點(diǎn)問(wèn)題座談會(huì )召開(kāi)后，中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)光伏行業(yè)健康可持續發(fā)展的呼吁》，呼吁光伏上游企業(yè)不要過(guò)度囤積硅料、硅片，在相關(guān)部門(mén)和協(xié)會(huì )重點(diǎn)關(guān)注多晶硅漲價(jià)的背景下，多晶硅價(jià)格的非理性上漲將受到一定壓制。隨著(zhù)海外部分主要光伏產(chǎn)品出口國家疫情逐步受控，同時(shí)新增硅料供應量將集中在今年年底至明年年中之間釋放，多晶硅價(jià)格在今年下半年有望逐漸走穩，繼續大幅上漲可能性較低，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格將逐漸回歸理性，下游裝機需求也將回暖。
我們認為，光伏裝機需求或從今年第三季度開(kāi)始加快復蘇，光伏行業(yè)有望迎來(lái)拐點(diǎn)，隨著(zhù)光伏玻璃今年上半年率先大幅降價(jià)，預計今年下半年多晶硅價(jià)格在高位走穩后明年將呈逐漸下降趨勢，組件企業(yè)的成本有望逐漸下降，終端需求回暖，組件龍頭有望迎來(lái)盈利修復，市場(chǎng)份額將進(jìn)一步向頭部集中。投資建議：建議關(guān)注競爭力較強的組件龍頭：隆基股份(601012)、晶澳科技(002459)、天合光能(688599)。【點(diǎn)擊查看研報原文】
興業(yè)證券：政策友好！地方政府為光伏項目保駕護航
政策友好，地方政府為光伏項目保駕護航。近期相關(guān)政策均利好光伏發(fā)展，從2021年戶(hù)用分布式補貼預算5億元(此前預期退坡到3億或取消)，到各省可再生能源電力消納責任權重得到明確， 到2021年新建項目執行當地燃煤發(fā)電基準價(jià)(此前預期為指導電價(jià)，略低于燃煤標桿電價(jià))。
國內外需求剛性，新增光伏裝機國內60GW、 全球160GW。電力央企陸續公布“十四五” 新能源裝機目標，預計17家電力央企的十四五期間新增裝機總量將超過(guò)700GW。今年1-4月央企在新能源裝機壓力下的價(jià)格容忍度逐步提高， 國內需求剛性。海外市場(chǎng)美國預計全年新增28GW，歐洲在綠色復興計劃和企業(yè)購電協(xié)議PPAs的雙重刺激預計將有光伏項目快速增長(cháng)。2021年預計國內新增光伏裝機60GW，全球新增160GW。
進(jìn)入Q2產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)將持續提升，首推不受產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格上漲影響的逆變器、膠膜等環(huán)節，推薦陽(yáng)光電源、福斯特(化工組覆蓋)，建議關(guān)注：海優(yōu)新材、錦浪科技、固德威。繼續堅持看好組件環(huán)節，當前處于盈利底部位置，預計未來(lái)進(jìn)入持續改善區間，推薦隆基股份、晶澳科技。【點(diǎn)擊查看研報原文】
川財證券：2022年底“光伏+儲能”或邁入經(jīng)濟性時(shí)點(diǎn)
我國風(fēng)電光伏初步步入平價(jià)時(shí)點(diǎn)，今年以來(lái)，多地出臺新能源強制加裝儲能政策，我們認為，在目前時(shí)間節點(diǎn)，新能源電站自主加裝儲能的積極性仍舊不高。為了從經(jīng)濟性角度說(shuō)明“光伏+儲能”何時(shí)能夠步入平價(jià)拐點(diǎn)？我們采用計算內部收益率的方式，參考中央發(fā)電集團對自建新能源平價(jià)項目8%的收益率要求，對“光伏+儲能”平價(jià)時(shí)點(diǎn)進(jìn)行測算。測算結果顯示，在加裝儲能系統并考慮其對棄光問(wèn)題的改善的情形下IRR為7.12%，未滿(mǎn)足收益率要求。為探究光伏加裝儲能何時(shí)進(jìn)入平價(jià)拐點(diǎn)，我們對光伏電站及儲能系統降本趨勢進(jìn)行估計，測算樂(lè )觀(guān)、中性、悲觀(guān)降本預期下的內部收益率，根據測算，在樂(lè )觀(guān)、中性、悲觀(guān)三類(lèi)降本預期下，光儲電站IRR分別在2022、2023、2024年突破8%，綜合來(lái)看，我們認為，2022年底，“光伏+儲能”或邁入經(jīng)濟性時(shí)點(diǎn)。【點(diǎn)擊查看研報原文】
