最近，在美股上市的中概股開(kāi)始有意識的在港股二次上市，其中既有資本方面的考慮，也有更深層次的擔憂(yōu)。但無(wú)論怎樣，從阿里巴巴港股二次上市以后，更多的中概股有了另一個(gè)選擇。
不過(guò)，盡管能回港股二次上市的企業(yè)都是優(yōu)質(zhì)標的，但現在看，賬面盈利不大，甚至是虧的。但是，從凍資額度上看，幾百倍的超額認購卻顯示資本對于這些企業(yè)非?？春?，那為什么會(huì )出現這種情況呢？
首先，這些在港股二次上市的企業(yè)，在美股并未退市，整體市值和港股掛鉤，所以，理論上不會(huì )出現非常大的波動(dòng)，其港股市值與美股市值的差距基本在5%以?xún)取?/p>
其次，資本看好的并非這些企業(yè)的短期增長(cháng)價(jià)值，而是更看好長(cháng)期。
說(shuō)到長(cháng)期價(jià)值，很多人都會(huì )問(wèn)，在中國企業(yè)中，哪支股票帶來(lái)的賺錢(qián)效應最大？翻倍最多呢？
在說(shuō)這個(gè)問(wèn)題的同時(shí)，我們首先要去掉哪些上市就暴漲N倍，但是現在卻血本無(wú)歸的企業(yè)，比如A股曾經(jīng)的妖股，樂(lè )視、暴風(fēng)等。
當然，在A(yíng)股里長(cháng)期價(jià)值投資之王非茅臺莫屬，茅臺2001年上市開(kāi)盤(pán)價(jià)34.51元，最低到過(guò)20.71，按照歷史最高1445元計算，大概最高比最低增長(cháng)70倍。不過(guò)，茅臺經(jīng)歷過(guò)8次送股，股本累計擴張了大概5倍，這么算，茅臺從低點(diǎn)到最高點(diǎn)增值大概350倍。另外，茅臺上市以來(lái)進(jìn)行了多次分紅，從上市開(kāi)始算，平均每股分紅200元左右，是其開(kāi)盤(pán)價(jià)的5.8倍左右。當然，這個(gè)分紅是多次進(jìn)行的，為了好計算，我們忽略掉時(shí)間因素，直接累乘，得到茅臺上市以來(lái)，從最低點(diǎn)到最高點(diǎn)，算上分紅，最高能得到2000倍左右的增值。
也就是說(shuō)，如果一個(gè)人在茅臺股價(jià)最低點(diǎn)買(mǎi)入，并且一直持有，且每次分紅均再次買(mǎi)入茅臺，理論最高增值2000倍。但是，由于每次分紅的時(shí)間點(diǎn)不同，當時(shí)茅臺的股價(jià)也不同，分紅肯定無(wú)法做到都在最低點(diǎn)買(mǎi)入，所以，2000倍只是理論最高，綜合茅臺分紅的情況，實(shí)際應該在800-1000倍左右。
但在中國的企業(yè)中，茅臺就是回報率最高的股票么？
還真不是，據筆者所知，剛在港股二次上市的網(wǎng)易，其回報率以及經(jīng)歷比茅臺更加傳奇。
網(wǎng)易2000年6月在美國納斯納克上市，開(kāi)盤(pán)價(jià)15.3美元，上市時(shí)間點(diǎn)與茅臺僅差一年。不過(guò)，由于趕上納斯達克泡沫破裂，網(wǎng)易股價(jià)最低曾跌倒0.48美金。隨后，網(wǎng)易股價(jià)一路高歌，在2006年接近了100美元，也就是這一年，網(wǎng)易把股票一拆四，當時(shí)的情況就是一股拆成四股，股價(jià)從96美金變?yōu)?4美金。
在這之后，網(wǎng)易的業(yè)務(wù)逐步穩定，股價(jià)也一路飆升至最高426美金，如果以這個(gè)價(jià)格計算，網(wǎng)易股價(jià)最低點(diǎn)到最高點(diǎn)的回報率將達到426*4/0.48=3550倍。比茅臺的350倍還多10倍。
當然，茅臺有分紅，網(wǎng)易也有。
從2014年開(kāi)始，網(wǎng)易嚴格實(shí)施按季分紅，即一年分紅四次。其中，分紅最多的2016年，每10股派現29.2美元；較低的2015年，每10股派現也達到17.7美元。
僅2013-2018年，網(wǎng)易每10股分紅就高達130美金（如果按照未拆分前計算，就是520美金），僅這5年的分紅，就是其股價(jià)最低點(diǎn)的1080倍，遠超茅臺的5.8倍。不過(guò)，由于倍數太高，如果用其分紅購股的方式來(lái)計算，最低點(diǎn)買(mǎi)入，一直持有，并且分紅均在當時(shí)購買(mǎi)股票來(lái)計算整體收益率，誤差肯定非常大。
但無(wú)論怎樣，就是不算分紅購股的倍數差異，網(wǎng)易最低點(diǎn)到最高點(diǎn)的收益率也是茅臺的10倍。稱(chēng)得上是股市里最劃算的買(mǎi)賣(mài)了。
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