價(jià)值投資是取得長(cháng)期投資勝利的法寶
7月30日周四，A股市場(chǎng)繼續反彈，消費白馬股仍一馬當先，特別是生物醫藥和食品飲料板塊大放異彩，很多醫藥股再次創(chuàng )出新高，這讓大家感到困惑。消費白馬股是我一直堅定看好的品種，去年我講到消費白馬股是值得養老的品種，消費三劍客：白酒、醫藥、食品飲料是過(guò)去五年表現最好的板塊，很多龍頭股的股價(jià)已經(jīng)漲了好幾倍。如大家都知道的茅臺、五糧液、恒瑞等白馬股股價(jià)不斷創(chuàng )新高，很多人有疑問(wèn)：消費白馬股漲多，現在還能否持有？實(shí)際上在過(guò)去的幾年里，消費者也在問(wèn)同樣的問(wèn)題，茅臺在2016年只有200，當時(shí)很多人都開(kāi)始問(wèn)我茅臺還能不能買(mǎi)，我的回答是沒(méi)辦法給白馬龍股定目標價(jià)的，只要長(cháng)期做股東即可。但一些投資者從200到1800依然不知道如何配置，因為這些白龍馬股的品牌價(jià)值和長(cháng)期的業(yè)績(jì)增長(cháng)比較確定，所以投資者給這些白龍馬股較高的估值溢價(jià)，從短期看，這些消費白馬股的估值都不低，甚至處于歷史新高的位置，尤其是今年受到疫情的沖擊，大多數行業(yè)上半年的半年報都特別差，只有生物醫藥行業(yè)例外。因為疫情直接加大了人們對生物醫藥產(chǎn)品的需求，特別是讓大家從此更加重視健康。當面對疫情的威脅時(shí)，人們都會(huì )想到首先要活著(zhù)度過(guò)疫情，這是芒格在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)的話(huà)，當時(shí)記者問(wèn)他，現在美股暴跌，疫情嚴重，準備如何投資操作？芒格回答道，現在最重要的是活著(zhù)渡過(guò)疫情，之后再想著(zhù)如何投資賺錢(qián)，可以看到經(jīng)過(guò)這次疫情大家對健康的重視程度大大增加。相對于生物疫苗這些直接受益于疫情的板塊，中藥西藥龍頭股也都有較大的投資機會(huì )，因此今年的漲幅都是特別大的。生物醫藥作為長(cháng)期關(guān)注的品種，雖然現在估值上較高，但醫藥板塊一直是牛股集中營(yíng)。原因是生物醫藥如有新藥研發(fā)成功，能夠打開(kāi)市場(chǎng)，業(yè)績(jì)可能會(huì )出現爆發(fā)式增長(cháng)。生物醫藥過(guò)去是牛股集中營(yíng)，未來(lái)也會(huì )產(chǎn)生牛股，建議大家去關(guān)注生物醫藥板塊的機會(huì )，從長(cháng)期角度看，短期的估值高低實(shí)際上并不能完全作為投資的依據。
白酒也是最近爭議較大的板塊，某媒體的關(guān)于茅臺的報道使茅臺當天暴跌8%，拖累整個(gè)白酒板塊跌停，當時(shí)很多人在問(wèn)是不是白酒行情結束了。而昨天有券商研究員出報告稱(chēng)，將茅臺的目標價(jià)提高到2100。對茅臺這樣的白龍馬股，我認為設置目標價(jià)屬于短期操作，當茅臺500時(shí)，研究員把目標價(jià)定到800，突破800之后提到1000，突破1000之后提到1200，目標價(jià)是不斷提高的。因此券商研究員給的目標價(jià)僅供參考，實(shí)際上目標價(jià)只是表明大家對白龍馬股的熱愛(ài)程度越來(lái)越高。為什么在當前經(jīng)濟面并沒(méi)有特別好的情況下，投資者給這些白馬股這么高的估值，事實(shí)上正是因為經(jīng)濟面不太好，資金會(huì )更加偏好于行業(yè)龍頭，因為行業(yè)龍頭的風(fēng)險低，抗風(fēng)險能力強。每輪經(jīng)濟周期下來(lái)，行業(yè)龍頭的占有率都會(huì )進(jìn)一步提升。正是因為經(jīng)濟并沒(méi)有整體過(guò)熱，投資者的風(fēng)險偏好較低，所以希望買(mǎi)入這些風(fēng)險較低，業(yè)績(jì)較穩定的消費股。
