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香港恒生指數今日表現波瀾不驚，全天基本都維持綠盤(pán)震蕩態(tài)勢，最終收盤(pán)小幅下跌0.2%，收報24193.35點(diǎn)。從國慶節后4個(gè)交易日總體表現看，恒生指數上漲3天，回調1天，最終累計上漲3.13%。
展望后市，招銀國際分析，未來(lái)一個(gè)月市場(chǎng)有三大焦點(diǎn)：1) 新冠疫情會(huì )否于歐美等主要地區惡化；2) 美國11月3日的總統大選；3) 五中全會(huì )于10月26-29日舉行。預期疫情及美國選舉將帶來(lái)不明朗因素，因此建議暫避最敏感的行業(yè)。五中全會(huì )則有利受?chē)咧С值陌鍓K如消費股及潔凈能源股。恒指于9月24日跌至超賣(mài)水平，檢視過(guò)去10年恒指RSI跌至30以下的所有情況，每當恒指跌至超賣(mài)，通常再跌的空間不大，但接下來(lái)一個(gè)月出現大幅反彈的機會(huì )亦不高。
中信證券認為，恒生指數的PB又回到了2015/2016年的1x左右，而PE約12x，均在歷史相對低位。加上AH股的溢價(jià)指數達到歷史高位的146以及在美元結構性向下的趨勢中，港股的長(cháng)線(xiàn)配置價(jià)值顯現。隨著(zhù)近年來(lái)南下資金對港股的話(huà)語(yǔ)權日益增加，港股A股化趨勢明顯。疊加國內經(jīng)濟向科技和服務(wù)轉型以及恒指改革吸引大量公司赴港上市，港股市場(chǎng)風(fēng)格正由傳統的低估值金融地產(chǎn)往大消費及新經(jīng)濟板塊轉移，這一趨勢長(cháng)期仍將延續。
第一上海金融分析，目前恒生指數仍處于低位盤(pán)整的運行狀態(tài)，但從9月開(kāi)始展現的回整跌勢未有改觀(guān)，而23000點(diǎn)關(guān)口是目前的關(guān)鍵支撐，不容再失，否則跌勢將進(jìn)一步加劇深化，再向下的話(huà)有朝22519/21139來(lái)進(jìn)發(fā)的傾向。
華泰證券認為，滬港AH溢價(jià)指數創(chuàng )十年新高，后續港股表現或強于A(yíng)股。AH溢價(jià)指數能反映滬港兩地同時(shí)有A股及H股上市公司群體的兩地股票交易折溢價(jià)水平，近十年來(lái)A股相對港股大多呈現溢價(jià)狀態(tài)。經(jīng)統計發(fā)現，當AH溢價(jià)指數從高位回落時(shí)，滬深300的后續表現往往不及恒生指數。當前AH溢價(jià)指數創(chuàng )十年新高，后續回落概率較大，港股相對A股或表現更優(yōu)。
國泰君安表示，當前港股呈現震蕩走勢，中期重要支撐在23000點(diǎn)。配置方向上，短期市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)在盈利確定性較強的必需消費、物業(yè)管理、黃金股。中期重點(diǎn)關(guān)注消費股和周期股。
格雷資產(chǎn)指出，四季度A股和港股會(huì )是震蕩向上的走勢，周期股可能面臨階段性的補漲行情。中途的調整是非常好的加倉機會(huì )，看好港股的新經(jīng)濟、消費等板塊。
老虎證券表示，看好港股四季度表現，配置應該進(jìn)一步鎖定已經(jīng)納入或有機會(huì )納入恒指、港股通的新經(jīng)濟成分股，例如小米、阿里、美團；消費按下“快進(jìn)鍵”，重點(diǎn)關(guān)注海底撈，九毛九等服務(wù)類(lèi)企業(yè)；復蘇疊加季節性?xún)?yōu)勢下，頭部券商、銀行、內房存在補漲需求，重點(diǎn)關(guān)注萬(wàn)科、保利地產(chǎn)、港交所、平安銀行。
投資策略方面，安信國際認為，十一黃金周消費，以及定于10月召開(kāi)的五中全會(huì )將審議第十四個(gè)五年規劃和2035年遠景目標，可望提振中資股的表現。在這些內部因素支持下，重點(diǎn)推薦以下主線(xiàn)：
1)消費，包括教育、汽車(chē)、電子煙、食品飲料及餐飲、紡織服裝等，也包括海南主題。消費將是未來(lái)中國經(jīng)濟發(fā)展的重要推動(dòng)力。
2)環(huán)保，包括新能源汽車(chē)及新能源。預期十四五規劃會(huì )重視減排等環(huán)保議題，此舉可進(jìn)一步促進(jìn)中國融合世界潮流。
3)科網(wǎng)股(計算機、信息技術(shù)等)，包括ATMJ?？凭W(wǎng)股乃我們的長(cháng)期核心推薦，我們看好網(wǎng)上經(jīng)濟保持高速增長(cháng)及自主自控的迫切要求。
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（文章來(lái)源：東方財富研究中心）
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