華創(chuàng )證券：重點(diǎn)推薦光伏板塊！建議關(guān)注四條主線(xiàn)
產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格博弈結果有望逐漸清晰，預計近期硅料價(jià)格漲幅收窄，有利于下游環(huán)節盈利修復，我們繼續重點(diǎn)推薦光伏板塊，建議關(guān)注幾條主線(xiàn)：1)受益于原材料成本預期下降帶來(lái)盈利修復的一體化組件企業(yè)：隆基股份、晶澳科技、天合光能等；2)受產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)影響較小的逆變器環(huán)節：陽(yáng)光電源、錦浪科技、固德威等；3)光伏輔材領(lǐng)域龍頭：福斯特、福萊特等4)受益于新技術(shù)變革有望帶來(lái)增量需求的邁為股份、捷佳偉創(chuàng )等。【點(diǎn)擊查看研報原文】
首創(chuàng )證券：新能源上網(wǎng)電價(jià)政策落地 光伏產(chǎn)業(yè)柳暗花明景氣重啟
新能源上網(wǎng)電價(jià)政策落地，光伏產(chǎn)業(yè)柳暗花明景氣重啟：國家發(fā)改委發(fā)布關(guān)于2021年新能源上網(wǎng)電價(jià)政策有關(guān)事項的通知，明確2021年8月1日起新備案集中式光伏電站、工商業(yè)分布式光伏項目和新核準陸上風(fēng)電項目全面實(shí)行平價(jià)上網(wǎng)，上網(wǎng)電價(jià)按照當地燃煤發(fā)電基準價(jià)執行。本通知的發(fā)布給下半年和明年的光伏下游裝機服下了定心丸，在明確上網(wǎng)電價(jià)執行煤電基準價(jià)的指引下，疊加近期國家主管部門(mén)和光伏行業(yè)協(xié)會(huì )針對上游漲價(jià)問(wèn)題的一系列動(dòng)作，光伏產(chǎn)業(yè)柳暗花明景氣重啟。此外，通知提出2021年起新核準(備案)海上風(fēng)電項目、光熱發(fā)電項目上網(wǎng)電價(jià)由當地省級價(jià)格主管部門(mén)制定，海上風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)決定權正式下放到地方，我們預計各省市將因地制宜盡快出臺相關(guān)地補政策。【點(diǎn)擊查看研報原文】
山西證券：硅料價(jià)格觸頂 下半年行業(yè)有望迎來(lái)復蘇期
目前大廠(chǎng)間硅料成交價(jià)格依舊維持在20萬(wàn)元/噸以上的高位，在組件開(kāi)工率降低，需求下滑影響逐步向上游傳導的情況下，預計當前硅料價(jià)格已處于高位，未來(lái)有望逐步回到合理位置。我們認為在產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格趨穩，全年風(fēng)光 90GW 保障性消納目標及戶(hù)用裝機超 15GW 的預期下，下半年行業(yè)將迎來(lái)復蘇，看好利潤有望修復的垂直一體化組件龍頭及受益于海外市場(chǎng)占比提升的逆變器龍頭企業(yè)：隆基股份、晶澳科技、陽(yáng)光電源、錦浪科技。【點(diǎn)擊查看研報原文】
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