食品飲料板塊在消費里漲幅相對較小，小于白酒和醫藥。之前我給大家提示過(guò)，可以關(guān)注食品飲料板塊的估值洼地，即乳業(yè)板塊，因為今年受到疫情影響，人們對于乳業(yè)的消費出現較大下降，特別是盒裝奶，因為盒裝奶一般用于走親訪(fǎng)友，但今年春節大家只能呆在家里，一般會(huì )喝相對更加健康的鮮奶，因為這次疫情讓大家認識到健康的最重要的，任何數乘以零都是零，如果沒(méi)有健康，一切都是浮云，因此今年鮮奶公司的業(yè)績(jì)相對較好。最近乳業(yè)板塊大漲，龍頭股連續沖高，今天再次大漲，這也顯示出邏輯的力量。通過(guò)配置這些相對漲幅不大的消費白馬股是當前的策略。在深圳線(xiàn)下課程時(shí)我曾講過(guò)乳液行業(yè)的投資邏輯一是估值較低，另外業(yè)績(jì)成長(cháng)空間較大，以及具有一定的品牌價(jià)值。我為什么一直堅定看好消費白馬股？因為消費是我國的比較優(yōu)勢，我國擁有世界上最多的人口，擁有世界上最大的消費市場(chǎng)，只要能在中國做到第一，就是全球第一。因此這些品牌消費品都會(huì )受到資金的歡迎，海底撈火鍋在香港上市即達到2000多億的市值。再看這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭，百度、阿里、騰訊、京東、拼多多、美團以及頭條抖音等公司。無(wú)一例外都是消費加互聯(lián)網(wǎng)的模式，他們都抓住了中國消費大爆發(fā)的機會(huì )，在經(jīng)濟中的分量越來(lái)越大，不僅改變了我們的生活方式，而且改變了我們的投資理念。如拼多多僅僅做了幾年，它的創(chuàng )始人80后的黃崢，身價(jià)已經(jīng)超過(guò)馬云。這就是消費爆發(fā)的力量，我認為在A(yíng)股上市的這些消費白馬股的長(cháng)期機會(huì )不能局限于當前的估值，每輪調整都是買(mǎi)入優(yōu)質(zhì)股票的機會(huì )，這是我一直給大家灌輸的投資理念。
我最早看好這輪行情，在5月份我就提出上半年是局部牛市，下半年將轉向全面牛市，建議大家提前布局行情風(fēng)向標券商股，繼續配置消費白馬股和科技龍頭股。同時(shí)，因為全球經(jīng)濟陷入衰退的風(fēng)險在加大，今年以來(lái)我也重點(diǎn)向大家推薦了黃金板塊，金價(jià)果然不負眾望，創(chuàng )出歷史新高。做行業(yè)推薦，大師的判斷都要有深刻的邏輯。強大的邏輯可以給大家投資帶來(lái)良好的參考。當前的A股市場(chǎng)已經(jīng)確立了牛市格局，雖然受到外部因素的沖擊，市場(chǎng)上出現了波動(dòng)，但這些都不會(huì )改變牛市的基礎。當然全面牛市不意味著(zhù)全部牛市，并不是所有股票都會(huì )漲，只有業(yè)績(jì)好，成長(cháng)性好的股票會(huì )漲，垃圾股和題材股與這輪牛市無(wú)緣。我一直建議大家要用價(jià)值投資理念來(lái)選股，用價(jià)值投資理念來(lái)選行業(yè)?，F在越來(lái)越多的人加入我的價(jià)值投資圈，我希望價(jià)值投資能夠成為大家取得長(cháng)期投資勝利的法寶。巴菲特的價(jià)值投資是在美國市場(chǎng)實(shí)施的，在A(yíng)股市場(chǎng)，我把價(jià)值投資叫做中國特色價(jià)值投資。因為A股市場(chǎng)的投資，除了要選擇白龍馬股這些行業(yè)龍頭之外，同時(shí)也要判斷市場(chǎng)大趨勢，如過(guò)去六年前海開(kāi)源基金成功實(shí)現兩次逃頂，三次抄底，抓住了市場(chǎng)拐點(diǎn)的機會(huì )。
同時(shí)我們在做這些判斷時(shí)會(huì )公開(kāi)講給大家，給大家的投資做參考。通過(guò)基本面來(lái)選好的股票，然后再通過(guò)大勢判斷去控制倉位，這樣長(cháng)期的投資回報應當是比較好的，是比較容易擊敗指數取得長(cháng)期投資勝利的。因此，價(jià)值投資正是取得長(cháng)期投資勝利的法寶。
聯(lián)系客服
